Державні облігації США на 5%, облігації Великої Британії на 5,72% та облігації Японії (JGB) вище 3,2% підкреслюють синхронний тиск з боку боргу, інфляції та зменшення підтримки з боку центральних банків.
Зростаючі витрати на запозичення витискають державні витрати, впливають на корпоративне рефінансування та стискають домогосподарства, підвищуючи ризики глобальної рецесії, оскільки капітал переходить у більш безпечні активи з вищою дохідністю.
Криптовалюти стикаються з відпливом ліквідності через високі доходи, але стають привабливими як цифрове золото на фоні фіскальної недовіри, занепокоєння щодо інфляції та тиску знецінення фіатної валюти.
Глобальні доходності облігацій різко зростають у США, Великій Британії, Європі та Японії, підвищуючи витрати на запозичення до багатодесяткових максимумів. Впливи розширюються, змінюючи ринки, політику та навіть оцінки криптовалют.
Протягом минулого тижня облігаційні ринки по всьому світу зіткнулися з синхронним продажем, що призвело до зростання витрат на довгострокове державне запозичення до рівнів, які не спостерігалися десятиліттями. Сполучені Штати, Сполучене Королівство, єврозона та Японія всі під тиском, що відображає високі боргові навантаження, стійку інфляцію та питання щодо незалежності центральних банків. Наслідки поширюються по всій глобальній фінансовій системі, від рефінансування суверенних боргів до ринків криптовалют.
Наступні погляди з @web3_batulu
ПОВЕРНЕННЯ 5% ДОХОДНОСТІ ДОВГОВИХ ОБЛІгаЦІЙ США
Ринок державних облігацій США залишається опорою глобальних фінансів, але впевненість слабшає. На початку вересня 2025 року дохідність 30-річних облігацій короткочасно досягла 5%, порогу, який не спостерігався стабільно з середини 2000-х. Цей рух відбувся після переглянутих даних про зростання ВВП, які показали 3,1% річного зростання в Q2, поряд із ринком праці, який додав 142 000 робочих місць у серпні. Інфляція, виміряна за індексом PCE, утримується на рівні 3%, що вище цільового показника Федеральної резервної системи в 2%.
Хоча Федеральна резервна система чинила опір політичному тиску на зниження процентних ставок, зростання довгострокових доходностей відображає сумніви інвесторів щодо фіскальної дисципліни. Оскільки федеральний борг США тепер перевищує 35 трильйонів доларів, ринки вимагають вищої компенсації за утримання облігацій з більш тривалим терміном погашення. Результатом є більш жорсткі кредитні умови: ставки за 30-річними фіксованими іпотечними кредитами в США перевищили 7,2%, що чинить тиск на попит на житло та споживче кредитування.
ВИТРАТИ НА ПОЗИКИ У ВЕЛИКОБРИТАНІЇ НА 27-РІЧНОМУ ВИСОТІ
У Великій Британії прибутковість 30-річного державного облігаційного боргу зросла до 5,72%, що є найвищим показником з 1998 року. Інвестори уважно вивчають майбутній бюджет лейбористського уряду на фоні занепокоєння щодо стійкості державного боргу. Співвідношення боргу Великої Британії до ВВП перевищило 100%, що зумовлено витратами під час пандемії, енергетичними субсидіями та слабким зростанням продуктивності.
Зростання вартості запозичень вже впливає на економіку. Фунт стерлінгів впав до $1.21 на початку вересня, тоді як бізнес-опитування показують зниження інвестиційних намірів. Банк Англії сигналізував про обережність, але ринки залишаються стурбованими тим, чи може центральний банк зберегти незалежність перед обличчям фіскальних вимог. Зростаючі витрати на обслуговування боргу—які, як очікується, перевищать £110 мільярдів цього фінансового року—вимивають інші пріоритети урядових витрат.
ЄВРОПЕЙСЬКІ РИНКИ ПІД НАПРУГОЮ
Єврозона стикається з подібними тисками. Доходність 10-річних бундових облігацій Німеччини зросла до 3,2%, що є найвищим рівнем з 2011 року, тоді як французькі OAT та італійські BTP піднялися ще вище. Італія, з боргом на рівні 137% ВВП, особливо вразлива до рефінансування за підвищеними ставками.
Європейський центральний банк завершив чисті покупки активів у рамках своїх програм кількісного пом'якшення, прибравши ключову підтримку для ринків суверенних боргів. У результаті спреди між основними та периферійними європейськими облігаціями розширилися. Інвестори все більше стурбовані фіскальним сповзанням у Південній Європі, тоді як повільне зростання в зоні євро — яке прогнозується на рівні всього 0,8% на 2025 рік — викликає сумніви щодо здатності регіону поглинати вищі витрати на запозичення без занурення в стагнацію.
