Економіст Гарвардського університету Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff) колись прогнозував, що ціна Біткойна, перш ніж досягти 100 тисяч доларів, скоріше впаде до 100 доларів. Проте, через сім років ціна Біткойна не лише перевершила 100 тисяч доларів, а й у грудні 2024 року зросла більше ніж на 80%, встановивши новий історичний максимум. В обличчі цієї драматичної поведінки ринку Рогофф визнав, що його прогнози містять три великі помилки, і на соціальній платформі X розмірковував про причини цих помилок. Незважаючи на те, що його скептичне ставлення до криптоактивів не змінилося, це публічне визнання помилок викликало жваве обговорення в крипто-спільноті та виявило зростаючу важливість Біткойна в глобальній фінансовій системі.
Передумови помилки прогнозування
У березні 2018 року Рогоф у програмі CNBC «Squawk Box» передбачив, що ціна Біткойна впаде до 100 доларів через тиск з боку державного регулювання. Як колишній головний економіст Міжнародного валютного фонду (МВФ) та автор книги «Наші долари, ваші проблеми» (опублікованої у травні 2025 року), погляди Рогова викликали широкий інтерес на той час. Однак з тих пір ціна Біткойна зросла більш ніж на 1000%, досягнувши понад 100000 доларів у грудні 2024 року з мінімуму 2018 року, ставши темною конячкою на глобальних фінансових ринках.
20 серпня 2025 року Рогов опублікував пост на платформі X, у якому відкрито розмірковував про свої помилки у прогнозах: "Приблизно десять років тому я говорив, що Біткойн швидше за все коштуватиме 100 доларів, а не 100 000 доларів. Де я помилився?" Він зазначив, що його помилки в основному зосереджені на трьох аспектах: неправильної оцінки регуляторного середовища, недооцінки потенціалу Біткойн як засобу обміну та ігнорування участі інституційних інвесторів на крипторинку.
Помилка перша: переоцінено силу регулювання в США
Рогов спочатку визнав, що він занадто оптимістично оцінював здатність уряду США швидко впровадити "раціональне регулювання" криптоактивів. У 2018 році він прогнозував, що суворе регулювання знизить ціну Біткойна, але насправді сталося зовсім навпаки. Особливо після того, як у листопаді 2024 року уряд Трампа виграв вибори, політичне середовище США щодо криптоактивів стало більш ліберальним, що сприяло зростанню ціни Біткойна. Рогов зазначив: "Я думав, що регулювання буде швидко впроваджене, але, очевидно, я переоцінив це."
Насправді, регуляторна структура США поступово стала зрозумілішою за останні кілька років, але не завдала руйнівного удару криптоактивам. Навпаки, законодавчі пропозиції, такі як «GENIUS Act», забезпечили більш чіткі регуляторні шляхи для стейблкоїнів та криптоактивів, що залучило більше інституційних інвесторів. Це м'яке регуляторне середовище стало родючим ґрунтом для зростання Біткойна, також зробило прогнози Рогова занадто песимістичними.
Помилка друга: недооцінка конкуренції між Біткойном та фіатними валютами
Другий помилковий висновок Рогова полягає в тому, що Біткойн не може конкурувати з фіатними валютами, ставши переважним засобом обміну в глобальній тіньовій економіці. Він написав на X: "Я не вважаю, що Біткойн може стати засобом обміну для глобальної тіньової економіки в 20 трильйонів доларів." Проте реальність продемонструвала, що Біткойн став важливим інструментом для хеджування інфляції в країнах, де багато національних валют значно девальвувалися. Наприклад, у Венесуелі, Аргентині та інших економіках з високою інфляцією Біткойн широко використовується як засіб збереження вартості та засіб обміну.
Згідно з даними Chainalysis, у 2024 році обсяг незаконної діяльності, пов'язаної з криптоактивами, становитиме близько 50 мільярдів доларів, що складає менше 1% від суми готівкових грошей, що підлягають відмиванню. Це вказує на те, що, хоча Біткойн має певне застосування в підпільній економіці, його більш важлива роль полягає в тому, щоб служити засобом хеджування для легальних активів. Рогов недооцінив привабливість Біткойна в боротьбі з девальвацією фіатних грошей у глобальній фінансовій системі.
