Криптополітика Південної Кореї перебуває у стадії трансформації: існують розбіжності між регуляторами

Політика Південної Кореї у сфері шифрування переживає глибокі зміни, які завжди зосереджені на протистоянні консервативних та відкритих сил. Ця внутрішня суперечність виявляється не лише у непослідовних сигналах, що надходять від найвищого фінансового регулятора та виконавчих органів, але й відображає повторне зважування керівництвом позиціонування цифрових активів.

Різниця в політиці між регуляторами

Нещодавно, фінансовий наглядовий орган Південної Кореї надіслав неформальні усні вказівки кільком місцевим компаніям з управління активами, вимагавши зменшити ризикове експозицію до деяких американських компаній, що торгуються на біржі, у сфері цифрових активів. Це попередження суворо дотримується політики Південної Кореї 2017 року, яка забороняє фінансовим установам безпосередньо володіти або купувати акції компаній у сфері цифрових активів.

Фінансовий наглядовий орган підкреслив, що до офіційного введення нових правил, навіть якщо внутрішнє та зовнішнє регуляторне середовище змінюється, чинні правила все ще мають силу. Ця міра викликала плутанину на ринку, оскільки вона різко контрастує з відкритими сигналами, які нещодавно випустив Комітет фінансових послуг. Така "політична розбіжність" є типовою ознакою перехідного періоду в регулюванні - коли план реформ ще не реалізований повністю, інерція виконання старих правил все ще існує.

Поетапне скасування заборони на торгівлю для установ

Фінансовий сервісний комітет раніше оголосив про поступове скасування заборони на торгівлю шифруванням для установ, яка була введена в 2017 році. Регулятори зазначили, що початкова заборона мала на меті стримати спекуляції та незаконну діяльність, а нинішня динаміка ринку і зростаючий попит місцевих компаній на участь у блокчейні, разом із поліпшенням ключової інфраструктури, сприяли змінам у політиці.

Варто зазначити, що це рішення не є простим слідуванням міжнародним тенденціям, а базується на комплексній оцінці зрілості ринку та здатності контролювати ризики. З впровадженням відповідних законів Південна Корея вже попередньо створила досить досконалу нормативну базу, що охоплює ліцензії для бірж, перевірку клієнтів та зберігання активів.

Новий план реалізації буде поетапно впроваджений у 2025 році: у першій половині року окремим установам дозволено продавати шифрування активів; у другій половині року публічні компанії та професійні інвестори зможуть здійснювати угоди, що сприятиме зближенню корейського регулювання з міжнародними стандартами.

Виклики періоду трансформації політики

Різниця у висловлюваннях між регуляторами виявила фундаментальні розбіжності в розумінні сутності цифрових активів у фінансовій регуляторній системі Південної Кореї. Комісія з фінансових послуг більше схиляється до того, щоб розглядати їх як "програмовані носії вартості", підкреслюючи їхній потенціал у міжнародних платежах, управлінні корпоративними фінансами та фінансових інноваціях; тоді як Управління фінансового нагляду все ще розглядає їх у негативному контексті "спекуляцій і бульбашок", побоюючись, що регуляторний арбітраж та надмірне фінансування можуть посилити коливання на ринку та спотворити ліквідність.

Ця суперечність не є унікальною для Південної Кореї. У 2024 році багато країн та регіонів вже почали видавати відповідні ліцензії традиційним фінансовим гігантам, сприяючи розвитку бізнесу цифрових активів. У порівнянні з цим, кроки Південної Кореї виглядають більш обережними.

Вплив розбіжностей у політиці та перспективи майбутнього

Розкол регуляторних сигналів вже призвів до прямих наслідків: середньо- та довгострокові інвестиції опинилися в стані очікування. Компанії з управління активами схильні зберігати інвестиції, пов'язані з криптовалютою за кордоном, в юридичній зоні невизначеності, і не бажають ризикувати, заходячи на неясний внутрішній ринок; місцеві біржі, намагаючись отримати ліцензії та розширити інституційний бізнес, повинні стикатися з постійно оновлюваними вимогами до комплаєнсу, що збільшує витрати та невизначеність.

Однак з більш макроекономічної точки зору ці болі можуть бути природним етапом зрілості політики. Ключовим є те, чи зможе Південна Корея протягом найближчих кількох місяців: переглянути конкретні кількісні правила щодо позицій фінансових установ, чітко визначити механізм хеджування валютних ризиків та трансакцій капіталу через кордон, а також інтегрувати наміри відкриття та обережні вимоги в єдине регулювання.

Найбільше викликає очікування, як стабільний доступ інституційного капіталу переробить місцеву екосистему шифрування. Регулятори намагаються створити "буферну зону, що поєднує безпеку та ефективність": за умов забезпечення стабільності ринку поступово залучати комплаєнсні кошти до глобальної мережі цифрових активів. Цей шлях сповнений викликів, але якщо його буде пройдено, Південна Корея має всі шанси стати наступним центром цифрових активів в Азії, що поєднує фінансову інноваційну активність та суворі переваги комплаєнсу.

Висновок

Поточна політика шифрування в Південній Кореї є складним процесом, що складається з багатьох центрів і поступового розвитку, який включає в себе як дотримання безпечних меж традиційних фінансів, так і очікування майбутнього фінансових технологій. Наступним ключовим завданням є те, як досягти точного з'єднання темпу політики, законодавчого прогресу та практики ринку з боку всіх регуляторних органів. Лише коли регулювання та інновації досягнуть глибокої співпраці, Південна Корея зможе справді перейти через етап "обережного випробування" та активно прийняти нову еру цифрових активів.