Ekim ayındaki Barselona'da, güneş hala Akdeniz'in yumuşak ışığını taşıyor.

İki yıl önce, aynı şehirde, aynı konferansta, düzenleyici bir ses vardı.
 O, 2023 Avrupa Blockchain Konferansı (European Blockchain Convention, kısaca EBC) - huzursuzluk ve öz şüphe ile dolu bir zamandı. FTX'in iflasının gölgesi hâlâ dağılmamıştı, Luna, Celsius gibi çöküşlerin kalıntıları hâlâ sürüyordu, Barselona sahnesinde, bankacılar ve kripto fundamentalistleri ilk kez bir araya geldi,
 birbirlerine temkinli, ancak aynı cümlede uzlaşarak: "Kurallara ihtiyacımız var."

O yıl, düzenleme "konuydu"; iki yıl sonra, "ön koşul" haline geldi.

2025 yılındaki EBC etkinliğine tekrar girdiğimde, manzara neredeyse yabancıydı. Toplantıya katılan sayısı 2.500'den 6.000'e fırlamış; katılımcı kitlesi de ince bir değişim geçirmişti - artık sadece kapüşonlu tişört giymiş girişimciler değil, daha fazla takım elbise giymiş varlık yöneticileri ve kurumsal temsilciler vardı, mantık ve profesyonellik etkinliğin her köşesine yayılmıştı.

Bu yılki konferans, daha çok bir "kurumsal devrim" gibi. 
Ne eski düzenin çöküşü ne de yeni dünyanın bir şöleni; aksine, sessiz bir fikir transferi - 
ideallere veda, yönetime merhaba, sloganlardan yapılara, tutkulardan rasyonelliğe.

Son 48 saatlik röportajımda, Avrupa ruhunu temsil eden farklı yüzlerle karşılaştım:

Onlar, aynı temayı farklı dillerde yorumluyorlar -

Hızın tapıldığı bir dünyada, Avrupa yeni düzenlemeler altında rasyonel bir gelişim seçti.

1. Kripto Avukatı — Balık mı yoksa Ayı mı?

Açıklama: Nikita Prokopenko, Avrupa Blockchain 2025 Konferansı etkinlik alanında çekildi.

EBC 2025'in canlı konuşma alanında, önceden randevu aldığım ilk röportaj konumla tanıştım: İtalya'dan gelen kripto para avukatı Nikita Prokopenko, hafif gri bir takım elbise içinde, nazik bir tonda, Netflix dizilerindeki tüm mükemmel avukatlar gibi, keskin bir dille konuşuyordu. Açılış konuşması kısa ama derindi:

"Regülasyon kelepçe değil, yeni bir haritadır."

O an, bu konuşmanın sıkıcı olmayacağını biliyordum.

Bu haritada, her yargı bölgesinin kendine özgü maliyetleri var. 
"Kripto para alanında, bir ikilemle karşı karşıyasınız." 
Elini kaldırarak işaret etti, "Bir yandan, Dubai gibi yerlerde vergi oranları son derece düşük - sıfır emlak vergisi, yüzde beş katma değer vergisi, 
ama lisans başvurusu cehennem gibi bir eziyet, uzun zaman alıyor ve maliyeti yüksek; 
öte yandan, lisans almanın üç ay sürdüğü basit süreçli yargı bölgelerini de seçebilirsiniz, ama vergiler daha yüksek olacaktır."

Bu bir balık ve ayı pençesi seçimi.

"Avrupa'da lisans almak genellikle 300 saatlik bir çalışma gerektirir. Bu süreç, birden fazla hukuk ekibi ve farklı şirketlerin işbirliğini gerektirdiğinden, genellikle tamamlanması 2 ila 3 ay sürer ve belirli maliyet, projenin karmaşıklığına bağlıdır - ne kadar çok iş faaliyetine ihtiyacınız var? Kaç ülkeyi kapsamak istiyorsunuz? Ne kadar mevcut müşteri tabanınız var?"

