#美联储利率政策 Bu sefer Fed’in faiz indirim sürecinin aniden askıya alınması, gerçekten insana türlü duygular yaşatıyor. 2008 finansal krizinden sonra uygulanan o aşırı gevşek para politikasının piyasalar üzerindeki etkisi hâlâ hafızalarda taze. Şimdi baktığımızda, Fed’in içinde geçmişe göre daha şiddetli bir görüş ayrılığı var gibi görünüyor. Hükümetin kapanmasıyla oluşan veri boşluğu ise bu tartışmaya adeta benzin döküyor.

Tarihi tecrübeler ışığında bakarsak, Fed’in kararları genellikle tüm sistemi etkileyen bir domino taşı gibi. Her politika değişikliği piyasada büyük dalgalanmalara yol açabiliyor. 2013’teki o “taper tantrum”u hatırlıyorum da, gelişmekte olan piyasalar epey sarsılmıştı. Bugünkü durum belki de daha karmaşık; arka planda üst düzeyde bir güç mücadelesi bile saklı olabilir.

Bu da bana son birkaç on yılda yaşanan her büyük para politikası değişikliğini hatırlatıyor. Volcker döneminin yüksek faizlerinden Greenspan döneminin “damla damla sulama” yaklaşımına, Bernanke’nin niceliksel gevşemesine kadar her dönüm noktası küresel ekonomik düzeni derinden etkiledi. Bugün Powell’ın karşılaştığı zorluklar, muhtemelen seleflerinden hiç de kolay değil.

Bizler gibi birçok ekonomik döngü yaşamış olanlar için en önemli şey, soğukkanlılık ve sabır. Piyasalar hep kendini tekrar eder ama her seferinde biraz farklıdır. Anahtar, tarihten ders çıkarıp mevcut durumun ardındaki özü görebilmekte. Fed’in nihai kararı ne olursa olsun, fırsatlar ve riskler daima bir arada olacak. Tedbirli bir iyimserlikle, iyi bir hazırlıkla hareket etmek, bu belirsizlik ortamında belki de en iyi yaklaşım.