Помилка три: ігнорування впливу інституційних інвесторів
Третя помилка Рогова полягає в тому, що він не передбачив прийняття криптоактивів регуляторами та великими інституційними інвесторами. Він зазначив: "Я не очікував, що регулятори, особливо загальний регулятор, зможуть безбоязно володіти сотнями мільйонів або навіть мільярдами доларів у криптоактивах, і, здається, без будь-яких наслідків." Це спостереження вказує на величезну роль інституційних інвесторів у ринку Біткойна.
Має іронічний відтінок, що інвестиційна діяльність самого Гарвардського університету також підтверджує цю тенденцію. Як повідомляється, компанія Harvard Management Company, що відповідає за управління пожертвуваним фондом Гарварду обсягом 53 мільярди доларів, нещодавно інвестувала 116 мільйонів доларів у спотовий ETF на Біткойн від BlackRock. Цей крок демонструє, що навіть фортеці традиційних фінансів починають приймати Біткойн, що різко контрастує з песимістичними прогнозами Рогова.
Відповідь криптоспільноти: перемога та конфлікт ехо-камери
Відкритий перегляд помилок Рогова викликав жваву реакцію в криптоспільноті, багато хто вважає це символом успіху Біткойна. Головний інвестиційний директор Bitwise Метті Хоган відповів, що Рогов "не зміг уявити собі децентралізований проєкт — проєкт, що черпає сили від людей, а не від централізованих установ — який міг би досягти такого масштабного успіху." Він вважає, що зростання Біткойна стало можливим завдяки його децентралізованій природі та підтримці глобальної спільноти.
Дослідник криптоактивів компанії FalconX Девід Лавант зазначив, що праця Рогова "Прокляття готівки" (The Curse of Cash) "дуже погана", і, навпаки, надихнула його інвестувати в Біткойн. Він написав у X: "Саме ваша книга спонукала мене інвестувати в BTC, дякую!" Тим часом, керівник досліджень цифрових активів VanEck Метью Сігель відніс Рогова до дев'ятого місця в списку найзатятіших критиків Біткойна, звинувативши його в "занадто ранньому написанні некролога для Біткойна" та "житті в ехо-камері". Сігель додав, що обмеження Рогова на відповіді до постів у X відображає його закритість до різних точок зору.
Sigel підкреслює, що успіх Біткойна зумовлений кількома фундаментальними факторами: постійною девальвацією фіатних валют, передачею багатства молодшому поколінню та глобальним попитом на нейтральні резервні активи. Ці фактори спільно сприяли трансформації Біткойна з маргінального активу в основний інвестиційний інструмент.
Роздуми та перспективи
Визнання Рогова помилки є не лише підтвердженням стійкості ринку Біткойн, але й відображає вражаючу еволюцію криптоактивів за останнє десятиліття. Від активу, що став об'єктом сумнівів щодо бульбашки, до теперішнього часу, коли його широко приймають інституційні інвестори, підйом Біткойн кидає виклик прогнозним рамкам традиційних економістів. Роздуми Рогова нагадують нам, що швидкість фінансових інновацій часто перевищує здатність академічних прогнозів, особливо під впливом децентралізованих технологій та попиту на глобальних ринках.
Хоча Рогов все ще скептично ставиться до криптоактивів, його публічне визнання помилки стало переможним моментом для криптоспільноти. Прорив ціни Біткойна та приплив інституційних інвестицій вказують на те, що криптоактиви більше не є маргінальним явищем, а є важливою частиною глобальної фінансової системи. У майбутньому, з подальшим проясненням регуляторного середовища та участю більшої кількості інститутів, Біткойн може продовжити переписувати правила традиційних фінансів.
Для інвесторів та спостерігачів історія Рогова є нагадуванням: у швидко змінюваній цифровій економіці важливо зберігати відкритий розум і чутливість до нових технологій. Як сказав Сігель: "Фундаментальні показники важливі." Успіх Біткойна зумовлений не лише технологічними інноваціями, але й глобальним попитом на децентралізовані активи для зберігання вартості.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Економіст Гарвардського університету визнав, що його прогноз щодо падіння Біткойна до 100 монета є помилковим.
