Ринок пенсійних фондів США може зазнати значних змін
Нещодавно з'явилися новини про те, що президент США розглядає можливість підписання адміністративного наказу, який дозволить пенсійним планам, таким як 401(k), інвестувати в криптовалюту, золото та альтернативні активи, такі як приватний капітал. Зазначається, що цей наказ вимагатиме від відповідних органів переглянути існуючі обмеження на інвестиції в пенсійні фонди, щоб усунути перешкоди для входження цифрових активів на ринок пенсійних фондів США в обсязі 8,7 трильйона доларів.
Ця тенденція не є раптовою. У травні цього року Міністерство праці США скасувало попередні інструкції з "обережного ставлення до криптоактивів", заявивши, що це є "перевищенням регуляторних повноважень". Ще в 2022 році деякі конгресмени запропонували Законопроект про модернізацію пенсійних заощаджень, намагаючись включити цифрові активи до рамок Закону про захист доходів пенсіонерів 1974 року (ERISA), хоча він і не був прийнятий, але заклав основу для нинішнього повороту в політиці.
Розширення діапазону інвестицій пенсійного фонду
Основна мета цього адміністративного указу полягає в тому, щоб розірвати давню орієнтацію програми 401(k) на традиційні акції та облігації, надавши їй більшу гнучкість у розподілі активів.
Команда чітко вказуватиме регулюючим органам глибше дослідити та розпочати усунення тих бар'єрів, які заважають альтернативним активам, зокрема цифровим активам, дорогоцінним металам та фондам, що зосереджуються на корпоративних злиттях і поглинаннях, приватних кредитах і угодах з інфраструктурою, які є частиною існуючих бар'єрів для професійно керованих фондів 401(k).
Білий дім заявив: "Президент прагне відновити процвітання для звичайних американців і забезпечити їх економічне майбутнє. Але будь-яке рішення слід вважати офіційною політикою тільки після того, як його особисто оголосить президент."
Цей крок розглядається як продовження низки політик, спрямованих на підтримку криптовалют. Від обіцянок під час виборів звільнити цифрові валюти від "надмірно суворого регулювання" до інвестицій сімейного бізнесу на суму понад 2 мільярди доларів в біткоїни та інші цифрові валюти, а також запуск власної стейблкоїн і інших цифрових токенів, президент сам став важливим гравцем на ринку цифрових активів, а його особисті розкриті активи в криптовалюті вже перевищують 51 мільйон доларів.
Огляд ринку пенсійних фондів США
Щоб зрозуміти потенційний вплив цієї політики, потрібно розглянути структуру та розмір ринку пенсій в США. Як одна з найбільших пенсійних систем у світі, загальний обсяг ринку пенсій в США досягає 9 трильйонів доларів.
Зокрема, станом на 31 березня 2025 року, загальні активи всіх пенсійних планів з визначеними внесками, що фінансуються роботодавцями, досягли 12,2 трильйона доларів США. Серед них найбільш помітний план 401(k) володіє 8,7 трильйона доларів.
Ці величезні кошти в основному надходять від десятків мільйонів американських працівників. 401(k) план як спонсорована роботодавцем професійна пенсія, завдяки таким привабливим факторам, як утримання з заробітної плати, податкові пільги та внески роботодавця, є основою довгострокових заощаджень більшості робочих сімей.
Традиційно ці великі пенсійні фонди в основному спрямовуються на публічно торговані цінні папери. Станом на кінець березня 2025 року в плані 401(k) під управлінням пайових фондів знаходиться 5,3 трильйона доларів (61% від загальної суми). Серед них фонд акцій з обсягом 3,2 трильйона доларів став найпоширенішим типом, а змішані фонди (включаючи фонди з цільовою датою) йдуть слідом, керуючи 1,4 трильйона доларів.
