Еволюція регуляторної політики щодо віртуальних активів Гонконгу
В останні роки віртуальні активи швидко розширюються у всьому світі, ставлячи під загрозу традиційну фінансову систему і регуляторні рамки. Висока волатильність та висока левередж віртуальних активів створюють багато викликів для регулювання, таких як контроль за трансакціями через кордони, ідентифікація клієнтів, запобігання системним фінансовим ризикам тощо. Ці проблеми свідчать про те, що регулювання віртуальних активів потребує співпраці з багатьох сторін.
Гонконг, як третій за величиною фінансовий центр світу, має особливе становище в регулюванні віртуальних активів. З одного боку, Гонконг повинен сприяти розвитку глобального ринку віртуальних активів; з іншого боку, він повинен задовольняти вимоги щодо фінансової стабільності материкового Китаю. Гонконг мусить шукати баланс між з'єднанням міжнародного ринку та підтримкою фінансової безпеки, а також є важливим вікном для Китаю у вивченні нових фінансових ринків. Таким чином, шлях регулювання віртуальних активів у Гонконзі неминуче буде складним і вимагатиме постійного узгодження глобалізації та локалізації, інновацій та стабільності.
2017-2021 роки: від ризикових сигналів до основ інститутів
Цей етап є початковим періодом регулювання віртуальних активів у Гонконзі, зосередженим на ризикових попередженнях, поступово впроваджуючи пілотне регулювання. Регуляторна позиція переходить від обережного спостереження до впорядкованого нормування:
У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку опублікувала заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть становити цінні папери і підлягають регулюванню.
У грудні 2017 року Комісія з цінних паперів вимагала від фінансових установ, які пропонують криптовалютні продукти, дотримуватись існуючих норм.
У листопаді 2018 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала включити відповідні віртуальні активи торгові платформи до регуляторного пісочниці.
У березні 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку визначила STO та встановила відповідальність посередників.
У листопаді 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала систему ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами.
У листопаді 2020 року Департамент фінансових справ та казначейства розпочав консультації щодо включення VASP до системи ліцензування.
У травні 2021 року Департамент фінансів офіційно підтвердив запровадження системи видачі ліцензій VASP.
У цей період Гонконг поступово переходить від ризикових попереджень до конкретних норм, починає визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори усвідомлюють, що віртуальні активи стануть важливою частиною фінансового ринку, і їхнє ставлення стає більш позитивним. Проте до учасників екосистеми все ще застосовується принцип «добровільної участі», вводиться етап ліцензування.
Варто зазначити, що механізм "регуляторного пісочниці" почав застосовуватися для регулювання платформ торгівлі віртуальними активами. Цей механізм дозволяє новим фінансовим технологіям проводити обмежене тестування в контрольованому середовищі, що відображає інклюзивність регулювання.
У порівнянні, материковий Китай постійно підтримує високий тиск на криптоактиви. На фоні "поляризації" регуляторних напрямків, Гонконг обрав третій шлях: не агресивно відкриватися, але й не забороняти все підряд. Як спеціальна фінансова зона, Гонконг не поспішає встановлювати незалежний шлях, а приймає обережний підхід.
2022 рік: Ключова точка зміни політики
2022 рік став переломним моментом у регулюванні віртуальних активів у Гонконгу. 31 жовтня Державний казначейство опублікувало першу «Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконгу», в якій чітко заявляється про «активне сприяння» розвитку екосистеми віртуальних активів. Ця декларація не лише підтверджує впровадження системи ліцензування VASP, але й пропонує підтримку нових сценаріїв, таких як токенізація, зелені облігації та NFT, що знаменує перехід регуляторної думки від «орієнтованої на ризик» до «орієнтованої на можливості».
Ця зміна зумовлена численними факторами: по-перше, загостренням міжнародної конкуренції, Гонконг потребує зберегти статус фінансового центру; по-друге, розвиток віртуальних активів створює різноманітні потреби, і Гонконг виявляється в змозі виконати роль ключової ланки. Це не лише відповідь на інноваційний фінансовий ринок, але й активний вибір Гонконгу для підтримки свого статусу фінансового центру.
З 2023 року: швидка ітерація, поглиблення та трансформація регуляторної політики
З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконзі офіційно перейшло до стадії "реального впровадження". Минулі експериментальні моделі поступово замінюються на цілісну, обов'язкову правову та ліцензійну систему, а політика перетворюється з "заяв" на "виконання", поступово стаючи повною та інституціоналізованою.
У лютому 2023 року уряд спеціального адміністративного району випустив перший токенізований зелений облігаційний випуск.
У червні 2023 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів впровадила «Керівництво щодо платформ торгівлі віртуальними активами», розпочавши систему ліцензування VASP. Того ж місяця набрали чинності «Положення про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму», і VATP повинні працювати на основі ліцензії.
У серпні 2023 року HashKey став першою ліцензованою біржею, відкритою для роздрібних інвесторів.
У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів опублікувала роз'яснення, підкресливши, що токенізовані цінні папери повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери.
