Bitcoin neden yeni zirvelere çıkıyor? On-chain veriler ve mekanizma sana gerçeği söylüyor.

Bitcoin son zamanlarda 120,000 doları aştı ve yeni zirvelerine devam ediyor. Birçok kişi merak ediyor: Bu yükselişin arkasında ne var? Spekülasyon mu yoksa gerçek bir destek mi? Biz de birkaç boyuttan bunu netleştiriyoruz.

Arz Tarafı: Koda Sabitlenmiş Kıtlık

En temel faktör sadece bir kelime: az.

Bitcoin toplam miktarı 21 milyon adede sert kodlanmıştır, bu herhangi bir şirketin veya vakfın belirlediği bir şey değildir, aksine ağ konsensüsü tarafından zorunlu kılınan bir kuraldır. Şu ana kadar 19 milyon adet kazılmıştır, geriye sadece 1.5 milyon adet kazılmayı beklemektedir.

Anahtar, 4 yılda bir gerçekleşen yarıya indirme. En son 2024 Nisan'daki yarıya indirme, madenci ödüllerini 6.25 BTC'den 3.125 BTC'ye düşürdü - bu, yeni arzın %50'sinin doğrudan kesilmesi anlamına geliyor. Ayrıca, 300-400 bin BTC'nin unutulmuş anahtarlar nedeniyle kalıcı olarak kaybolduğu tahmin ediliyor; bu nedenle, gerçek dolaşım miktarı nominalden çok daha az.

Bu öngörülebilir arz kısıtlaması, talebin azalmadığı, aksine arttığı durumlarda, doğal olarak yukarı yönlü baskı yaratır.

Kurumsal Giriş: Kenardan Ana Akıma

Geçen yıl bu zamanlar BTC'ye pek fazla büyük kurum dokunmaya cesaret edemiyordu, şimdi tamamen tersine döndü.

En kritik değişken 2024 yılı spot ETF onayıdır: BlackRock'un iShares Bitcoin Trust'ı 86 milyar dolar varlık büyüklüğüne ulaştı ve en hızlı büyüyen ETF haline geldi. Yıl boyunca Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine net akış 13 milyar doları aştı - bu miktar BTC'nin yıllık toplam yeni üretimini geçmiştir.

Kurumsal taraf da dipten alım yapıyor. MicroStrategy liderlik ediyor, şu anda 582,000'den fazla BTC'ye sahip, değeri yaklaşık 62 milyar dolar, bu yılın başında ayrıca 584 milyon dolar fon sağladı ve alımlara devam etti. 244 adet halka açık şirket, BTC'yi bilanço hesaplarına aldı - bu rakam geçen yıla göre iki katından fazla.

Perakendeci FOMO'sundan kurumsal tahsise, bu doğası değişti. Kurumsal yatırımcıların parası daha stabil, döngüleri daha uzun, düşüş görünce kaçmazlar. Bu destek gücü tamamen farklı bir ölçek.

Ekonomik Çevre: Enflasyon Beklentileri ve Doların Değer Kaybı

Mikro ortam da BTC'yi destekliyor.

Küresel merkez bankaları para basıyor, enflasyon endişeleri dağılmıyor. Bu bağlamda, BTC'nin 21 milyon adetlik katı arz sınırı en iyi korunma aracı haline geliyor — ne kadar para basarsan bas, benim sayım değişmiyor.

Son zamanlarda doların biraz zayıf olmasıyla birlikte, yurtdışındaki yatırımcılar alternatif güvenli limanlar arıyor. BTC, sınırları aşan bir varlık olarak doğal olarak bir seçim haline geldi.

Teknoloji ve Güvenlik: Ağ giderek daha sağlam hale geliyor

BTC'nin sadece yatıp para saydığını sanmayın.

Lightning Network'ün gelişimi BTC'nin saniyeler içinde işlem yapabilmesini ve düşük ücretler sunabilmesini sağladı, böylece onu “sadece dijital altın” olmaktan çıkarıp gerçekten kullanılabilir bir ödeme aracı haline getirdi. Ağ hash oranı yeni bir zirveye ulaştı ve güvenlik sürekli olarak artıyor. 15 yılı aşkın bir işletme kaydı BTC'nin istikrarını kanıtladı - bu, kurumsal yatırımcılar için özellikle önemlidir.

Geliştirme faaliyetleri de oldukça aktif, kod sürekli olarak optimize ediliyor, yeni özellikler sürekli ekleniyor. Bu terkedilmiş bir proje değil, evrim geçiriyor.

Regülasyon Onayı: Baskıdan Kucaklamaya

Amerika tarafındaki tutum değişiyor.

Son zamanlardaki “Crypto Week” yasa tartışmaları (CLARITY Yasası, Anti-CBDC Yasası vb.) dostane sinyaller verdi. Bu ne anlama geliyor? ABD hükümeti artık kriptoyu baskılamak istemiyor, aksine kurallar belirlemeye katılmak istiyor. Düzenleyici netliğin artması, kurumların hukuki risklerinin azaldığı anlamına geliyor - bu doğrudan büyük miktarda fonun yatırım kapısını açıyor.

Tarihsel Modelin Sürekliliği

Bu yükseliş dalgası, önceki döngülerden farklı:

• 2013-2017: Sadece perakende yatırımcıların FOMO'su, son %80 düşüş
• 2020-2021: Kuruluşlar sahneye çıkmaya başladı, düşüş oranı görece ılımlı.
• 2024-2025：ETF+şirketler+denetim bir arada ilerliyor, temel göstergeler en sağlam

Şu anki yükseklik daha stabil, çünkü onu destekleyen sadece duygu değil.

Ama bu noktaları unutmayın

1. BTC hala yüksek volatiliteye sahip bir varlık——Bu dalga bu kadar yükselebilir, bu da %20-50 düşmeyeceği anlamına gelmez.
2. Spekülatif yükselişler hâlâ mevcut — Tüm yükselişler temel nedenlerle tetiklenmez.
3. Mikro değişkenler değişecek——Eğer Fed aniden faiz artırırsa ya da siyasi rüzgar değişirse, piyasa duygusu tersine döner.

BTC'nin neden yükseldiğini anlamak, onun nereye yükselebileceğini anlamak anlamına gelmez. Daha çok, seni daha rasyonel kararlar almaya yardımcı olmak içindir, sadece peşinden gitmek için değil.