#美联储降息预期升温

#美联储降息预期升温 faiz indirim beklentisi neden bu kadar büyük etki ediyor?
Faiz indirimlerinin etkisini anlamak için, öncelikle ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarının temel rolünü kavramak gerekir - bu, küresel maliyetlerin bir referans noktasıdır. Faiz oranları yükseldiğinde, sermaye dolar varlıklarına geri döner, riskli varlıkların fiyatları baskı altında kalır; faiz indirim beklentileri arttığında, likidite beklentileri iyileşir ve sermaye doğal olarak daha yüksek getirili piyasalara yönelir, örneğin hisse senetleri, teknoloji hisseleri ve hatta kripto piyasası gibi. Son birkaç yılda bu zincirleme tepkiyi defalarca gözlemledik:
2020'deki pandemi sonrası, Fed hızla faiz indirdi → ABD borsası ve Bitcoin aynı anda yükseldi;
2022'de faiz artırımı dönemi başladı → Dolar güçlendi, riskli varlıklar topluca geri çekildi; şimdi ise, piyasa tekrar likidite ısınmasının eşiğine geldi. Bu da son günlerde Bitcoin, Ethereum ve bazı ana akım kripto para birimlerinin fiyatlarının istikrar kazanmasının, hatta geri sıçramasının önemli nedenlerinden biridir.
Faiz indirim beklentileri ile kripto pazarının ilişkisi
Kripto pazarları makro likiditeye son derece duyarlıdır. "Merkez bankası desteği" olmayan bir dünyada, piyasa duygusu ve dolar likiditesi neredeyse kısa vadeli yönü belirlemektedir.
Kısacası, faiz indirim beklentisi = daha ucuz fonlar = riskli varlıklara yatırım yapma isteği artar. Özellikle kurumsal yatırımcılar için, tahsis mantıkları oldukça basittir:
Tahvil getirileri düştüğünde ve nakit getiriler azaldığında, doğal olarak yeni yüksek volatilite ve yüksek getiri alanları aranmaktadır ve kripto varlıklar tam da bu özelliğe sahiptir. Ayrıca, Bitcoin'in yarılanması yaklaşırken, Ethereum staking getirileri istikrarlı hale geliyor ve faiz indirim beklentileri ile kripto sektörünün temel ekonomik durumunun iyileşmesi birleştiğinde, oldukça benzersiz bir "rezonans penceresi" oluşacaktır. Bu nedenle, doğrudan bir politika avantajı olmasa bile, kripto varlıkların fiyatları son zamanlarda nispeten güçlü kalmıştır!
Ancak, bir riskin unutulmaması gerekir: Beklenti ≠ Gerçek. Bununla birlikte, piyasa beklentileri ile politika kararları arasında her zaman bir zaman farkı vardır.
Fed'in faiz indirim beklentilerinin artması, onun hemen harekete geçeceği anlamına gelmiyor. Tarihsel deneyimlere göre, Fed genellikle gerçekten gevşemeye başlamadan önce üç sinyali doğrulamak zorundadır:
Enflasyon belirgin bir şekilde hedef aralığın altına düştü; işgücü piyasasında zayıflık belirtileri belirginleşti; finansal sistem riskleri ortaya çıkmaya başladı. Ancak şu anda ABD "ekonomik yavaşlama ama durgunluk değil" aşamasında bulunuyor, bu da faiz indirimlerinin hızının çok hızlı olmayacağı ve aşırı agresif olmayacağı anlamına geliyor.
Başka bir deyişle, piyasa önceden spekülasyon yapabilir, ancak politika değişikliğinin doğrulanması için zamana ihtiyaç vardır.
Özet: Likidite ısınmasının sinyalleri, dikkate değer ancak körü körüne hareket etmemek gerekir. Genel bir mantıktan bakıldığında, Fed'in faiz indirim beklentisinin artması, küresel likidite döngüsünün sıkıdan gevşek bir düzeye geçiyor olabileceğini gösteriyor. Bu, tüm riskli varlıklar için, özellikle kripto piyasası için gerçekten olumlu bir sinyal. Ancak mantıklı kalmak da gereklidir: Makro politika değişiklikleri genellikle ekonomik baskılarla birlikte gelir, bu da büyüme ivmesinin zayıflamaya başladığı anlamına gelir; faiz indirim beklentilerinin aşırı sıcak olması, özellikle verilerin dalgalı olduğu durumlarda kısa vadeli dalgalanmalar getirebilir. Yatırımcılar için, şu an daha çok "şafak öncesi hazırlık dönemi" gibi - piyasa taban oluşturuyor, politika yön değiştiriyor, duygu onarılıyor. Gerçek eğilim, sinyallerin ve fon akışının maddi değişimleriyle doğrulanmalıdır. Kısacası: Fed'in faiz indirim beklentisi, piyasadaki soğuk havayı dağıtan bir sıcak rüzgar gibi, ancak kış henüz tamamen geçmiş değil. Gerçek bahar, hem verilerin hem de politikanın aynı anda yön değiştirdiği anı beklemek zorunda.