Звіт про ринок криптовалютних похідних за перше півріччя 2025 року: структура ринку помітно диференційована, інвестиційні настрої в альти обережні.
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення продовжувало залишатися нестабільним. Федеральна резервна система неодноразово призупиняла зниження відсоткових ставок, що відображає те, що її монетарна політика перейшла в стадію "очікування та боротьби", тоді як підвищення митного збору урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривали структуру глобальної ризикової переваги. Тим часом ринок похідних фінансових інструментів криптовалют продовжив сильний імпульс, що спостерігався наприкінці 2024 року, загальний обсяг досяг нових рекордів. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і увійшов у стадію консолидації, загальний обсяг незавершених контрактів (OI) для BTC різко зріс, з приблизно 60 мільярдів доларів до максимуму понад 70 мільярдів доларів з січня по червень. Станом на червень, хоча ціна BTC відносно стабільно утримувалася близько $100K, ринок похідних фінансових інструментів пережив кілька хвиль торгівлі, ризики левериджу дещо знизились, а структура ринку залишалася відносно здоровою.
Оглядаючись на Q3 та Q4, очікується, що в макроекономічному середовищі (, як зміни в процентній політиці США ) та підштовхування інституційних коштів, ринок похідних продовжить розширюватися, волатильність, ймовірно, залишиться в межах, одночасно показники ризику потрібно постійно контролювати, з обережним оптимізмом ставитися до подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У першому та другому кварталах 2025 року ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC у січні досягла максимуму $110K, після чого в квітні знизилася до приблизно $75K, що становить зниження приблизно на 30%. Однак, у міру покращення ринкових настроїв та постійного інтересу з боку інституційних інвесторів, ціна BTC у травні знову зросла, досягнувши піку в $112K. Станом на червень, ціна стабілізувалася на рівні приблизно $107K. Тим часом, ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати, згідно з даними, ринкова частка BTC на кінець першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася у другому кварталі, ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів до BTC.
Одночасно, інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC спотовий ETF демонструє постійний тренд притоку, його загальний обсяг активів під управлінням перевищив 130 млрд доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяли привабливості BTC як засобу збереження вартості.
У першій половині 2025 року загальна продуктивність ETH виявилася розчаровуючою. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягла приблизно $3,700, незабаром відзначилася значна корекція. У квітні ETH впав нижче $1,400, з падінням більше 60%. У травні ціна зросла, але в обмежених обсягах, навіть при появі технічних позитивних новин (таких як оновлення Pectra), ETH все ще лише відновився до приблизно $2,700, не змігши відновити початковий річний максимум. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на майже 30% менше, ніж початковий річний максимум, і не продемонструвала ознак сильної стійкої відновлювальної динаміки.
Відхилення між ETH та BTC є особливо помітним. На фоні відновлення BTC та зростання його домінуючої позиції на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, але навпаки, показав очевидну слабкість. Цей феномен виявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року знизилося з 0,036 до мінімуму близько 0,017, що становить більше 50% падіння, і це відхилення вказує на суттєве падіння довіри ринку до ETH. Очікується, що в третьому та четвертому кварталах 2025 року, з ухваленням механізму застави для спот-ETF ETH, схильність ринку до ризику може відновитися, а загальний настрій має шанс покращитися.
Ринок альтів загалом демонструє помітну слабкість, дані свідчать, що деякі основні альти, представлені Solana, хоча й короткочасно зросли на початку року, але після цього зазнали тривалої корекції, SOL впала з приблизно $295 до мінімуму в квітні близько $113, що становить зниження більше 60%, більшість інших альтів (такі як Avalanche, Polkadot, ADA) також зазнали подібного або більшого зниження, деякі альти навіть впали з пікових значень на більше ніж 90%, це явище свідчить про посилення обережності ринку щодо високоризикованих активів.
