Làn sóng rút vốn quy mô lớn đã ảnh hưởng đến các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hoa Kỳ trong tháng 11

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận mức rút vốn kỷ lục trong tháng 11

Từ đầu tháng 11, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã trải qua làn sóng rút vốn mạnh nhất kể từ khi ra mắt. Đến ngày 17 tháng 11, tổng lượng vốn bị rút đạt 2,57 tỷ USD, đánh dấu tháng tệ nhất kể từ khi các sản phẩm này xuất hiện vào tháng 1 năm 2024.

Lượng vốn rút lớn đã tạo áp lực đáng kể lên giá Bitcoin, khiến giá giảm gần 14,7% trong tháng. Ngày 17 tháng 11, Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất trong bảy tháng là 91.220 USD trước khi phục hồi lên 93.836 USD.

Cơ chế ETF ảnh hưởng thế nào đến giá Bitcoin giao ngay?

Dòng vốn của ETF không chỉ là chỉ báo giá—mà còn trực tiếp chi phối hoạt động mua bán trên thị trường giao ngay.

Lý do cụ thể như sau:

1. Dòng vốn vào → ETF phải mua BTC trên thị trường giao ngay
   Các Đối tác Ủy quyền (AP) mua Bitcoin và chuyển giao tài sản cho đơn vị lưu ký ETF.
2. Dòng vốn ra → ETF phải bán BTC
   Yêu cầu rút vốn buộc ETF bán hoặc đóng các vị thế phòng hộ, tạo áp lực bán trực tiếp lên thị trường giao ngay.
3. Tác động vượt ra ngoài các sàn giao dịch truyền thống
   Nhiều quỹ hưu trí, cố vấn đầu tư đăng ký (RIA) và nền tảng môi giới tiếp cận Bitcoin thông qua ETF. Nhu cầu này sẽ không trực tiếp đến thị trường giao ngay nếu không có ETF. Khi các nhà đầu tư này rút lui, thị trường mất nguồn vốn cấu trúc lớn và ổn định.

Nguồn cung Bitcoin hàng ngày và tác động của dòng vốn rút từ nhóm người mua cấu trúc

Sau sự kiện giảm một nửa phần thưởng (halving), Bitcoin phát hành khoảng 450 BTC mỗi ngày. Khi lượng mua ròng từ ETF lớn hơn con số này, thị trường sẽ thiếu cung, thúc đẩy giá tăng. Tuy nhiên, làn sóng rút vốn trong tháng 11 cho thấy lực hấp thụ áp lực bán từ thợ đào đang suy yếu, làm giảm sức chống đỡ của thị trường.

Khoảng trễ giữa giá và thanh khoản

Giao dịch ETF diễn ra trong giờ chứng khoán Mỹ, nhưng dữ liệu dòng vốn chỉ được công bố sau khi thị trường đóng cửa. Một số tổ chức sử dụng hợp đồng tương lai CME để phòng ngừa trước khi thực hiện giao dịch giao ngay. Vì thế, giá thường phản ứng trước dữ liệu chính thức—biến động đã phản ánh dòng vốn rút. Công chúng chỉ nhìn thấy số liệu sau đó vài giờ.

Để tìm hiểu thêm về Web3, hãy đăng ký tại: https://www.gate.com/

Kết luận

Trong giai đoạn biến động tháng 11, dòng vốn rút mạnh từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã trở thành yếu tố kìm hãm thị trường. Việc rút vốn liên tục làm suy yếu lực mua cấu trúc từng hỗ trợ giá, khiến Bitcoin dễ giảm sâu hơn khi nguồn cung từ thợ đào tăng lên. Mặc dù Bitcoin đã phục hồi ngắn hạn, dấu hiệu nhu cầu suy yếu vẫn rõ rệt. Việc thị trường có thể quay lại xu hướng tăng hay không sẽ phụ thuộc vào khả năng các ETF thu hút được dòng vốn mới.