Нові можливості для гігантів приватного інвестування
Окрім криптовалют, цей указ є потенційним бенкетом для найбільшого у світі приватного капіталу. Ці гіганти значною мірою покладають свої надії на майбутнє зростання на управлінні коштами звичайних пенсійних заощаджувачів.
Приватна капітальна група прогнозує, що, якщо їй вдасться успішно увійти на ринок пенсійних планів 401(k), це може залучити сотні мільярдів нових активів у галузі.
Для цього вони заздалегідь подбали про співпрацю з великими компаніями з управління активами: одна велика приватна компанія вже об'єдналася з відомою групою, інші компанії також пропонують інвестиційні послуги спонсорам великих 401(k) планів. Інший гігант з управління активами також почав співпрацювати з третьою стороною, що управляє пенсійними накопиченнями.
У той час як на федеральному рівні політика перебуває на стадії обговорення, деякі уряди на рівні штатів вже провели пілотні проекти. Законодавці Північної Кароліни запропонували законопроект, який дозволяє деяким пенсійним фондам інвестувати до 5% своїх залишків у криптовалюту. Пенсійні системи Мічигану та Вісконсину вже фактично інвестували в спотовий біткойн та ефіріум ETF, ці місцеві практики слугують орієнтиром для політики на федеральному рівні.
Виклики, з якими стикаємося
Хоча з законодавчого боку надходять позитивні новини, ринок все ще стикається з викликами. Інвестування пенсійних заощаджень у малоліквідні приватні активи також не позбавлене ризиків, оскільки його притаманні високі витрати, підвищений загальний рівень важелів та низька прозорість оцінки активів фонду є тими факторами, які регуляторам і інвесторам потрібно буде ретельно врахувати.
Цей експеримент може переосмислити значення "пенсійних заощаджень" — чи дозволить він звичайним людям поділитися технологічними вигодами в цифрову епоху? Чи піддасть він пенсії новим ризикам? Відповідь, можливо, залежить від того, як регулятори знайдуть баланс між інноваціями та захистом.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
США можуть дозволити пенсіям інвестувати в Криптоактиви, ринок обсягом 8,7 трильйона доларів чекає змін.
Ринок пенсійних фондів США може зазнати значних змін
Нещодавно з'явилися новини про те, що президент США розглядає можливість підписання адміністративного наказу, який дозволить пенсійним планам, таким як 401(k), інвестувати в криптовалюту, золото та альтернативні активи, такі як приватний капітал. Зазначається, що цей наказ вимагатиме від відповідних органів переглянути існуючі обмеження на інвестиції в пенсійні фонди, щоб усунути перешкоди для входження цифрових активів на ринок пенсійних фондів США в обсязі 8,7 трильйона доларів.
Ця тенденція не є раптовою. У травні цього року Міністерство праці США скасувало попередні інструкції з "обережного ставлення до криптоактивів", заявивши, що це є "перевищенням регуляторних повноважень". Ще в 2022 році деякі конгресмени запропонували Законопроект про модернізацію пенсійних заощаджень, намагаючись включити цифрові активи до рамок Закону про захист доходів пенсіонерів 1974 року (ERISA), хоча він і не був прийнятий, але заклав основу для нинішнього повороту в політиці.
Розширення діапазону інвестицій пенсійного фонду
Основна мета цього адміністративного указу полягає в тому, щоб розірвати давню орієнтацію програми 401(k) на традиційні акції та облігації, надавши їй більшу гнучкість у розподілі активів.
Команда чітко вказуватиме регулюючим органам глибше дослідити та розпочати усунення тих бар'єрів, які заважають альтернативним активам, зокрема цифровим активам, дорогоцінним металам та фондам, що зосереджуються на корпоративних злиттях і поглинаннях, приватних кредитах і угодах з інфраструктурою, які є частиною існуючих бар'єрів для професійно керованих фондів 401(k).
Білий дім заявив: "Президент прагне відновити процвітання для звичайних американців і забезпечити їх економічне майбутнє. Але будь-яке рішення слід вважати офіційною політикою тільки після того, як його особисто оголосить президент."