В умовах поточного ринкового середовища позиція BTC як активу для уникнення ризиків помітно зміцнилася, його властивості змінилися з "спекулятивного товару" на "актив для інституційного розміщення/макроактив", тоді як ETH та альти все ще залишаються з акцентом на "шифровану первісну капітал, спекуляції роздрібних інвесторів, діяльність DeFi", за своєю суттю більше нагадуючи технологічні акції. Ринок ETH та альтів, через зниження уподобань інвесторів, зростання конкуренції, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища, продовжує демонструвати слабкі результати. За винятком небагатьох публічних блокчейнів (як-от Solana), екосистема загального ринку альтів не має помітних технологічних інновацій або нових масштабних застосунків, що б могли ефективно залучити постійну увагу інвесторів. У короткостроковій перспективі, під впливом обмежень ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альтів, якщо не буде нових потужних екосистем або технологічних поштовхів, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію, інвестори зберігають обережний та консервативний настрій щодо інвестицій в альти.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість відкритих контрактів BTC досягла рекордного рівня в першій половині 2025 року, під впливом величезного припливу коштів у спотові ETF та високого попиту на ф'ючерси, OI ф'ючерсів BTC додатково зросла, у травні цього року вона на деякий час перевищила 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає. Станом на 1 червня дані показують, що незакриті контракти на ф'ючерси CMEBTC досягли 158300 монет BTC (приблизно 165 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж, перевищуючи 118700 монет BTC (приблизно 123 мільярдів доларів) на певній торговій платформі за той же період. Це свідчить про те, що інституційні інвестори заходять через регульовані канали, а CME та ETF стають важливим додатковим обсягом. Певна торговельна платформа все ще залишається найбільшою за обсягом незакритих контрактів серед бірж криптовалют, але її частка на ринку розмивається.
Що стосується ETH, то, як і BTC, його загальний обсяг відкритих контрактів досяг нового максимуму в першій половині 2025 року, у травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня дані показують, що на одній з торгових платформ відкриті контракти на ф'ючерси ETH становлять 2,354,000 монет ETH (приблизно 60 мільярдів доларів), що є найбільшим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зростав, численні різкі коливання ліквідували надмірні позиції з кредитним плечем, і середнє значення кредитного плеча користувачів біржі залишалося під контролем. Особливо після коливань ринку у лютому та квітні, резерви маржі на біржі були відносно достатніми, хоча показники кредитного плеча на всьому ринку іноді досягали високих значень, але не демонстрували тенденції до стійкого зростання.
CoinGlass похідна індекс(CGDI) аналіз
Індекс похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), надалі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову ефективність глобального ринку шифрувальних похідних. В даний час більше 80% обсягу торгів у шифрувальному ринку походить з похідних контрактів, тоді як основні індекси спот не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на безстрокові контракти на основні шифровані монети з рейтингом серед 100 за ринковою капіталізацією незакритих контрактів (Open Interest) та поєднує це з кількістю незакритих контрактів (Open Interest) для створення вагового показника, що в реальному часі формує високо репрезентативний індикатор тенденцій ринку похідних.
CGDI в першій половині року продемонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC під впливом інституційних покупок сильно зростав, ціна залишалася поблизу історичного максимуму, але CGDI з лютого почав знижуватися------причиною цього падіння є слабка ціна інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, у той час як BTC демонструє сильний ріст, ETH та альти-ф'ючерси не змогли синхронно зміцнитися, що негативно вплинуло на загальний індекс. Іншими словами, в першій половині року капітал явно концентрувався на BTC, його стійкість в основному підтримувалася інституційними довгостроковими покупками та ефектом спот-ETF, частка BTC на ринку зросла, тоді як спекулятивний інтерес до альтів зменшився, а вихід капіталу призвів до зниження CGDI, в той час як ціна BTC залишалася на високому рівні. Ця розбіжність відображає зміни в ризикових уподобаннях інвесторів: позитивні новини щодо ETF та попит на захист призвели до припливу капіталу в BTC та інші активи з великою капіталізацією, тоді як невизначеність у регулюванні та взяття прибутків тиснуть на другорядні активи та ринок альтів.
