Глобальний торговий порядок стикається з серйозними змінами, статус Біткойна як "цифрового золота" стає все більш стійким

У березні світові ринки потрапили в вир політичної невизначеності, терміново шукаючи нові точки підтримки. Американські акції прискорили реконструкцію оцінок, а криптовалютний ринок також почав коливатися. На початку квітня нова тарифна політика викликала глибоке перетворення світового торгового порядку, і країни змушені були терміново коригувати економічну політику. У цій ситуації зберігати терпіння є особливо важливим. З поступовим встановленням нового порядку ринкові настрої можуть покращитися.

Нещодавно була оголошена реалізація значної тарифної політики, яка передбачає введення базового тарифу не менше 10% на всі імпортовані товари з США, а також накладення додаткових зборів на приблизно 60 країн з значним торговим дефіцитом. Ця політика викликала різкі коливання на ринку. Американські акції та долар значно впали, індекс долара впав нижче 104; ф'ючерси на індекс Nasdaq впали більш ніж на 4%, ф'ючерси на індекс S&P 500 знизилися на 3,5%. Зниження акцій основних технологічних компаній США було особливо помітним, деякі компанії після закриття ринку впали на 7,5%. Капітал хлинув у безпечні активи, ціна на спотове золото стрімко зросла до історичного максимуму.

Ця податкова політика має значно більшу силу, ніж очікувало ринок, що викликало занепокоєння інвесторів щодо перспектив зростання економіки США. По-перше, це ризик розриву ланцюга постачання, високі тарифи на автомобілі, сталь, технологічні продукти можуть змусити компанії прискорити реорганізацію ланцюга постачання, що призведе до різкого зростання витрат у промисловому ланцюзі. По-друге, існує тривога щодо інфляційної спіралі, деякі аналітичні агентства прогнозують, що враховуючи контрзаходи, CPI США може зрости на 2-2,8 відсотка.

Багато авторитетних установ значно підвищили ймовірність економічної рецесії в США. Тим часом, у березні деякі економічні дані США показали зниження, індекс споживчої довіри впав до 57, що нижче очікувань. Хоча рівень безробіття залишається на низькому рівні 4,1%, базовий індекс цін на особисті витрати (PCE) у річному вимірі все ще становить 2,8%, що підкреслює труднощі "уповільнення економічного зростання, вперта інфляція".

Федеральна резервна система висловила занепокоєння щодо економічної невизначеності на засіданні з монетарної політики в березні. У ситуації, коли економічне зростання сповільнюється, а інфляція залишається стійкою, політичний вибір Федеральної резервної системи опинився в дилемі. Якщо буде обрано зниження відсоткових ставок, це може ще більше стимулювати зростання цін; з іншого боку, підтримка високих процентних ставок може посилити борговий тягар підприємств.

Після оголошення нової митної політики ринок посилив очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США починаючи з червня, ймовірність зниження ставок зросла до приблизно 70%. Проте, вплив митної політики виходить за межі лише внутрішньої економіки та монетарної політики США. Основні світові економіки розробляють заходи у відповідь, і глобальна торгівля має тенденцію до "системного протистояння". У майбутньому світова економіка та фінансові ринки все ще будуть перебувати під тиском цієї невизначеності.

Американські акції продовжують падати в березні, індекс S&P 500 і Nasdaq за перший квартал знизилися на 8,7% і 12,3% відповідно, що стало найбільшим квартальним падінням за останні роки. Від листопада минулого року індекс S&P 500 впав більш ніж на 10% з максимуму, а ринкова капіталізація знизилася приблизно на 4 трильйони доларів.

Аналізуючі установи почали знижувати оптимістичні прогнози щодо американських акцій. Goldman Sachs знизив річну ціль для S&P 500 з 6500 пунктів до 6200 пунктів, а Morgan Stanley попередив, що 5500 пунктів можуть стати стартовою точкою для технічного відскоку. Прогноз зростання прибутків S&P 500 на 2025 рік був знижений з 11% до 7%, а перевага зростання прибутків технологічних гігантів також зменшується.

Плутанина з політичними сигналами ще більше загострила ринкову паніку. Суперечливі заяви урядових чиновників щодо економічних перспектив залишили інвесторів в розгубленості, а довіра до ринку зазнала серйозного удару. Акції провідних технологічних компаній різко впали, що відображає корекцію попередньої оцінки бульбашки та занепокоєння щодо політичної невизначеності.

Є установи, які попереджають, що в поточному середовищі співвідношення ризику і доходності одностороннього ставлення на американські акції значно погіршилось, інвесторам потрібно більше покладатися на диверсифікаційні стратегії.

У таких ринкових умовах, хоча Біткойн також зазнає впливу коливань, його показники залишаються відносно стійкими. У березні падіння Біткойна звузилося до 2,09%, що значно краще, ніж падіння індексу Nasdaq на 8,2% за той же період. Варто зазначити, що Біткойн демонструє динаміку, незалежну від акцій технологічного сектора.

Уряд США все ясніше визнає та регулює сферу криптоактивів. Уряд офіційно створив "стратегічний резерв Біткойна", включивши близько 200 000 монет BTC до резерву, чітко зазначивши, що протягом чотирьох років вони не будуть продаватися, що підтверджує статус Біткойна як "цифрового золота". Регулятори також поступово пом'якшують свою позицію щодо криптовалют, переходячи від "правозастосування" до "співпраці та розробки правил". Політичні бар'єри для банківського зберігання криптоактивів були усунуті, очікується, що через банківські канали в крипторинок увійдуть значні інституційні інвестиції.

Інтерес інституційних інвесторів до Біткойну продовжує зростати. Генеральні директори провідних глобальних компаній з управління активами неодноразово згадували Біткойн у щорічному листі до інвесторів, попереджаючи, що статус долара як глобальної резервної валюти може бути замінений такими новими цифровими активами, як Біткойн, що підкреслює важливість Біткойна в сучасній фінансовій структурі.

З набуттям чинності тарифної політики економічні перспективи США стають ще більш невизначеними. Якщо економіка не впаде в глибоку рецесію, а Федеральна резервна система знизить процентні ставки в червні, Біткойн має шанси на зміну тренду в другому кварталі. В період економічної нестабільності дефіцитність Біткойна та його властивості як активу-убежища стануть ще більш вираженими. Як тільки ризикова перевага на ринку відновиться, Біткойн як новий клас активів, ймовірно, вперше подолає ключові рівні опору, що призведе до переоцінки його вартості.

У довгостроковій перспективі, якщо митна політика підвищить інфляцію та підриває кредитоспроможність долара, це може спричинити перетікання капіталу в недержавні активи. У процесі формування нового глобального фінансового порядку Біткойн може стати одним з найпотужніших змінних.