Цей крок розглядається як продовження низки політик, спрямованих на підтримку криптовалют. Від обіцянок під час виборів звільнити цифрові валюти від "надмірно суворого регулювання" до інвестицій сімейного бізнесу на суму понад 2 мільярди доларів в біткоїни та інші цифрові валюти, а також запуск власної стейблкоїн і інших цифрових токенів, президент сам став важливим гравцем на ринку цифрових активів, а його особисті розкриті активи в криптовалюті вже перевищують 51 мільйон доларів.
Огляд ринку пенсійних фондів США
Щоб зрозуміти потенційний вплив цієї політики, потрібно розглянути структуру та розмір ринку пенсій в США. Як одна з найбільших пенсійних систем у світі, загальний обсяг ринку пенсій в США досягає 9 трильйонів доларів.
Зокрема, станом на 31 березня 2025 року, загальні активи всіх пенсійних планів з визначеними внесками, що фінансуються роботодавцями, досягли 12,2 трильйона доларів США. Серед них найбільш помітний план 401(k) володіє 8,7 трильйона доларів.
Ці величезні кошти в основному надходять від десятків мільйонів американських працівників. 401(k) план як спонсорована роботодавцем професійна пенсія, завдяки таким привабливим факторам, як утримання з заробітної плати, податкові пільги та внески роботодавця, є основою довгострокових заощаджень більшості робочих сімей.
Традиційно ці великі пенсійні фонди в основному спрямовуються на публічно торговані цінні папери. Станом на кінець березня 2025 року в плані 401(k) під управлінням пайових фондів знаходиться 5,3 трильйона доларів (61% від загальної суми). Серед них фонд акцій з обсягом 3,2 трильйона доларів став найпоширенішим типом, а змішані фонди (включаючи фонди з цільовою датою) йдуть слідом, керуючи 1,4 трильйона доларів.
Нові можливості для гігантів приватного інвестування
Окрім криптовалют, цей указ є потенційним бенкетом для найбільшого у світі приватного капіталу. Ці гіганти значною мірою покладають свої надії на майбутнє зростання на управлінні коштами звичайних пенсійних заощаджувачів.
Приватна капітальна група прогнозує, що, якщо їй вдасться успішно увійти на ринок пенсійних планів 401(k), це може залучити сотні мільярдів нових активів у галузі.
Для цього вони заздалегідь подбали про співпрацю з великими компаніями з управління активами: одна велика приватна компанія вже об'єдналася з відомою групою, інші компанії також пропонують інвестиційні послуги спонсорам великих 401(k) планів. Інший гігант з управління активами також почав співпрацювати з третьою стороною, що управляє пенсійними накопиченнями.
У той час як на федеральному рівні політика перебуває на стадії обговорення, деякі уряди на рівні штатів вже провели пілотні проекти. Законодавці Північної Кароліни запропонували законопроект, який дозволяє деяким пенсійним фондам інвестувати до 5% своїх залишків у криптовалюту. Пенсійні системи Мічигану та Вісконсину вже фактично інвестували в спотовий біткойн та ефіріум ETF, ці місцеві практики слугують орієнтиром для політики на федеральному рівні.
Виклики, з якими стикаємося
Хоча з законодавчого боку надходять позитивні новини, ринок все ще стикається з викликами. Інвестування пенсійних заощаджень у малоліквідні приватні активи також не позбавлене ризиків, оскільки його притаманні високі витрати, підвищений загальний рівень важелів та низька прозорість оцінки активів фонду є тими факторами, які регуляторам і інвесторам потрібно буде ретельно врахувати.
Цей експеримент може переосмислити значення "пенсійних заощаджень" — чи дозволить він звичайним людям поділитися технологічними вигодами в цифрову епоху? Чи піддасть він пенсії новим ризикам? Відповідь, можливо, залежить від того, як регулятори знайдуть баланс між інноваціями та захистом.