Kerrisdale Capital: BitMine hisselerini kısa devre yapın, DAT stratejisi yaratıcılıktan yoksun.

Altın Finans'ın haberine göre, yatırım şirketi Kerrisdale Capital, Ethereum dijital varlık şirketi BitMine Immersion (BMNR) hisselerini kısa devre yapmayı seçti. Kerrisdale Capital, raporunda BitMine'in yok olma aşamasına gelen bir modeli takip ettiğini belirtti. Stratejisi, doğrudan Strategy (MSTR)'den kopyalanmış olup, birçok DAT taklitçisi tarafından takip edilmektedir: Bilanço üzerindeki token değerinin üzerinde bir fiyatla hisse satışı yaparak, elde edilen gelirleri daha fazla kripto varlık satın almak için geri kullanmakta ve her bir hisse token değerini sürekli arttırarak kendini güçlendiren bir döngü oluşturmaktadır. Bu döngü, kıtlık ve benzeri bir meme coşkusunun Strategy'nin primini yüksek tutmasını sağladığı erken dönemlerde işe yaradı, ancak hisse senetleri sürekli olarak sulandırılsa da bu koşullar ortadan kalktı. Politika tersine döndüğünde ve istenmeyen finansman yatırımcıları paniğe sürüklediğinde, Strategy'nin kendisinin primi uzun vadeli 2-2.5 kat olan mNAV'dan 1.5 katın altına düştü. Bu ortamda, BMNR sadece üç ay içinde piyasaya 10 milyar dolardan fazla (ve hala artmaya devam eden) yeni hisse enjekte etti, günde yaklaşık 170 milyon dolar, duraklayan döngüyü yeniden başlatmaya çalışıyor. BMNR hisse senedi ihraç hızının bu kadar hızlı olması, erken dönem heyecanını yorgunluğa dönüştürdü, yatırımcılar her artışta daha fazla arzın karşılanacağına alıştı. Şirket hala ETH Token toplam miktarındaki genel artışı raporlasa da, varlık net değeri priminin daralması ve hisse sayısının patlaması ile birlikte, hisse başına ETH'nin değer kazanma hızı yavaşladı - BMNR, haftalık bülteninden en son hisse sayısını sessizce kaldırdıktan sonra bu eğilim daha da izlenmesi zor hale geldi.