ТЕНДЕНЦІЯ ЯПОНІЇ ДО НІЖНОГО ПЕРЕХОДУ
Японія, довго звикла до наднизьких витрат на запозичення, стикається з фундаментальним зсувом. Протягом десятиліть Банк Японії обмежував доходність за допомогою контролю за кривою доходності, але ринки тепер перевіряють його рішучість. Доходність 30-річних облігацій Японії зросла до 3.28%, що є рекордним показником.
Це знаменує переломний момент для країни з найвищим борговим навантаженням у світі, яке перевищує 260% ВВП. Єна знецінилася більше ніж до ¥165 за долар, посилюючи тиск інфляції імпортованих товарів. Хоча інфляція залишається помірною на рівні 2.6%, поєднання зростаючих доходностей і слабкості валюти сигналізує про зменшення довіри інвесторів. Якщо BOJ буде змушений ще більше послабити свій контроль, фінансові витрати для уряду Японії можуть різко зрости, з глобальними наслідками, враховуючи його роль як великої кредиторської нації.
ДРАЙВЕРИ ЗА ЗРОСТОМ
Синхронне зростання доходності в розвинутих економіках відображає кілька взаємопов'язаних чинників:
Зростання державного боргу через допомогу під час пандемії та енергетичну підтримку.
Липка інфляція тримає реальні ставки на високому рівні.
Центральні банки виходять з масштабного викупу облігацій.
Політичний тиск підриває довіру до незалежності політики.
Зміни в глобальних капіталових потоках, оскільки інвестори перерозподіляють кошти на безпечні активи з вищою прибутковістю.
РИЗИКИ ДЛЯ ГЛОБАЛЬНОЇ ЕКОНОМІКИ
Вищі витрати на позики створюють кілька ризиків:
Уряди стикаються з зростаючими витратами на обслуговування боргу, що відводить інвестиції в інфраструктуру та соціальні програми.
Компанії стикаються з дорожчим рефінансуванням, що знижує рентабельність.
Домогосподарства стикаються з вищими витратами на іпотеку та кредити, що підвищує ризики дефолту.
Фінансові ринки переживають більшу волатильність, з наслідками для акцій, валют і товарів.
Синхронний спад може виникнути у 2026 році, якщо інвестиції та споживання подальше зменшаться.
ВПЛИВ НА РИНОК КРИПТОВАЛЮТ
Ситуація на ринку облігацій не ізольована від цифрових активів. Криптовалюти все більше пов'язані з макроекономічними умовами:
Витік ліквідності: Оскільки 10-річні казначейські облігації приносять більше 4,5%, а 30-річні облігації наближаються до 5%, капітал виходить з спекулятивних активів. Біткойн та Ефір зазнали цінового тиску, причому BTC повертається до $58,000 після тестування $62,000 на початку серпня.
Уникнення ризику: Вищі реальні прибутковості роблять криптовалюту менш привабливою в порівнянні з «безризиковими» доходами. Інституційні потоки в криптофонди сповільнилися, як видно з тижневих даних CoinShares.
Апеляція до безпеки: З іншого боку, деякі інвестори звертаються до Bitcoin як до хеджу проти фіскального поганого управління. Зростання ціни на золото понад 3,500 доларів за унцію співпало з відновленим інтересом до наративу BTC як "цифрового золота".
DeFi Тиск: Зростання доходності Державних облігацій США підвищує бенчмаркові ставки по всьому світу, стискаючи ринки кредитування стейблкоїнів та зменшуючи ліквідність у DeFi протоколах.
Результат є подвійним наративом: криптовалюта під тиском більш жорсткої ліквідності, але підтримується недовірою до фіатних валют та стійкості державного боргу.
—
ВИСНОВОК: ОРІЄНТУВАННЯ В НОВІЙ ЕПОХІ ВИСОКИХ СТАВОК
Зростання глобальних доходностей облігацій і витрат на запозичення знаменує кінець ери дешевого грошей. США, Великобританія, єврозона та Японія всі стикаються з наслідками підвищених витрат на фінансування, фіскальних тисків і політичної невизначеності.
Для інвесторів це середовище вимагає обережності та диверсифікації. Для урядів це вимагає надійних фіскальних стратегій та поваги до незалежності центрального банку. А для крипторинку це створює як труднощі, так і можливості: обмежена ліквідність, але також шанс зміцнити свою роль як альтернативного сховища вартості.
Глобальна економіка входить в нову фазу, де доходність знову має значення, а здатність адаптуватися визначатиме, хто витримає буревії попереду.
〈ГЛОБАЛЬНІ ОБЛІГАЦІЙНІ РИНОК І ЗРОСТАННЯ ВИТРАТ НА ПОЗИКИ〉Ця стаття була вперше опублікована в «CoinRank».
