Від надійного накопичення до швидкого падіння до нуля: остерігайтеся "пастки великих призів", що поглинає багатство

Ця стаття досліджує інвестиційну поведінку, що переходить від прагнення до стабільного доходу до переслідування високих ризиків та високих доходів, а також її глибокий вплив на суспільство. Хоча в тексті використовуються деякі математичні концепції, зміст вартий глибокого осмислення.

Уявіть гру в підкидання монети: орел виграє 60%, решка програє 40%. Скільки разів ви будете грати?

На перший погляд, ця гра здається такою, що приносить гарантований прибуток. Очікуваний дохід від кожного кидка монети становить 20%, теоретично її можна повторювати безкінечно, зрештою накопичивши величезне багатство.

Однак, якщо змоделювати 25,000 людей, які кожен кинуть монету 1000 разів, результати показують, що майже всі врешті-решт залишаться ні з чим.

Цей, на перший погляд, суперечливий результат виникає з множинних властивостей підкидання монети. Незважаючи на те, що очікуване значення гри (арифметичне середнє) становить 20% прибутку за раз, геометричне середнє є від’ємним, що означає, що в довгостроковій перспективі насправді буде виникати негативний ефект складних відсотків.

Чому це так? Просте пояснення таке:

Аритметичне середнє вимірює середнє багатство, яке створюється всіма можливими результатами, у цій грі розподіл багатства серйозно впливає на невелику кількість великих виграшів. Геометричне середнє вимірює очікуване багатство, створене в медіанному результаті.

Моделювання чітко демонструє цю різницю. Абсолютна більшість шляхів призводять до падіння до нуля. Щоб зберегти капітал у цій грі, потрібно викинути 570 разів герб і 430 разів решку. Після 1000 підкидань монети всі очікувані значення концентруються лише на 0,0001% великих виграшних результатів, а саме на дуже небагатьох випадках, коли багаторазово підкидається герб.

Різниця між арифметичним і геометричним середнім утворює "парадокс великого виграшу". Фізика називає це проблемою обертовості, а торгівля - волатильним тягарем. Коли очікувана вартість прихована в рідкісному виграші, реалізація очікувань стає практично неможливою. Надмірне прагнення до великого виграшу і висока волатильність перетворюють позитивну очікувану вартість в лінію, що наближається до нуля.

Культура криптовалют на початку 2020-х років є яскравим прикладом "парадоксу призу". Відома особа в соціальних мережах викликала обговорення про переваги в багатстві:

Логарифмічна перевага до багатства: кожне збільшення вартості на один долар нижче попереднього долара, з ростом капіталу ризикова перевага зменшується.

Лінійний тип переваг у багатстві: кожен долар має однакову вартість, незалежно від того, скільки ви заробляєте, переваги в ризику залишаються незмінними.

Ця особа відкрито заявила, що має лінійні уподобання до багатства. Він вважає, що збільшення з 10 мільярдів доларів до 20 мільярдів доларів є однаково важливим, як і збільшення з 0 до 10 мільярдів доларів, тому з цивілізаційної точки зору, здійснення великих високоризикових інвестицій є виправданим.

Інший відомий фахівець у галузі також погоджується з таким лінійним уподобанням до багатства і висунув більш радикальне експоненціальне уподобання до багатства:

Індексна форма багатства: кожен новий долар має більшу цінність, ніж попередній, тому з розширенням обсягу фінансів ризикова прихильність також зростає, і готові платити премію за величезні повернення.

Враховуючи "парадокс великого призу", ці люди явно обрали стратегію "безкінечного підкидання монети". Саме цей менталітет дозволив їм накопичити початкове багатство. Зараз, озираючись назад, не дивно, що вони врешті-решт втратили величезні суми грошей. Можливо, в якійсь паралельній всесвіті вони стали мільярдерами, що також підтверджує ризики, які вони взяли на себе.

Ці провальні випадки не лише є попередженням щодо управління ризиками, але й відображають глибшу культурну зміну, а саме прагнення до лінійного або навіть експоненційного зростання багатства.

Підприємців очікують, що вони матимуть лінійне мислення про багатство, прийматимуть величезні ризики для максимізації очікуваної цінності, ставши частиною механізму венчурного капіталу, що залежить від закону степенів. Легендарні історії про небагатьох засновників, які витратили все і врешті-решт стали найбагатшими людьми у світі, підсилюють міф про всю галузь венчурного капіталу, в той час як упередження виживання ігнорує той факт, що мільйони підприємців в кінцевому підсумку залишаються ні з чим. Лише дуже небагато людей можуть подолати постійно зростаючий поріг закону степенів, щоб досягти успіху.

