Gate Research: Thị trường đang chịu áp lực và trong giai đoạn tích lũy | Động lực tăng của BTC bị giới hạn bởi cấu trúc quyền chọn

Tổng quan thị trường crypto

• BTC (-2,01% | Giá hiện tại: 88.558,7 USDT): Trong 24 giờ qua, BTC đã giảm từ mức trên 90.000 USD, chạm đáy tại 87.581 USD và hiện tích lũy ở vùng giá thấp sau xu hướng giảm yếu. Các đường trung bình động MA5 < MA10 < MA30 xếp theo mô hình giảm giá, giá vẫn nằm dưới MA30, phản ánh cả xu hướng ngắn hạn lẫn trung hạn đều tiêu cực. Trong quá trình giảm, khối lượng giao dịch không tăng mạnh, cho thấy áp lực bán duy trì thay vì bán tháo hoảng loạn, trong khi lực mua tăng vẫn hạn chế. Ngắn hạn cần chú ý vùng hỗ trợ 87.500–88.000 USD; nếu vùng này bị phá vỡ rõ rệt, BTC có thể tiếp tục kiểm tra khu vực 86.500–86.000 USD. Trung hạn, tín hiệu đảo chiều rõ ràng sẽ cần MA10 đảo chiều tăng hoặc giá ngày vượt lại mốc 90.000 USD.
• ETH (-1,53% | Giá hiện tại: 3.079 USDT): Biến động giá ETH bám sát BTC và đang trong pha tích lũy ở vùng giá thấp sau nhịp điều chỉnh giảm. Từ ngày 13 tháng 12, giá liên tục dưới MA30, nhiều lần xuất hiện giao cắt tử thần giữa MA5 và MA10, phản ánh xu hướng trung hạn yếu và động lực hồi phục ngắn hạn hạn chế. Vùng 3.100–3.120 USD nhiều lần đóng vai trò kháng cự, tạo vùng áp lực rõ rệt ngắn hạn. Khối lượng giao dịch không biến động mạnh, cho thấy đà giảm chủ yếu do dòng vốn rút ra và lực cầu yếu, không phải bán tháo hoảng loạn. Ngắn hạn cần chú ý mốc hỗ trợ quan trọng 3.000 USD. Tiềm năng hồi phục của ETH vẫn phụ thuộc vào việc BTC có ổn định và đảo chiều tăng hay không.
• Altcoin: Chỉ số Sợ Hãi duy trì ở mức 16, thị trường vẫn trong vùng cực kỳ sợ hãi. Tâm lý đã hạ nhiệt, dòng vốn tạm thời chuyển vào stablecoin và tài sản phòng thủ.
• Vĩ mô: Ngày 12 tháng 12, chỉ số S&P 500 giảm 1,07% xuống 6.827,41 điểm; chỉ số Dow Jones giảm 0,51% xuống 48.458,05 điểm; chỉ số Nasdaq giảm 1,69% xuống 23.195,17 điểm. Tính đến 11:15 (UTC+8) ngày 15 tháng 12, giá vàng giao ngay ở mức 4.327,5 USD/ounce, tăng 0,58% trong 24 giờ qua.

Token nổi bật

FHE Mind Network (+95,2%, Vốn hóa lưu hành: 19,83 triệu USD)

Theo dữ liệu thị trường Gate, FHE hiện có giá 0,07969 USD, tăng hơn 90% trong 24 giờ qua. Mind Network (FHE) là dự án hạ tầng bảo mật phi tập trung dựa trên công nghệ mã hóa đồng hình hoàn toàn (FHE), hướng tới xây dựng internet mã hóa toàn diện với dữ liệu và tính toán AI bảo mật.

FHE hoạt động sôi động gần đây, và đà tăng giá này đến từ hợp tác kỹ thuật, khuyến khích hệ sinh thái và hiệu ứng truyền thông, tạo lực hỗ trợ tâm lý mạnh cho cộng đồng. Đầu tiên, Mind Network hợp tác với Chainlink ra mắt cầu nối bảo mật FHE, sử dụng Chainlink CCIP kết hợp công nghệ ZK và FHE để triển khai nhắn tin xuyên chuỗi mã hóa. Tiếp theo, Mind Network công bố nắm giữ 1% token Pippin làm dự trữ chiến lược dài hạn và triển khai chương trình airdrop khóa token FHE. Song song, dự án cũng quảng bá hạ tầng AI bảo mật, tiếp tục kích thích tâm lý FOMO.