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
ГЛОБАЛЬНІ РИНКИ ОБЛІгацій І ЗРОСТАННЯ ВИТРАТ НА ПОЗИКИ
Державні облігації США на 5%, облігації Великої Британії на 5,72% та облігації Японії (JGB) вище 3,2% підкреслюють синхронний тиск з боку боргу, інфляції та зменшення підтримки з боку центральних банків.
Зростаючі витрати на запозичення витискають державні витрати, впливають на корпоративне рефінансування та стискають домогосподарства, підвищуючи ризики глобальної рецесії, оскільки капітал переходить у більш безпечні активи з вищою дохідністю.
Криптовалюти стикаються з відпливом ліквідності через високі доходи, але стають привабливими як цифрове золото на фоні фіскальної недовіри, занепокоєння щодо інфляції та тиску знецінення фіатної валюти.
Глобальні доходності облігацій різко зростають у США, Великій Британії, Європі та Японії, підвищуючи витрати на запозичення до багатодесяткових максимумів. Впливи розширюються, змінюючи ринки, політику та навіть оцінки криптовалют.
Протягом минулого тижня облігаційні ринки по всьому світу зіткнулися з синхронним продажем, що призвело до зростання витрат на довгострокове державне запозичення до рівнів, які не спостерігалися десятиліттями. Сполучені Штати, Сполучене Королівство, єврозона та Японія всі під тиском, що відображає високі боргові навантаження, стійку інфляцію та питання щодо незалежності центральних банків. Наслідки поширюються по всій глобальній фінансовій системі, від рефінансування суверенних боргів до ринків криптовалют.
Наступні погляди з @web3_batulu
ПОВЕРНЕННЯ 5% ДОХОДНОСТІ ДОВГОВИХ ОБЛІгаЦІЙ США
Ринок державних облігацій США залишається опорою глобальних фінансів, але впевненість слабшає. На початку вересня 2025 року дохідність 30-річних облігацій короткочасно досягла 5%, порогу, який не спостерігався стабільно з середини 2000-х. Цей рух відбувся після переглянутих даних про зростання ВВП, які показали 3,1% річного зростання в Q2, поряд із ринком праці, який додав 142 000 робочих місць у серпні. Інфляція, виміряна за індексом PCE, утримується на рівні 3%, що вище цільового показника Федеральної резервної системи в 2%.
Хоча Федеральна резервна система чинила опір політичному тиску на зниження процентних ставок, зростання довгострокових доходностей відображає сумніви інвесторів щодо фіскальної дисципліни. Оскільки федеральний борг США тепер перевищує 35 трильйонів доларів, ринки вимагають вищої компенсації за утримання облігацій з більш тривалим терміном погашення. Результатом є більш жорсткі кредитні умови: ставки за 30-річними фіксованими іпотечними кредитами в США перевищили 7,2%, що чинить тиск на попит на житло та споживче кредитування.
ВИТРАТИ НА ПОЗИКИ У ВЕЛИКОБРИТАНІЇ НА 27-РІЧНОМУ ВИСОТІ
У Великій Британії прибутковість 30-річного державного облігаційного боргу зросла до 5,72%, що є найвищим показником з 1998 року. Інвестори уважно вивчають майбутній бюджет лейбористського уряду на фоні занепокоєння щодо стійкості державного боргу. Співвідношення боргу Великої Британії до ВВП перевищило 100%, що зумовлено витратами під час пандемії, енергетичними субсидіями та слабким зростанням продуктивності.
Зростання вартості запозичень вже впливає на економіку. Фунт стерлінгів впав до $1.21 на початку вересня, тоді як бізнес-опитування показують зниження інвестиційних намірів. Банк Англії сигналізував про обережність, але ринки залишаються стурбованими тим, чи може центральний банк зберегти незалежність перед обличчям фіскальних вимог. Зростаючі витрати на обслуговування боргу—які, як очікується, перевищать £110 мільярдів цього фінансового року—вимивають інші пріоритети урядових витрат.
ЄВРОПЕЙСЬКІ РИНКИ ПІД НАПРУГОЮ
Єврозона стикається з подібними тисками. Доходність 10-річних бундових облігацій Німеччини зросла до 3,2%, що є найвищим рівнем з 2011 року, тоді як французькі OAT та італійські BTP піднялися ще вище. Італія, з боргом на рівні 137% ВВП, особливо вразлива до рефінансування за підвищеними ставками.
Європейський центральний банк завершив чисті покупки активів у рамках своїх програм кількісного пом'якшення, прибравши ключову підтримку для ринків суверенних боргів. У результаті спреди між основними та периферійними європейськими облігаціями розширилися. Інвестори все більше стурбовані фіскальним сповзанням у Південній Європі, тоді як повільне зростання в зоні євро — яке прогнозується на рівні всього 0,8% на 2025 рік — викликає сумніви щодо здатності регіону поглинати вищі витрати на запозичення без занурення в стагнацію.
