Phân tích sâu về việc giảm một nửa Bitcoin: Đánh giá toàn diện tác động tới nhà đầu tư

Một, Giới thiệu

Bitcoin và các đặc tính của nó

Bitcoin là loại tiền điện tử đầu tiên và nổi tiếng nhất, đã thu hút sự chú ý toàn cầu kể từ khi ra đời vào năm 2009. Đặc điểm cốt lõi của nó là phi tập trung, không chịu sự kiểm soát của bất kỳ cơ quan trung ương nào, mà thông qua blockchain, sổ cái công khai, ghi lại các giao dịch. Thiết kế này không chỉ đảm bảo tính minh bạch của hệ thống mà còn tăng cường tính bảo mật, vì việc sửa đổi thông tin đã được ghi lại cần có sự đồng ý của phần lớn sức mạnh tính toán của mạng lưới. Hơn nữa, thuộc tính toàn cầu của Bitcoin khiến nó không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi chính sách của các quốc gia cụ thể, trở thành một loại tiền tệ quốc tế độc đáo.

Bitcoin Giảm một nửa khái niệm

Giảm một nửa Bitcoin là sự kiện mà phần thưởng cho việc tạo ra Bitcoin mới trong mạng lưới Bitcoin giảm một nửa sau mỗi bốn năm. Đây là quy tắc được thiết lập trong giao thức Bitcoin, nhằm kiểm soát nguồn cung Bitcoin, mô phỏng sự khan hiếm của vàng. Sau mỗi 210,000 khối được tạo ra, số lượng Bitcoin mới mà thợ mỏ nhận được sẽ giảm một nửa. Từ phần thưởng ban đầu là 50 Bitcoin cho mỗi khối, giờ đây vào năm 2024, con số này là 3.125 Bitcoin. Sự giảm cung cấp theo chu kỳ này, lý thuyết mà nói, sẽ làm tăng giá trong trường hợp nhu cầu không đổi, từ đó tạo ra tác động quan trọng đến thị trường.

Hai, Phân tích cơ chế giảm một nửa Bitcoin

Giảm một nửa định nghĩa và lịch sử

Giảm một nửa Bitcoin là việc phần thưởng Bitcoin mới được tạo ra trong mạng Bitcoin giảm một nửa sau mỗi 210.000 khối, khoảng mỗi bốn năm một lần. Đây là phần cốt lõi của thuật toán Bitcoin, nhằm kiểm soát lạm phát và mô phỏng tốc độ khai thác tài nguyên hiếm dần dần chậm lại. Kể từ khi mạng Bitcoin hoạt động vào năm 2009, phần thưởng cho mỗi khối đã giảm từ 50 Bitcoin ban đầu xuống còn 3.125 Bitcoin vào năm 2024. Sau mỗi lần giảm một nửa, phần thưởng khai thác giảm 50%, ảnh hưởng trực tiếp đến thu nhập của thợ mỏ và toàn bộ nền kinh tế Bitcoin.

Vai trò của thợ mỏ và phản ứng với việc giảm một nửa

Các thợ mỏ đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì an ninh của blockchain và xử lý giao dịch trong mạng Bitcoin. Mỗi khi xảy ra Giảm một nửa, phần thưởng cho thợ mỏ sẽ giảm, nhiều mỏ có hiệu suất thấp có thể rời khỏi thị trường do lợi nhuận giảm. Để đối phó với Giảm một nửa, các thợ mỏ thường tìm kiếm thiết bị khai thác hiệu quả hơn và nguồn cung điện có chi phí thấp hơn để duy trì tính cạnh tranh và khả năng sinh lợi.

Phân tích ảnh hưởng của việc giảm một nửa đến tính kinh tế của ngành khai thác.

Sự kiện giảm một nửa thường dẫn đến sự đánh giá lại đáng kể giữa chi phí khai thác và giá trị thị trường. Tính sinh lợi của khai thác bị ảnh hưởng trực tiếp, vì phần thưởng giảm có nghĩa là trong trường hợp giá Bitcoin không tăng, nỗ lực khai thác tương tự sẽ tạo ra ít thu nhập hơn. Điều này thúc đẩy các công ty khai thác đánh giá hiệu quả hoạt động, đầu tư vào công nghệ tiên tiến, hoặc tìm kiếm giải pháp năng lượng hiệu quả về chi phí trên toàn cầu.