Економіст Гарвардського університету Кеннет Рогофф (Kenneth Rogoff) колись прогнозував, що ціна Біткойна, перш ніж досягти 100 тисяч доларів, скоріше впаде до 100 доларів. Проте, через сім років ціна Біткойна не лише перевершила 100 тисяч доларів, а й у грудні 2024 року зросла більше ніж на 80%, встановивши новий історичний максимум. В обличчі цієї драматичної поведінки ринку Рогофф визнав, що його прогнози містять три великі помилки, і на соціальній платформі X розмірковував про причини цих помилок. Незважаючи на те, що його скептичне ставлення до криптоактивів не змінилося, це публічне визнання помилок викликало жваве обговорення в крипто-спільноті та виявило зростаючу важливість Біткойна в глобальній фінансовій системі.
Передумови помилки прогнозування
У березні 2018 року Рогоф у програмі CNBC «Squawk Box» передбачив, що ціна Біткойна впаде до 100 доларів через тиск з боку державного регулювання. Як колишній головний економіст Міжнародного валютного фонду (МВФ) та автор книги «Наші долари, ваші проблеми» (опублікованої у травні 2025 року), погляди Рогова викликали широкий інтерес на той час. Однак з тих пір ціна Біткойна зросла більш ніж на 1000%, досягнувши понад 100000 доларів у грудні 2024 року з мінімуму 2018 року, ставши темною конячкою на глобальних фінансових ринках.
20 серпня 2025 року Рогов опублікував пост на платформі X, у якому відкрито розмірковував про свої помилки у прогнозах: "Приблизно десять років тому я говорив, що Біткойн швидше за все коштуватиме 100 доларів, а не 100 000 доларів. Де я помилився?" Він зазначив, що його помилки в основному зосереджені на трьох аспектах: неправильної оцінки регуляторного середовища, недооцінки потенціалу Біткойн як засобу обміну та ігнорування участі інституційних інвесторів на крипторинку.
Помилка перша: переоцінено силу регулювання в США
Рогов спочатку визнав, що він занадто оптимістично оцінював здатність уряду США швидко впровадити "раціональне регулювання" криптоактивів. У 2018 році він прогнозував, що суворе регулювання знизить ціну Біткойна, але насправді сталося зовсім навпаки. Особливо після того, як у листопаді 2024 року уряд Трампа виграв вибори, політичне середовище США щодо криптоактивів стало більш ліберальним, що сприяло зростанню ціни Біткойна. Рогов зазначив: "Я думав, що регулювання буде швидко впроваджене, але, очевидно, я переоцінив це."
Насправді, регуляторна структура США поступово стала зрозумілішою за останні кілька років, але не завдала руйнівного удару криптоактивам. Навпаки, законодавчі пропозиції, такі як «GENIUS Act», забезпечили більш чіткі регуляторні шляхи для стейблкоїнів та криптоактивів, що залучило більше інституційних інвесторів. Це м'яке регуляторне середовище стало родючим ґрунтом для зростання Біткойна, також зробило прогнози Рогова занадто песимістичними.
Помилка друга: недооцінка конкуренції між Біткойном та фіатними валютами
Другий помилковий висновок Рогова полягає в тому, що Біткойн не може конкурувати з фіатними валютами, ставши переважним засобом обміну в глобальній тіньовій економіці. Він написав на X: "Я не вважаю, що Біткойн може стати засобом обміну для глобальної тіньової економіки в 20 трильйонів доларів." Проте реальність продемонструвала, що Біткойн став важливим інструментом для хеджування інфляції в країнах, де багато національних валют значно девальвувалися. Наприклад, у Венесуелі, Аргентині та інших економіках з високою інфляцією Біткойн широко використовується як засіб збереження вартості та засіб обміну.
Згідно з даними Chainalysis, у 2024 році обсяг незаконної діяльності, пов'язаної з криптоактивами, становитиме близько 50 мільярдів доларів, що складає менше 1% від суми готівкових грошей, що підлягають відмиванню. Це вказує на те, що, хоча Біткойн має певне застосування в підпільній економіці, його більш важлива роль полягає в тому, щоб служити засобом хеджування для легальних активів. Рогов недооцінив привабливість Біткойна в боротьбі з девальвацією фіатних грошей у глобальній фінансовій системі.