Avrupa ülkeleri arasındaki farklılıklardan bahsederken, Nikita oldukça deneyimli görünüyor: "Örneğin, Çek Cumhuriyeti'nde lisans almak, Hollanda'dan çok daha doğrudan. Hollanda'nın düzenleyici kurumları daha karmaşık, bu nedenle süreç de daha zor."

Malta hala bir kripto cenneti mi?

Sohbetimiz Malta'ya döndü - bu bir zamanlar "kripto cenneti" olan yer. "Malta, beş farklı kripto para lisansı verdi ve birçok tanınmış kurum burada lisans aldı. Süreç gerçekten basit ve doğrudan.

Ama basit bir maliyet, sınırlılıktır.
"Sorun şu ki, neredeyse hiçbir müşteri işlerini gerçekten taşımak istemiyor. Burası İtalya'dan pek uzak olmayan küçük bir ada ve bana kalırsa, yapılacak pek bir şey yok, ayrıca orada toplantı yapmak isteyen kimse yok."

O bir an durdu, sanki özetliyormuş gibi:

"Denetim ne kadar basitse, ekosistem o kadar yalnızdır."

Eğer kripto dünyasını "politika çukuru" ve "ticaret yüksekliği" olarak bölersek, Malta kesinlikle ilkiyle ilişkilidir.

"Dünyada en kolay lisans alınabilen yerleri sorduğumda, cevabı beni şaşırttı: 'Açıkçası, en kolay yargı alanlarından biri Kanada. Onların MSB (Para Hizmetleri İşlemleri) lisansı, kripto para ile çalışmanıza izin veriyor.' Ancak hemen ekledi: 'Ama oradaki vergiler en iyi değil.'"

Mica'nın realizmi ve gerçek değeri hakkında

Avrupa'nın MiCA( kripto varlık pazarı düzenlemeleri hakkında bahsettiğinde, Nikita'nın tonu belirgin şekilde ciddileşiyor. "Açıkçası, Avrupa şu anda en zorlu yargı bölgelerinden biri."

Mülakat kağıdına birkaç şart yazdı: Üç yönetim kurulu üyesi olmalı, bunlardan biri Avrupa Birliği sakini olmalıdır; Siber güvenlik, operasyon, pazarlama ve şikayet işleme ekipleri olmalıdır; "Bunlar gerçek insanlar olmalı, onlarla bir sözleşme imzalamalısınız - bu bir istihdam sözleşmesi ya da B2B sözleşmesi olabilir, ama sadece 'personelimiz henüz hazır değil' demek yeterli değil."

Kulağa karmaşık geliyor ama müşteriler şikayet etmiyor. "Çünkü bir kez İspanya'da lisans alırsanız, tüm Avrupa Birliği'nde 27 ülkede geçerlidir." Omuz silkti, "İşte kuralların avantajı - bir kez uygun olduğunuzda, tekrar açıklamaya gerek kalmaz."

Tahmin piyasası mı, yoksa gri tahmin mi?

Mevcut popüler tahmin piyasaları hakkında, bunun gri bir alan olduğunu itiraf etti: "Polymarket gibi tahmin piyasalarının kripto para düzenlemelerinde doğrudan bir tanımı yok. Kumar gibi görünüyor, oldukça karmaşık. MiCA bunu asla doğrudan belirtmedi."

Onun değerlendirmesi şu şekilde: "Görünüşe göre, platform varlıkları saklamıyorsa veya kripto paraları değiştirmiyorsa, lisans olmadan faaliyet gösterebilir. Eğer sadece insanların Web3 merkeziyetsiz platformda bahis oynamasına izin veriliyorsa, lisansa gerek yoktur."

Görüşmemizin sonunda, Nikita mevcut düzenleyici ortam hakkındaki görüşlerini özetledi: "Şu anki durum çok belirsiz, piyasa düzenleyici otoritelerin daha fazla yorum yapmasını beklemeliyiz. Ancak bir şey net: kurallar giderek daha belirgin hale geliyor, bu da tüm sektör için iyi bir şey."

