Інвестиційна стратегія MicroStrategy в Біткойн та аналіз фінансових ризиків
MicroStrategy перетворилася з традиційної компанії з розробки програмного забезпечення на найбільшу у світі компанію, що володіє Біткойнами. Станом на кінець 2024 року компанія володіє приблизно 471,107 Біткойнами, їх загальна вартість становить близько 27.97 мільярдів доларів, а середня ціна покупки становить близько 62,500 доларів за монету. На той час ринкова вартість цих Біткойнів становила приблизно 41.79 мільярдів доларів.
Компанія в основному фінансує придбання Біткойн через випуск облігацій та збільшення випуску акцій. Керівництво розглядає Біткойн як основний резервний актив, постійно збільшуючи його через зовнішнє фінансування, а не покладаючись на грошові потоки від бізнесу. Основні джерела фінансування включають:
Використовуйте обмежені власні кошти (не більше 500 мільйонів доларів)
Випуск конвертованих привілейованих облігацій
Випуск пріоритетних забезпечених облігацій (з достроковим погашенням)
Випуск акцій за ринковою ціною
Наразі загальний борг MicroStrategy становить 8,213 мільярдів доларів, загальна вартість активів - 43 мільярди доларів, а коефіцієнт важелів складає 19%. Це означає, що ціна Біткойна повинна впасти нижче 16 500 доларів і залишатися на цьому рівні протягом тривалого часу, щоб призвести до неплатоспроможності компанії.
У короткостроковій перспективі, падіння ціни на Біткойн переважно вплине на фінансові звіти компанії, але не викликатиме ризику додаткового маржинального забезпечення. У довгостроковій перспективі, якщо Біткойн увійде в ведмежий ринок, компанія може зіткнутися з серйозним фінансовим тиском. Оскільки розмір програмного бізнесу малий і компанія зазнає збитків, вона сильно залежить від фінансування з ринку капіталу.
Ключові фінансові дані:
Біткойн має балансову вартість приблизно 239 мільярдів доларів, ринкова капіталізація 417,9 мільярдів доларів
Загальний борг приблизно 8,2 мільярда доларів США, в основному складається з облігацій, що конвертуються за низькою ставкою.
У 2024 році чистий відтік грошових коштів від операцій становитиме 53 мільйонів доларів США, а резерви готівки складуть лише 46.8 мільйонів доларів США
Доходи від програмного забезпечення зупинилися в зростанні, у 2024 році знизяться на 3% в порівнянні з минулим роком.
Ціна акцій компанії має високу кореляцію з ціною Біткойна (кореляція 0,7-0,8), а амплітуда коливань зазвичай більша, ніж у самого Біткойна.
У короткостроковій перспективі MicroStrategy все ще має сильну спроможність погашати борги. Але якщо Біткойн залишатиметься в ведмежому тренді протягом тривалого часу, це може викликати фінансову кризу:
Якщо Біткойн впаде до 12,000-15,000 доларів, активи компанії можуть бути нижчими за борги
У 2027-2029 роках термін погашення боргу перевищить 4 мільярди доларів, і в цей час може бути важко отримати рефінансування.
Засновник Майкл Сейлор контролює 46,8% голосів, що може перешкодити продажу Біткойн або зміні стратегії.
Отже, MicroStrategy наразі фінансово стабільна, але висока кредитна стратегія повністю залежить від динаміки Біткойна. Якщо Біткойн залишатиметься слабким у довгостроковій перспективі, компанія може потрапити в боргову кризу; але якщо Біткойн продовжить зростати, компанія зберігатиме сильний ріст.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Мікростратегії ставлять на Біткойн: аналіз фінансових ризиків активів у кількості 471,107 монет
Інвестиційна стратегія MicroStrategy в Біткойн та аналіз фінансових ризиків
MicroStrategy перетворилася з традиційної компанії з розробки програмного забезпечення на найбільшу у світі компанію, що володіє Біткойнами. Станом на кінець 2024 року компанія володіє приблизно 471,107 Біткойнами, їх загальна вартість становить близько 27.97 мільярдів доларів, а середня ціна покупки становить близько 62,500 доларів за монету. На той час ринкова вартість цих Біткойнів становила приблизно 41.79 мільярдів доларів.
Компанія в основному фінансує придбання Біткойн через випуск облігацій та збільшення випуску акцій. Керівництво розглядає Біткойн як основний резервний актив, постійно збільшуючи його через зовнішнє фінансування, а не покладаючись на грошові потоки від бізнесу. Основні джерела фінансування включають:
Наразі загальний борг MicroStrategy становить 8,213 мільярдів доларів, загальна вартість активів - 43 мільярди доларів, а коефіцієнт важелів складає 19%. Це означає, що ціна Біткойна повинна впасти нижче 16 500 доларів і залишатися на цьому рівні протягом тривалого часу, щоб призвести до неплатоспроможності компанії.
У короткостроковій перспективі, падіння ціни на Біткойн переважно вплине на фінансові звіти компанії, але не викликатиме ризику додаткового маржинального забезпечення. У довгостроковій перспективі, якщо Біткойн увійде в ведмежий ринок, компанія може зіткнутися з серйозним фінансовим тиском. Оскільки розмір програмного бізнесу малий і компанія зазнає збитків, вона сильно залежить від фінансування з ринку капіталу.
Ключові фінансові дані:
Ціна акцій компанії має високу кореляцію з ціною Біткойна (кореляція 0,7-0,8), а амплітуда коливань зазвичай більша, ніж у самого Біткойна.
У короткостроковій перспективі MicroStrategy все ще має сильну спроможність погашати борги. Але якщо Біткойн залишатиметься в ведмежому тренді протягом тривалого часу, це може викликати фінансову кризу:
Отже, MicroStrategy наразі фінансово стабільна, але висока кредитна стратегія повністю залежить від динаміки Біткойна. Якщо Біткойн залишатиметься слабким у довгостроковій перспективі, компанія може потрапити в боргову кризу; але якщо Біткойн продовжить зростати, компанія зберігатиме сильний ріст.