Trong cuộc đua toàn cầu về tài sản kỹ thuật số, hai sức mạnh lớn có vẻ trái ngược nhau đang cùng diễn ra. Một bên là cường quốc tài chính thế giới Mỹ, với các cơ quan quản lý đang khởi động kế hoạch cải cách mang tên "Crypto Sprint" với quyết tâm và tốc độ chưa từng có, nhằm thiết lập các quy tắc liên bang rõ ràng cho thị trường hỗn loạn. Bên kia là "gã khổng lồ đang ngủ" Ấn Độ đến từ phương Đông, một tập hợp số liệu gây sốc cho thấy, mặc dù phải đối mặt với chính sách thuế khắt khe, số lượng Bitcoin tích lũy của người dân đã âm thầm vươn lên vị trí thứ hai toàn cầu, chỉ sau Mỹ.
Hai thông điệp quan trọng này, như hai đường thẳng song song kéo dài trên bản đồ mã hóa thế giới, nhưng cùng chỉ vào một vấn đề cốt lõi: Trong cuộc đua giành quyền kiểm soát tài chính tương lai này, liệu mô hình "chính sách đi trước" từ Hoa Kỳ có thể củng cố vị thế thống trị của mình, hay là "nhiệt huyết của người dân" từ Ấn Độ, nếu được nới lỏng chính sách, sẽ có cơ hội thực hiện những "vượt bậc" ấn tượng?
Mỹ "mã hóa đột phá"
Trong một thời gian dài, việc quản lý tiền điện tử ở Mỹ luôn nằm trong tình trạng không rõ ràng giữa SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai), giống như một chiếc xe kéo bị kéo bởi nhiều con ngựa. Tuy nhiên, tình hình này đang nhanh chóng bị phá vỡ. Sau khi SEC công bố một cách rầm rộ kế hoạch cải cách "Dự án Crypto", CFTC cũng theo ngay sau đó, chính thức phát động kế hoạch "Cuộc đua Crypto" vào ngày 5 tháng 8 năm 2025.
CFTC đã thông báo rằng họ đang xem xét việc cho phép các sàn giao dịch hợp đồng tương lai đã đăng ký (DCMs) của mình niêm yết trực tiếp giao dịch các hợp đồng “tài sản kỹ thuật số giao ngay” như Bitcoin, Ether. Bước đi này có vẻ chỉ là một điều chỉnh quy tắc mang tính kỹ thuật, nhưng thực tế có ý nghĩa sâu rộng.
Theo quy định hiện hành, quyền tài phán chính của CFTC tập trung vào các sản phẩm tài chính phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn, trong khi quyền giám sát thị trường giao ngay đối với các tài sản như Bitcoin, được coi là "hàng hóa", tương đối hạn chế, trừ khi có liên quan đến gian lận hoặc thao túng thị trường. Nếu kế hoạch này được thực hiện, điều đó có nghĩa là Mỹ sẽ lần đầu tiên ở cấp liên bang xây dựng một cấu trúc thị trường thống nhất, minh bạch và được quản lý chặt chẽ cho giao dịch tiền mã hóa và hợp đồng tương lai.
Chủ tịch tạm quyền CFTC Caroline Pham đã thể hiện sự dũng cảm và quyết tâm lớn trong tuyên bố của mình, bà chỉ ra rằng CFTC không có ý định chờ đợi Quốc hội hoàn tất lập pháp một cách thụ động, mà chọn cách chủ động triển khai trong khuôn khổ quyền hạn hiện có, tăng tốc độ quản lý. Bà nói: "Dưới sự lãnh đạo và tầm nhìn mạnh mẽ của Tổng thống Trump, CFTC đang tiến hành với tốc độ tối đa để tài sản kỹ thuật số có thể được giao dịch ngay lập tức ở cấp liên bang. Chúng tôi sẽ mời tất cả các bên liên quan đưa ra ý kiến, giúp chúng tôi làm rõ cách thức giao dịch hợp đồng giao ngay mã hóa trên DCM trong khuôn khổ quyền hạn hiện có."
Chương trình "mã hóa nước rút" này là hành động cụ thể mà CFTC khởi động để thực hiện các khuyến nghị trong báo cáo của "Nhóm công tác về thị trường tài sản kỹ thuật số của Tổng thống" của Nhà Trắng, nhằm đồng bộ với chiến lược "dự án mã hóa" của SEC, cùng nhau xây dựng thị trường tài chính kỹ thuật số hàng đầu thế giới cho Hoa Kỳ. Để thực hiện điều này, CFTC đã đồng thời tiến hành quy trình thu thập ý kiến công chúng, mời gọi thị trường cung cấp phản hồi về thiết kế hợp đồng, quản lý rủi ro và sự phối hợp với khung quy định của SEC.
