Ethereum'ın Mücadelesi: Kurumsal Faiz ve Piyasa Gerçekliği

Son birkaç haftadır Eter'i dikkatle izliyorum ve açıkçası, etkileyici bulmuyorum. 24 Ağustos'ta $4,956'lık o geçici tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşmasına rağmen, ETH iki haftadır $4,200 ve $4,500 arasında hapsolmuş durumda. S&P 500 rekorlar kırarken ETH sadece... orada oturuyor. Performans göstermesi gereken zamanda tipik bir kripto davranışı.

Vadeli işlemler piyasasına baktığımızda, spot fiyatların üzerinde sadece cüzi bir %5 prim var. Heyecan nerede? Birkaç hafta önce bu kadar kendine güvenen kaldıraçlı alıcılar nerede? Ağustos'taki $4,800'ün üstündeki yükseliş, sadece boş bir balonmuş gibi görünüyor ve 2025 için $5,000 hedefi giderek bir hayal gibi görünüyor.

Türevler piyasası düşüşe geçti ve 10 gün boyunca yaşanan ETF çıkışlarını izlemek gerçekten acı vericiydi. Elbette, Salı ve Çarşamba günleri $216 milyonluk bir giriş gördük ama bu momentum için hiçbir şey yapmadı. Bu kurumsal yatırımcıların herkesin iddia ettiği gibi bir etki yaratmadığını düşünmeye başlıyorum.

Beni gerçekten sinirlendiren şey, ağ ücretlerindeki düşüştür. Ethereum, geçen ay sadece $42 milyon ücret topladı—önceden %7 azalmış. Tron %12, Solana ise %2 düştü. Tüm o "yarar" konuşmaları için ne kadar da boş! Ve herkesin abarttığı o katman-2 çözümleri? Base, Arbitrum, Polygon—hepsi büyük aktivite düşüşleri yaşıyor. Ölçekleme çözümlerinin benimsemeyi artıracağına dair de ne kadar boş!

Bitmine Immersion Tech gibi şirketlerin ETH biriktirmesini izlemek neredeyse komik. Yığınlarına bir 202,500 ETH daha eklediler, bu da $880 milyon dolara tekabül ediyor. 9.1 milyar dolarlık kripto paraya sahip olmak ne güzel, diğerleri portföylerinin kanamasını izlerken.

Borsa şu anda altını taklit ediyor—tüm temettüler ve hisse geri alımları—oysa kripto hala vahşi batı. Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyede işsizlik başvuruları ile Fed muhtemelen faiz oranlarını düşürecek, ancak bu kriptoyu kurtarmayacak. Açıkçası, ETH'nin 5.000 $'a ulaşması, herhangi bir blockchain gelişiminden veya kurumsal benimsemekten daha çok küresel ekonominin istikrara kavuşmasına bağlı.

Belki de ETH'nin fiyatının teknoloji ile ilgili olduğunu iddia etmeyi bırakmanın ve onun sadece sarsıntılı bir ekonomide başka bir risk varlığı olduğunu kabul etmenin zamanı gelmiştir.