Kripto Para Birimlerinde Kilitlenen Toplam Değer (TVL): Anlamı ve Etkisi

Merkeziyetsiz finans alanında (DeFi), 2020 yılında bir dalgalanma yaşayan finans uzmanları, yeni yatırım yaklaşımlarına uyum sağladı ve performanslarını ölçmenin yollarını aradı. Piyasa değeri, ticaret hacmi ve toplam dolaşım gibi metriklerin yanı sıra, Kilitlenen Toplam Değer (TVL), yatırımcıların DeFi protokolleri veya bireysel projeler içindeki kripto varlıkların toplam değerini değerlendirmeleri için önemli bir gösterge haline geldi.

Kilitlenen Toplam Değerin Tanımı

TVL, DeFi protokollerinde kilitlenen varlıkların toplam değerini temsil eder ve genellikle ABD doları veya diğer fiat para birimlerinde ifade edilir. Bu varlıklar, akıllı sözleşmeler aracılığıyla sağlanan hizmetlerden elde edilen getirileri ve faizleri içerir; bu hizmetler arasında kredi verme, staking ve likidite havuzları bulunur. Örneğin, TVL, özellikle staking protokollerinde en yüksek getirileri sunan DeFi platformlarını desteklemek isteyen yatırımcılar için son derece faydalı bir ölçüttür.

2022 yılına kadar, TVL'in küresel ölçeği dikkate değer bir büyüme göstermiş, sadece iki yıl içinde $400 milyon'dan neredeyse $2 milyar'a genişlemiştir. DeFi, kripto para ekosisteminde popülaritesini ve değerini artırmaya devam ederken, TVL, yatırımcıların tüm ekosistemlerin veya bireysel protokollerin sağlığını ve yatırım potansiyelini değerlendirmeleri için temel bir ölçüt haline gelmiştir.

TVL, esasen akıllı sözleşmelere kilitlenmiş kripto paraların toplam değeri olarak tanımlanırken, çeşitli temel faktörler bir DeFi projesinin değerini etkileyebilir. Mevduatlar, çekimler ve protokol tarafından tutulan gerçek miktarın ötesinde, TVL, fiat para birimlerinin veya yerel tokenların değeri ile dalgalanır. Mevduatların yerel tokenlarında ifade edildiği protokoller için, TVL tokenın değeriyle paralel olarak değişir.

DeFi'de TVL'nin Önemi

DeFi platformlarının etkili bir şekilde çalışabilmesi için fonların ticaret havuzlarına kredi teminatı veya likidite olarak yatırılması gerekmektedir. TVL'nin önemi, sermayenin DeFi uygulamalarının karlılığı ve yatırımcılar için erişilebilirliği üzerindeki etkisini göstermesinde yatmaktadır. Bir DeFi platformunun TVL'sindeki artış genellikle likiditede, popülerlikte ve kullanılabilirlikte bir artış ile ilişkilidir ve bu da projenin başarısına katkıda bulunur.

Daha yüksek TVL, DeFi protokolünde daha fazla kilitlenmiş sermaye olduğunu gösterir ve katılımcıların daha büyük faydalar ve kazançlar elde etmelerine olanak tanır. Tersine, daha düşük TVL, mevcut fonların azaldığını ve dolayısıyla getirilerin düşmesine yol açtığını gösterir. DeFi Pulse ve DefiLlama gibi platformları analiz ederek DeFi protokollerinin piyasa payını kolayca belirleyebilirsiniz. Bu platformlar, akıllı sözleşmelerde kilitlenmiş kripto varlık miktarı hakkında veri sağlar; DeFi Pulse, protokol akıllı sözleşme hareketlerini Ethereum blok zincirinde izlerken, DefiLlama tüm DeFi zincirleri için veya bireysel platformlar için TVL'yi hesaplar.

Kriptopara TVL Hesaplama

Yeni protokollerin ortaya çıkmasıyla DeFi alanı gelişmeye devam ederken, tüm piyasanın tam Kilitlenen Toplam Değer'ini belirlemek ve belirli DeFi platformlarının son kullanıcılar için güvenli olup olmadığını değerlendirmek zor olabilir. Ancak, katılımcılar, $1 milyar TVL göstergesine sahip daha olgun protokolleri, görece güvenli bir kıstas olarak tercih etmeyi düşünebilir.