Cá voi dân gian Ấn Độ
Ngay khi các cơ quan quản lý của Mỹ tiến hành thiết kế cấp cao một cách mạnh mẽ, một dữ liệu từ thị trường đã tiết lộ một sức mạnh không thể bỏ qua trong thế giới mã hóa. Dữ liệu thống kê cho thấy, số lượng Bitcoin do dân chúng Ấn Độ nắm giữ đã đạt khoảng 1 triệu đồng, với tổng giá trị lên tới 115 tỷ đến 120 tỷ đô la Mỹ, khiến nước này vượt qua Trung Quốc, châu Âu và các nền kinh tế truyền thống khác, trở thành quốc gia nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai trên thế giới. Dữ liệu này gây sốc không chỉ bởi số lượng khổng lồ mà còn bởi cấu trúc nắm giữ và bối cảnh chính sách đứng sau.
Mỹ, quốc gia đứng đầu thế giới, với khoảng 7,8 triệu Bitcoin trong số đó, bao gồm các công ty niêm yết như MicroStrategy, ETF Bitcoin giao ngay và tài sản bị tịch thu bởi các cơ quan thực thi pháp luật, có màu sắc thể chế mạnh mẽ. Ngược lại, một triệu Bitcoin của Ấn Độ hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ (nhà đầu tư nhỏ lẻ). Được biết, Ấn Độ có hơn 119 triệu người dùng mã hóa, tỷ lệ áp dụng của họ đứng đầu thế giới, đặc điểm của họ là được cấu thành từ một nhóm đông đảo, lâu dài và nhỏ lẻ.
Thật khó tin rằng, làn sóng chấp nhận từ dưới lên này đã xảy ra dưới một chính sách khắc nghiệt. Hiện tại, chính phủ Ấn Độ đánh thuế thu nhập vốn lên tới 30% đối với lợi nhuận từ tài sản kỹ thuật số và áp dụng thuế khấu trừ tại nguồn (TDS) 1% cho mỗi giao dịch. Những chính sách thuế trừng phạt này đã kìm hãm giao dịch tần suất cao và đầu cơ ngắn hạn, nhưng không thể ngăn cản người dân Ấn Độ xem Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị lâu dài.
Các chuyên gia phân tích rằng cơ cấu dân số trẻ của Ấn Độ, tỷ lệ thâm nhập smartphone cực cao và sự nâng cao liên tục của hiểu biết tài chính là những động lực chính đứng sau làn sóng này. Trong bối cảnh đồng rupee của nước này yếu và áp lực lạm phát gia tăng, ngày càng nhiều người Ấn Độ coi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số" để chống lại rủi ro kinh tế vĩ mô.
Người đồng sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa Coin DCX của Ấn Độ, Sumit Gupta, đã bình luận: "Ngay cả khi đối mặt với các hạn chế chính sách, người dùng Ấn Độ vẫn đang mua và nắm giữ Bitcoin một cách đáng kể. Chúng ta chỉ cần chính sách thân thiện hơn, thuế hợp lý hơn và khung quản lý rõ ràng hơn, Ấn Độ có khả năng trở thành quốc gia nắm giữ Bitcoin hàng đầu thế giới!"
Cuộc đua giữa chính sách và người dân
Quan sát sự “bùng nổ mã hóa” của Mỹ bên cạnh “cá voi dân gian” của Ấn Độ, một bức tranh đầy căng thẳng về cuộc đua mã hóa toàn cầu hiện ra. Đây là một cuộc chiến điển hình giữa “thiết kế từ trên xuống” và “sự trỗi dậy từ dưới lên”.
Mô hình Mỹ: Chính sách dẫn dắt, thể chế đi trước. Mỹ đang cố gắng tận dụng khả năng quản lý tài chính mạnh mẽ của mình để xây dựng một hệ thống quy tắc rõ ràng, vững chắc và thân thiện với các tổ chức. Mục tiêu của họ là thu hút vốn khổng lồ từ Phố Wall và các doanh nghiệp đổi mới toàn cầu vào "hàng rào" quản lý của mình, từ đó củng cố vị thế trung tâm của họ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Mô hình Ấn Độ: Dân chúng thúc đẩy, tiềm năng to lớn. Ấn Độ đã thể hiện một khả năng khác, với cơ sở dân số khổng lồ và nhu cầu mạnh mẽ từ người dân, tạo thành một thị trường khổng lồ, đầy tiềm năng. Sức mạnh này hiện tại bị chính sách kiềm chế, nhưng nó giống như một ngọn núi lửa đang ngủ yên, một khi môi trường chính sách được cải thiện, năng lượng bùng nổ của nó sẽ rất khó đo lường.
