Токенізація: революційна сила глобальної торгівлі

Нещодавно швидкий розвиток токенізації відображає те, що фінансова система переходить у напрямку більшого доступу, ефективності та інклюзивності. Особливо токенізація торгових активів не тільки представляє собою зміну нашого сприйняття вартості та власності, але й означає фундаментальну зміну механізмів інвестування та обміну.

Успішна пілотна програма Standard Chartered Bank в рамках проекту Project Guardian, що проводиться Управлінням фінансових послуг Сінгапуру, демонструє здійсненність токенізації активів як інноваційної структури "від ініціації до розподілу", а також потенційні можливості, які вона надає інвесторам для участі у фінансуванні реальних економічних активностей.

Standard Chartered Bank у цьому проєкті далі просунула це бачення, першою створивши платформу для первинного розміщення токенів для реальних світових активів. Вони успішно змоделювали випуск токенів облігацій, забезпечених активами на суму 500 мільйонів доларів США, підтриманих активами торгового фінансування на блокчейні Ethereum.

Успіх цього проєкту продемонстрував, як відкриті та взаємодійні мережі можуть бути використані на практиці для сприяння доступу до децентралізованих додатків, стимулювання інновацій та сприяння зростанню в екосистемі цифрових активів. Цей пілотний проєкт довів практичний потенціал технології блокчейн у фінансовій сфері, зокрема у підвищенні ліквідності активів, зниженні витрат на транзакції, покращенні доступу до ринку та прозорості. Завдяки токенізації, торгові активи можуть бути більш ефективно доступні та торговані глобальними інвесторами, перетворюючи торгові активи на передавані інструменти, що також розблоковує раніше немислимі рівні ліквідності, роздільності та доступності. Це не тільки надає інвесторам нову можливість збалансувати свої портфелі через цифрові токени з відслідковуваною внутрішньою вартістю, але й може допомогти скоротити глобальний дефіцит фінансування торгівлі в 2,5 трильйони доларів.

Що таке токенізація активів?

У той час як фінансовий світ переживає швидку цифровізацію, цифрові активи перебувають на передовій, кардинально змінюючи наше уявлення про активи та способи їх обміну. Традиційні фінанси, поєднуючи з інноваційними технологіями блокчейн, ведуть до нової ери цифрових фінансів, радикально перетворюючи наше сприйняття вартості та власності.

До 2009 року ідея передачі вартості через цифрові активи все ще була немислимою. Обмін вартістю в цифровій сфері залишався залежним від посередницьких установ, які виконували роль охоронців і створювали неефективні процеси. Незважаючи на те, що в фінансовій сфері існують суперечки щодо точного визначення цифрових активів, незаперечно, що вони присутні в нашому технологічно зумовленому житті всюди. Від інформаційно насичених цифрових документів, які ми використовуємо щодня, до контенту, який ми споживаємо в соціальних мережах, вони проникають в кожен куточок нашого сучасного існування.

Впровадження технології блокчейн змінило правила гри. Вона радикально змінює фінансові ринки. Те, що раніше було неможливим, стає реальністю, токенізація стала ключовим елементом розширення ринку цифрових активів, перетворюючи його з нішевого та експериментального на широко прийнятий і мейнстрім.

"токенізація" з точки зору сутності, відноситься до процесу випуску цифрового представлення традиційних активів у формі токенів на розподіленому реєстрі.

Ці токени в основному є цифровими сертифікатами власності, які можуть підвищити операційну ефективність і автоматизацію. Варто зазначити, що це тісно пов'язано з концепцією фрагментації, в якій єдиний актив може бути поділений на менші передавальні одиниці. Але найбільш революційним аспектом є те, що токенізація покращує доступ до нових класів активів і вдосконалює фінансову інфраструктуру ринку, відкриваючи двері для інноваційних застосувань і нових бізнес-моделей у децентралізованих фінансах (DeFi).

токенізація розвитку

Токенізація може бути відстежена до початку 90-х років XX століття. Інвестиційні фонди нерухомості (REIT) та біржові індексні фонди (ETF) є одними з перших, хто реалізував розподілену власність на фізичні активи, що дозволяє інвесторам володіти частиною таких фізичних активів, як будівлі або товари.

