Amerikan federal hükümeti 43 gün boyunca kapalı kaldı ve sonunda açıldı, sonuç ne oldu? Piyasa tepkisi sıradan, düşmesi gereken hâlâ düşüyor. Bitcoin bir ara 101,000 dolar seviyesini aştı, Amerikan borsası ve kripto dünyasında da pek bir ribaund göremedik. Birçok insan "hükümetin yeniden açılması" haberine olumlu bilgiler bekleyerek odaklandı, ama gerçek şu ki - herkes muhtemelen yanlış bir tahminde bulundu.

Aslında duraksamanın nedeni iki parti arasındaki çekişme. Demokratlar vergi indirimleri politikasını uzatmak istiyor, Cumhuriyetçiler ise bütçe kesintileriyle harcamaları azaltmakta ısrarcı, sağlık harcamaları konusunda da kimse taviz vermiyor. Geçici bütçe tasarısı kabul edildi ama temel sorun çözülmedi, piyasa bunu çok iyi biliyor.

Bu duraklama süresince, çeşitli varlıkların hareketleri tamamen ayrıştı: ABD borsa endeksleri, tersine %2.9 ile %3.5 arasında bir artış gösterdi, altın daha da güçlü bir şekilde %8.5 artarak yeni bir zirveye ulaştı. Buna karşılık kripto piyasası oldukça kötüydü, Bitcoin %14 düştü, Ethereum doğrudan %20 kaybetti. Bu ne anlama geliyor? Yatırımcıların farklı varlıkların riskten korunma mantığının tamamen farklı olduğunu gösteriyor.

Birçok insan hükümet kapılarını açtığında, likiditenin geri döneceğini ve coin fiyatlarının doğal olarak fırlayacağını düşünüyor. Aslında tarihsel veriler bu mantığı desteklemiyor - kripto piyasası asla "hükümet yeniden başlattığında mutlaka yükselebilir" kuralına sahip olmadı. Piyasa, durma etkisini küçümsedi ve aynı zamanda yeniden başlatmanın getireceği olumlu bilgileri de abarttı.

Gerçekten dikkate değer olan, TGA hesabının ne zaman piyasaya para sürmeye başlayacağıdır. Hazine Bakanlığı'nın genel hesabında, duraksama süresi boyunca binlerce milyar dolarlık harcama beklemede kaldı. Bu paranın piyasaya girmesi, gerçekten somut bir likidite enjeksiyonu olacaktır. Şu anda piyasa, belirli bir politika açıklamasını değil, görünür ve somut bir şekilde fon durumunun iyileşmesini bekliyor.

Açıkçası, hükümetin yeniden başlatılması sadece biçimsel bir aşama. Yatırımcılar şimdi üç şeyle daha çok ilgileniyor: Fed'in ne zaman faiz indireceği, kripto sektörünün yapısal sorunlarının nasıl çözüleceği ve TGA'nın ne zaman gerçekten piyasaya para enjekte edeceği. Sadece politika olaylarının popülaritesine odaklanmak artık işe yaramıyor, piyasa çeşitli varlıkların sürücü faktörlerine yeniden öncelik veriyor.