Kết quả cuối cùng của cuộc thi này sẽ phụ thuộc vào một biến số quan trọng: tốc độ kết hợp giữa chính sách và sự nhiệt tình của người dân. Lợi thế của Hoa Kỳ nằm ở tính chắc chắn trong việc thực thi chính sách và khả năng thu hút vốn toàn cầu, nhưng tỷ lệ sử dụng và độ rộng áp dụng cơ bản của người dân có thể không bằng Ấn Độ. Lợi thế của Ấn Độ nằm ở cơ sở người dùng vô song và quy mô thị trường tiềm năng, nhưng sự không chắc chắn lớn nhất của họ lại nằm ở triển vọng chính sách không ổn định.
Thế giới đang nín thở theo dõi bước đi tiếp theo của hai quốc gia này. "Cuộc đua mã hóa" của Mỹ đã được khởi động, đây là một âm mưu nhằm định nghĩa tương lai bằng các quy tắc và trật tự. Trong khi đó, hàng triệu người sở hữu Bitcoin ở Ấn Độ đại diện cho một sức mạnh mạnh mẽ không thể bị bỏ qua, xuất phát từ quần chúng. Nhà lãnh đạo thế giới mã hóa trong mười năm tới có thể không chỉ phụ thuộc vào ai có thể thiết lập các quy tắc hoàn hảo nhất, mà còn phụ thuộc vào ai có thể kết hợp hiệu quả nhất tầm nhìn chính sách quốc gia với nhu cầu sinh tồn kỹ thuật số của hàng triệu người dân. Cuộc đua này chỉ mới bắt đầu.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Mỹ chính thức khởi động "Cuộc đua mã hóa"! Ấn Độ có lượng Bitcoin nắm giữ lớn thứ hai thế giới, chính sách có khả năng vượt qua Mỹ?
Trong cuộc đua toàn cầu về tài sản kỹ thuật số, hai sức mạnh lớn có vẻ trái ngược nhau đang cùng diễn ra. Một bên là cường quốc tài chính thế giới Mỹ, với các cơ quan quản lý đang khởi động kế hoạch cải cách mang tên "Crypto Sprint" với quyết tâm và tốc độ chưa từng có, nhằm thiết lập các quy tắc liên bang rõ ràng cho thị trường hỗn loạn. Bên kia là "gã khổng lồ đang ngủ" Ấn Độ đến từ phương Đông, một tập hợp số liệu gây sốc cho thấy, mặc dù phải đối mặt với chính sách thuế khắt khe, số lượng Bitcoin tích lũy của người dân đã âm thầm vươn lên vị trí thứ hai toàn cầu, chỉ sau Mỹ.
Hai thông điệp quan trọng này, như hai đường thẳng song song kéo dài trên bản đồ mã hóa thế giới, nhưng cùng chỉ vào một vấn đề cốt lõi: Trong cuộc đua giành quyền kiểm soát tài chính tương lai này, liệu mô hình "chính sách đi trước" từ Hoa Kỳ có thể củng cố vị thế thống trị của mình, hay là "nhiệt huyết của người dân" từ Ấn Độ, nếu được nới lỏng chính sách, sẽ có cơ hội thực hiện những "vượt bậc" ấn tượng?
Mỹ "mã hóa đột phá"
Trong một thời gian dài, việc quản lý tiền điện tử ở Mỹ luôn nằm trong tình trạng không rõ ràng giữa SEC (Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch) và CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai), giống như một chiếc xe kéo bị kéo bởi nhiều con ngựa. Tuy nhiên, tình hình này đang nhanh chóng bị phá vỡ. Sau khi SEC công bố một cách rầm rộ kế hoạch cải cách "Dự án Crypto", CFTC cũng theo ngay sau đó, chính thức phát động kế hoạch "Cuộc đua Crypto" vào ngày 5 tháng 8 năm 2025.
CFTC đã thông báo rằng họ đang xem xét việc cho phép các sàn giao dịch hợp đồng tương lai đã đăng ký (DCMs) của mình niêm yết trực tiếp giao dịch các hợp đồng “tài sản kỹ thuật số giao ngay” như Bitcoin, Ether. Bước đi này có vẻ chỉ là một điều chỉnh quy tắc mang tính kỹ thuật, nhưng thực tế có ý nghĩa sâu rộng.