CoinGlass похідна ризику індекс (CDRI ) аналіз
Індекс ризику похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далі "CDRI", є показником сили ризику на ринку шифрувальних похідних, що використовується для кількісної оцінки поточного рівня використання важелів, нагріву торгових емоцій та системного ризику ліквідації. CDRI зосереджується на проактивному попередженні ризику, заздалегідь сповіщаючи про проблеми у ринковій структурі, навіть якщо ціни все ще зростають, він демонструє високий рівень ризику. Цей індекс формує ризиковий профіль ринку шифрувальних похідних у реальному часі через вагове аналізування кількох вимірів, таких як обсяги незакритих контрактів, ставки фінансування, множники важелів, співвідношення довгих та коротких позицій, волатильність контрактів і обсяги ліквідацій. CDRI є стандартизованою моделлю ризикового рейтингу з діапазоном від 0 до 100, де вищі значення вказують на те, що ринок наближається до перегріву або вразливого стану, що може призвести до системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних CoinGlass (CDRI) у першій половині року в цілому залишався на нейтральному, трохи підвищеному рівні. Станом на 1 червня CDRI становив 58, перебуваючи в зоні "середній ризик/нейтральна волатильність", що вказує на те, що ринок не демонструє явного перегріву або паніки, а короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних похідних шифрування монет
Аналіз ставки фінансування постійного контракту
Зміна ставки фінансування безпосередньо відображає використання важелів на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринковий настрій є оптимістичним; тоді як негативна ставка фінансування може вказувати на зростання тиску коротких позицій, ринковий настрій стає обережним. Коливання ставки фінансування вказує на те, що інвестори повинні звертати увагу на ризики важелів, особливо під час швидких змін ринкового настрою.
У першій половині 2025 року ринок криптовалютних бессрочних контрактів загалом демонструє перевагу бичачих настроїв, причому ставка фінансування в більшості випадків є позитивною. Ставки фінансування основних криптоактивів постійно залишаються позитивними і перевищують базовий рівень 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. Протягом цього періоду інвестори висловлюють оптимістичний погляд на перспективи ринку, що сприяє збільшенню бичачих позицій, але з ускладненням ситуації з переповненість бичачих позицій і тиском на прибуток, у середині та наприкінці січня BTC піднявся, але знову впав, а ставка фінансування повернулася до нормального рівня.
Увійшовши в другий квартал, ринкові настрої повертаються до раціональності, з 4 по 6 місяць процентні ставки на капітал в основному залишаються нижчими за 0,01% (річна приблизно 11%), в деякі моменти навіть переходять у негативну зону, що свідчить про відхід спекулятивного буму, позиції «биків» і «ведмедів» наближаються до рівноваги.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
21 лайків
Нагородити
21
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DancingCandles
· 07-13 04:49
альткоїни hold не можуть
Переглянути оригіналвідповісти на0
Web3Educator
· 07-10 20:32
дозвольте мені пояснити це педагогічно... альткоїнам потрібен тайм-аут fr
Переглянути оригіналвідповісти на0
MemeKingNFT
· 07-10 16:19
невдахи завжди зустрічаються на вершині гори Біт не такий вже й сумний
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartContractPhobia
· 07-10 16:13
Ведмежий ринок не наважується грати з контрактами, булран не наважується грати з контрактами
Звіт про ринок криптовалютних похідних у першій половині 2025 року: BTC лідирує, альті слабшають, ризики контрольовані.
Звіт про ринок криптовалютних похідних за перше півріччя 2025 року: структура ринку помітно диференційована, інвестиційні настрої в альти обережні.
У першій половині 2025 року глобальне макрооточення продовжувало залишатися нестабільним. Федеральна резервна система неодноразово призупиняла зниження відсоткових ставок, що відображає те, що її монетарна політика перейшла в стадію "очікування та боротьби", тоді як підвищення митного збору урядом Трампа та ескалація геополітичних конфліктів ще більше розривали структуру глобальної ризикової переваги. Тим часом ринок похідних фінансових інструментів криптовалют продовжив сильний імпульс, що спостерігався наприкінці 2024 року, загальний обсяг досяг нових рекордів. Після того, як BTC на початку року подолав історичний максимум $111K і увійшов у стадію консолидації, загальний обсяг незавершених контрактів (OI) для BTC різко зріс, з приблизно 60 мільярдів доларів до максимуму понад 70 мільярдів доларів з січня по червень. Станом на червень, хоча ціна BTC відносно стабільно утримувалася близько $100K, ринок похідних фінансових інструментів пережив кілька хвиль торгівлі, ризики левериджу дещо знизились, а структура ринку залишалася відносно здоровою.