Ця пристрасть до високого ризику вже проникла в повсякденну культуру. Зростання зарплат значно відстає від складного зростання капіталу, що призводить до того, що звичайні люди все більше вважають, що найкращі можливості для справжньої соціальної мобільності полягають у тих лотерейних можливостях, які мають очікувану негативну вартість. Інтернет-азартні ігри, опціони з нульовим терміном, популярні акції для роздрібних інвесторів, спортивні ставки та мем-коїни в криптовалюті доводять прагнення людей до експоненційного зростання багатства. Технології роблять спекуляції легкими, а соціальні медіа широко поширюють історії кожного, хто став багатим за одну ніч, залучаючи все більше людей до приречених на провал азартних ігор, подібно до метеликів, що летять у вогонь.

Сучасна культура еволюціонує в культуру, що обожнює "велику нагороду", в той час як цінність виживання все більше недооцінюється.

Штучний інтелект ще більше загострив цю тенденцію, знизивши цінність праці та посиливши ситуацію, де виграє один. Технічні оптимісти мріють про епоху пост-універсального штучного інтелекту, де людство витрачає час на мистецтво та відпочинок, проте реальність може бути такою, що мільярди людей переслідують "приз" негативного капіталу та статусу, маючи лише базовий дохід. Можливо, слід переосмислити поняття "вгору", щоб відобразити цей звивистий шлях до падіння до нуля, що насправді є відображенням ери "призів".

Екстремальний капіталізм проявляється як колективістський вулик. Математичний принцип "парадоксу нагороди" показує, що розглядати людей як взаємозамінну робочу силу є доцільним, жертвуючи мільйонами бджіл-робітниць для максимізації лінійної очікуваної вартості всього вулика. Це може бути найбільш ефективним для загального зростання, але розподіл "мети та сенсу" (таких як гордість і почуття досягнення) є вкрай несправедливим.

Технічний лідер попередив: "Люди не призначені для розведення; вони повинні бути корисними, продуктивними та пишатися собою."

Однак швидкий розвиток технологій і перехід до високих ризикових стимулів, якраз і штовхають нас до тих наслідків, про які він попереджав. У «ера великого призу» двигуном зростання є експлуатація однолітків. Корисність, продуктивність і гордість все більше належать лише невеликій привілейованій касті, що перемогла в конкуренції. Ми підвищили середнє за рахунок жертвування медіаною, що призвело до постійного розширення розривів у ліквідності, статусі та гідності, породжуючи велику кількість негативних культурних явищ. Виниклі зовнішні ефекти проявляються у соціальних заворушеннях, починаючи з обрання демагогічних політиків і закінчуючи насильницькою революцією, що має величезну ціну для складного зростання цивілізації.

Будучи людиною, яка заробляє на життя торгівлею на крипторинку, я на власні очі спостерігав за падінням до нуля та відчаєм, які принесла ця культурна зміна. Як у випадку з накопиченням призового фонду, перемога грунтується на поразках тисяч інших трейдерів, що є величезною втратою людського потенціалу.

Коли професіонали в галузі шукають торгові поради, вони майже завжди виявляють однакову схему. Вони всі ризикували надто сильно, і їхні втрати були занадто великими. За цим зазвичай стоїть психіка дефіциту, відчуття тривоги через те, що вони "відстають", а також імпульс до швидкого отримання прибутку.

В цьому плані моя особиста порада залишається незмінною: краще накопичити більше переваг, ніж ризикувати заради прибутку. Не варто ставити себе під загрозу заради виграшу в лотереї. Ключем є накопичення багатства. Потрібно максимально підвищити середній дохід. Створіть своє щастя. Уникайте втрат. Врешті-решт, ви досягнете успіху.

Але більшість людей ніколи не зможуть постійно отримувати перевагу. "Просто вигравай більше" не є рекомендацією, яку можна поширити. У жорсткій конкуренції технологічного феодалізму "значення та мета" завжди залишаються на стороні переможців. Це повертає нас до самого значення, можливо, нам потрібне певне відродження релігії, яке поєднує давні духовні вчення з реальністю сучасних технологій.

Причиною широкого поширення християнства є його обіцянка порятунку для всіх. Буддизм, в свою чергу, поширюється завдяки концепції, що кожен може досягти просвітлення.

Сучасна віра також повинна робити це, надаючи всім гідність, мету та інший шлях вперед, щоб вони не самознищились у процесі гонитви за великим призом.