2. Borsa Üst Düzey Yöneticileri — Yeni Kripto Kıtası ve Kaptan

Kaynak: "MiCA Lisansının Müşteri Kazanımında Rekabet Avantajı" Paneli

Açıklama: Erald Ghoos (sağda) ve makalenin yazarı Carine (solda) etkinlikte bir araya geldi.

Öğle yakın, etkinlik alanındaki insan akışı belirgin şekilde arttı. İnsan sesleri, ayak sesleri ve kahve makinesinin hafif gürültüsü, kripto endüstrisinin gerçekliğini oluşturan temel bir arka plan sesi gibi karışıyor.

VIP alanındaki yuvarlak masanın yanında, bu konferansın davetli konuşmacısı, yirmi yıllık finans sektöründe deneyimi olan bir veteran olan Erald Ghoos ile röportaj yapmayı bekliyorum. Şu anda birinci sınıf bir borsa Avrupa CEO'su olarak görev yapıyor.

O konuşmak istiyor, Avrupa pazarının yerelleştirilmesi ve kullanıcı güveni mantığı.

Ve uzakta, yeni bir borsa standının önünde, birkaç Asyalı çalışan, hediyelik eşya isteyen kalabalığa hediyeler dağıtmakla meşguldü. Devasa sarı alışveriş çantası kalabalıkta sallanıyordu, sergilenen ticaret özellikleri son derece aşırı ve cesurdu:

"KYC kaydı olmadan, 400 kat yüksek kaldıraç, hızlı giriş." Gürültülü ve dikkat çekici, görselleştirilmiş bir risk metaforu gibi.

Avrupa pazarı, neden yeni kripto kıtanın denizcilik çağıdır?

"Hız, Asya'nın süper dili; güven ise Avrupa pazarının temel mantığıdır."

Erald kendisi sakin bir kişiliğe sahip, deneyimli bir centilmen gibi, aceleci değil, sözleriyle piyasanın uzun vadeli anlayışını yansıtıyor.

"MiCA'dan önce, Avrupa pazarı daha çok keşfedilmemiş denizler gibiydi - maceraperestler sezgilerine dayanarak sefer yapıyor, deneyimlerine güvenerek zenginlik arıyor ve batma riskini üstleniyorlardı." dedi Erald.

"MiCA'nın yürürlüğe girmesiyle, rotalar haritaya çizildi. Hangi sularda güvenli olduğumuzu, hangi fırtınaların tahmin edilebileceğini öğrenmeye başladık."

Bu değişimin "güvenin fiyatlandırılabilir hale gelmeye başladığını" söyledi.

"Regülasyon, riski ölçülebilir hale getirir ve davranışı öngörülebilir kılar, bu sayede kurumsal fonlar gerçekten girebilir."

"Bankalar, sigorta şirketleri, varlık yönetim şirketleri, kuralların net olup olmadığını, risklerin şeffaf olup olmadığını önemserler. MiCA sonrası belirsizlik azaldı, sermaye doğal olarak akıyor."

Onun gözünde, Avrupa artık bir deney alanı değil, öngörülebilir ve yatırım yapılabilir yeni bir kripto kıtasıdır -

Rota net, güven para birimi haline geliyor.

Avrupa yerelleşmesi ve kullanıcı zihniyeti hakkında: Güven nasıl inşa edilir?

Erald, mobil ekranı kaydırarak kendi uygulamasının çok dilli arayüzünü ve Hollanda'nın iDEAL, Belçika'nın Bancontact, Polonya'nın BLIK ve tüm Avrupa'yı kapsayan SEPA dahil yerel ödeme seçeneklerini gösteriyor.

"Bu yerel ödeme kuruluşlarıyla işbirliği yapmamızın nedeni, kullanıcıların tanıdık sistemleri içinde işlem yapabilmeleridir," dedi, sesi sakin bir şekilde, "Kullanıcılar, her gün kahve alır gibi Bitcoin alabiliyorsa, o anda güven oluşur."