ТЕНДЕНЦІЯ ЯПОНІЇ ДО НІЖНОГО ПЕРЕХОДУ
Японія, довго звикла до наднизьких витрат на запозичення, стикається з фундаментальним зсувом. Протягом десятиліть Банк Японії обмежував доходність за допомогою контролю за кривою доходності, але ринки тепер перевіряють його рішучість. Доходність 30-річних облігацій Японії зросла до 3.28%, що є рекордним показником.
Це знаменує переломний момент для країни з найвищим борговим навантаженням у світі, яке перевищує 260% ВВП. Єна знецінилася більше ніж до ¥165 за долар, посилюючи тиск інфляції імпортованих товарів. Хоча інфляція залишається помірною на рівні 2.6%, поєднання зростаючих доходностей і слабкості валюти сигналізує про зменшення довіри інвесторів. Якщо BOJ буде змушений ще більше послабити свій контроль, фінансові витрати для уряду Японії можуть різко зрости, з глобальними наслідками, враховуючи його роль як великої кредиторської нації.
ДРАЙВЕРИ ЗА ЗРОСТОМ
Синхронне зростання доходності в розвинутих економіках відображає кілька взаємопов'язаних чинників:
Зростання державного боргу через допомогу під час пандемії та енергетичну підтримку.
Липка інфляція тримає реальні ставки на високому рівні.
Центральні банки виходять з масштабного викупу облігацій.
Політичний тиск підриває довіру до незалежності політики.
Зміни в глобальних капіталових потоках, оскільки інвестори перерозподіляють кошти на безпечні активи з вищою прибутковістю.
РИЗИКИ ДЛЯ ГЛОБАЛЬНОЇ ЕКОНОМІКИ
Вищі витрати на позики створюють кілька ризиків:
Уряди стикаються з зростаючими витратами на обслуговування боргу, що відводить інвестиції в інфраструктуру та соціальні програми.
Компанії стикаються з дорожчим рефінансуванням, що знижує рентабельність.
Домогосподарства стикаються з вищими витратами на іпотеку та кредити, що підвищує ризики дефолту.
Фінансові ринки переживають більшу волатильність, з наслідками для акцій, валют і товарів.
Синхронний спад може виникнути у 2026 році, якщо інвестиції та споживання подальше зменшаться.
ВПЛИВ НА РИНОК КРИПТОВАЛЮТ
Ситуація на ринку облігацій не ізольована від цифрових активів. Криптовалюти все більше пов'язані з макроекономічними умовами:
Витік ліквідності: Оскільки 10-річні казначейські облігації приносять більше 4,5%, а 30-річні облігації наближаються до 5%, капітал виходить з спекулятивних активів. Біткойн та Ефір зазнали цінового тиску, причому BTC повертається до $58,000 після тестування $62,000 на початку серпня.
Уникнення ризику: Вищі реальні прибутковості роблять криптовалюту менш привабливою в порівнянні з «безризиковими» доходами. Інституційні потоки в криптофонди сповільнилися, як видно з тижневих даних CoinShares.
Апеляція до безпеки: З іншого боку, деякі інвестори звертаються до Bitcoin як до хеджу проти фіскального поганого управління. Зростання ціни на золото понад 3,500 доларів за унцію співпало з відновленим інтересом до наративу BTC як "цифрового золота".
DeFi Тиск: Зростання доходності Державних облігацій США підвищує бенчмаркові ставки по всьому світу, стискаючи ринки кредитування стейблкоїнів та зменшуючи ліквідність у DeFi протоколах.
Результат є подвійним наративом: криптовалюта під тиском більш жорсткої ліквідності, але підтримується недовірою до фіатних валют та стійкості державного боргу.
—
ВИСНОВОК: ОРІЄНТУВАННЯ В НОВІЙ ЕПОХІ ВИСОКИХ СТАВОК
Зростання глобальних доходностей облігацій і витрат на запозичення знаменує кінець ери дешевого грошей. США, Великобританія, єврозона та Японія всі стикаються з наслідками підвищених витрат на фінансування, фіскальних тисків і політичної невизначеності.
Для інвесторів це середовище вимагає обережності та диверсифікації. Для урядів це вимагає надійних фіскальних стратегій та поваги до незалежності центрального банку. А для крипторинку це створює як труднощі, так і можливості: обмежена ліквідність, але також шанс зміцнити свою роль як альтернативного сховища вартості.
Глобальна економіка входить в нову фазу, де доходність знову має значення, а здатність адаптуватися визначатиме, хто витримає буревії попереду.
〈ГЛОБАЛЬНІ ОБЛІГАЦІЙНІ РИНОК І ЗРОСТАННЯ ВИТРАТ НА ПОЗИКИ〉Ця стаття була вперше опублікована в «CoinRank».