Оглядаючись на Q3 та Q4, очікується, що в макроекономічному середовищі (, як зміни в процентній політиці США ) та підштовхування інституційних коштів, ринок похідних продовжить розширюватися, волатильність, ймовірно, залишиться в межах, одночасно показники ризику потрібно постійно контролювати, з обережним оптимізмом ставитися до подальшого зростання ціни BTC.
Один. Огляд ринку
Огляд ринку
У першому та другому кварталах 2025 року ціна BTC зазнала значних коливань. На початку року ціна BTC у січні досягла максимуму $110K, після чого в квітні знизилася до приблизно $75K, що становить зниження приблизно на 30%. Однак, у міру покращення ринкових настроїв та постійного інтересу з боку інституційних інвесторів, ціна BTC у травні знову зросла, досягнувши піку в $112K. Станом на червень, ціна стабілізувалася на рівні приблизно $107K. Тим часом, ринкова частка BTC у першій половині 2025 року продовжувала зростати, згідно з даними, ринкова частка BTC на кінець першого кварталу досягла 60%, що є найвищим рівнем з 2021 року, ця тенденція продовжилася у другому кварталі, ринкова частка перевищила 65%, що свідчить про перевагу інвесторів до BTC.
Одночасно, інтерес інституційних інвесторів до BTC продовжує зростати, BTC спотовий ETF демонструє постійний тренд притоку, його загальний обсяг активів під управлінням перевищив 130 млрд доларів. Крім того, деякі глобальні макроекономічні фактори, такі як падіння індексу долара та недовіра до традиційної фінансової системи, також сприяли привабливості BTC як засобу збереження вартості.
У першій половині 2025 року загальна продуктивність ETH виявилася розчаровуючою. Незважаючи на те, що на початку року ціна ETH короткочасно досягла приблизно $3,700, незабаром відзначилася значна корекція. У квітні ETH впав нижче $1,400, з падінням більше 60%. У травні ціна зросла, але в обмежених обсягах, навіть при появі технічних позитивних новин (таких як оновлення Pectra), ETH все ще лише відновився до приблизно $2,700, не змігши відновити початковий річний максимум. Станом на 1 червня ціна ETH стабілізувалася на рівні близько $2,500, що на майже 30% менше, ніж початковий річний максимум, і не продемонструвала ознак сильної стійкої відновлювальної динаміки.
Відхилення між ETH та BTC є особливо помітним. На фоні відновлення BTC та зростання його домінуючої позиції на ринку, ETH не лише не зміг піднятися синхронно, але навпаки, показав очевидну слабкість. Цей феномен виявляється у значному зниженні співвідношення ETH/BTC, яке з початку року знизилося з 0,036 до мінімуму близько 0,017, що становить більше 50% падіння, і це відхилення вказує на суттєве падіння довіри ринку до ETH. Очікується, що в третьому та четвертому кварталах 2025 року, з ухваленням механізму застави для спот-ETF ETH, схильність ринку до ризику може відновитися, а загальний настрій має шанс покращитися.
Ринок альтів загалом демонструє помітну слабкість, дані свідчать, що деякі основні альти, представлені Solana, хоча й короткочасно зросли на початку року, але після цього зазнали тривалої корекції, SOL впала з приблизно $295 до мінімуму в квітні близько $113, що становить зниження більше 60%, більшість інших альтів (такі як Avalanche, Polkadot, ADA) також зазнали подібного або більшого зниження, деякі альти навіть впали з пікових значень на більше ніж 90%, це явище свідчить про посилення обережності ринку щодо високоризикованих активів.
