Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) Kripto Para Anlamak: Kapsamlı Bir Rehber

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV), kripto para projelerini değerlendirirken kritik bir ölçüt olarak hizmet eder ve onların potansiyel toplam değeri hakkında bilgiler sunar. Piyasa değeri, yalnızca şu anda dolaşımda olan token'ları hesaba katarken, FDV, tüm token'ların - henüz dolaşımda olmayanlar da dahil - bugün piyasada mevcut olmaları durumunda tahmini piyasa değerlemesini hesaplar.

Toplam token arzını sadece dolaşımdaki arz yerine dikkate alarak, FDV yatırımcılara bir projenin genel değer potansiyelini daha kapsamlı bir şekilde değerlendirme imkanı sunar. Bu makale, kripto para piyasasında tam seyreltilmiş değerleme kavramını, hesaplama metodolojisini, yatırımcılar için önemini ve bu metriğe yalnızca güvenmenin getirdiği riskleri incelemektedir.

Tam Seyreltilmiş Değerleme (FDV) Açıklandı

FDV'yi inşaat halinde olan bir evi değerlendirmek olarak düşünün. Şu anda yapının yalnızca bir kısmını görebilseniz de, gelecekte ek odaların inşa edileceğini anlıyorsunuz. Kriptopara terimleriyle, FDV, mevcut ve henüz ihraç edilmemiş tüm token'ların piyasaya girmesi durumunda bir projenin tahmin edilen toplam değerini temsil eder. Bu değer, mevcut token fiyatının, kilitli, ayrılmış veya henüz oluşturulmamış token'lar da dahil olmak üzere toplam arz ile çarpılmasıyla hesaplanır.

Birçok kripto para projesi, tokenlarını aşamalı olarak vesting, staking veya madencilik gibi mekanizmalar aracılığıyla piyasaya sürmektedir. Örneğin, Ripple, uzun vadeli faydaları uyumlu hale getiren bir vesting sistemi uyguladı, Tezos, ağ katılımı için XTZ staking ödülleri verir ve Bitcoin, madencileri ağı güvence altına almaları için teşvik eder.

Dolaşımdaki arz yalnızca mevcut olan token sayısını yansıtırken, FDV gelecekte ortaya çıkacak toplam arzı inceler. Bu, projenin gelecekteki potansiyeline dair daha geniş bir bakış sağlar, ancak gelecekteki token fiyatlarının dalgalanabileceğini belirtmek önemlidir.

| Parametre | Toplam Arz | Maksimum Arz | Dolaşımdaki Arz | |-----------|-------------|----------------|-------------------| | Tanım | Toplam çıkarılan token sayısı, serbest bırakılmamış tokenlar dahil | Var olabilecek toplam token sayısı için mutlak sınır | Şu anda ticaret için mevcut token sayısı | | İçerir | Kilitlenmiş, yakılmış ve ayrılmış tokenler | Protokol tarafından belirlenen sabit limitler; değiştirilemez | Kilitlenmiş, yakılmış ve ayrılmış tokenleri içermez | | Değişiklikler | Yeni ihraç veya token yakımı ile değişebilir | Aynı kalır; protokol tarafından önceden belirlenmiştir | Yeni ihraç, yakım veya token kilitleme nedeniyle dalgalanabilir | | Kilitleme/Yakma Etkisi | Kilitli tokenler mevcut arzı azaltır; yakılan tokenler toplam arzı azaltır | Etki yok; maksimum sınırı yansıtır | Kilitli ve yakılan tokenlere göre ayarlanır; bu tokenler serbest bırakıldığında veya iade edildiğinde değişir |

Neden FDV Kripto Para Yatırımcıları İçin Önemlidir

Yatırımcılar için, FDV, taksitle satın aldığınız bir ürünün toplam maliyetini incelemeye benzer. Bir projenin yüksek FDV'si olduğunda, bu gelecekte daha fazla token'in dolaşıma gireceğini gösterir, bu da şu anda sahip olduğunuz token'ların değerini potansiyel olarak azaltabilir. Düşük piyasa değeri ile bu, projenin şu anda "daha ucuz" görünmesine neden olabilir.