O, şirketin yıllardır kamuya açık rezerv kanıtları (Proof of Reserves) sunduğunu ve Avrupa Birliği genelinde çeşitli finansal lisanslar aracılığıyla yapılandırılmış ve kaldıraçlı ürünleri genişletmeyi planladığını, bunun da kurumsal yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak için olduğunu belirtti.

Güven, soyut bir kavramdan somut bir eyleme dönüşür; tanıdık yolda, sürtünme ne kadar azsa, güven o kadar sağlam olur.

Onun tonunda, ürün tasarımı ve davranış psikolojisi bir ticaret özdeyişi olarak yoğunlaştırılmıştır:

Finans alanında, insanların en çok güvendiği sistem, gerçekten anladıkları ve kavradıkları sistemdir.

Avrupa Pazarı Özeti: Yavaş Değişkenlerin Rekabeti

Avrupa pazarının temposundan bahsederken, Erald kasıtlı olarak konuşma hızını yavaşlattı.

"Kripto endüstrisinde, birçok insanın düşündüğünün aksine, koruma kalkanı trafik veya işlem hacmi değildir. Ancak Avrupa'da koruma kalkanı güvendir." dedi Erald.

Bu yapısal avantajı "yavaş değişkenlerin rekabeti" olarak adlandırıyor:

Regülasyonun netliği, uyum alışkanlıkları, güvenin birikimi - bunlar yavaş görünen fakat en zor kopyalanan şeylerdir.

"Bir borsa üç ay içinde faaliyete geçirebilirsin, ancak bir ülkede marka güveni oluşturmak üç yılı alır."

MiCA'nın getirdiği sadece kurallar değil, aynı zamanda sürdürülebilir ve yeniden kullanılabilir bir güven mekanizmasıdır.

Bu çerçevede, rakipler arasındaki mücadele artık hız değil, sağlam icra ve uzun vadeli güvenilirliktir.

Diğer tarafta, bir okulun sarı çantası havada sallanıyordu.

Gürültülü trafik ile sağlam inşaat aynı alanda bir arada var oluyor -

Görünüşe göre farklı kurumlar arasında, sadece boyut ve konum değil, aynı zamanda strateji ve değerler açısından da bir ayrım var.

Üç, Standart Belirleyiciler - Yenilik, tamamen sıfırdan mı başlamalı?

Açıklama: Rowan Varrall, DTI Vakfı'nı temsilen yuvarlak masa forumuna katıldı.

Kaynak: "Dijital Varlık Pazarının ISO Standartlarının Evrimi" Yuvarlak Masa Forumu

"Başarı, yeni kurallar yaratmak değil, herkesin aynı dil sistemi içinde yenilik yapabilmesidir."

Öğleden sonra, ana salondaki yan odada, üçüncü röportaj yaptığım kişiyle tanıştım - Rowan Varrall, Dijital Token Tanımlayıcı Vakfı (DTI Vakfı) düzenleyici işler sorumlusudur.

O, "Dijital Varlıkların Düzenlenmesi ve Standartlaştırılması" konulu bir yuvarlak masa forumundan yeni çıktı, koyu gri bir takım elbise giymekte, konuşma hızı dengeli ve mantığı net - o türden bir kurumsal güvenle konuşması, insanlara hemen anlaşıldığını gösteriyor ki, o dünyayı "mantık" ile ikna edenlerden.

(*DTI Vakfı, ISO 24165 "Dijital Token Tanımlayıcı (Digital Token Identifier, DTI)" standardının kayıt kuruluşudur, bu standart şu anda Avrupa Menkul Kıymetler ve Pazar Otoritesi (ESMA) tarafından tanınmaktadır.)

Proje tarafına giriş öncesi öneriler

"En yaygın hata, proje ekiplerinin rekabet etmedikleri alanlarda rekabet etmeye çalışmalarıdır."

Rowan şöyle dedi: "Gerçek başarı, ortak veri standartları üzerinde yenilik yapmaktır - böylece ürünler ve hizmetler ekosistem içinde serbestçe akabilir."