В умовах поточного ринкового середовища позиція BTC як активу для уникнення ризиків помітно зміцнилася, його властивості змінилися з "спекулятивного товару" на "актив для інституційного розміщення/макроактив", тоді як ETH та альти все ще залишаються з акцентом на "шифровану первісну капітал, спекуляції роздрібних інвесторів, діяльність DeFi", за своєю суттю більше нагадуючи технологічні акції. Ринок ETH та альтів, через зниження уподобань інвесторів, зростання конкуренції, а також вплив макроекономічного та регуляторного середовища, продовжує демонструвати слабкі результати. За винятком небагатьох публічних блокчейнів (як-от Solana), екосистема загального ринку альтів не має помітних технологічних інновацій або нових масштабних застосунків, що б могли ефективно залучити постійну увагу інвесторів. У короткостроковій перспективі, під впливом обмежень ліквідності на макрорівні, ринок ETH та альтів, якщо не буде нових потужних екосистем або технологічних поштовхів, навряд чи зможе суттєво змінити слабку тенденцію, інвестори зберігають обережний та консервативний настрій щодо інвестицій в альти.
BTC/ETH похідна позиція та тренд важелів
Загальна кількість відкритих контрактів BTC досягла рекордного рівня в першій половині 2025 року, під впливом величезного припливу коштів у спотові ETF та високого попиту на ф'ючерси, OI ф'ючерсів BTC додатково зросла, у травні цього року вона на деякий час перевищила 70 мільярдів доларів.
Варто зазначити, що частка традиційних регульованих бірж, таких як CME, швидко зростає. Станом на 1 червня дані показують, що незакриті контракти на ф'ючерси CMEBTC досягли 158300 монет BTC (приблизно 165 мільярдів доларів), що є найвищим показником серед усіх бірж, перевищуючи 118700 монет BTC (приблизно 123 мільярдів доларів) на певній торговій платформі за той же період. Це свідчить про те, що інституційні інвестори заходять через регульовані канали, а CME та ETF стають важливим додатковим обсягом. Певна торговельна платформа все ще залишається найбільшою за обсягом незакритих контрактів серед бірж криптовалют, але її частка на ринку розмивається.
Що стосується ETH, то, як і BTC, його загальний обсяг відкритих контрактів досяг нового максимуму в першій половині 2025 року, у травні цього року він перевищив 30 мільярдів доларів. Станом на 1 червня дані показують, що на одній з торгових платформ відкриті контракти на ф'ючерси ETH становлять 2,354,000 монет ETH (приблизно 60 мільярдів доларів), що є найбільшим показником серед усіх бірж.
В цілому, у першій половині року використання кредитного плеча користувачами біржі стало більш раціональним. Хоча загальний обсяг відкритих позицій на ринку зростав, численні різкі коливання ліквідували надмірні позиції з кредитним плечем, і середнє значення кредитного плеча користувачів біржі залишалося під контролем. Особливо після коливань ринку у лютому та квітні, резерви маржі на біржі були відносно достатніми, хоча показники кредитного плеча на всьому ринку іноді досягали високих значень, але не демонстрували тенденції до стійкого зростання.
CoinGlass похідна індекс(CGDI) аналіз
Індекс похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Index), надалі "CGDI", є індексом, що вимірює цінову ефективність глобального ринку шифрувальних похідних. В даний час більше 80% обсягу торгів у шифрувальному ринку походить з похідних контрактів, тоді як основні індекси спот не можуть ефективно відобразити основний механізм ціноутворення на ринку. CGDI динамічно відстежує ціни на безстрокові контракти на основні шифровані монети з рейтингом серед 100 за ринковою капіталізацією незакритих контрактів (Open Interest) та поєднує це з кількістю незакритих контрактів (Open Interest) для створення вагового показника, що в реальному часі формує високо репрезентативний індикатор тенденцій ринку похідних.
