$BTC BTCUSDT Sürekli 82.951,3 -%6,71

【Japon Tahvil Fırtınası Geliyor, Küresel Likidite Yeniden Yapılanırken BTC Kritik Bir Sınavla Karşı Karşıya】
Japonya 30 yıllık devlet tahvili getirisi gün içinde %3,35 ile tarihi zirveye çıktı, 10 yıllık getiri %1,78'e ulaşarak 2008'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü. Japon tahvillerindeki satış dalgası küresel finansal zincirleme uyarılara yol açtı. Japonya'nın kamu borcunun GSYİH'ye oranı %261’e ulaşarak gelişmiş ülkeler arasında en yüksek seviyeye çıktı. Düşük faiz döneminin desteklediği borç dengesi, getirilerin yükselmesiyle kırılma noktasına geldi ve merkez bankası faiz artırımı ile borç çöküşünü önleme ya da artırmama ile para biriminin değer kaybını önleme ikilemine sıkıştı.

Temel etki, yaklaşık 20 trilyon dolarlık yen carry trade işlemlerini doğrudan hedef alıyor — küresel kurumlar uzun süre düşük faizle yen borçlanıp yüksek getirili varlıklara yatırım yaptı. Eğer Japon tahvil getirileri yükselmeye devam edip yenin değer kazanmasına yol açarsa, carry pozisyonları topluca kapatılır, bu da küresel varlık satışlarını tetikler; ilk etkilenecekler ise gelişmekte olan ülke para birimleri ve ABD teknoloji hisseleri olur. Likiditenin daralması çeşitli varlık balonlarını sıkıştırabilir. Bu kısa vadeli bir ekonomik durgunluk değil, 30 yıldır süren Japon düşük faiz “kan nakli” döneminin sonu ve küresel varlık fiyatlama mantığının tamamen yeniden yapılanmasıdır.

Kripto piyasası için likidite çekilmesi temel değişkendir: Kısa vadeli carry pozisyonlarının kapatılması, riskli varlıklar üzerinde eş zamanlı baskı oluşturabilir; BTC, geçmişteki likidite sıkışıklığı dönemlerinde de benzer şekilde geri çekilmiştir ve bu bir istisna değildir. Uzun vadede ise Japonya’da bazı halka açık şirketler BTC’yi yen değer kaybına karşı hedge ve stratejik rezerv varlığı olarak tutmaya başladı. Geleneksel piyasadan kaçan güvenli liman fonları, egemen olmayan varlıklara yönelmeyi arayabilir. BTC, likidite sınavını aşabildiği takdirde yeni fonları çekebilir. Küresel varlık balonu sıkışma döngüsünde BTC’nin oynaklığı artacak ve gerçek güvenli liman özelliği ve fon çekme kapasitesi test edilecek.
#比特币波动性 Küresel makro hedge