Calendar Spread: Khái niệm và Cách Hoạt Động

Calendar spread, còn gọi là horizontal spread hoặc time spread, là một chiến lược giao dịch quyền chọn nâng cao, trong đó nhà giao dịch đồng thời mua và bán các hợp đồng quyền chọn có cùng giá thực hiện nhưng khác ngày đáo hạn. Phương pháp này thường được áp dụng khi nhà giao dịch dự đoán tài sản cơ sở sẽ ổn định trong ngắn hạn nhưng sẽ biến động mạnh hơn về lâu dài.

Calendar spread là gì?

Calendar spread là kỹ thuật giao dịch quyền chọn, nơi nhà giao dịch mua và bán hai hợp đồng cùng loại (call hoặc put) với mức giá thực hiện giống nhau nhưng ngày đáo hạn khác nhau. Chiến lược này cho phép nhà giao dịch có thể thu lợi bất kể giá tài sản biến động lên hay xuống, mang lại giải pháp đầu tư trung tính.

Có hai dạng calendar spread phổ biến:

1. Calendar call spread: Mua quyền chọn mua dài hạn và bán quyền chọn mua ngắn hạn với cùng giá thực hiện.
2. Calendar put spread: Mua quyền chọn bán dài hạn và bán quyền chọn bán ngắn hạn với cùng giá thực hiện.

Cả hai chiến lược đều hướng đến việc tận dụng tốc độ suy giảm giá trị thời gian của quyền chọn ngắn hạn nhanh hơn quyền chọn dài hạn.

Calendar spread vận hành thế nào trong giao dịch quyền chọn?

Chiến lược calendar spread trong giao dịch quyền chọn dựa trên sự khác biệt về suy giảm giá trị thời gian và độ biến động giữa các hợp đồng quyền chọn cùng giá thực hiện nhưng khác ngày đáo hạn. Thường gồm hai bước chính:

1. Bán quyền chọn ngắn hạn: Nhà giao dịch bán một hợp đồng quyền chọn (call hoặc put) với ngày đáo hạn gần, cùng giá thực hiện với quyền chọn dài hạn dự định mua. Điều này tạo ra thu nhập ngay và giúp tài trợ cho việc mua quyền chọn dài hạn.

2. Mua quyền chọn dài hạn: Đồng thời, nhà giao dịch mua hợp đồng quyền chọn cùng loại (call hoặc put) với cùng giá thực hiện nhưng ngày đáo hạn xa hơn. Quyền chọn dài hạn có tốc độ suy giảm giá trị thời gian chậm hơn, yếu tố quyết định thành công của chiến lược.

Ví dụ về calendar spread

Để hình dung rõ hơn về cách calendar spread vận hành thực tế, hãy tham khảo các ví dụ sau:

1. Long call calendar spread: Nhà giao dịch dự đoán tài sản giao dịch ở mức 50 USD sẽ ổn định trong ngắn hạn nhưng có thể tăng giá về sau. Họ bán quyền chọn mua 1 tháng với giá thực hiện 50 USD, thu về 2 USD và mua quyền chọn mua 3 tháng cùng giá thực hiện với giá 4 USD. Chi phí ròng là 2 USD, nhà giao dịch sẽ có lợi nhuận nếu giá tài sản giữ gần mức 50 USD cho tới khi quyền chọn ngắn hạn đáo hạn.

2. Long put calendar spread: Với tài sản ở mức 100 USD, nhà giao dịch kỳ vọng giá không biến động nhiều trong ngắn hạn nhưng có thể giảm về sau. Họ bán quyền chọn bán 1 tháng với giá thực hiện 100 USD, thu về 3 USD và mua quyền chọn bán 3 tháng cùng giá thực hiện với giá 6 USD. Khoản đầu tư ban đầu là 3 USD, chiến lược thành công nếu cổ phiếu giữ mức 100 USD khi quyền chọn bán ngắn hạn đáo hạn.

3. Short calendar spread với quyền chọn mua và bán: Biến thể này ít phổ biến hơn, áp dụng khi nhà giao dịch dự đoán giá sẽ biến động mạnh nhưng chưa xác định được chiều hướng. Chiến lược gồm bán quyền chọn mua và bán ngắn hạn, đồng thời mua quyền chọn mua và bán dài hạn, tất cả cùng giá thực hiện.

Kết luận

Calendar spread là chiến lược giao dịch quyền chọn đa năng, giúp nhà giao dịch tận dụng sự chênh lệch về suy giảm giá trị thời gian và biến động giữa các hợp đồng quyền chọn khác ngày đáo hạn. Tuy phức tạp và tiềm ẩn rủi ro, calendar spread cung cấp giải pháp độc đáo cho thị trường trung tính và khai thác cả sự ổn định ngắn hạn lẫn biến động dài hạn. Nhà đầu tư cần nắm vững cơ chế hoạt động và những hệ quả có thể xảy ra trước khi áp dụng calendar spread vào danh mục của mình.

FAQ

Calendar spread vận hành thế nào?

Calendar spread bao gồm mua và bán quyền chọn cùng giá thực hiện nhưng khác ngày đáo hạn. Chiến lược này thu lợi từ sự suy giảm giá trị thời gian và biến động, mang lại mức rủi ro thấp.

Calendar spread là chiến lược tăng hay giảm giá?

Calendar spread thường mang tính trung tính. Chiến lược này chủ yếu thu lợi từ sự suy giảm giá trị thời gian thay vì biến động giá lên hoặc xuống.

Calendar spread có sinh lời không?

Calendar spread có thể mang lại lợi nhuận với rủi ro thấp. Lợi nhuận đến từ sự suy giảm giá trị thời gian và biến động. Thành công phụ thuộc vào điều kiện thị trường và khả năng quản lý chiến lược của nhà đầu tư.

Ví dụ về put calendar spread là gì?

Put calendar spread gồm mua quyền chọn bán có ngày đáo hạn gần và bán quyền chọn bán cùng giá thực hiện nhưng ngày đáo hạn xa hơn.