Компанія цифрових активів: новий тренд інвестицій у криптоактиви на відкритому ринку

Цифровий актив金库公司 (DATs) стає новою силою в сфері інвестицій у криптоактиви. Ці компанії черпають натхнення зі стратегії відомої компанії, пропонуючи можливості інвестування в цифрові активи через лістинг на публічних фондових біржах. Після детального дослідження ми впевнені в цій інвестиційній моделі та схиляємось до централізованих інвестицій.

Як інвестори, ми завжди зберігаємо відкритий підхід і постійно переглядаємо свої існуючі погляди. Враховуючи, що ціни акцій деяких компаній постійно перевищують їхню чисту вартість активів, а також покупки деяких фондів, орієнтованих на фундаментальні фактори, ми шукаємо асиметричні можливості, що використовують тенденцію DAT. Хоча премія може не тривати вічно, інвестування в компанії зі зберігання цифрових активів та пояснення їхньої торгової ціни, що перевищує базову чисту вартість активів (NAV), має обґрунтовані підстави.

Найбільш основною причиною для оптимізму є те, що через акції деяких компаній інвестори з часом можуть мати більше біткоїнів на акцію (BTC-per-share, "BPS"). Наприклад:

Якщо купити акції певної компанії за подвійну вартість активів, це буде еквівалентно купівлі 0.5 BTC, а не безпосередній купівлі 1.0 монети BTC. Але якщо компанія зможе залучити кошти, і BPS щорічно зростатиме на 50% (минулого року зростання склало 74%), то до кінця другого року інвестор матиме 1.1 BTC, що більше, ніж при безпосередній купівлі спот.

Щоб вірити, що ця модель здатна на подальший розвиток BPS, потрібно вірити в три пункти:

1. Акції не завжди торгуються за справедливою вартістю, ринок може демонструвати ірраціональну поведінку, що призводить до переоцінки відносно чистої вартості активів.

2. Деякі акції компаній мають високу волатильність, що створює умови для компанії продавати конвертовані облігації або отримувати премію за волатильність шляхом продажу власних опціонів на підвищення.

3. Керівництво має достатню фінансову мудрість, щоб скористатися цими умовами.

Одним з недооцінених факторів успіху DAT є те, що вони пов'язують поведінку традиційних інвесторів з інвестиціями в цифрові активи, по суті перетворюючи криптоактиви в акції. Сильний попит на акції деяких компаній, ETF, а також нову хвилю продуктів DAT свідчить про те, що багато фондів раніше утримувалися через складність первинних продуктів криптоактивів. Тепер більше капіталу надходить у цю сферу через традиційну фінансову систему, що є обнадійливою тенденцією.

З точки зору пропозиції, DAT і ETF також демонструють цікаве порівняння: купівля DAT може ефективно заблокувати пропозицію, оскільки DAT фактично є одностороннім закритим фондом, ймовірність продажу якого є низькою. У порівнянні з цим, токени, що належать ETF, можуть бути легше продані. Це явище може мати кращий вплив на ціну базового активу, оскільки DAT може як купувати більше токенів в якості резерву, так і не заохочувати продаж.

Ми інвестували в кілька компаній DAT, включаючи проекти, що зосереджені на біткоїні, Solana та ефірі. Ці компанії черпають натхнення з успішних стратегій, але інвестують в інші криптоактиви. Наприклад, Solana має унікальні переваги як альтернатива BTC: потенціал зростання може бути більшим, волатильність вища, доходи від стейкингу можуть сприяти зростанню кожної монети SOL, а зараз існує менше альтернативних інвестиційних інструментів.

Ці інвестиції відображають нашу впевненість у моделі DAT та підтримку різноманітного розвитку ринку Криптоактивів. Оскільки з'являється все більше проектів, ми будемо продовжувати активно оцінювати нові інвестиційні можливості, щоб скористатися потенціалом, який приносить ця нова тенденція.