Помилка три: ігнорування впливу інституційних інвесторів
Третя помилка Рогова полягає в тому, що він не передбачив прийняття криптоактивів регуляторами та великими інституційними інвесторами. Він зазначив: "Я не очікував, що регулятори, особливо загальний регулятор, зможуть безбоязно володіти сотнями мільйонів або навіть мільярдами доларів у криптоактивах, і, здається, без будь-яких наслідків." Це спостереження вказує на величезну роль інституційних інвесторів у ринку Біткойна.
Має іронічний відтінок, що інвестиційна діяльність самого Гарвардського університету також підтверджує цю тенденцію. Як повідомляється, компанія Harvard Management Company, що відповідає за управління пожертвуваним фондом Гарварду обсягом 53 мільярди доларів, нещодавно інвестувала 116 мільйонів доларів у спотовий ETF на Біткойн від BlackRock. Цей крок демонструє, що навіть фортеці традиційних фінансів починають приймати Біткойн, що різко контрастує з песимістичними прогнозами Рогова.
Відповідь криптоспільноти: перемога та конфлікт ехо-камери
Відкритий перегляд помилок Рогова викликав жваву реакцію в криптоспільноті, багато хто вважає це символом успіху Біткойна. Головний інвестиційний директор Bitwise Метті Хоган відповів, що Рогов "не зміг уявити собі децентралізований проєкт — проєкт, що черпає сили від людей, а не від централізованих установ — який міг би досягти такого масштабного успіху." Він вважає, що зростання Біткойна стало можливим завдяки його децентралізованій природі та підтримці глобальної спільноти.
Дослідник криптоактивів компанії FalconX Девід Лавант зазначив, що праця Рогова "Прокляття готівки" (The Curse of Cash) "дуже погана", і, навпаки, надихнула його інвестувати в Біткойн. Він написав у X: "Саме ваша книга спонукала мене інвестувати в BTC, дякую!" Тим часом, керівник досліджень цифрових активів VanEck Метью Сігель відніс Рогова до дев'ятого місця в списку найзатятіших критиків Біткойна, звинувативши його в "занадто ранньому написанні некролога для Біткойна" та "житті в ехо-камері". Сігель додав, що обмеження Рогова на відповіді до постів у X відображає його закритість до різних точок зору.
Sigel підкреслює, що успіх Біткойна зумовлений кількома фундаментальними факторами: постійною девальвацією фіатних валют, передачею багатства молодшому поколінню та глобальним попитом на нейтральні резервні активи. Ці фактори спільно сприяли трансформації Біткойна з маргінального активу в основний інвестиційний інструмент.
Роздуми та перспективи
Визнання Рогова помилки є не лише підтвердженням стійкості ринку Біткойн, але й відображає вражаючу еволюцію криптоактивів за останнє десятиліття. Від активу, що став об'єктом сумнівів щодо бульбашки, до теперішнього часу, коли його широко приймають інституційні інвестори, підйом Біткойн кидає виклик прогнозним рамкам традиційних економістів. Роздуми Рогова нагадують нам, що швидкість фінансових інновацій часто перевищує здатність академічних прогнозів, особливо під впливом децентралізованих технологій та попиту на глобальних ринках.
Хоча Рогов все ще скептично ставиться до криптоактивів, його публічне визнання помилки стало переможним моментом для криптоспільноти. Прорив ціни Біткойна та приплив інституційних інвестицій вказують на те, що криптоактиви більше не є маргінальним явищем, а є важливою частиною глобальної фінансової системи. У майбутньому, з подальшим проясненням регуляторного середовища та участю більшої кількості інститутів, Біткойн може продовжити переписувати правила традиційних фінансів.
Для інвесторів та спостерігачів історія Рогова є нагадуванням: у швидко змінюваній цифровій економіці важливо зберігати відкритий розум і чутливість до нових технологій. Як сказав Сігель: "Фундаментальні показники важливі." Успіх Біткойна зумовлений не лише технологічними інноваціями, але й глобальним попитом на децентралізовані активи для зберігання вартості.