Прибуткові стейблкоїни: нова хвиля переосмислення логіки вартості стейблкоїнів
Нещодавно деякі платформи запустили USDC продуктов з річною дохідністю до 12%, і це не просто рекламний трюк. Раніше, власники стейблкоїнів зазвичай були "безпроцентними вкладниками", а емітенти вкладали накоплені кошти в безпечні активи, такі як державні облігації США, отримуючи значний дохід. Сьогодні цей ексклюзивний бонус знову перерозподіляється.
Новий покоління дохідних стейблкоїн проектів ламає "стіни доходу", дозволяючи тримачам монет безпосередньо ділитися відсотковими доходами від базових активів. Це не тільки змінює логіку вартості стейблкоїнів, але й може стати новим двигуном зростання для фізичних активів (RWA) та Web3 сегмента.
Один. Визначення прибуткового стейблкоїна
Прибуткові стейблкоїни – це стейблкоїни, які мають підлягаючі активи, що можуть генерувати прибуток, і цей прибуток (зазвичай з облігацій США, RWA або доходу з блокчейну) безпосередньо розподіляється серед тримачів монет. Це суттєво відрізняється від традиційних стейблкоїнів, оскільки в останніх прибуток належить емітенту, а тримачі мають лише перевагу прив'язки до долара.
Прибуткові стейблкоїни перетворюють саму монету на інструмент пасивних інвестицій, по суті, розподіляючи доходи від облігацій, які отримує емітент, серед широкого кола власників. Ця модель змінює традиційний підхід емітентів стейблкоїнів до безкоштовного отримання коштів від користувачів.
Згідно з деякими методами класифікації стейблкоїнів, до окремого підкласу виділяються дохідні стейблкоїни, які можуть приносити постійний дохід своїм власникам, і вони в основному включають дві великі категорії:
Справжні стейблкоїни з відсотками: користувачам потрібно лише утримувати їх, щоб автоматично отримувати прибуток, подібно до банківського поточного депозиту.
Надання стейблкоїнів з офіційною механікою доходу: користувачам потрібно виконати певні дії, такі як внесення коштів у визначений заощаджувальний протокол, проведення стейкінгу тощо, щоб заробити відсотки.
Якщо 2020-2024 роки є "періодом розширення стейблкоїнів", то 2025 рік стане "періодом дивідендів стейблкоїнів". У балансі між регулюванням, доходом і ліквідністю, дохідні стейблкоїни можуть стати наступною підкатегорією стейблкоїнів вартістю в трильйони доларів.
!
Два, огляд провідних проектів з прибутковими стейблкоїнами
Більшість прибуткових стейблкоїнів тісно пов'язані з токенізацією американських державних облігацій. Токени, які користувачі утримують в блокчейні, по суті закріплені за активами облігацій, що зберігаються у тресту, що зберігає їх, зберігаючи низький ризик і прибутковість облігацій, а також високу ліквідність блокчейн-активів, і можуть бути поєднані з компонентами DeFi, створюючи фінансові механізми, такі як важелі та кредитування.
На сьогоднішній день на ринку, крім деяких старих протоколів, які продовжують нарощувати свої позиції, розвиток нових гравців також швидко прискорюється, формуючи різноманітну картину від протокольних до змішаних CeDeFi. Ось кілька представницьких проектів:
дол.
Як учасник цього раунду буму доходних стейблкоїнів, обсяг постачання USDe перевищив 10 мільярдів. Його річна дохідність залишається на високому рівні, в основному завдяки доходам від стейкінгу LSD на ETH та доходам від фінансування коротких позицій на безстрокових ф'ючерсах.
!
доларів США
USDY є токенізованим векселем, який забезпечується короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами, по суті є безіменним борговим зобов'язанням. Він надає можливість отримати ризикову експозицію, близьку до рівня державних облігацій, одночасно наділяючи токен комбінаційністю, що дозволяє його поєднувати з модулями DeFi, такими як позики та стейкінг, для досягнення збільшення доходу.
PYUSD
PYUSD спочатку позиціонувався як стейблкоїн для відповідальних платежів, закріплений 1:1 за доларовими депозитами та короткостроковими державними облігаціями. Після 2025 року він почне випробовувати механізм розподілу доходів, повертаючи частину базового процентного доходу користувачам монет, намагаючись поєднати дві властивості: платежі та доходи.
