#数字货币市场洞察 Чому стабільні монети здатні залучати таку велику кількість капіталу? Врешті-решт, усе зводиться до питання механізму їхнього функціонування.

Візьмемо для прикладу USDT. Вона стверджує, що за кожною випущеною монетою стоїть 1 долар США в активах — звучить дуже надійно, але проблема в тому, що цей долар зазвичай перетворюється на американські держоблігації. Іншими словами, коли користувач обмінює долари на USDT, ці гроші врешті-решт потрапляють на ринок американських держоблігацій. З макроекономічної точки зору, це реальний відтік капіталу, причому немалий. Такий відтік явно не відповідає початковим фінансовим цілям деяких економік.

Ще цікавіша бізнес-модель самої компанії Tether. Як один із найбільших емітентів стабільних монет у світі, Tether володіє великими обсягами американських держоблігацій. А держоблігації приносять дохід — облікова ставка Федеральної резервної системи, дохідність облігацій — це не просто слова. Це означає, що Tether щороку отримує прибуток від відсотків за держоблігаціями. Випускати стабільні монети, володіти держоблігаціями, отримувати відсотки — це майже ідеальний цикл стабільного грошового потоку.

Саме завдяки привабливості цієї моделі все більше проєктів починають виходити на ринок стабільних монет. Є прибуток, є попит, ризики відносно контрольовані — принаймні на папері. Але потоки капіталу, що стоять за цим, та фінансовий вплив не всі країни готові сприймати як належне.