Chiến lược điều chỉnh của thợ mỏ, như nâng cấp thiết bị và thay đổi phân bố địa lý

Để thích ứng với thách thức giảm một nửa, các thợ mỏ thường áp dụng nhiều chiến lược, bao gồm nâng cấp phần cứng, tối ưu hóa thuật toán khai thác, chuyển đến các khu vực có chi phí điện rẻ hơn. Ví dụ, nhiều thợ mỏ đã di chuyển từ Trung Quốc đến Trung Á, Bắc Âu thậm chí Bắc Mỹ để tận dụng chi phí năng lượng thấp hơn và môi trường chính sách ổn định hơn.

Ba, Giảm một nửa đối với nguồn cung Bitcoin

Giảm một nửa trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ cung cấp mới của Bitcoin, về lâu dài, việc giảm cung cấp này trong trường hợp nhu cầu ổn định có thể thúc đẩy giá tăng. Sự kiện giảm một nửa ảnh hưởng đến mô hình kinh tế của Bitcoin theo cách này, khiến nó giống như "vàng kỹ thuật số".

Giảm một nửa trước và sau giá Bitcoin

• Giảm một nửa năm 2012: Giá từ 12 đô la tăng lên 1,300 đô la, tăng hơn 100 lần, mất 357 ngày.
• Năm 2016 Giảm một nửa: Giá từ 650 đô la tăng lên 18.000 đô la, tăng hơn 27 lần, mất 511 ngày.
• Giảm một nửa năm 2020: Giá tăng từ 9,000 USD lên 69,000 USD, tăng hơn 7 lần, mất 546 ngày.

Biến động ngắn hạn: Sau ba lần giảm một nửa gần đây, giá Bitcoin đã trải qua sự dao động trong vòng một tháng sau khi giảm một nửa, nhưng sau đó đã tăng mạnh trong vòng một năm. Điều này cho thấy thị trường cần thời gian để tiêu hóa ảnh hưởng của việc giảm một nửa, nhưng cuối cùng sẽ phản ứng với sự giảm nguồn cung.

Tăng giá lâu dài: Mặc dù có thể có sự dao động trong ngắn hạn, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy sau khi giảm một nửa, Bitcoin thường mang lại mức tăng đáng kể trong dài hạn. Điều này là do cơ chế giảm một nửa liên tục làm giảm nguồn cung Bitcoin, trong khi tổng nguồn cung chỉ có 21 triệu, khiến Bitcoin trở thành tài sản khan hiếm.

Giảm một nửa trước và sau khi giá Bitcoin biểu hiện

• Lần giảm một nửa đầu tiên vào năm 2012: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá tăng 9%. Năm sau đó, giá tăng vọt 8,839%.
• Năm 2016, lần giảm một nửa thứ hai: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá giảm 9%. Sau đó một năm, giá tăng vọt 285%.
• Giảm một nửa lần thứ ba năm 2020: Một tháng sau khi giảm một nửa, giá tăng 6%. Trong năm tiếp theo, giá tăng vọt 548%.

Áp lực bán từ thợ mỏ: Thợ mỏ có thể bán Bitcoin sau khi giảm một nửa, điều này có thể dẫn đến áp lực giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, hành vi bán của thợ mỏ thường bị ảnh hưởng bởi nhu cầu thị trường. Nếu nhu cầu thị trường mạnh mẽ, việc bán của thợ mỏ có thể được hấp thụ và không gây ra ảnh hưởng đáng kể đến giá.

Bitcoin hiện có ETF ra mắt

Vào tháng 1 năm 2024, quỹ ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên sẽ được niêm yết tại Mỹ, đánh dấu sự công nhận của thị trường tài chính truyền thống đối với tài sản kỹ thuật số. Điều này sẽ thúc đẩy thêm các nhà đầu tư tổ chức gia nhập thị trường tiền điện tử, tăng tính thanh khoản và độ sâu của Bitcoin, từ đó tạo ra tác động tích cực đến giá.

