Від спекуляцій до практичності: еволюція венчурного капіталу в криптоактивах
Вступ
Згадуючи, я завжди відчував захоплення від кожного оголошення про фінансування криптоактивів. Кожен раунд посівного фінансування здавався важливою новиною. Я з нетерпінням досліджував фон засновників, глибоко вивчав їхні спільноти, намагаючись зрозуміти унікальність проекту.
Проте, на сьогоднішній день, коли я бачу, що новий раунд фінансування з'являється на заголовках новин, моя реакція зовсім інша. Раунд A, 3600 мільйонів доларів, інфраструктура для платежів у стабільних монетах — цю інформацію я просто класифікую як "рішення для корпоративного блокчейну", а потім продовжую займатися іншими справами.
Непомітно для себе я став таким практичним.
Зміна ландшафту криптовалютного венчурного капіталу
Нещодавні дані показують, що ризикові інвестиції в криптоактиви на пізніх етапах вперше перевищили ранні інвестиції, досягнувши співвідношення 65% до 35%. Ця галузь, яка раніше була орієнтована на фінансування до початкового раунду, зараз переживає значні зміни.
Сьогодні венчурне фінансування криптоактивів демонструє більш зрілий вигляд: період проведення дью-дилідженсу подовжується, регуляторна відповідність стає пріоритетом, підвищується рівень прийняття з боку інституцій. Презентація проєктів стає більш професійною, замінюючи колишні анонімні повідомлення з громад. Процеси KYC, юридичні команди та реальні моделі доходу стають стандартною комплектацією.
Інтерпретація даних
У першому кварталі 2025 року в криптоактивній сфері було здійснено 446 угод, загальний обсяг інвестицій склав 4,9 мільярда доларів США, що на 40% більше в порівнянні з попереднім періодом. Очікується, що загальний обсяг фінансування за 2025 рік може досягти 18 мільярдів доларів США.
Однак за цими цифрами ховається реальність: невелика кількість великих угод спотворює загальні дані. Наприклад, один суверенний фонд інвестував 2 мільярди доларів на одну торгову платформу, така одноразова угода значно вплинула на загальну статистику.
Варто зазначити, що кореляція між ціною біткоїна та венчурною діяльністю у 2023 році порушилася і досі не відновилася. Це свідчить про те, що, оскільки інституційні інвестори можуть безпосередньо отримувати експозицію до біткоїна через ETF, їхній інтерес до інвестицій у ризикові стартапи дещо знизився.
Реальність венчурного капіталу
Ризиковані інвестиції в криптоактиви знизилися приблизно на 70% з піку 23 мільярдів доларів у 2022 році, до лише 6 мільярдів доларів у 2024 році. Кількість угод також різко впала з 941 угоди в першому кварталі 2022 року до 182 угод в першому кварталі 2025 року.
Більш важливо, що з 7650 компаній, які залучили початкове фінансування з 2017 року, лише 17% перейшли до раунду A, а лише 1% до раунду C. Ці дані виявляють жорстоку реальність криптостартапів.
Переміщення акценту інвестицій
У 2021-2022 роках такі сфери, як ігри, NFT, DAO, були надзвичайно популярними, але тепер вони майже зникли з списку уваги венчурних капіталістів. У першому кварталі 2025 року проекти з торгівлі та інфраструктури залучили більшість венчурного капіталу, а DeFi-протоколи зібрали 763 мільйони доларів. У порівнянні з цим, категорії Web3/NFT/DAO/ігри, які раніше домінували за кількістю угод, впали на четверте місце в розподілі капіталу.
Ця зміна відображає те, що венчурний капітал переносить акцент з оповідно-орієнтованих спекуляцій на справжні бізнес-моделі, які можуть створювати доходи.
Кризa випускності
Криптоактиви з рівня насіння до раунду A мають рівень випуску лише 17%, що значно нижче традиційної технологічної галузі, де він становить 25-30%. Ці дані підкреслюють основну проблему, яка існує в індустрії криптовалют протягом тривалого часу: надмірна залежність від виходу на ринок токенів як стратегії виходу, в той час як справжній бізнес-рост та прибутковість ігноруються.
Зі скороченням шляхів виходу токенів на ринок венчурні капіталісти почали ставити більш традиційні питання: "Як ви заробляєте?" та "Коли ви зможете отримати прибуток?" Це вказує на те, що галузь розвивається в більш раціональному та стійкому напрямку.
Тенденція централізації
Незважаючи на зниження загальної кількості угод, середній розмір раунду seed зріс. Це свідчить про те, що галузь консолідується навколо меншої кількості більших ставок. Вищі фонди мають високий рівень участі в подальшому фінансуванні, що додатково підсилює цю тенденцію до концентрації.
Висновок
Шифрування активів венчурного капіталу переживає перехід від спекуляцій до сутності. Хоча цей процес може бути болючим для багатьох засновників, які звикли до старих моделей, він приносить можливості для проектів, які зосереджені на вирішенні реальних проблем і створенні справжньої вартості.
У цю нову еру успіх буде будуватися на міцному бізнес-фундаменті, а не лише на механізмі токенів. Хоча ми ностальгуємо за хаосом і пристрастю минулого, ця зміна, можливо, саме те, що потрібно для довгострокового здорового розвитку криптоіндустрії.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
rekt_but_vibing
· 08-01 06:04
Фінансування стало водянистим, що ще робити?
Переглянути оригіналвідповісти на0
Ser_This_Is_A_Casino
· 07-31 22:15
Смерть і життя сприймати байдуже, втрати грошей не має сенсу.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LadderToolGuy
· 07-29 06:47
Немає популярності, все, мабуть, закінчилося.