доларів США
USDS дозволяє користувачам безпосередньо вносити монети в протокол, автоматично отримуючи відсотки, прив'язані до доходу від облігацій США, при цьому не несе додаткових витрат на операції. Наразі ставка заощаджень становить 4,75%, а обсяг депозитів близько 2 мільярдів монет. Це також відображає еволюцію його емітента від нативного стейблкоїна DeFi до платформи розподілу доходів від RWA.
sFRAX
sFRAX через співпрацю з банками відкриває брокерські рахунки для купівлі державних облігацій США, що дозволяє відслідковувати процентні ставки ФРС для підтримки релевантності. Наразі загальна кількість стейблкоїнів перевищує 60000000 монет, а річна процентна ставка складає приблизно 4,8%.
Варто відзначити, що не всі дохідні стейблкоїни можуть стабільно функціонувати, на ринку вже є проекти, які оголосили про ліквідацію. Загалом, нині більшість дохідних стейблкоїнів мають підстави, зосереджені на короткострокових державних облігаціях та зворотному викупі державних облігацій, а ставки, що надаються зовні, в основному знаходяться в діапазоні 4%-5%, відповідно до поточного рівня доходності американських державних облігацій.
!
Три, аналіз перспективи доходу від стейблкоїнів
Причина, чому прибуткові стейблкоїни можуть забезпечити стабільний процентний дохід, полягає в надійній структурі базових активів. З точки зору ризикової структури, володіння облігаціями США майже однакове за ризиком з володінням доларами США, але облігації США додатково приносять річний дохід у 4% або навіть більше.
Ця модель "тримай і отримуй відсотки" має вроджену привабливість:
Звичайні користувачі можуть дозволити бездіяльним коштам автоматично приносити відсотки
DeFi протоколи можуть використовувати його як якісне забезпечення для подальшого створення кредитування, важелів, перманентних та інших фінансових продуктів
Інституційні кошти можуть входити в блокчейн у рамках відповідної, прозорої структури, знижуючи операційні та регуляторні витрати
Отже, дохідні стейблкоїни мають шанси стати однією з найбільш зрозумілих та практичних форм застосування в сегменті RWA. Незалежно від того, як у майбутньому змінюватимуться процентні ставки США, ця хвиля дохідних стейблкоїнів, спричинена періодом високих ставок, вже перевела логіку вартості стейблкоїнів з "прив'язки" на "дивіденди".
У майбутньому цей часовий момент може стати вододілом у наративі стейблкоїнів, а також ще одним історичним поворотом у злитті криптовалюти та традиційних фінансів.
!
!
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
7
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
MetaDreamer
· 21год тому
12 пунктів прибутку, просто робіть це.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SmartContractWorker
· 08-16 14:19
Справжній аромат, вже відчувається. Пора було розділити деякі бонуси.
Переглянути оригіналвідповісти на0
NFTHoarder
· 08-16 14:19
12% прибутку? Тей долар плаче
Переглянути оригіналвідповісти на0
DiamondHands
· 08-16 14:14
12 пунктів справді зворушили мене
Переглянути оригіналвідповісти на0
BankruptWorker
· 08-16 14:04
12 пунктів? Знову грати за невдахами.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-ccc36bc5
· 08-16 13:59
12% прибутку... звучить ненадійно
Переглянути оригіналвідповісти на0
RugResistant
· 08-16 13:55
хм... не буду торкатися цього 12% доходу навіть на відстані 10 футів, чесно кажучи
Зростання прибуткових стейблкоїнів: епоха дивідендів настає, реконструкція логіки вартості
Прибуткові стейблкоїни: нова хвиля переосмислення логіки вартості стейблкоїнів
Нещодавно деякі платформи запустили USDC продуктов з річною дохідністю до 12%, і це не просто рекламний трюк. Раніше, власники стейблкоїнів зазвичай були "безпроцентними вкладниками", а емітенти вкладали накоплені кошти в безпечні активи, такі як державні облігації США, отримуючи значний дохід. Сьогодні цей ексклюзивний бонус знову перерозподіляється.
Новий покоління дохідних стейблкоїн проектів ламає "стіни доходу", дозволяючи тримачам монет безпосередньо ділитися відсотковими доходами від базових активів. Це не тільки змінює логіку вартості стейблкоїнів, але й може стати новим двигуном зростання для фізичних активів (RWA) та Web3 сегмента.
Один. Визначення прибуткового стейблкоїна
Прибуткові стейблкоїни – це стейблкоїни, які мають підлягаючі активи, що можуть генерувати прибуток, і цей прибуток (зазвичай з облігацій США, RWA або доходу з блокчейну) безпосередньо розподіляється серед тримачів монет. Це суттєво відрізняється від традиційних стейблкоїнів, оскільки в останніх прибуток належить емітенту, а тримачі мають лише перевагу прив'язки до долара.
Прибуткові стейблкоїни перетворюють саму монету на інструмент пасивних інвестицій, по суті, розподіляючи доходи від облігацій, які отримує емітент, серед широкого кола власників. Ця модель змінює традиційний підхід емітентів стейблкоїнів до безкоштовного отримання коштів від користувачів.