Ancak, eğer FDV mevcut piyasa değerini önemli ölçüde aşıyorsa, bu proje değerinin fazla olabileceğini gösterebilir. FDV'yi anlamak, bir yatırımın yalnızca mevcut değerine dayanmak yerine, tam potansiyel değerini görerek daha iyi yatırım kararları almanıza yardımcı olur.

Basitleştirmek gerekirse:

• FDV, genel potansiyel değeri temsil eder
• Piyasa değeri mevcut değeri temsil eder

FDV ve Piyasa Değeri: Fark Nedir?

Tam Seyreltilmiş Değerleme ve piyasa değeri benzer terimler gibi görünse de, farklı kavramlardır:

FDV, tüm token'lar dolaşımda olsa bir kripto paranın toplam potansiyel değeridir. Buna karşılık, piyasa değeri, bir kripto paranın dolaşımdaki arzı ve token başına fiyatına dayanan mevcut değeridir.

Farazi bir kripto para birimi olan XYZ'yi düşünün. Toplamda, 1 milyar XYZ token (toplam arz) olacak ve şu anda 500 milyon XYZ token (dolaşım arzı) işlem görüyor. Coin'in FDV'sini ve piyasa değerini analiz edelim:

• FDV: Eğer her bir XYZ token şu anda 0,50 $ değerindeyse, o zaman FDV $500 milyon olacaktır. Bu rakam, 1 milyar tokenin tamamının dolaşımda olduğu ve her birinin 0,50 $ değerinde olduğu durumda XYZ'nin maksimum potansiyel değerini temsil etmektedir.
• Piyasa Değeri: Eğer şu anda dolaşımda yalnızca 500 milyon XYZ token varsa ve token başına fiyat 0,50 $ ise, o zaman piyasa değeri $250 milyon olacaktır.

Kripto Para Biriminde FDV Nasıl Hesaplanır

Aşağıdaki formül FDV'yi hesaplamak için kullanılır:

FDV = Toplam Arz × Token Başına Mevcut Fiyat

Nerede:

• Toplam Arz: Bu, bir kripto para projesi tarafından çıkarılmış veya çıkarılacak toplam token sayısını ifade eder. Toplam arz, hem piyasada halihazırda dolaşan tokenleri hem de henüz piyasaya sürülmemiş, gelecekte kullanılmak üzere ayrılmış veya serbest bırakılma sürecinde olan tokenleri içerir (.
• Token Başına Güncel Fiyat: Bu, hesaplama anındaki her token'in mevcut piyasa değeridir. Bu fiyat, piyasa arz ve talebine bağlı olarak zamanla dalgalanabilir.

Yukarıdaki örneği kullanarak, toplam arzı 1 milyar token ve mevcut fiyatı 0,50 $ olan token ile FDV şöyle olur:

FDV = 1 milyar token × $0.50 = ) milyon

Piyasa değeri aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

Piyasa Değeri = Dolaşımda Olan Miktar × Token Başına Mevcut Fiyat

Örneğin, eğer dolaşımdaki arz 500 milyon token ise ve token başına mevcut fiyat $0.50 ise, o zaman piyasa değeri şöyle olacaktır:

Piyasa Değeri = 500 milyon token × $0.50 = $500 milyon

Bu, piyasada işlem görebilir durumda olan token sayısına dayanan değerdir!

