Спадщина та падіння OlympusDAO: уроки з експерименту DeFi

У світі Децентралізованих фінансів історія OlympusDAO є справжнім злетом і падінням. Цей проєкт колись мав величезний успіх, але врешті-решт впав з п'єдесталу, містючи багато досвіду та уроків, які варто обдумати.

Вступ до OlympusDAO

Основою OlympusDAO є його рідний токен OHM, який був розроблений як алгоритмічна нестабільна монета. На відміну від традиційних стабільних монет, OHM не прагне підтримувати курс 1:1 з доларом, а обіцяє, що кожен OHM буде принаймні забезпечений одним DAI. Цей дизайн покликаний створити цифрову валюту з стабільною купівельною спроможністю, яка не підпорядковується традиційній фінансовій системі.

Аналіз основних механізмів

Механізм Bonding

Bonding є однією з важливих механік OlympusDAO. Користувачі можуть за допомогою Bonding заблокувати певні активи та отримати токени OHM як винагороду. Ці заблоковані активи стають резервом протоколу, забезпечуючи цінову підтримку OHM. Bonding фактично є надкраткостроковими безвідсотковими облігаціями, що дозволяють користувачам отримати OHM за ціною нижчою за ринкову, але ці OHM поступово вивільняються протягом певного часу.

Стейкінг і Rebase

Стейкінг є ще одним ключовим механізмом OlympusDAO. Користувачі, які ставлять OHM, отримують sOHM і насолоджуються "rebase rewards". Коли ринкова вартість OHM перевищує цільову вартість, механізм рефінансування збільшує випуск OHM і розподіляє його серед стейкерів. Ці високі винагороди одного разу призвели до того, що APY стейкінгу досягав вражаючих 8000%.

Джерело фінансування Rebase rewards тісно пов'язане з Bonding. Коли протокол отримує доходи понад необхідні резерви через Bonding, він випускає нові OHM, які розподіляються між стейкерами, щоб врівноважити ефект розмивання, спричинений випуском облігацій.

Аналіз причин зростання та падіння OlympusDAO

Вражаюче зростання цін

Ціна OHM колись перевищувала 1400 доларів, що значно перевищує його забезпечену вартість в 1 DAI. Це в основному зумовлено наступними факторами:

1. Механізми Bonding і Staking зменшують тиск на ринок.
2. Високі APY приваблюють великі обсяги капіталу, що підвищує попит.
3. "(3,3)" Теорія ігор маркетингова стратегія робить Staking вибором інвесторів.

фактори, що викликали обвал

1. Непостійні високі APY призводять до різкого зростання інфляційного тиску.
2. Зміна ринкових настроїв спричинила масштабний розпродаж.
3. Гіпотеза теорії ігор була спростована, Staking більше не є оптимальною стратегією.

Роздуми та висновки

Злети та падіння OlympusDAO надали цінний досвід для проєктування та участі в Децентралізованих фінансах.

1. Надзвичайно високий APY, хоча і може швидко залучити кошти, але важко підтримувати довгостроково.
2. Складна токеноміка потребує врахування довгострокової стійкості.
3. Інвестори повинні обережно оцінювати проекти з високим ризиком та високою прибутковістю.
4. Участь на початковому етапі проекту може принести високу віддачу, але також несе великі ризики.
5. Ринкові настрої та поведінка інвесторів мають величезний вплив на алгоритмічні токени.

Історія OlympusDAO нагадує нам, що в сфері Децентралізованих фінансів інновації, безумовно, важливі, але баланс між короткостроковою привабливістю та довгостроковою стійкістю є ще більш важливим. Для інвесторів надзвичайно важливо глибоко розуміти механізми проекту, обережно оцінювати ризики та зберігати раціональний підхід.