До 2009 року світ став свідком народження біткойна, цієї цифрової монети, що оскаржила концепцію традиційних третіх сторін посередників. Це викликало революцію, після чого в 2015 році на сцену вийшов ефір. Ефір — це інноваційна програмна платформа, що працює на основі технології блокчейн, яка ввела смарт-контракти, що підтримують токенізацію будь-яких активів. Це заклало основу для створення тисяч токенів, що представляють різні активи, такі як криптовалюти, утилітарні токени, токени цінних паперів, а також нематеріальні токени (NFT), які демонструють можливі способи використання токенізації для представлення цифрових та фізичних об'єктів.

Протягом наступних кількох років з'явилася низка нових явищ: перше розміщення на біржі (IEO) та перше розміщення токенів (ICO). Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) у 2018 році створила термін "випуск токенів, що є цінними паперами (STO)", що проклало шлях для регульованих токенізованих випусків і сприяло розвитку рішень, що відповідають вимогам регуляторів.

Ці розробки проклали шлях для токенізації активів реального світу на головну сцену. Вони продовжують виступати каталізаторами змін у сфері фінансових послуг та технологічних покращень, прокладаючи шлях для нових застосувань. Фінансовий сектор активно досліджує потенціал токенізації. Під впливом попиту з боку клієнтів та потенційних можливостей, які токенізація приносить банкам і глобальній цифровій економіці, фінансові установи все більше прагнуть інтегрувати цифрові активи в свої послуги.

Таким прикладом є проєкт Guardian, що є міжгалузевою співпрацею між Управлінням фінансових послуг Сінгапуру (MAS) та лідерами галузі, метою якого є тестування життєздатності токенізації активів та застосування DeFi. Ці галузеві пілоти ще більше розкриють можливості та ризики, що виникають внаслідок швидких інновацій у цифровій фінансовій токенізації.

Приклад A: Project Guardian активи, що підтримують цінні папери (ABS) токенізація проект

Банк Стандарт Чартерд продемонстрував сміливе бачення в проекті Project Guardian: як використовувати блокчейн-мережі для просування більш безпечних і ефективних фінансових мереж. Це співпраця між MAS та лідерами галузі, учасники якої провели дослідження ринкових випадків і розробили план для майбутньої ринкової інфраструктури, що використовує інноваційний потенціал блокчейну та DeFi.

Standard Chartered Bank зробив крок вперед у реалізації цього бачення, створивши платформу для випуску токенів, що стосується реальних світових активів, успішно змоделювавши випуск облігацій, забезпечених активами на суму 500 мільйонів доларів, підтримуваних торговим фінансуванням на публічному блокчейні Ethereum (ABS) токен. Завдяки цьому кроку Standard Chartered Bank протестував кінцевий процес від створення до розподілу, включаючи моделювання сценаріїв дефолту.

• токенізація: торгове фінансування дебіторської заборгованості активів у формі нестандартного токена (NFT).
• Розподіл на основі ризику: структурне проектування цих NFT (Старший та Молодший Транш) відповідно до очікуваного ризику та прибутку, що забезпечує суворий розподіл готівкових потоків.
• Створення токенів: на основі базових активів NFT та структурованого дизайну створено два типи FT токенів. Преміум FT токени пропонують фіксовану прибутковість, тоді як другорядні FT пропонують надприбуткову різницю.
• Розподіл та доступ: нарешті, ці токени розподіляються інвесторам через ITO.

Проект Guardian успішно продемонстрував, як на практиці використовувати відкриті та взаємодіючі блокчейн-мережі для сприяння доступу до децентралізованих додатків, стимулювання інновацій та сприяння зростанню екосистеми цифрових активів. Застосункові сценарії можуть бути розширені на токенізацію фінансових активів, таких як фіксований дохід, іноземна валюта та управлінські продукти, що може забезпечити безшовну транзакцію, розподіл і розрахунки через кордон.

Одночасно, через токенізацію фінансових потреб у контексті міжнародної торгівлі, було представлено цю нову категорію цифрових активів більш широкій групі інвесторів і допомогло підвищити ліквідність на ринку торгового фінансування.

Що ще ми можемо побачити, крім токенізації торгових активів?

