Görünüşe göre, halka açık ticaret yapan iş geliştirme şirketleri önümüzdeki yıl bir sıkışma içine giriyor. Söylentilere göre, nakit yerine daha fazla hisse veya ek tahvillerle hizmet edilen borç anlamına gelen ödeme türleri artacak. Neden? Farklar giderek daralıyor, marjlar daha da küçülüyor.

Kredicilerin artık yüksek primler talep edemediği zaman, borçlular hemen nakit baskısını hafifletmek için PIK yapısına yönelmeye başlar. Klasik bir döngü. BDC'ler için bu, portföy stresinin artabileceği anlamına geliyor - PIK tahakkukları kağıt üzerinde iyi görünüyor, ta ki bunlar gerçek likiditeye dönüşene kadar.

Bu firmaları takip eden herkes temettü karşılama oranlarını dikkatlice izlemelidir. Daralan spreadler ve artan PIK hacmi genellikle şampanya kadeh kaldırmakla sonuçlanmaz.