Federal Rezerv (FED) ile ilgili olarak, gözlemlediğim birkaç noktayı konuşalım:

Öncelikle Eylül ayındaki tarım dışı verilerden bahsedelim, kısa vadede kesinlikle bir etki yaratabilir ama üzerinden iki ay geçti, gerçekten FED'in kararlarını etkileyebileceğini düşünüyor musun? Çok gerçekçi değil.

Şimdi daha da zor bir durum, Kasım ayındaki kritik verilerin hepsinin ertelenmesi - tarım dışı istihdamın 16 Aralık'a kadar çıkmayacağı, Tüketici Fiyat Endeksi'nin (CPI) yayınlanma tarihinin hâlâ belirsiz olduğu. Bu sert göstergeler olmadan bir referans noktası, Federal Rezerv içindeki fikir birliği zaten yoktu; bu durumda büyük olasılıkla temkinli bir yaklaşım benimseyecekler, aceleci davranmayacaklar. Bu nedenle, Aralık ayında yapılacak para politikası toplantısında mevcut durumun korunması ve faiz indirimi yapılmaması olasılığı oldukça yüksek. Ancak piyasa, sanki henüz tam olarak bu durumu yansıtmamış gibi; dün gece Eylül tarım dışı istihdam verisi çıktığında, faiz indirim beklentileri aslında arttı ki bu da kısa vadeli verilerin etkisiyle yanılgıya yol açtı.

Gelecek hafta Perşembe 10 Ekim PCE verilerinin zamanında yayımlanıp yayımlanmayacağını dikkatle takip etmemiz gerekiyor. Sonuçta bu, Ticaret Bakanlığı tarafından yayımlanıyor ve Çalışma Bakanlığı'nın CPI'si ile aynı sistemde değil. Anahtar nokta, PCE'nin Federal Rezerv'in en çok dikkat ettiği enflasyon göstergesi olması; bu verinin çıkışı, sonraki değerlendirmeleri doğrudan etkiliyor.

Sonra piyasanın Aralık ayında faiz indirimini fiyatlayıp fiyatlamadığını göreceğiz. Piyasanın bu durumu yeterince fiyatlayıp fiyatlamadığını nasıl anlayabiliriz? CME veya Polymarket'teki Aralık ayında faiz indirimine dair olasılığa bakarak, eğer bu olasılık tek haneli sayılara düşerse veya sıfıra yakınsa, bu piyasanın bu gerçeği kabul ettiği anlamına gelir. Elbette, bu fiyatlama süreci genellikle piyasanın en zorlayıcı aşamasıdır.

Daha önce belirtildiği gibi, ABD hükümetinin kapanma krizi sona erdi, ancak tamamen normal işleyişe geri dönmek...