Genel olarak, daha yüksek TVL tercih edilir, çünkü bu, daha sağlıklı bir platformu, daha güçlü bir geliştirme ekibini ve daha değerli kullanım senaryolarını işaret eder. Bu faktörler, daha fazla katılımcı ve yatırımcı çekerek TVL projelerinin yükselmesine katkıda bulunur. Aksine, TVL'si düşük DeFi protokollerinin yüksek getiri sunması durumunda dikkatli olmak gerekir, çünkü bu, yeni bir platformu tanıtma girişimi veya potansiyel bir dolandırıcılık olabilir.

Bir kripto paranın TVL'sini hesaplamak üç ana faktörü içerir:

1. Bir varlığın toplam piyasa değerini, DeFi projesinin arzını mevcut fiyatı ile çarparak belirleyin.
2. Toplam piyasa değerini maksimum dolaşımdaki arz ile bölerek TVL'yi bulun.
3. Kilitlenen varlıkların toplam piyasa değerini TVL'ye bölerek TVL oranını hesaplayın.

TVL oranı, bir DeFi varlığının değersiz mi yoksa aşırı değerli mi olduğunu belirlemeye yardımcı olur. 1'in altındaki bir oran genellikle değersiz bir varlığı gösterir ve bu da yatırımcılar için daha cazip hale getirir. Tersine, 1'den büyük bir oran, varlığın aşırı değerli olabileceğini ve sınırlı büyüme potansiyeline sahip olduğunu gösterir.

En Yüksek TVL'ye Sahip Kripto Paralar

2020'deki DeFi'nin olağanüstü büyümesi, 2021'in sonuna kadar tüm DeFi protokollerinin toplam Kilitlenen Toplam Değer'inde önemli bir artışa yol açtı. DefiLlama verilerine göre, tüm DeFi platformlarının toplam TVL'si 2020'nin başında yaklaşık 6.3 milyar $'dan 2022'nin ilk çeyreğinde $172 milyar $'a yükseldi.

Şu anda, Curve, 9.7% piyasa payı ve $17 milyar TVL ile kripto para birimleri arasında en yüksek TVL ve piyasa payına sahiptir. Curve'ü, 15.4 milyar $ TVL ile Lido, 12.6 milyar $ ile Anchor ve 11.5 milyar $ ile MakerDao takip etmektedir.

En Büyük DeFi TVL Ağları

2022'de Ethereum, küresel DeFi toplamının yarısından fazlasını oluşturarak en büyük DeFi TVL ağı olarak öne çıktı. Ethereum DeFi ağı, yaklaşık $73 milyar TVL ile 500'den az protokol içermektedir ve %64 pazar payına sahiptir. Karşılaştırıldığında, Gate'in Akıllı Zinciri'nin TVL'si 8.74 milyar $ değerindedir ve pazar payı %7.7'dir. Avalanche, 5.21 milyar $ ile %14.5 pazar payını takip ederken, Solana 4.19 milyar $ ile %13.68 pazar payına sahiptir.

TVL Metriğinin Yorumlanması

TVL, kripto para DeFi alanını değerlendirmek ve piyasa sağlığını ve büyümesini analiz etmek için mükemmel bir ölçüt olsa da, güvenilirliği dikkatle ele alınmalıdır. Piyasa dalgalanması, kilitlenen varlıkların değerini önemli ölçüde etkiler ve ETH'nin fiyatı, çoğu varlığın Ethereum platformunda bulunması nedeniyle önemli bir değişken olarak öne çıkar.

Ayrıca, DeFi hizmetlerinin doğası, fonların kolayca hareket etmesine ve potansiyel olarak birden fazla kez sayılmasına olanak tanır, bu da protokol likidite yeteneklerinin yanlış değerlendirilmesine yol açabilir. Tüm göstergelerde olduğu gibi, TVL piyasa koşullarının bir tahminini sağlar ve sınırlamaları ve yaklaşık değerleri nedeniyle yatırım kararları için tek temel olarak kullanılmamalıdır.