токенізація не лише створює новий спосіб інвестування в цифрові активи та надає терміново необхідну прозорість і ефективність для фінансування торгівлі, але також може більш глибоко залучатися у фінансування торгівлі, спрощуючи складність фінансування ланцюга постачання.

Кредитна передача: зазвичай, торгове фінансування відкрито лише для вже встановлених основних постачальників, в той час як "глибші" постачальники ------ менші підприємства в ланцюгу постачання, які зазвичай не мають масштабів, часто виключаються з торгового фінансування. Завдяки токенізації, можна підвищити загальну стійкість і ліквідність ланцюга постачання, дозволяючи малим і середнім підприємствам покладатися на кредитний рейтинг прив'язаних покупців.

Створення ліквідності: Люди часто вихваляють токенізацію за її величезний потенціал, особливо на ринках з низькою ефективністю та недостатньою ліквідністю. Ринок формує консенсус, що через зниження витрат на торгівлю та підвищення ліквідності інвестори схильні приймати токенізовані активи. Для постачальників з боку інституцій привабливість, здається, полягає в залученні нового капіталу, підвищенні ліквідності та спрощенні оперативної ефективності.

Крім того, Standard Chartered вважає, що справжня сила трансформації токенізації має бути набагато більшою. Наступні три роки стануть ключовою точкою для токенізації, нові категорії активів будуть швидко токенізовані, а активи торгового фінансування займуть центральне місце як нова категорія активів. Розвиток галузі досягає нового рівня, а суспільні вигоди отримають більше винагороди, ніж ізольовані зусилля.

Щоб надати можливості отримання нових класів активів, банки відіграють ключову роль у забезпеченні довіри та з'єднанні існуючих традиційних фінансових ринків з новими, більш відкритими, токенізованими ринковими інфраструктурами. Підтримка довіри є основою для верифікації особи емітентів та інвесторів, проведення перевірок KYC/AML і надання сертифікатів для участі в цій новій взаємодіючій фінансовій екосистемі.

Стандартний банк уявляє собі майбутнє, в якому традиційні ринки та токенізовані ринки співіснують і врешті-решт об'єднуються, тому терміново потрібна відкрита й ліцензована багатосистемна та багатовалютна цифрова активна інфраструктура для доповнення традиційного ринку. В порівнянні з минулими закритими ринками, право власності та утилізація поділяються більш широкими учасниками ринку, досягаючи балансу між інклюзивністю та безпекою. Така інфраструктура не тільки може сприяти ефективності та інноваціям, але й вирішувати поточні проблеми галузі, такі як повторні інвестиції та ізольований, децентралізований розвиток, які заважають зростанню та співпраці.

Що спонукає до токенізації торгових активів?

Тому що токенізація принесла небачену ліквідність, подільність і доступність для складних класів активів, які вважалися такими протягом останніх десяти років, поточне макроекономічне та банківське середовище стало каталізатором для їх впровадження.

МСП: звільнення можливості в десятки тисяч мільярдів доларів для компенсації дефіциту торгового фінансування

Стандартний банк прогнозує, що світова торгівля зросте на 55% протягом наступних десяти років і досягне 32,6 трильйона доларів США до 2030 року. Цифровізація, розширення світової торгівлі, посилення ринкової конкуренції та покращення управління запасами є факторами, що сприяють цьому розширенню. Проте існує величезна прогалина між попитом на торгівельне фінансування та його пропозицією, особливо для малих і середніх підприємств у країнах, що розвиваються.

Недостатність фінансування торгівлі різко зростає------ з 1,7 трильйона доларів США у 2020 році до 2,5 трильйона доларів США у 2023 році. Це зростання становить 47% підвищення попиту. Це найбільше однократне зростання з моменту запровадження цього показника, до якого призвели різноманітні фактори, включаючи COVID-19, економічні труднощі та політичну нестабільність, що ускладнює банкам процес схвалення фінансування торгівлі.

Крім того, Міжнародна фінансова корпорація (IFC) оцінює, що в країнах, що розвиваються, існує 65 мільйонів підприємств (40% від формальних мікро-, малих та середніх підприємств (MSME)), потреба у фінансуванні яких ще не задоволена. Хоча труднощі малих і середніх підприємств добре визнані, одна ключова сегмент ринку досі залишилася