Перші два місяці 2025 року: новий уряд перебуває при владі місяць, ринок стикається з нестабільністю та можливостями

У січні та лютому 2025 року, коли новий уряд перебував при владі вже місяць, економіка США та фінансові ринки пережили низку значних змін. З одного боку, політика нового уряду викликала очікування на ринку, з іншого боку, технологічні прориви в сфері штучного інтелекту також завдали удару традиційним технологічним акціям. Тим часом, публікація ключових економічних даних, коригування регуляторних рамок та прискорення технологічних інновацій спільно сприяли різким коливанням на ринку криптовалют.

Економіка США демонструє складну ситуацію за останні два місяці. Незважаючи на те, що ВВП у четвертому кварталі залишився на рівні 2,3%, кілька показників свідчать про уповільнення темпів економічного зростання. Дані про безробіття в лютому виявилися нижчими за очікування, а темпи зростання зарплат знизилися до нещодавнього мінімуму. Індекс споживчої довіри знижується третій місяць поспіль, що відображає занепокоєння населення щодо зниження купівельної спроможності.

Що стосується інфляції, то в січні базовий CPI зріс на 2,5% у річному обчисленні, що є незначним зниженням у порівнянні з минулим місяцем. Річний показник базового індексу цін PCE знизився до 2,6%, що є найнижчим рівнем за останній час. Проте, оголошена новим урядом тарифна політика може внести нову невизначеність в інфляцію. Очікується, що введення 10% мита на імпортні товари з Мексики та Канади підвищить витрати на важливі товари, такі як автомобілі та сільськогосподарська продукція, що може призвести до додаткового підвищення CPI на 0,3-0,5 процентних пунктів у другому кварталі.

Що стосується процентної політики, ринок в цілому очікує, що Федеральна резервна система найближчим часом утримає існуючу процентну ставку без змін. Однак, беручи до уваги невизначеність щодо інфляції та можливий вплив нової митної політики, рішення ФРС про зниження процентних ставок залишається під питанням. Наразі основною суперечністю в американській економіці є боротьба між уповільненням зростання та стійкістю інфляції. Нова митна політика уряду не лише ускладнює цю проблему, але й може вплинути на логіку ціноутворення в глобальних ланцюгах постачання, збільшуючи невизначеність в світовій економіці.

Важливі досягнення в галузі штучного інтелекту також мали значний вплив на ринок. Нові AI-компанії значно знизили вимоги до обчислювальної потужності завдяки оптимізації алгоритмів, що сприяло переходу галузі від "конкуренції за обчислювальну потужність" до "ефективності алгоритмів", переглянувши очікування ринку щодо інфраструктури AI. Ця зміна підірвала конкурентні переваги традиційних технологічних гігантів, які покладалися на великі капітальні витрати.

Під впливом двох факторів: прориву в технологіях штучного інтелекту та нової митної політики, фондовий ринок США показав слабкі результати в лютому. Індекс Nasdaq постраждав найбільше через високу вагу технологічних акцій, знизившись на 4% протягом місяця, що стало найгіршим місячним показником за останній рік. Індекси Dow Jones і S&P 500 також знизилися на 1,58% та 1,42% відповідно.

Криптовалютний ринок також не зміг уникнути цієї волатильності. Кореляція між біткоїном і індексом Nasdaq досягла найвищого рівня за останні два роки, що свідчить про все більш тісний зв'язок криптоактивів з традиційними фінансовими ринками. Після приходу до влади нового уряду, криптосфера отримала ряд позитивних політик, включаючи створення спеціальних робочих груп, розробку нових регуляторних схем тощо. Проте, під впливом зовнішніх факторів, у лютому ціна біткоїна зазнала суттєвих корекцій, зниження склало понад 17% протягом місяця.

Варто зазначити, що біткоїн проявляє певну стійкість у цій черговій корекції. Деякі інституційні інвестори розглядають цю короткострокову волатильність як можливість для довгострокового розміщення капіталу, збільшуючи свої позиції в біткоїні під час зниження цін. Водночас ціна біткоїна все більше збігається з ціною золота, що ще більше підкреслює його властивості "цифрового золота".

Зараз крипторинок перебуває на ключовому переломному моменті. Вплив традиційних ринкових наративів, таких як цикли зменшення винагороди, приплив коштів в ETF та інші фактори, поступово зменшується. Ринок переходить від "політичного арбітражу" до "створення вартості", від "спекулятивного драйву" до "технологічного драйву". У майбутньому інтеграція ШІ та криптотехнологій може стати новою точкою зростання.

Загалом, протягом перших двох місяців 2025 року ринок зазнав "Гри престолів". Нові урядові політики, технологічні інновації та економічна невизначеність переплітаються, створюючи виклики та можливості для ринку. Хоча в короткостроковій перспективі коливання посилилися, в довгостроковій перспективі цей хаос може сприяти виникненню нових можливостей для розвитку. Як показує історія ринку, новий зріст часто зароджується в умовах заворушень та невизначеності.