Згідно з деякими методами класифікації стейблкоїнів, до окремого підкласу виділяються дохідні стейблкоїни, які можуть приносити постійний дохід своїм власникам, і вони в основному включають дві великі категорії:
Якщо 2020-2024 роки є "періодом розширення стейблкоїнів", то 2025 рік стане "періодом дивідендів стейблкоїнів". У балансі між регулюванням, доходом і ліквідністю, дохідні стейблкоїни можуть стати наступною підкатегорією стейблкоїнів вартістю в трильйони доларів.
!
Два, огляд провідних проектів з прибутковими стейблкоїнами
Більшість прибуткових стейблкоїнів тісно пов'язані з токенізацією американських державних облігацій. Токени, які користувачі утримують в блокчейні, по суті закріплені за активами облігацій, що зберігаються у тресту, що зберігає їх, зберігаючи низький ризик і прибутковість облігацій, а також високу ліквідність блокчейн-активів, і можуть бути поєднані з компонентами DeFi, створюючи фінансові механізми, такі як важелі та кредитування.
На сьогоднішній день на ринку, крім деяких старих протоколів, які продовжують нарощувати свої позиції, розвиток нових гравців також швидко прискорюється, формуючи різноманітну картину від протокольних до змішаних CeDeFi. Ось кілька представницьких проектів:
дол.
Як учасник цього раунду буму доходних стейблкоїнів, обсяг постачання USDe перевищив 10 мільярдів. Його річна дохідність залишається на високому рівні, в основному завдяки доходам від стейкінгу LSD на ETH та доходам від фінансування коротких позицій на безстрокових ф'ючерсах.
!
доларів США
USDY є токенізованим векселем, який забезпечується короткостроковими державними облігаціями США та банківськими поточними депозитами, по суті є безіменним борговим зобов'язанням. Він надає можливість отримати ризикову експозицію, близьку до рівня державних облігацій, одночасно наділяючи токен комбінаційністю, що дозволяє його поєднувати з модулями DeFi, такими як позики та стейкінг, для досягнення збільшення доходу.
PYUSD
PYUSD спочатку позиціонувався як стейблкоїн для відповідальних платежів, закріплений 1:1 за доларовими депозитами та короткостроковими державними облігаціями. Після 2025 року він почне випробовувати механізм розподілу доходів, повертаючи частину базового процентного доходу користувачам монет, намагаючись поєднати дві властивості: платежі та доходи.
доларів США
USDS дозволяє користувачам безпосередньо вносити монети в протокол, автоматично отримуючи відсотки, прив'язані до доходу від облігацій США, при цьому не несе додаткових витрат на операції. Наразі ставка заощаджень становить 4,75%, а обсяг депозитів близько 2 мільярдів монет. Це також відображає еволюцію його емітента від нативного стейблкоїна DeFi до платформи розподілу доходів від RWA.
sFRAX
sFRAX через співпрацю з банками відкриває брокерські рахунки для купівлі державних облігацій США, що дозволяє відслідковувати процентні ставки ФРС для підтримки релевантності. Наразі загальна кількість стейблкоїнів перевищує 60000000 монет, а річна процентна ставка складає приблизно 4,8%.
Варто відзначити, що не всі дохідні стейблкоїни можуть стабільно функціонувати, на ринку вже є проекти, які оголосили про ліквідацію. Загалом, нині більшість дохідних стейблкоїнів мають підстави, зосереджені на короткострокових державних облігаціях та зворотному викупі державних облігацій, а ставки, що надаються зовні, в основному знаходяться в діапазоні 4%-5%, відповідно до поточного рівня доходності американських державних облігацій.
!
Три, аналіз перспективи доходу від стейблкоїнів
Причина, чому прибуткові стейблкоїни можуть забезпечити стабільний процентний дохід, полягає в надійній структурі базових активів. З точки зору ризикової структури, володіння облігаціями США майже однакове за ризиком з володінням доларами США, але облігації США додатково приносять річний дохід у 4% або навіть більше.
Ця модель "тримай і отримуй відсотки" має вроджену привабливість:
Отже, дохідні стейблкоїни мають шанси стати однією з найбільш зрозумілих та практичних форм застосування в сегменті RWA. Незалежно від того, як у майбутньому змінюватимуться процентні ставки США, ця хвиля дохідних стейблкоїнів, спричинена періодом високих ставок, вже перевела логіку вартості стейблкоїнів з "прив'язки" на "дивіденди".
У майбутньому цей часовий момент може стати вододілом у наративі стейблкоїнів, а також ще одним історичним поворотом у злитті криптовалюти та традиційних фінансів.
!
!