У грудні 2023 року Управління грошового обігу та Комісія з цінних паперів спільно опублікували лист, в якому чітко зазначено, що ETF на віртуальні активи можуть бути законно продані. Комісія з цінних паперів одночасно опублікувала лист, в якому визначено умови для фондів, що інвестують у віртуальні активи.
У січні 2024 року успішно випущено перший токенізований цінний папір, що підлягає законодавству Гонконгу.
У березні 2024 року Управління грошового обігу запустило "Проєкт Ensemble", щоб дослідити інтеграцію токенізованих активів із wCBDC.
У липні 2024 року Управління грошового обігу запустило програму регулювання стабільних монет.
У серпні та вересні 2024 року кілька проектів RWA будуть реалізовані.
У лютому 2025 року буде опубліковано другу частину «Декларації політики щодо віртуальних активів», яка сприятиме розвитку системи позабіржової торгівлі та послуг зберігання активів. Перший токенізований фонд, призначений для роздрібних інвесторів, буде затверджено.
У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросла до 10, Комісія з цінних паперів і фондового ринку опублікувала регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re". У світі реалізовано перший проект активів реального світу (RWA) для зміни акумуляторів.
Аналіз регуляторної системи Гонконгу
Гонконг застосовує стратегію "додавання регулювання" на основі існуючої правової структури для віртуальних активів, здійснюючи "поправки" до регулювання цифрових активів через вказівки або циркуляри. Це відображає позицію уряду Гонконгу, що віртуальні активи за своєю суттю не відрізняються від традиційних фінансових активів і можуть бути включені в існуючу фінансову регуляторну систему.
Як міжнародний фінансовий центр з обмеженими ресурсами, але зрілою системою, Гонконг сильно залежить від фінансової сфери. Віртуальні активи є для Гонконгу як можливістю, так і викликом. Регулювання "латання дірок" є найефективнішим і найадаптивнішим підходом у цій сфері. Гонконг має тенденцію розглядати віртуальні активи як продовження фінансових активів, що не лише знижує витрати на регуляторну координацію, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними компаніями, сприяючи інтеграції системних перетворень і розвитку галузі.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
4
Поділіться
Прокоментувати
0/400
InscriptionGriller
· 10год тому
Гонконг, чи це означає, що починаються великі дії? Дивіться, велика хвиля роздрібних інвесторів на підході.
Переглянути оригіналвідповісти на0
retroactive_airdrop
· 10год тому
Навіть регулятори не можуть контролювати, про яку стабільність можна говорити?
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnChain_Detective
· 10год тому
хмм, аналіз шаблонів вказує на те, що hk грає на обох сторонах... ризиковано, але може спрацювати, якщо зробити це правильно, чесно кажучи
Переглянути оригіналвідповісти на0
ZKProofEnthusiast
· 11год тому
Все ж таки потрібно звертати увагу на гонконгські牌.
Еволюція регулювання віртуальних активів у Гонконзі: від попередження про ризики до активного просування
Еволюція регуляторної політики щодо віртуальних активів Гонконгу
В останні роки віртуальні активи швидко розширюються у всьому світі, ставлячи під загрозу традиційну фінансову систему і регуляторні рамки. Висока волатильність та висока левередж віртуальних активів створюють багато викликів для регулювання, таких як контроль за трансакціями через кордони, ідентифікація клієнтів, запобігання системним фінансовим ризикам тощо. Ці проблеми свідчать про те, що регулювання віртуальних активів потребує співпраці з багатьох сторін.
Гонконг, як третій за величиною фінансовий центр світу, має особливе становище в регулюванні віртуальних активів. З одного боку, Гонконг повинен сприяти розвитку глобального ринку віртуальних активів; з іншого боку, він повинен задовольняти вимоги щодо фінансової стабільності материкового Китаю. Гонконг мусить шукати баланс між з'єднанням міжнародного ринку та підтримкою фінансової безпеки, а також є важливим вікном для Китаю у вивченні нових фінансових ринків. Таким чином, шлях регулювання віртуальних активів у Гонконзі неминуче буде складним і вимагатиме постійного узгодження глобалізації та локалізації, інновацій та стабільності.
2017-2021 роки: від ризикових сигналів до основ інститутів
Цей етап є початковим періодом регулювання віртуальних активів у Гонконзі, зосередженим на ризикових попередженнях, поступово впроваджуючи пілотне регулювання. Регуляторна позиція переходить від обережного спостереження до впорядкованого нормування:
У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку опублікувала заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть становити цінні папери і підлягають регулюванню.
У грудні 2017 року Комісія з цінних паперів вимагала від фінансових установ, які пропонують криптовалютні продукти, дотримуватись існуючих норм.
У листопаді 2018 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала включити відповідні віртуальні активи торгові платформи до регуляторного пісочниці.
У березні 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку визначила STO та встановила відповідальність посередників.
У листопаді 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала систему ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами.
У листопаді 2020 року Департамент фінансових справ та казначейства розпочав консультації щодо включення VASP до системи ліцензування.
У травні 2021 року Департамент фінансів офіційно підтвердив запровадження системи видачі ліцензій VASP.
