Amerikan federal hükümeti yeni zorluklarla karşı karşıya, 2025 mali yılı 30 Eylül'de sona erecek, ancak Kongre'nin her iki partisi yeni yılın bütçe planı üzerinde henüz bir uzlaşmaya varamadı, bu da hükümetin kısmi kapanma riskini yeniden gündeme getiriyor. Bu olay piyasalarda geniş bir ilgi uyandırsa da, bazı analistler bunun finansal piyasalar üzerindeki etkisinin çok sert olmayabileceğini düşünüyor.

Mevcut durumu anlamak için iki ana kavramı açıkça ayırt etmemiz gerekiyor. Bu tartışmanın odak noktası, yeni mali yılın serbest harcama bütçesidir; bu, Amerika Birleşik Devletleri hükümetinin borç ödeme kapasitesini doğrudan ilgilendiren 'borç tavanı' meselesinden esasen farklıdır. Borç tavanı, ABD Hazine Bakanlığı'nın, Kongre tarafından onaylanan harcama yükümlülüklerini yerine getirmek için tahvil ihraç etmeye devam edip edemeyeceğini içerir; bu, kamu borcunun anapara ve faiz ödemelerini de kapsar. Eğer bir temerrüt olursa, bu küresel finansal piyasalarda ciddi bir şok yaratır. Buna karşılık, 'hükümetin kapanması' yalnızca bazı temel olmayan hükümet departmanlarının finansman eksikliği nedeniyle geçici olarak durdurulması anlamına gelir; doğrudan etkisi görece daha küçüktür.

Dikkate değer olan, borç tavanı sorunlarının daha önce çözülmüş olması nedeniyle, ABD tahvillerinin geri ödenmesinin etkilenmeyeceğidir; bu durum, piyasanın en çok endişelendiği aşırı riskleri temelde azaltmaktadır.

Tarih verileri, 1976'dan bu yana ABD federal hükümetinin 20'den fazla kısmi veya tam kapanma yaşadığını göstermektedir. Bu deneyimler, kısa süreli hükümet kapanmalarının genellikle piyasa tarafından geçici 'gürültü' olarak değerlendirildiğini, uzun süreli kapanmaların ise ekonomiye daha belirgin etkileri olabileceğini göstermektedir.

Analistler, hükümetin kapanmasının belirli bir ekonomik kayıp ve piyasa dalgalanmalarına yol açabileceğini belirtirken, etkilerinin genellikle geçici olduğunu ifade ediyor. Bütçe anlaşmazlığı çözüldüğünde, piyasa genellikle hızla toparlanır. Ancak, kapanma süresi çok uzun sürerse, ekonomik büyüme, tüketici güveni ve hükümetin kredi notu üzerinde daha derin etkiler yaratabilir.

Genel olarak, ABD hükümetinin potansiyel kapanma riskiyle karşı karşıya olmasına rağmen, bu esasen bir siyasi ve bütçe prosedürü meselesidir, bir egemen borç krizi değil. Piyasa katılımcıları durumu soğukkanlı bir şekilde değerlendirmeli, gelişmeleri takip etmeli ancak aşırı paniğe kapılmamalıdır. Bu belirsizlik dolu dönemde, mantıklı kalmak ve uzun vadeli yatırım perspektifini korumak özellikle önemlidir.