Giá XRP ngừng lại, quyền kiểm soát tập trung và nhu cầu không đủ là nguyên nhân chính.

【币界】XRP tự tháng 11 năm 2024 đến nay vẫn chưa thể vượt qua mức tăng lên, điều này đã dấy lên những nghi ngờ mới về nguyên nhân cản trở của nó. Các nhà phân tích cho rằng, câu trả lời nằm ở một từ - kiểm soát. Trong một video gần đây, nhà phân tích này cho rằng, mặc dù Token này có nền tảng kỹ thuật mạnh mẽ, nhưng vẫn có một "bàn tay" thống trị tiếp tục ảnh hưởng đến hành vi thị trường của XRP. Ông chỉ ra rằng, nguồn cung hạn chế, quản lý Token tập trung và nhu cầu từ các tổ chức yếu là những trở ngại chính.

Ripple kiểm soát nguồn cung XRP

Khác với Bitcoin hoặc Ethereum, XRP là loại tiền điện tử đã được khai thác trước. Khi ra mắt, 100 tỷ Token đã được tạo ra - sẽ không bao giờ được đúc thêm. Ripple Labs ban đầu nắm giữ 80% tổng nguồn cung, và đến giữa năm 2025, vẫn kiểm soát khoảng 42%. Trong số đó, khoảng 35% được khóa trong tài khoản ủy thác hàng tháng, trong khi 7% vẫn nằm trong ví của Ripple.

Mỗi tháng, Ripple phát hành tới 1 tỷ XRP, từ đó gây ra ảnh hưởng quá lớn đến nguồn cung lưu thông cũng như động thái giá. Mức độ kiểm soát này đã dấy lên những cuộc tranh luận về việc liệu XRP có thể thực sự được coi là tài sản phi tập trung hay không. Nhà phân tích cảnh báo rằng xu hướng thị trường không còn phản ánh mối quan hệ cung cầu tự nhiên.

Nhu cầu của tổ chức vẫn khó nắm bắt.

Mặc dù XRP được thiết kế để thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng và chi phí thấp - điều này rõ ràng mang lại lợi ích cho các ngân hàng và tổ chức - nhưng XRP không nhận được sự thu hút từ các tổ chức giống như Bitcoin và Ethereum. Việc áp dụng vẫn còn rất ít. Sự không chắc chắn trên thị trường xung quanh các giao dịch mà Ripple đạt được với các ngân hàng trung ương, cùng với thông tin công khai về tích hợp thời gian thực còn thưa thớt, đã gây ra sự nghi ngờ. Sự do dự này có thể ngăn cản các nhà đầu tư lớn hơn.

Vấn đề minh bạch: Sổ cái riêng tư và công cộng

Một mối quan tâm khác là kiến trúc sổ cái kép của XRP. Sổ cái XRP công cộng xử lý các giao dịch bán lẻ và công khai. Tuy nhiên, Ripple cũng đã phát triển một sổ cái riêng biệt, được cấp phép, dành riêng cho các ngân hàng trung ương khám phá CBDC.

Mặc dù nó sử dụng công nghệ tương tự như XRP Ledger công khai, nhưng phiên bản riêng tư này không thể truy cập công khai và hoạt động độc lập. Sổ cái riêng tư này không thể được kiểm toán công khai. Mặc dù một số người suy đoán rằng hai hệ thống sẽ hợp nhất trong tương lai, nhưng Ripple vẫn chưa xác nhận kế hoạch như vậy. Đối với nhiều nhà đầu tư, sự thiếu minh bạch này là một tín hiệu nguy hiểm. Trong thị trường tiền điện tử, tính minh bạch và phi tập trung là rất quan trọng cho sự tin tưởng, cấu trúc đóng kín của XRP nổi bật.

XRP giá vẫn dừng lại, cho đến khi cấu trúc thay đổi

Về mặt kỹ thuật, XRP tiếp tục hoạt động theo thiết kế. Nhưng về mặt cấu trúc, nó đang phải đối mặt với những thách thức. Mức tập trung Token cao, thiếu nhu cầu rộng rãi và tính minh bạch mạng hạn chế đã hạn chế tiềm năng tăng lên của nó. Trừ khi Ripple phân cấp phân phối Token và mở rộng hoạt động riêng tư của mình - hoặc xuất hiện một làn sóng chấp nhận mới - thì XRP rất có thể vẫn sẽ mắc kẹt trong xu hướng đi ngang. Như nhà phân tích này đã nhấn mạnh, nếu không có nhu cầu rộng rãi hơn và sự thay đổi động lực quản trị, động lực giá sẽ không phục hồi.