Theo quy định hiện hành, quyền tài phán chính của CFTC tập trung vào các sản phẩm tài chính phái sinh như hợp đồng tương lai và quyền chọn, trong khi quyền giám sát thị trường giao ngay đối với các tài sản như Bitcoin, được coi là "hàng hóa", tương đối hạn chế, trừ khi có liên quan đến gian lận hoặc thao túng thị trường. Nếu kế hoạch này được thực hiện, điều đó có nghĩa là Mỹ sẽ lần đầu tiên ở cấp liên bang xây dựng một cấu trúc thị trường thống nhất, minh bạch và được quản lý chặt chẽ cho giao dịch tiền mã hóa và hợp đồng tương lai.
Chủ tịch tạm quyền CFTC Caroline Pham đã thể hiện sự dũng cảm và quyết tâm lớn trong tuyên bố của mình, bà chỉ ra rằng CFTC không có ý định chờ đợi Quốc hội hoàn tất lập pháp một cách thụ động, mà chọn cách chủ động triển khai trong khuôn khổ quyền hạn hiện có, tăng tốc độ quản lý. Bà nói: "Dưới sự lãnh đạo và tầm nhìn mạnh mẽ của Tổng thống Trump, CFTC đang tiến hành với tốc độ tối đa để tài sản kỹ thuật số có thể được giao dịch ngay lập tức ở cấp liên bang. Chúng tôi sẽ mời tất cả các bên liên quan đưa ra ý kiến, giúp chúng tôi làm rõ cách thức giao dịch hợp đồng giao ngay mã hóa trên DCM trong khuôn khổ quyền hạn hiện có."
Chương trình "mã hóa nước rút" này là hành động cụ thể mà CFTC khởi động để thực hiện các khuyến nghị trong báo cáo của "Nhóm công tác về thị trường tài sản kỹ thuật số của Tổng thống" của Nhà Trắng, nhằm đồng bộ với chiến lược "dự án mã hóa" của SEC, cùng nhau xây dựng thị trường tài chính kỹ thuật số hàng đầu thế giới cho Hoa Kỳ. Để thực hiện điều này, CFTC đã đồng thời tiến hành quy trình thu thập ý kiến công chúng, mời gọi thị trường cung cấp phản hồi về thiết kế hợp đồng, quản lý rủi ro và sự phối hợp với khung quy định của SEC.
Cá voi dân gian Ấn Độ
Ngay khi các cơ quan quản lý của Mỹ tiến hành thiết kế cấp cao một cách mạnh mẽ, một dữ liệu từ thị trường đã tiết lộ một sức mạnh không thể bỏ qua trong thế giới mã hóa. Dữ liệu thống kê cho thấy, số lượng Bitcoin do dân chúng Ấn Độ nắm giữ đã đạt khoảng 1 triệu đồng, với tổng giá trị lên tới 115 tỷ đến 120 tỷ đô la Mỹ, khiến nước này vượt qua Trung Quốc, châu Âu và các nền kinh tế truyền thống khác, trở thành quốc gia nắm giữ Bitcoin lớn thứ hai trên thế giới. Dữ liệu này gây sốc không chỉ bởi số lượng khổng lồ mà còn bởi cấu trúc nắm giữ và bối cảnh chính sách đứng sau.
Mỹ, quốc gia đứng đầu thế giới, với khoảng 7,8 triệu Bitcoin trong số đó, bao gồm các công ty niêm yết như MicroStrategy, ETF Bitcoin giao ngay và tài sản bị tịch thu bởi các cơ quan thực thi pháp luật, có màu sắc thể chế mạnh mẽ. Ngược lại, một triệu Bitcoin của Ấn Độ hầu như hoàn toàn được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư bán lẻ (nhà đầu tư nhỏ lẻ). Được biết, Ấn Độ có hơn 119 triệu người dùng mã hóa, tỷ lệ áp dụng của họ đứng đầu thế giới, đặc điểm của họ là được cấu thành từ một nhóm đông đảo, lâu dài và nhỏ lẻ.
Thật khó tin rằng, làn sóng chấp nhận từ dưới lên này đã xảy ra dưới một chính sách khắc nghiệt. Hiện tại, chính phủ Ấn Độ đánh thuế thu nhập vốn lên tới 30% đối với lợi nhuận từ tài sản kỹ thuật số và áp dụng thuế khấu trừ tại nguồn (TDS) 1% cho mỗi giao dịch. Những chính sách thuế trừng phạt này đã kìm hãm giao dịch tần suất cao và đầu cơ ngắn hạn, nhưng không thể ngăn cản người dân Ấn Độ xem Bitcoin như một công cụ lưu trữ giá trị lâu dài.