Onun anlatımında, yenilik devrim yapmak anlamına gelmez, uyum sağlamak anlamına gelir. Soğuk görünen genel veri öğeleri ve mesaj formatları aslında yeniliğin topraklarıdır - farklı sistemlerin, farklı pazarların diyalog kurmasını sağlayan dildir.

"Eğer herkes aynı kelimeleri, aynı veri yapılarını kullanıyorsa, o zaman işlemler, ürünler ve düzenleme bilgileri farklı pazarlar arasında engelsiz bir şekilde iletilebilir."

Bir an duraksadı, sesi sakin bir şekilde: "Gerçek yenilik, yeni bir şekil yaratmakta değil, o şekli sistemle konuşturabilmekte yatar."

Bu, Avrupa tarzı akılcılığın en uç noktası gibi geliyor: Konsensüsün üzerine inşa etmek, yeniden yıkmak yerine.

Avrupa düzenlemeleri yeniliği kısıtlayacak mı?

Avrupa düzenlemelerinin "yeniliği kısıtlayıp kısıtlamadığı" sorusunu sorduğumda, tereddüt etmeden şöyle yanıtladı: "Düzenleme olmadan, hiçbir şey yapamazsın."

O bunu çok açık bir şekilde açıkladı -

"Herhangi bir kurum, karar vermeden önce kendine şunu sorar: Bu yasal mı? Denetimden haberdar olmadan faaliyet gösterebilir miyim?"

Böylece, düzenlemenin anlamı artık kısıtlama değil, bir tür belirsizlikten uzak güvence haline geldi.

"Eğer belirsizliği ortadan kaldıracak net bir çerçeve varsa, bu aslında yatırımları artıracaktır."

Ona göre, Avrupa'nın düzenleme yaklaşımı, son zamanlarda Amerika'da gördüğümüz durumla keskin bir tezat oluşturuyor:

"Avrupa, teknoloji gelişimi için uygulanabilir yolları planlamak adına net sınırlar belirledi, oysa Amerika genellikle birisinin sınırı aştıktan sonra tepki veriyor. Ancak, bu alanda Amerika'da önemli bir değişim yaşandığını görüyoruz."

Geleceğin düzeni nedir?

Avrupa pazarına girmesi gereken küresel projeler hakkında onun önerisi oldukça pratikti:

"Hangi yargı bölgesinde olursanız olun, yeni ürünler oluşturmak için endüstri standartlarını kullanabilirsiniz - bu evrensel bir dildir."

Ona göre, her işlem ve her ürün aslında bileşenlerden oluşuyor, eğer herkes bu bileşenleri aynı terimlerle tanımlarsa, farklı düzenleyici sistemler ve piyasa sınırları arasında doğal bir şekilde bağlanabilirler.

"Herkes aynı standartlarla işlem, varlık ve verileri tanımladığında, düzenleyiciler, kurumlar ve pazarlar arasındaki uçurum daralacaktır."

O, fısıldayarak ekledi: "O zaman, kurallar sadece Avrupa'nın kuralları değil, dünya çapında bir dil haline geldi."

Toplantı alanının dışında, insanlar hâlâ "RWA", "Tokenization", "AI Trading" hakkında heyecanla tartışıyor;

Rowan'ın perspektifinden bakıldığında, gerçek geleceğin belki de standart belgelerin içinde yazılı olduğu - alan uzunluklarını, veri türlerini ve doğrulama mantığını tanımlayan soğukkanlı metinler.

Dördüncü, Yatırımcılar - Kripto Piyasasının Avrupa Ritmi

Kaynak: Avrupa Blockchain 2025 Konferansı'nda çekilmiştir.

Fuarın son gününün öğleden sonrasında, iç mekan hala kalabalık.

Bir tanınmış borsa altında bulunan Ventures standının önüne geldim - orada, bir sıçrayan balinayı andıran dev bir mavi balon vardı, kurumlarının logosu ile basılmış, ışık altında metalik bir parıltı ile parlıyordu ve sayısız bakışı üzerine çekiyordu.