FDV ve piyasa değerinin kripto para projeleri üzerindeki etkisi önemli olabilir, piyasanın projenin uzun vadeli potansiyelini nasıl değerlendirdiğini etkileyebilir. Etkilerini daha iyi anlamak için bazı senaryoları inceleyelim:

• Düşük Piyasa Değeri, Yüksek FDV: Projenin mevcut değeri düşük ancak tüm tokenlar satıldığında çok daha yüksek olabilir. Bu, projenin "gizli bir mücevher" olduğunu gösterebilir, ancak potansiyel gelecekteki değer seyreltilmesi konusunda dikkatli olunmalıdır.
• Yüksek Piyasa Değeri, Düşük FDV: Projenin mevcut değeri yüksek, ancak gelecekteki potansiyeli mevcut değerden daha düşük. Bu, projenin aşırı fiyatlandırılmış olabileceğini veya gelecekteki büyümeyi zaten tamamen hesaba kattığını ima edebilir.
• Düşük Piyasa Değeri, Düşük FDV: Projenin mevcut değeri ve gelecekteki potansiyeli olumlu değil. Bu, yeni veya zorlanan bir proje olabilir ve başarı şansı azdır.
• Yüksek Piyasa Değeri, Yüksek FDV: Proje, güçlü bir mevcut değere ve yüksek bir gelecekteki potansiyele sahiptir. Bu genellikle projenin yerleşik ve iyi durumda olduğunu gösterir, ancak yüksek bir FDV'nin gelecekteki değer seyrelmesine yol açmadığından emin olunması gerekir.

En yaygın senaryo hangisidir? Yüksek piyasa değeri ve yüksek FDV, genellikle güçlü büyüme potansiyeline sahip yerleşik projelerde ortaya çıkar. 10 Eylül itibarıyla, Bitcoin'in piyasa değeri 1.135 trilyon $ idi. 21 milyon madeni para maksimum toplam arzı ile ve madeni para başına fiyatı 57,502 $, Bitcoin'in FDV'si yaklaşık 1.207 trilyon $'dır.

Buna karşılık, 10 Eylül'de CoinMarketCap tarafından 100. sırada yer alan NEXO'nun piyasa değeri yaklaşık 558.3 milyon $ ve Tam Seyreltilmiş Değerlemesi (FDV) yaklaşık 997.3 milyon $ olup, toplam 1 milyar NEXO token'dan 560 milyon NEXO token dolaşımda.

Kriptopara Yatırımında FDV'ye Güvenmenin Riskleri

Kriptopara yatırımları için FDV'ye güvenmek birkaç nedenle riskli olabilir. FDV, bir kriptoparanın tüm token'larının dolaşımda olduğu varsayımıyla potansiyel toplam değerini tahmin ederek, kriptoparanın gelecekteki değerine dair bir tahmin sağlar. Ancak, bu rakam diğer faktörler dikkate alınmadığında yanıltıcı olabilir.

Ayrıca, token ihraç zamanlaması FDV tarafından dikkate alınmamaktadır. Birçok proje tokenlerini kademeli olarak veya belirli bir süre kilitli olarak çıkarır. Bu nedenle, eğer çoğu token ihraç edilmemişse, projenin değeri mevcut piyasa değeri ile daha doğru bir şekilde yansıtılabilir. Ek tokenlerin ihraç edilmesi, değerlerini azaltabilir ve token fiyatında bir düşüşe neden olabilir.

Ayrıca, FDV, token fiyatının aynı kalacağını varsayar, bu gerçekte pek olası değildir. Daha fazla token dolaşıma girdiğinde, arzda bir artış token fiyatında bir düşüşe yol açabilir ve FDV hesaplamasını etkileyebilir. Ayrıca, FDV, token'ın gerçek değerini etkileyebilecek faktörleri, piyasa rekabeti, yasal değişiklikler ve devam eden proje geliştirmeleri gibi, dikkate almaz.

Bu nedenle, FDV yararlı bir gösterge olsa da, tek başına kullanılamaz. Kapsamlı bir yatırım kararı için, yatırımcılar piyasa değeri, token ihraç takvimi ve projenin genel sağlığı gibi diğer faktörleri de dikkate almalıdır.