CGDI в першій половині року продемонстрував розбіжність з ціною BTC. На початку року BTC під впливом інституційних покупок сильно зростав, ціна залишалася поблизу історичного максимуму, але CGDI з лютого почав знижуватися------причиною цього падіння є слабка ціна інших основних контрактних активів. Оскільки CGDI розраховується з урахуванням OI основних контрактних активів, у той час як BTC демонструє сильний ріст, ETH та альти-ф'ючерси не змогли синхронно зміцнитися, що негативно вплинуло на загальний індекс. Іншими словами, в першій половині року капітал явно концентрувався на BTC, його стійкість в основному підтримувалася інституційними довгостроковими покупками та ефектом спот-ETF, частка BTC на ринку зросла, тоді як спекулятивний інтерес до альтів зменшився, а вихід капіталу призвів до зниження CGDI, в той час як ціна BTC залишалася на високому рівні. Ця розбіжність відображає зміни в ризикових уподобаннях інвесторів: позитивні новини щодо ETF та попит на захист призвели до припливу капіталу в BTC та інші активи з великою капіталізацією, тоді як невизначеність у регулюванні та взяття прибутків тиснуть на другорядні активи та ринок альтів.
CoinGlass похідна ризику індекс (CDRI ) аналіз
Індекс ризику похідних CoinGlass (CoinGlass Derivatives Risk Index), далі "CDRI", є показником сили ризику на ринку шифрувальних похідних, що використовується для кількісної оцінки поточного рівня використання важелів, нагріву торгових емоцій та системного ризику ліквідації. CDRI зосереджується на проактивному попередженні ризику, заздалегідь сповіщаючи про проблеми у ринковій структурі, навіть якщо ціни все ще зростають, він демонструє високий рівень ризику. Цей індекс формує ризиковий профіль ринку шифрувальних похідних у реальному часі через вагове аналізування кількох вимірів, таких як обсяги незакритих контрактів, ставки фінансування, множники важелів, співвідношення довгих та коротких позицій, волатильність контрактів і обсяги ліквідацій. CDRI є стандартизованою моделлю ризикового рейтингу з діапазоном від 0 до 100, де вищі значення вказують на те, що ринок наближається до перегріву або вразливого стану, що може призвести до системних ліквідацій.
Індекс ризику похідних CoinGlass (CDRI) у першій половині року в цілому залишався на нейтральному, трохи підвищеному рівні. Станом на 1 червня CDRI становив 58, перебуваючи в зоні "середній ризик/нейтральна волатильність", що вказує на те, що ринок не демонструє явного перегріву або паніки, а короткострокові ризики контрольовані.
Два, аналіз даних похідних шифрування монет
Аналіз ставки фінансування постійного контракту
Зміна ставки фінансування безпосередньо відображає використання важелів на ринку. Позитивна ставка фінансування зазвичай означає збільшення довгих позицій, ринковий настрій є оптимістичним; тоді як негативна ставка фінансування може вказувати на зростання тиску коротких позицій, ринковий настрій стає обережним. Коливання ставки фінансування вказує на те, що інвестори повинні звертати увагу на ризики важелів, особливо під час швидких змін ринкового настрою.
У першій половині 2025 року ринок криптовалютних бессрочних контрактів загалом демонструє перевагу бичачих настроїв, причому ставка фінансування в більшості випадків є позитивною. Ставки фінансування основних криптоактивів постійно залишаються позитивними і перевищують базовий рівень 0,01%, що свідчить про загальний оптимізм на ринку. Протягом цього періоду інвестори висловлюють оптимістичний погляд на перспективи ринку, що сприяє збільшенню бичачих позицій, але з ускладненням ситуації з переповненість бичачих позицій і тиском на прибуток, у середині та наприкінці січня BTC піднявся, але знову впав, а ставка фінансування повернулася до нормального рівня.
Увійшовши в другий квартал, ринкові настрої повертаються до раціональності, з 4 по 6 місяць процентні ставки на капітал в основному залишаються нижчими за 0,01% (річна приблизно 11%), в деякі моменти навіть переходять у негативну зону, що свідчить про відхід спекулятивного буму, позиції «биків» і «ведмедів» наближаються до рівноваги.