Економічна криза 1929 року спонукала до прийняття Закону про цінні папери 1934 року та створення Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC). Проте після цього SEC не змогла ефективно запобігти фінансовим інноваціям або виникненню криз. У 1998 році компанія Long-Term Capital Management (LTCM) зазнала великих втрат на російському ринку облігацій, що майже призвело до кризи, подібної до кризи 1929 року. Незважаючи на це, правила електронних торгових систем (ATS) все ж набули чинності в 1999 році, а квантова, хеджування та арбітражна торгівля почали повністю інтегрувати інформаційні технології.
Після фінансової кризи 2008 року регулятори вжили низку заходів щодо темних пулів торгівлі, але темні пули досі існують. До 2025 року SEC під новим керівництвом вирішила прийняти нові тенденції, які приносить технологія блокчейн — повна ланцюгова та відповідна діяльність. Це означає, що майбутня торгівля, розподіл активів та управління прибутком будуть проходити навколо блокчейну, так само природно, як люди звикли користуватися комп'ютерами. Водночас такі заходи, як аеродропи, стейкінг, первинне розміщення монет (IXO) та програми винагород, будуть проходити в рамках відповідності.
!
SEC стикається з кризою виживання, а зростання криптоактивів, здається, вказує на кінець ери SEC. Регуляторний перехід SEC можна розділити на три етапи: призначення нового голови, створення спеціальної робочої групи з криптоактивів та остаточне впровадження проекту Crypto. Ця низка змін викликана багатьма факторами, включаючи необхідність гідно завершити судові справи з компаніями криптоактивів та вимоги деяких основних криптообмінних платформ щодо пом'якшення регулювання.
Схвалення фізичного стейкінгу та викупу ETF на біткоїн та ефір є значним досягненням, але регулювання більшої кількості видів та форм криптоактивів все ще перебуває на стадії розгляду справи за справою. Щоб впоратися з цією ситуацією, регулятори почали розглядати розширення повноважень Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) та просування відповідного законодавства.
SEC змушена була активно діяти, щоб не бути повністю заміненим CFTC. Вона почала вживати заходів на адміністративному рівні, намагаючись розділити регуляторні повноваження до офіційного набуття чинності нового закону. Проте в межах існуючої структури SEC може зробити небагато, зосереджуючи свої зусилля переважно на схваленні більшої кількості типів ETF, токенізованих акцій та інших областей.
Врешті-решт, SEC та CFTC можуть покласти край розподілу повноважень в епоху криптоактивів. Щоб максимізувати інтереси відомства, SEC не має вибору, окрім як прийняти нову епоху та відмовитися від старих регуляторних догм.
Проект Crypto детально визначає регуляторну рамку децентралізованих фінансів (DeFi) з трьох аспектів: персоналу, фінансування та правил. Це означає, що діяльність, пов'язана з криптоактивами, яка раніше вимагала проведення за кордоном, тепер може здійснюватися легально на території США. SEC пообіцяла не порушувати справи про незаконне випускання цінних паперів, за умови попереднього узгодження. Одночасно SEC гарантує безпеку розробникам, заохочуючи їх спочатку розвивати проекти в США.
У фінансовому плані більше не потрібно здійснювати закордонні операції з обгортання, і не варто надто хвилюватися щодо рівня децентралізації. Випуск токенів, онлайнові активності та розподіл винагород у DeFi будуть узгоджені з нормами. Особливо з того моменту, як самостійна торгівля була піднята до "американських ліберальних цінностей", всі види крипто-стейкінг ETF будуть повністю відкриті.
Для токенізації реальних активів ( RWA ) проект Crypto планує розробити більш конкретні правила, які охоплюють акції, облігації, права та реальні активи. Ця трансформація може бути більш глибокою, ніж комп'ютеризація, від паперових документів до електронної торгівлі, а потім до повної токенізації на блокчейні; будь-який актив, який можна фінансувати, має потенціал бути токенізованим. Цей процес може зайняти багато років, але врешті-решт він усуне інформаційну перевагу меншин над більшістю.
У майбутньому DeFi може стати новою основною формою фінансів, а не лише доповненням до традиційних фінансів. Ethereum, ймовірно, стане новим носієм фінансової гегемонії США. Цього разу RWA більше не обмежиться синтетичними активами або віртуальною емітованою довірою, а безпосередньо відкриє можливість для токенізації будь-яких активів.
!
Проект Crypto можна вважати моментом законодавства про цінні папери для DeFi. Хоча ще належить з'ясувати, наскільки конкретні принципи можуть бути реалізовані і прийняті урядом та Конгресом, але можна передбачити, що CFTC та SEC поступово зіллються воєдино, оскільки майбутні цифрові товари та цифрові цінні папери будуть важко визначити. Чи стане ця зміна каталізатором фінансових бульбашок або неминучим шляхом для інновацій в активах, покаже лише час.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
18 лайків
Нагородити
18
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
WalletDetective
· 17год тому
Тигр не може змінити своє прагнення заробляти гроші.
