Криптоактиви: Нова норма на ринку: Паралельні багатовимірні цикли

Останнім часом, спілкуючись з досвідченими професіоналами галузі, поступово сформувалася спільна думка: традиційна теорія "чотири роки циклу" більше не підходить для поточного ринку криптоактивів. Якщо інвестори все ще дотримуються старих уявлень, очікуючи величезних прибутків від бичачого ринку, вони можуть вже відставати від ринкових тенденцій.

Сьогодні екосистема криптоактивів вже еволюціонувала в чотири паралельні циклічні моделі, кожна з яких має свій унікальний ритм, стратегії та логіку прибутку.

Суперцикли біткоїну

Біткоїн вже перетворився з інструменту спекуляцій на актив для інституційного інвестування. Традиційний ефект циклу зменшення вдвічі поступово слабшає, на зміну якому приходить масове входження інституційного капіталу, такого як Уолл-стріт, публічні компанії та ETF. Ця фундаментальна зміна структури капіталу переосмислює механізм формування ціни біткоїна та характеристики його волатильності.

Роздрібні інвестори стикаються з подвійним тиском: вартістю часу та втраченими можливостями. Інституційні інвестори можуть витримати термін утримання від 3 до 5 років, тоді як звичайні інвестори часто не мають такої терплячості та фінансової спроможності.

В майбутньому може виникнути тривалий бичачий ринок біткойна, що триватиме понад десять років. Річна прибутковість може стабільно коливатися в межах 20-30%, але денна волатильність значно знизиться, більше схоже на стабільно зростаючу акцію технологічної компанії.

MEME короткий цикл

Аргумент на користь довгострокового існування проектів MEME все ще залишається в силі. У періоди відсутності потужного технологічного наративу проекти MEME завжди можуть відповідати ринковим емоціям, рухам капіталу та увазі, заповнюючи "нудну порожнечу" на ринку.

MEME по суті є "миттєвим задоволенням" спекулятивним носієм. Він не потребує складної технічної верифікації або детального планування розвитку, лише один символ, який може викликати резонанс, є достатнім. Від теми домашніх тварин до політичних мемів, від концепцій штучного інтелекту до спільнот IP, MEME вже став повноцінним "монетизаційним" виробничим ланцюгом.

Однак ринок MEME перетворюється з grassroots свята на професійні змагання. Звичайним інвесторам стає все важче отримувати прибуток у цих високочастотних ротаціях. З приходом професійних команд, технічних експертів і великих капіталів, цей колись "громадянський рай" стає дедалі більш конкурентним.

Довгострокові цикли технологічних інновацій

Справжні інновації з технічними бар’єрами, такі як розширення Layer2, технологія ZK, інфраструктура AI тощо, зазвичай потребують 2-3 роки або навіть більше, щоб дати реальні результати. Такі проекти слідують кривій зрілості технології, а не емоційним циклам капітальних ринків, між якими існує значний часовий розрив.

Вартість технічних проектів часто має нелінійний стрибкоподібний характер. Для інвесторів, які мають терпіння та технічне розуміння, розміщення капіталу на стадії "долини смерті" проекту може бути найкращою стратегією для отримання надприбутків. Але це вимагає від інвесторів здатності витримувати тривалий період очікування та коливання ринку.

Короткі цикли інноваційних підсвіток

Перед формуванням основного технологічного наративу різні маломасштабні наративи швидко змінювалися, від токенізації фізичних активів до децентралізованої фізичної інфраструктури, від AI-агентів до AI-інфраструктури, кожен малий хіт міг мати лише 1-3 місяці вікна.

Фрагментація та висока частота обертання цього наративу відображають подвійне обмеження, яке виникає внаслідок дефіциту уваги на ринку та прагнення капіталу до ефективності. Типовий малий наративний цикл слідує шестиетапній моделі: "перевірка концепції → спроба капіталу → розширення громадської думки → страх пропустити → перевищення оцінки → вихід капіталу".

Варто зазначити, що між цими малими наративами існує технічна взаємозв'язок і концептуальні послідовності. Наприклад, протоколи контексту моделей та стандарти взаємодії між агентами в інфраструктурі ШІ насправді є технічною переробкою наративу агентів ШІ. Якщо подальші наративи зможуть продовжити попередні гарячі теми, створити системну взаємодію оновлень і насправді встановити стійкий замкнутий цикл вартості в цьому процесі, це може призвести до виникнення супернаративу масштабу "літа DeFi".

З огляду на поточну малу наративну структуру, найбільш ймовірно, що в галузі інфраструктури ШІ спочатку відбудеться прорив. Якщо базові технології зможуть органічно інтегруватися, то дійсно є потенціал створити супернаратив на зразок "літа ШІ".

В загальному, усвідомлення сутності цих чотирьох паралельних циклічних моделей дозволить знайти відповідну стратегію в їхніх ритмах. Безсумнівно, однобоке мислення "цикл кожні чотири роки" вже не може відповідати складності сучасного ринку. Адаптація до нової норми "паралельних багаточасових циклів" може стати ключем до справжнього прибутку на цьому ринку.