Впровадження проекту RWA: аналіз вибору суб'єкта випуску монети та відповідності законодавству

З розвитком регуляторної структури RWA все більше проектів RWA починають реалізовуватися за кордоном. Ядром проектів RWA є токенізація активів реального світу. Оскільки в різних країнах існують суворі вимоги до відповідності при випуску токенів, сторонам проекту необхідно дотримуватись принципу "відповідність передусім" при просуванні проектів RWA. Вибір суб'єкта випуску монети є ключовою основою у питанні відповідності випуску токенів.

В останні роки Сінгапур завдяки відкритій регуляторній політиці та вдосконаленій інституційній структурі поступово став улюбленим "раєм для криптовалют" для підприємців та інвесторів у криптовалютній індустрії. Вибір сінгапурського фонду як суб’єкта випуску монети для проекту RWA, здається, став загальною практикою.

Суть та особливості фонду

Хоча різні країни мають різні визначення та структури "фонду", більшість фондів принаймні мають такі характеристики:

1. Некомерційний та благодійний статус: Фонд створено для благодійних цілей, отримані доходи використовуються лише для повторних інвестицій, не розподіляються серед членів. У фонду немає акціонерів, лише члени.

2. Незалежна юридична особа: Фонд як незалежна юридична особа має власні активи та внутрішні органи управління. Частина фондів має ради директорів та наглядові ради, які відповідають за управління поточними справами.

У порівнянні, традиційне "фонду" є інвестиційним інструментом або колекцією фондів. У фінансовій індустрії поширені "фондові компанії" насправді є класом "управлінців фондів". Фондові компанії через випуск "фондових продуктів" залучають кошти інвесторів для формування фонду, управляють цим фондом для отримання прибутку інвесторами, завершуючи "залучення, інвестування, управління, повернення" фонду, і отримують комісію за управління.

Причини, чому криптовалютна індустрія віддає перевагу фондам

1. Неприбуткові та благодійні характеристики фонду відповідають децентралізованій природі індустрії криптовалют. Фонд не розподіляє вигоди між членами, члени беруть участь у управлінні лише як менеджери, що узгоджується з концепцією автономії спільноти, яка пропагується в сфері Web3.

2. Під впливом Фонду Ефіріуму. Ефіріум, як друга за вартістю криптовалюта у світі, обрав фонд як юридичну особу для ведення своєї діяльності, що вплинуло на вибір багатьох підприємців Web3.

3. Податкові пільги. Фонд може отримувати податкові звільнення або пільги в багатьох країнах, що допомагає знизити витрати на реалізацію проєкту.

Однак з правової точки зору випуск монет не обов'язково має здійснюватися через фонд. Проект RWA також може вибрати традиційні приватні компанії з обмеженою відповідальністю, акціонерні товариства та інші комерційні структури як суб'єкт випуску монети. Вибір фонду більше зумовлений комерційними міркуваннями, такими як просування проекту, витрати на операційну діяльність, податкове планування та ін.

Сутність Фонду Сінгапуру та причини його популярності

"Сингапурський фонд" насправді є галузевим терміном. У законодавстві Сингапуру не існує поняття фонду (Foundation) у традиційному розумінні. Під терміном "Сингапурський фонд" розуміється юридична особа, визнана "некомерційною організацією", зазвичай це компанія з обмеженою відповідальністю.

Основні причини, чому проект RWA обрав фонд Сінгапуру як主体 випуску монети:

1. Влада Сінгапуру раніше дотримувалася відкритої позиції щодо індустрії криптовалют, схвалення було відносно м'яким.

2. Уряд Сінгапуру активно підтримує розвиток блокчейну та криптовалют, надаючи глобально передову правову базу та регуляторне середовище.

3. Сінгапур має розвинену фінансову та правову інфраструктуру, міжнародну репутацію, що сприяє підвищенню довіри до проекту.

4. Сінгапур і Китай перебувають в одному часовому поясі, що є досить дружнім для китайських проектів і учасників.

Однак наразі влада Сінгапуру значно посилила вимоги до затвердження криптовалютних фондів. Хоча юридично це все ще можливе, на практиці це вже фактично неможливо.

Вибір альтернативного суб'єкта випуску монети RWA проекту

1. Американський фонд

   • Американські регулятори мають відносно відкриту позицію щодо випуску монет.
   • Швидкий цикл реєстрації, прості вимоги до входу
   • Слід звернути увагу на невизначеність, пов'язану з геополітичними відносинами між Китаєм та США.
   • Юридична система складна, потрібно одночасно розуміти як федеральне, так і державне законодавство
   • Податкові перевірки суворі, потрібна підтримка професійного податкового планування

2. Фонд ОАЕ або організація DAO

   • Структура фонду ОАЕ подібна до сингапурської, але належить до іншої правової системи
   • ОАЕ вже розробили повний регламент і регуляторну структуру для організацій DAO
   • Суверенний фонд ОАЕ співпрацює з Binance, довгострокові перспективи виглядають обнадійливо
   • Вартість є досить високою, більше підходить для проектів певного масштабу

У нинішніх умовах невизначеності глобального регулювання криптовалют, китайським проектним командам необхідно дотримуватися принципу "Відповідність" при реалізації проектів RWA. Проектні команди повинні тісно співпрацювати з професійною командою юристів у сфері криптовалют, щоб спільно просувати відповідність проекту.