Các chuyên gia phân tích rằng cơ cấu dân số trẻ của Ấn Độ, tỷ lệ thâm nhập smartphone cực cao và sự nâng cao liên tục của hiểu biết tài chính là những động lực chính đứng sau làn sóng này. Trong bối cảnh đồng rupee của nước này yếu và áp lực lạm phát gia tăng, ngày càng nhiều người Ấn Độ coi Bitcoin là "vàng kỹ thuật số" để chống lại rủi ro kinh tế vĩ mô.
Người đồng sáng lập sàn giao dịch tiền mã hóa Coin DCX của Ấn Độ, Sumit Gupta, đã bình luận: "Ngay cả khi đối mặt với các hạn chế chính sách, người dùng Ấn Độ vẫn đang mua và nắm giữ Bitcoin một cách đáng kể. Chúng ta chỉ cần chính sách thân thiện hơn, thuế hợp lý hơn và khung quản lý rõ ràng hơn, Ấn Độ có khả năng trở thành quốc gia nắm giữ Bitcoin hàng đầu thế giới!"
Cuộc đua giữa chính sách và người dân
Quan sát sự “bùng nổ mã hóa” của Mỹ bên cạnh “cá voi dân gian” của Ấn Độ, một bức tranh đầy căng thẳng về cuộc đua mã hóa toàn cầu hiện ra. Đây là một cuộc chiến điển hình giữa “thiết kế từ trên xuống” và “sự trỗi dậy từ dưới lên”.
Mô hình Mỹ: Chính sách dẫn dắt, thể chế đi trước. Mỹ đang cố gắng tận dụng khả năng quản lý tài chính mạnh mẽ của mình để xây dựng một hệ thống quy tắc rõ ràng, vững chắc và thân thiện với các tổ chức. Mục tiêu của họ là thu hút vốn khổng lồ từ Phố Wall và các doanh nghiệp đổi mới toàn cầu vào "hàng rào" quản lý của mình, từ đó củng cố vị thế trung tâm của họ trong hệ thống tài chính toàn cầu.
Mô hình Ấn Độ: Dân chúng thúc đẩy, tiềm năng to lớn. Ấn Độ đã thể hiện một khả năng khác, với cơ sở dân số khổng lồ và nhu cầu mạnh mẽ từ người dân, tạo thành một thị trường khổng lồ, đầy tiềm năng. Sức mạnh này hiện tại bị chính sách kiềm chế, nhưng nó giống như một ngọn núi lửa đang ngủ yên, một khi môi trường chính sách được cải thiện, năng lượng bùng nổ của nó sẽ rất khó đo lường.
Kết quả cuối cùng của cuộc thi này sẽ phụ thuộc vào một biến số quan trọng: tốc độ kết hợp giữa chính sách và sự nhiệt tình của người dân. Lợi thế của Hoa Kỳ nằm ở tính chắc chắn trong việc thực thi chính sách và khả năng thu hút vốn toàn cầu, nhưng tỷ lệ sử dụng và độ rộng áp dụng cơ bản của người dân có thể không bằng Ấn Độ. Lợi thế của Ấn Độ nằm ở cơ sở người dùng vô song và quy mô thị trường tiềm năng, nhưng sự không chắc chắn lớn nhất của họ lại nằm ở triển vọng chính sách không ổn định.
Thế giới đang nín thở theo dõi bước đi tiếp theo của hai quốc gia này. "Cuộc đua mã hóa" của Mỹ đã được khởi động, đây là một âm mưu nhằm định nghĩa tương lai bằng các quy tắc và trật tự. Trong khi đó, hàng triệu người sở hữu Bitcoin ở Ấn Độ đại diện cho một sức mạnh mạnh mẽ không thể bị bỏ qua, xuất phát từ quần chúng. Nhà lãnh đạo thế giới mã hóa trong mười năm tới có thể không chỉ phụ thuộc vào ai có thể thiết lập các quy tắc hoàn hảo nhất, mà còn phụ thuộc vào ai có thể kết hợp hiệu quả nhất tầm nhìn chính sách quốc gia với nhu cầu sinh tồn kỹ thuật số của hàng triệu người dân. Cuộc đua này chỉ mới bắt đầu.