Переглянути оригіналвідповісти на0
rugpull_survivor
· 07-29 06:44
Реальність перетворила всіх на свідомих людей
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGuru
· 07-29 06:39
Хто ще пам'ятає про божевільний попит на VC у 18 році
Шифрування венчурний капітал переходить до практичності: від спекулятивного буму до вартості, що рухає
Від спекуляцій до практичності: еволюція венчурного капіталу в криптоактивах
Вступ
Згадуючи, я завжди відчував захоплення від кожного оголошення про фінансування криптоактивів. Кожен раунд посівного фінансування здавався важливою новиною. Я з нетерпінням досліджував фон засновників, глибоко вивчав їхні спільноти, намагаючись зрозуміти унікальність проекту.
Проте, на сьогоднішній день, коли я бачу, що новий раунд фінансування з'являється на заголовках новин, моя реакція зовсім інша. Раунд A, 3600 мільйонів доларів, інфраструктура для платежів у стабільних монетах — цю інформацію я просто класифікую як "рішення для корпоративного блокчейну", а потім продовжую займатися іншими справами.
Непомітно для себе я став таким практичним.
Зміна ландшафту криптовалютного венчурного капіталу
Нещодавні дані показують, що ризикові інвестиції в криптоактиви на пізніх етапах вперше перевищили ранні інвестиції, досягнувши співвідношення 65% до 35%. Ця галузь, яка раніше була орієнтована на фінансування до початкового раунду, зараз переживає значні зміни.
Сьогодні венчурне фінансування криптоактивів демонструє більш зрілий вигляд: період проведення дью-дилідженсу подовжується, регуляторна відповідність стає пріоритетом, підвищується рівень прийняття з боку інституцій. Презентація проєктів стає більш професійною, замінюючи колишні анонімні повідомлення з громад. Процеси KYC, юридичні команди та реальні моделі доходу стають стандартною комплектацією.
Інтерпретація даних
У першому кварталі 2025 року в криптоактивній сфері було здійснено 446 угод, загальний обсяг інвестицій склав 4,9 мільярда доларів США, що на 40% більше в порівнянні з попереднім періодом. Очікується, що загальний обсяг фінансування за 2025 рік може досягти 18 мільярдів доларів США.
Однак за цими цифрами ховається реальність: невелика кількість великих угод спотворює загальні дані. Наприклад, один суверенний фонд інвестував 2 мільярди доларів на одну торгову платформу, така одноразова угода значно вплинула на загальну статистику.
Варто зазначити, що кореляція між ціною біткоїна та венчурною діяльністю у 2023 році порушилася і досі не відновилася. Це свідчить про те, що, оскільки інституційні інвестори можуть безпосередньо отримувати експозицію до біткоїна через ETF, їхній інтерес до інвестицій у ризикові стартапи дещо знизився.
Реальність венчурного капіталу
Ризиковані інвестиції в криптоактиви знизилися приблизно на 70% з піку 23 мільярдів доларів у 2022 році, до лише 6 мільярдів доларів у 2024 році. Кількість угод також різко впала з 941 угоди в першому кварталі 2022 року до 182 угод в першому кварталі 2025 року.
Більш важливо, що з 7650 компаній, які залучили початкове фінансування з 2017 року, лише 17% перейшли до раунду A, а лише 1% до раунду C. Ці дані виявляють жорстоку реальність криптостартапів.
Переміщення акценту інвестицій
У 2021-2022 роках такі сфери, як ігри, NFT, DAO, були надзвичайно популярними, але тепер вони майже зникли з списку уваги венчурних капіталістів. У першому кварталі 2025 року проекти з торгівлі та інфраструктури залучили більшість венчурного капіталу, а DeFi-протоколи зібрали 763 мільйони доларів. У порівнянні з цим, категорії Web3/NFT/DAO/ігри, які раніше домінували за кількістю угод, впали на четверте місце в розподілі капіталу.
Ця зміна відображає те, що венчурний капітал переносить акцент з оповідно-орієнтованих спекуляцій на справжні бізнес-моделі, які можуть створювати доходи.
Кризa випускності
Криптоактиви з рівня насіння до раунду A мають рівень випуску лише 17%, що значно нижче традиційної технологічної галузі, де він становить 25-30%. Ці дані підкреслюють основну проблему, яка існує в індустрії криптовалют протягом тривалого часу: надмірна залежність від виходу на ринок токенів як стратегії виходу, в той час як справжній бізнес-рост та прибутковість ігноруються.
Зі скороченням шляхів виходу токенів на ринок венчурні капіталісти почали ставити більш традиційні питання: "Як ви заробляєте?" та "Коли ви зможете отримати прибуток?" Це вказує на те, що галузь розвивається в більш раціональному та стійкому напрямку.
Тенденція централізації
Незважаючи на зниження загальної кількості угод, середній розмір раунду seed зріс. Це свідчить про те, що галузь консолідується навколо меншої кількості більших ставок. Вищі фонди мають високий рівень участі в подальшому фінансуванні, що додатково підсилює цю тенденцію до концентрації.
Висновок
Шифрування активів венчурного капіталу переживає перехід від спекуляцій до сутності. Хоча цей процес може бути болючим для багатьох засновників, які звикли до старих моделей, він приносить можливості для проектів, які зосереджені на вирішенні реальних проблем і створенні справжньої вартості.
У цю нову еру успіх буде будуватися на міцному бізнес-фундаменті, а не лише на механізмі токенів. Хоча ми ностальгуємо за хаосом і пристрастю минулого, ця зміна, можливо, саме те, що потрібно для довгострокового здорового розвитку криптоіндустрії.