ICE Ice Open Network(+46,08%, Vốn hóa lưu hành: 17,34 triệu USD)

Theo dữ liệu thị trường Gate, ICE hiện có giá 0,002495 USD, tăng hơn 46% trong 24 giờ qua. Ice Open Network (ICE/ION) là nền tảng blockchain Layer-1 hướng tới tái định hình trải nghiệm Web3 cho người dùng và nhà phát triển thông qua các dịch vụ phi tập trung. Dự án tập trung vào chủ quyền dữ liệu người dùng, bảo vệ quyền riêng tư và kết nối số toàn cầu, cung cấp các chức năng như xác thực danh tính số, tương tác mạng xã hội, phân phối nội dung và lưu trữ dữ liệu bảo mật. Điểm nhấn là bộ công cụ xây dựng dApp kéo thả trực quan, cho phép cả người không chuyên dễ dàng tạo dApp.

Động lực chính thúc đẩy ICE tăng giá là kỳ vọng xoay quanh sự kiện chuyển đổi token ICE <-> ION. Người dùng cần chuyển sang token ION (token mainnet mới) qua ứng dụng Online+. Dù sự kiện này mang lại rủi ro thanh khoản ngắn hạn, nó cũng kích thích tâm lý FOMO khi nhiều trader mua ICE trước để hoàn tất chuyển đổi hoặc tận dụng cơ hội arbitrage. Thêm vào đó, quá trình chuyển đổi đánh dấu sự ra mắt chính thức của mạng chính ION, nhấn mạnh việc tạo dApp không cần code và giao dịch tập trung vào quyền riêng tư, nâng cao sức hút dài hạn cho dự án.

BAS BNB Attestation Service(+48,02%, Vốn hóa lưu hành: 23,82 triệu USD)

Theo dữ liệu thị trường Gate, BAS hiện có giá 0,0092 USD, tăng hơn 48% trong 24 giờ qua. BNB Attestation Service (BAS) là lớp hạ tầng xác thực và chấm điểm uy tín gốc trong hệ sinh thái BSC, tập trung xây dựng hệ thống KYC (xác thực danh tính), xác thực tài sản và hồ sơ uy tín trên chuỗi có thể kết hợp. Dự án tích hợp hành vi trên chuỗi, dữ liệu xã hội và đóng góp cộng đồng để cung cấp giải pháp xác thực bảo mật bằng zero-knowledge, ứng dụng cho các kịch bản RWA, DeFi và AI agent.

Nguyên nhân BAS tăng mạnh gần đây là do nâng cấp kỹ thuật. Từ ngày 12–14 tháng 12, đội ngũ BAS triển khai nâng cấp giao thức ERC-8004 V1, bổ sung cơ chế theo dõi uy tín chuyên biệt cho AI agent. Điều này cải thiện độ thông minh của xác thực danh tính trên chuỗi và tăng nhu cầu sử dụng BAS để thanh toán phí xác thực.

Alpha Insights

Nguyên nhân BTC khó tăng dài hạn: Áp lực bán lớn trong cấu trúc thị trường quyền chọn

Chuyên gia Bitwise Jeff Park nhận định, lý do giá BTC hiện tại không thể bứt phá mạnh không phải do thiếu cầu, mà là nguồn cung thị trường—đặc biệt từ các holder lớn—đang kìm hãm đà tăng. Đáng chú ý, số lượng lớn giao dịch quyền chọn đã tạo ra cấu trúc “Delta short ròng”, hạn chế động lực tăng giá của BTC.

Biểu đồ trên so sánh “độ lệch biến động” giữa hai thị trường: IBIT (quyền chọn ETF BTC) và quyền chọn BTC gốc. Về dài hạn, quyền chọn mua IBIT thường có biến động ngụ ý cao hơn quyền chọn tại vùng giá ATM → điều này cho thấy thị trường lạc quan về khả năng tăng giá trong tương lai và sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho “bảo hiểm tăng giá”. Ngược lại, quyền chọn BTC gốc (ví dụ trên Deribit) lại có biến động ngụ ý thấp hơn đối với quyền chọn mua so với ATM → phản ánh thị trường không mặn mà trả phí cao cho khả năng tăng mạnh.

Khác biệt này cho thấy hành vi trái ngược giữa các bên tham gia: Thị trường ETF thiên về xu hướng tăng (mua quyền chọn mua), trong khi thị trường BTC gốc thiên về xu hướng giảm (bán quyền chọn mua), đặc biệt các holder lâu năm bán quyền chọn mua để thu lợi nhuận. Sự phân kỳ cấu trúc này dẫn tới thiếu động lực tăng giá mạnh cho BTC.

Tổng thể, các holder lâu năm BTC và chiến lược phòng ngừa rủi ro của họ đang kìm hãm đà tăng của Bitcoin. Dù có dòng vốn vào (ví dụ qua ETF), BTC vẫn thiếu lực đẩy cho một đợt tăng mạnh. Trừ khi các holder lâu năm thay đổi hành vi bán biến động, Bitcoin sẽ tiếp tục dao động trong biên độ và khó bứt phá. Sự thay đổi cấu trúc—như nhu cầu tăng giá mạnh hơn và áp lực bán quyền chọn giảm đi—là điều kiện cần để BTC tăng trưởng bền vững.