Birkaç girişimci takım temsilcisi tanıtım için sıraya girmiş durumda. Bu esnada, onların Avrupa takım üyesi Timul ile karşılaştım - projeyle iletişim kuran, heyecan dolu bir Avrupa genci. Hızlı konuşuyor, samimi bir gülümsemesi var ve konuşmalarında belirgin bir "kripto havası" taşıyor.

Ona şunu sordum: "Avrupa projelerini incelerken en çok neye dikkat ediyorsun?"

O düşündü, değerleme, token yapısı veya finansman miktarını belirtmedi, doğrudan "Topluluk." diye cevap verdi.

"Topluluk?"

"Evet," dedi, "gerçek büyüme kullanıcıdan gelir, yatırımcıdan değil. Bir veya iki büyük yatırımcınız olabilir, ama bu gerçek bir benimseme sağlamaz. Topluluk kullanıcıları katılacak, yayacak ve kalacak olanlardır."

Ona şunu sordum: "Yani bir projenin temel standartlarından birini, topluluk etkinliği olarak mı değerlendiriyorsun?"

O, başını salladı: "Evet, ama yüzeysel sayılar değil. Birçok kişi anlatıdan bahsediyor, ancak eğer anlatı gerçek kullanıcılar tarafından inandırılmaz ve katılınmazsa, sadece bir gösteri olur."

İspanya'da yerelleştirme operasyonlarının sorumlusuyken, yerel bir özgüvenle konuşuyor. "Avrupa'da KOL'lerin kendi yargıları daha baskın, para için içerik paylaşmıyorlar; Asya'da işbirliği daha verimli ve daha ticari. Her pazarın trafiği var, ancak güven az bulunan bir kaynaktır."

Piyasa dalgalanmaları ve kullanıcı eğitimi hakkında konuştuk, o gülümseyerek şöyle dedi: "Kripto piyasanın kendine ait bir ritmi var." Bir an duraksadı, tonu ciddileşerek: "Proje ekiplerinin de anlamasını umuyorum, piyasa sürekli sıcak olmayacak, ama gerçek kullanıcılar kalacak."

Belki de bu, Avrupa pazarının bir başka gücü - sağlam kurumlardan, ideolojik gençlere, düzenleyici belirsizlikten, topluluğun kendiliğindenliğine kadar.

"Buradaki piyasa sabrı ödüllendiriyor, sadece yöntem farklı." dedi Timul.

"Hız istemiyorum, ama zamanla kazanacağım."

Sonuç: Rota belirlendi, rüzgar yönü ölçülebilir.

Barselona'daki gün batımında, EBC 2025'in kalabalığı yavaşça dağılırken, sergi alanının gürültüsü yavaşça azalıyor, ancak bu kripto yeni kıtanın düzen hissi devam ediyor. İki yıl önce, kurallar sadece bir çağrıydı; iki yıl sonra, kurallar bir geçiş belgesine dönüştü. Avrupa pazarı bize bir gerçeği söylüyor - yenilik, düzeni başkaldırmak zorunda değil, düzen de yeniliği doğurabilir.

Burada, güven ölçülebilir, risk tahmin edilebilir ve yenilik, ortaklık ve standartlar üzerine büyür. Avukatlar, borsa yöneticileri veya standart belirleyiciler olsun, hepsi aynı kavramı farklı şekillerde yorumluyor: Kripto dünyasının Avrupa yeni kıtası, vahşi bir şekilde büyüyen bir serbest liman değil, akılcı bir şekilde işlenmiş, seyir edilebilir bir denizdir.

Belki de bu, Avrupa kripto para birimlerinin romantizmi: serbest olmak değil, akıl ve düzenin birlikte dansı, hırsın kurallar içinde özgürce yayılmasıdır. Rota belirlendi, rüzgar yönü tahmin edilebilir, gelecekteki keşifler henüz yeni başlıyor.