SEC запустив проект Crypto, щоб прийняти нову епоху криптоактивів
Проект Crypto SEC: Впровадження ери криптоактивів
Економічна криза 1929 року спонукала до прийняття Закону про цінні папери 1934 року та створення Комісії з цінних паперів та бірж США (SEC). Проте після цього SEC не змогла ефективно запобігти фінансовим інноваціям або виникненню криз. У 1998 році компанія Long-Term Capital Management (LTCM) зазнала великих втрат на російському ринку облігацій, що майже призвело до кризи, подібної до кризи 1929 року. Незважаючи на це, правила електронних торгових систем (ATS) все ж набули чинності в 1999 році, а квантова, хеджування та арбітражна торгівля почали повністю інтегрувати інформаційні технології.
Після фінансової кризи 2008 року регулятори вжили низку заходів щодо темних пулів торгівлі, але темні пули досі існують. До 2025 року SEC під новим керівництвом вирішила прийняти нові тенденції, які приносить технологія блокчейн — повна ланцюгова та відповідна діяльність. Це означає, що майбутня торгівля, розподіл активів та управління прибутком будуть проходити навколо блокчейну, так само природно, як люди звикли користуватися комп'ютерами. Водночас такі заходи, як аеродропи, стейкінг, первинне розміщення монет (IXO) та програми винагород, будуть проходити в рамках відповідності.
!
SEC стикається з кризою виживання, а зростання криптоактивів, здається, вказує на кінець ери SEC. Регуляторний перехід SEC можна розділити на три етапи: призначення нового голови, створення спеціальної робочої групи з криптоактивів та остаточне впровадження проекту Crypto. Ця низка змін викликана багатьма факторами, включаючи необхідність гідно завершити судові справи з компаніями криптоактивів та вимоги деяких основних криптообмінних платформ щодо пом'якшення регулювання.
Схвалення фізичного стейкінгу та викупу ETF на біткоїн та ефір є значним досягненням, але регулювання більшої кількості видів та форм криптоактивів все ще перебуває на стадії розгляду справи за справою. Щоб впоратися з цією ситуацією, регулятори почали розглядати розширення повноважень Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) та просування відповідного законодавства.
SEC змушена була активно діяти, щоб не бути повністю заміненим CFTC. Вона почала вживати заходів на адміністративному рівні, намагаючись розділити регуляторні повноваження до офіційного набуття чинності нового закону. Проте в межах існуючої структури SEC може зробити небагато, зосереджуючи свої зусилля переважно на схваленні більшої кількості типів ETF, токенізованих акцій та інших областей.
Врешті-решт, SEC та CFTC можуть покласти край розподілу повноважень в епоху криптоактивів. Щоб максимізувати інтереси відомства, SEC не має вибору, окрім як прийняти нову епоху та відмовитися від старих регуляторних догм.
Проект Crypto детально визначає регуляторну рамку децентралізованих фінансів (DeFi) з трьох аспектів: персоналу, фінансування та правил. Це означає, що діяльність, пов'язана з криптоактивами, яка раніше вимагала проведення за кордоном, тепер може здійснюватися легально на території США. SEC пообіцяла не порушувати справи про незаконне випускання цінних паперів, за умови попереднього узгодження. Одночасно SEC гарантує безпеку розробникам, заохочуючи їх спочатку розвивати проекти в США.
У фінансовому плані більше не потрібно здійснювати закордонні операції з обгортання, і не варто надто хвилюватися щодо рівня децентралізації. Випуск токенів, онлайнові активності та розподіл винагород у DeFi будуть узгоджені з нормами. Особливо з того моменту, як самостійна торгівля була піднята до "американських ліберальних цінностей", всі види крипто-стейкінг ETF будуть повністю відкриті.
Для токенізації реальних активів ( RWA ) проект Crypto планує розробити більш конкретні правила, які охоплюють акції, облігації, права та реальні активи. Ця трансформація може бути більш глибокою, ніж комп'ютеризація, від паперових документів до електронної торгівлі, а потім до повної токенізації на блокчейні; будь-який актив, який можна фінансувати, має потенціал бути токенізованим. Цей процес може зайняти багато років, але врешті-решт він усуне інформаційну перевагу меншин над більшістю.
У майбутньому DeFi може стати новою основною формою фінансів, а не лише доповненням до традиційних фінансів. Ethereum, ймовірно, стане новим носієм фінансової гегемонії США. Цього разу RWA більше не обмежиться синтетичними активами або віртуальною емітованою довірою, а безпосередньо відкриє можливість для токенізації будь-яких активів.
!
Проект Crypto можна вважати моментом законодавства про цінні папери для DeFi. Хоча ще належить з'ясувати, наскільки конкретні принципи можуть бути реалізовані і прийняті урядом та Конгресом, але можна передбачити, що CFTC та SEC поступово зіллються воєдино, оскільки майбутні цифрові товари та цифрові цінні папери будуть важко визначити. Чи стане ця зміна каталізатором фінансових бульбашок або неминучим шляхом для інновацій в активах, покаже лише час.