Ant International xây dựng nền tảng quản lý kho bạc doanh nghiệp bằng công nghệ blockchain, AI và token hóa

Nền tảng kho bạc của Ant International là bộ giải pháp “ba trong một” gồm Whale + Bettr + AI (Falcon TST). Whale là blockchain cấp phép liên ngân hàng, hỗ trợ phát hành tiền gửi token hóa bởi các ngân hàng. Chức năng chính gồm chuyển khoản nội bộ 24/7 theo thời gian thực, quy tắc lập trình (hợp đồng thông minh) tự động quét và gom tiền, cũng như thanh toán đa tiền tệ mà không bị giới hạn thời gian như ngân hàng truyền thống. Bettr là thương hiệu thương mại hướng đến khách hàng, cung cấp quản lý kho bạc thời gian thực, Settlement Token (tiền điện tử token hóa cấp tổ chức, được cấp phép theo MiCA tại EU) và dịch vụ tài chính nhúng. Đối tượng chủ yếu là ngành hàng không, thương mại điện tử và giao thương xuyên biên giới, giúp doanh nghiệp giảm chi phí và tăng hiệu quả. Falcon TST là mô hình transformer chuỗi thời gian với khoảng 2–2,5 tỷ tham số, huấn luyện trên dữ liệu lịch sử. Mô hình đạt độ chính xác trên 90% trong dự báo tỷ giá và dòng tiền, giúp giảm chi phí liên quan tới thanh khoản và ngoại tệ.

Tóm lại, xu hướng đổi mới này phản ánh các hướng lớn của ngành: stablecoin và tiền gửi token hóa đang trở thành hạ tầng cốt lõi cho thanh toán tổ chức, vượt ra ngoài phạm vi thị trường crypto; mô hình AI dự báo tài chính bắt đầu thay thế quy trình lập ngân sách và phòng ngừa truyền thống; blockchain chuyển từ vai trò kênh thanh toán đơn thuần thành mạng lưới lõi thực sự cho thanh toán và thanh toán bù trừ vốn.

Stable ra mắt mainnet không đạt kỳ vọng, hoạt động on-chain vẫn ảm đạm

Chuỗi công khai Stable, được hậu thuẫn bởi Bitfinex—công ty chị em của Tether, có hiệu suất mờ nhạt trong tuần đầu ra mắt, với tổng số địa chỉ on-chain dưới 25.000—thấp hơn nhiều so với kỳ vọng thị trường. Trong khi đó, tổng số token trên Stable chỉ đạt 339, phí giao dịch 24 giờ chưa đến 0,5 gUSDT. Mạng lưới chưa xuất hiện các dấu hiệu đặc trưng của giai đoạn đầu ra mắt chuỗi công khai như tăng trưởng địa chỉ nhanh, tần suất tương tác tăng mạnh hoặc hoạt động ứng dụng thúc đẩy.

Về lý thuyết, vấn đề cốt lõi của Stable không phải thiếu hậu thuẫn thương hiệu, mà là câu chuyện khác biệt chưa chuyển hóa thành nhu cầu thực tế trên chuỗi. Trong bối cảnh các mạng lưới thanh toán stablecoin trưởng thành như Ethereum, Solana và Tron, việc định vị là chuỗi thân thiện stablecoin hoặc tận dụng liên kết với Tether là chưa đủ để thu hút dòng người dùng và nhà phát triển chuyển dịch hàng loạt.

Thêm vào đó, nếu không có ứng dụng gốc rõ ràng, lợi thế về thanh toán/bù trừ, hoặc cải thiện nổi bật về chi phí và hiệu quả, Stable nhiều khả năng chỉ được xem là lựa chọn bổ sung cho hạ tầng stablecoin hiện có, thay vì trở thành chuỗi chính mới không thể thay thế. Điều này lý giải hoạt động on-chain ảm đạm trong giai đoạn mainnet đầu tiên. Hiệu suất tương lai sẽ phụ thuộc vào việc Stable có chuyển hóa thế mạnh stablecoin thành các trường hợp sử dụng thực tế trên chuỗi thông qua triển khai ứng dụng thực, ưu đãi tài chính hoặc hợp tác tổ chức, thay vì chỉ dừng ở mức câu chuyện khái niệm.


Tham khảo

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Jeff’s Substack, https://dgt10011.substack.com/p/the-one-chart-that-explains-why-bitcoin?r=4e7rq6&utm_campaign=post&utm_medium=web&triedRedirect=true
• Forbes, https://www.forbes.com/sites/zennonkapron/2025/12/13/inside-ant-internationals-treasury-platform-how-whale-bettr-and-ai-are-rewiring-global-liquidity/

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền mã hóa toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho độc giả, bao gồm phân tích kỹ thuật, nhận định thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền mã hóa tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng cần tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định này.