У цей період Гонконг поступово переходить від ризикових попереджень до конкретних норм, починає визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори усвідомлюють, що віртуальні активи стануть важливою частиною фінансового ринку, і їхнє ставлення стає більш позитивним. Проте до учасників екосистеми все ще застосовується принцип «добровільної участі», вводиться етап ліцензування.
Варто зазначити, що механізм "регуляторного пісочниці" почав застосовуватися для регулювання платформ торгівлі віртуальними активами. Цей механізм дозволяє новим фінансовим технологіям проводити обмежене тестування в контрольованому середовищі, що відображає інклюзивність регулювання.
У порівнянні, материковий Китай постійно підтримує високий тиск на криптоактиви. На фоні "поляризації" регуляторних напрямків, Гонконг обрав третій шлях: не агресивно відкриватися, але й не забороняти все підряд. Як спеціальна фінансова зона, Гонконг не поспішає встановлювати незалежний шлях, а приймає обережний підхід.
2022 рік: Ключова точка зміни політики
2022 рік став переломним моментом у регулюванні віртуальних активів у Гонконгу. 31 жовтня Державний казначейство опублікувало першу «Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконгу», в якій чітко заявляється про «активне сприяння» розвитку екосистеми віртуальних активів. Ця декларація не лише підтверджує впровадження системи ліцензування VASP, але й пропонує підтримку нових сценаріїв, таких як токенізація, зелені облігації та NFT, що знаменує перехід регуляторної думки від «орієнтованої на ризик» до «орієнтованої на можливості».
Ця зміна зумовлена численними факторами: по-перше, загостренням міжнародної конкуренції, Гонконг потребує зберегти статус фінансового центру; по-друге, розвиток віртуальних активів створює різноманітні потреби, і Гонконг виявляється в змозі виконати роль ключової ланки. Це не лише відповідь на інноваційний фінансовий ринок, але й активний вибір Гонконгу для підтримки свого статусу фінансового центру.
З 2023 року: швидка ітерація, поглиблення та трансформація регуляторної політики
З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконзі офіційно перейшло до стадії "реального впровадження". Минулі експериментальні моделі поступово замінюються на цілісну, обов'язкову правову та ліцензійну систему, а політика перетворюється з "заяв" на "виконання", поступово стаючи повною та інституціоналізованою.
У лютому 2023 року уряд спеціального адміністративного району випустив перший токенізований зелений облігаційний випуск.
У червні 2023 року Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів впровадила «Керівництво щодо платформ торгівлі віртуальними активами», розпочавши систему ліцензування VASP. Того ж місяця набрали чинності «Положення про боротьбу з відмиванням грошей і фінансуванням тероризму», і VATP повинні працювати на основі ліцензії.
У серпні 2023 року HashKey став першою ліцензованою біржею, відкритою для роздрібних інвесторів.
У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів опублікувала роз'яснення, підкресливши, що токенізовані цінні папери повинні відповідати чинному законодавству про цінні папери.
У грудні 2023 року Управління грошового обігу та Комісія з цінних паперів спільно опублікували лист, в якому чітко зазначено, що ETF на віртуальні активи можуть бути законно продані. Комісія з цінних паперів одночасно опублікувала лист, в якому визначено умови для фондів, що інвестують у віртуальні активи.
У січні 2024 року успішно випущено перший токенізований цінний папір, що підлягає законодавству Гонконгу.
У березні 2024 року Управління грошового обігу запустило "Проєкт Ensemble", щоб дослідити інтеграцію токенізованих активів із wCBDC.
У липні 2024 року Управління грошового обігу запустило програму регулювання стабільних монет.
У серпні та вересні 2024 року кілька проектів RWA будуть реалізовані.
У лютому 2025 року буде опубліковано другу частину «Декларації політики щодо віртуальних активів», яка сприятиме розвитку системи позабіржової торгівлі та послуг зберігання активів. Перший токенізований фонд, призначений для роздрібних інвесторів, буде затверджено.
У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросла до 10, Комісія з цінних паперів і фондового ринку опублікувала регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re". У світі реалізовано перший проект активів реального світу (RWA) для зміни акумуляторів.
Аналіз регуляторної системи Гонконгу
Гонконг застосовує стратегію "додавання регулювання" на основі існуючої правової структури для віртуальних активів, здійснюючи "поправки" до регулювання цифрових активів через вказівки або циркуляри. Це відображає позицію уряду Гонконгу, що віртуальні активи за своєю суттю не відрізняються від традиційних фінансових активів і можуть бути включені в існуючу фінансову регуляторну систему.
Як міжнародний фінансовий центр з обмеженими ресурсами, але зрілою системою, Гонконг сильно залежить від фінансової сфери. Віртуальні активи є для Гонконгу як можливістю, так і викликом. Регулювання "латання дірок" є найефективнішим і найадаптивнішим підходом у цій сфері. Гонконг має тенденцію розглядати віртуальні активи як продовження фінансових активів, що не лише знижує витрати на регуляторну координацію, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними компаніями, сприяючи інтеграції системних перетворень і розвитку галузі.