VIX Endeksi veya Sözde Korku Endeksi nedir?

VIX, dünya genelindeki borsa yatırımcılarının dikkatini çeken önemli bir volatilite endeksidir. Genellikle korku endeksi olarak adlandırılan bu endeks, borsa piyasaları düşüş yaşadığında genellikle yükseliş gösterir.

VIX Endeksi Anlama

Genellikle korku endeksi olarak bilinen VIX, piyasa karmaşası ve fiyat düşüşleri dönemlerinde genellikle yükseliş gösterir. Yatırımcılar, VIX ve diğer volatilite göstergeleri temelinde finansal araçlar kullanarak bu tür aksaklıklara karşı korunabilirler.

Volatiliteyi Tanımlama

Yatırım dünyasında, volatilite bir finansal aracın fiyat dalgalanmalarını ifade eder. Fiyat yükseklikleri ve alçaklıklarının kapsamını ölçer. Örneğin, günlük %1 oranında yükselen veya düşen bir hisse senedi, günlük %0.5 oranında hareket eden bir hisse senedine göre daha yüksek volatilite sergiler.

Tarihsel ve İma edilen Volatilite

Piyasa volatilitesini ölçmek için birden fazla yöntem vardır. Bir yaklaşım, geçmiş verilere bakmak ve bir varlığın belirli bir zaman dilimindeki fiyat volatilitesini belirlemektir. Bu, tarihsel volatilite olarak adlandırılır.

Başka bir yöntem, zımni volatilite olarak bilinir, ileriye dönük bir yaklaşım benimser. Bu, bir endeks içindeki opsiyon fiyatlarından türetilmiştir, çünkü bu fiyatlar yatırımcıların gelecekteki fiyat hareketleri hakkındaki beklentilerini yansıtır.

VIX Endeksi: Kısa Bir Tarih

ABD VIX endeksi, öncü bir volatilite endeksidir. Gate'in Chicago Borsa Seçenekleri Borsası (CBOE) bu endeksi 1993'te tanıttı. Başlangıçta, endeks, ABD'deki en büyük 100 halka açık şirketi kapsayan S&P 500'ün bir alt endeksi üzerindeki opsiyonlara dayanmaktaydı.

Hisse senedi piyasası düşüşleri genellikle önemli bir türbülans ve keskin düşüşlerle birlikte olur. Sonuç olarak, hisse senedi piyasası düştüğünde volatilitenin artma eğiliminde olduğu görülmektedir. ABD VIX endeksi S&P 500 için genellikle 10 ile 25 puan arasında dalgalanır. Ancak, 2008 mali krizinde VIX endeksi 80 puanın üzerine fırladı. Benzer bir sıçrama, koronavirüs krizinde 2020 baharında meydana geldi.

VIX ve S&P 500 İlişkisi

VIX'in S&P 500 ile karşılaştırılması, bu iki endeksin temelde zıt yönlerde hareket ettiğini ve ters bir ilişki gösterdiğini ortaya koymaktadır.

Opsiyonlar, fiyat dalgalanmalarına karşı koruma araçları olarak hizmet eder ve piyasa katılımcıları fiyat düşüşlerinden korunmak istediğinde borsa piyasalarında giderek daha fazla işlem görmektedir. Fiyatların düşmeye başlamasıyla birlikte hedging ihtiyacı artar. Fiyatlar ne kadar düşükse, put opsiyonlarına olan talep o kadar yüksektir.

Put opsiyonlarına olan talep arttıkça, fiyatları daha pahalı hale gelir, bu da matematiksel olarak opsiyonların içsel volatilitesindeki artış olarak ifade edilir.

VIX endeksi esasen S&P 500 opsiyonlarının örtük volatilitesinin bir göstergesidir; çünkü opsiyonların örtük volatilitesi hisse senedi piyasaları düştüğünde artar. Dolayısıyla, VIX endeksi hisse senedi piyasaları düştüğünde yükselir.

VIX Endeksinin Hesaplanması

VIX hesaplaması, 23-37 gün içinde sona erecek S&P 500 endeksi opsiyonlarına dayanmaktadır. Bu, ayın üçüncü Cuma günü sona erecek geleneksel opsiyonları ve haftalık opsiyonları içermektedir.

Ayrıca, hiçbir teklif olmayan opsiyonlar hesaplamadan hariç tutulur. Eğer ardışık iki opsiyonun kullanım fiyatı yoksa, tüm sonraki opsiyonlar da hariç tutulacaktır. Putlar, daha yüksek kullanım fiyatına sahip opsiyonlardır, call'lar ise daha düşük kullanım fiyatına sahip opsiyonlardır.

Seçenek fiyatları sürekli değiştiğinden, VIX hesaplamasının dayandığı seçenek sepetinin bileşimi gerçek zamanlı olarak değişebilir. Bu, VIX'in manuel olarak hesaplanmasını imkansız hale getirir ve bilgisayar tabanlı hesaplamaları gerektirir.

VIX'in Korunma Amaçlı Kullanımı

VIX, hisse senedi fiyatları düştüğünde yükseldiği için, VIX'ten türetilen finansal araçlar, fiyat düşüşlerine karşı korunmak için kullanılabilir. Bu fiyat kayıpları üzerinde spekülasyon yapmak da mümkündür. Endeks, VIX opsiyonları ve VIX vadeli işlemlerini içermektedir. Ayrıca, volatilite endeksini takip etmeye olanak tanıyan ETF'ler gibi kaldıraçlı ürünler de bulunmaktadır. Ancak, bu ürünler yüksek maliyetler içerdiğinden veya kayıplara neden olabileceğinden önemli riskler taşımaktadır. Bu nedenle, acemi yatırımcılar için uygun değildir.

VIX İndeksi Varyantları

S&P 500 VIX endeksi dışında, Gate'in CBOE'si NYSE ve NASDAQ'daki hisse senetleri için birkaç başka volatilite endeksi sunmaktadır. Örneğin, Dow Jones ve Russell 2000 endeksleri için de volatilite endeksleri bulunmaktadır, bunlar aynı zamanda daha küçük şirketleri de içermektedir. Ayrıca, S&P 500 VIX endeksinden daha kısa veya daha uzun zaman dilimlerine bakan volatilite göstergeleri de vardır. Bugün Avrupa endeksleri de bu tür ölçüm araçlarına sahiptir.