Bốn, lợi thế của Bitcoin như một tài sản đầu tư

So sánh Bitcoin với tài sản truyền thống (như vàng, cổ phiếu)

Bitcoin thường được gọi là "vàng kỹ thuật số", có những đặc điểm tương tự vàng như không bị chính phủ kiểm soát và tính khan hiếm, nhưng lại thể hiện những ưu điểm khác nhau trên nhiều phương diện. Đầu tiên, tính toàn cầu và dễ dàng giao dịch của Bitcoin cung cấp lợi thế vượt qua giới hạn địa lý, dễ dàng hơn để lưu trữ và chuyển nhượng so với vàng. Thứ hai, so với thị trường chứng khoán, thị trường Bitcoin hoạt động gần như suốt 24 giờ, cung cấp tính thanh khoản cao hơn và linh hoạt trong giao dịch. Hơn nữa, giá Bitcoin không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi hiệu suất công ty hoặc chính sách kinh tế, mang lại cho nhà đầu tư công cụ phòng ngừa rủi ro tiềm năng, trong bối cảnh sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu gia tăng, có thể thể hiện những đặc tính không đồng bộ với thị trường truyền thống.

Trong năm qua, tỷ suất hoàn vốn tích lũy của Bitcoin đã cho thấy sự khác biệt đáng kể so với các tài sản truyền thống khác. Bitcoin đã trải qua một giai đoạn tăng trưởng mạnh mẽ vào tháng 10 năm 2023, tỷ suất hoàn vốn tích lũy nhanh chóng tăng vọt trong thời gian ngắn, vượt xa các tài sản khác. Sự tăng trưởng đột ngột này nhấn mạnh tiềm năng và tính biến động của Bitcoin như một công cụ đầu tư, trong khi sự tăng trưởng chỉ số của các tài sản truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu lại tương đối ổn định.

Giá Bitcoin có mối liên hệ đáng kể với độ sâu biến động 30 ngày của nó. Trong hầu hết các khoảng thời gian, giá Bitcoin tăng lên đi kèm với sự gia tăng biến động. Đầu năm 2024, giá Bitcoin đạt đỉnh, độ sâu biến động tăng lên đáng kể, cho thấy giá biến động mạnh và sự không chắc chắn của nhà đầu tư đã làm tăng độ sâu thị trường. Vào tháng 3 năm 2024, giá Bitcoin giảm mạnh, độ sâu biến động tăng vọt, cho thấy khi giá thay đổi nhanh chóng, chỉ số biến động là một chỉ số quan trọng phản ánh sự không chắc chắn của thị trường và sự thay đổi tâm lý của nhà đầu tư.

Sự chấp nhận và tiềm năng tăng trưởng của Bitcoin

Trong những năm gần đây, sự chấp nhận thị trường Bitcoin đã tăng đáng kể, ngày càng nhiều tổ chức tài chính và công ty công nghệ bắt đầu hỗ trợ giao dịch Bitcoin hoặc chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin. Ngày đầu, các ông lớn thanh toán quốc tế như PayPal và Square đã tham gia, giúp Bitcoin trở nên phổ biến hơn, cung cấp cho các nhà đầu tư thông thường những cách thức đầu tư và sử dụng thuận tiện. Hơn nữa, với sự phát triển của công nghệ blockchain và môi trường quy định tiền tệ kỹ thuật số dần được hoàn thiện, tiềm năng tăng trưởng lâu dài của Bitcoin được nhiều người đánh giá cao. Là một loại tiền tệ không biên giới, vai trò tiềm năng của Bitcoin trong nền kinh tế toàn cầu đang dần mở rộng, và tiềm năng tăng trưởng của nó được nhiều nhà đầu tư công nhận.

Tính đến ngày 6 tháng 4 năm 2024, nhiều quỹ ETF và công ty niêm yết nổi tiếng đang nắm giữ một lượng lớn Bitcoin, phản ánh sự chấp nhận của thị trường đối với Bitcoin và sự lạc quan về tiềm năng tăng trưởng của nó. Các tổ chức quản lý tài sản lớn như Grayscale, BlackRock và Fidelity có khối lượng nắm giữ Bitcoin ETF giao ngay lên tới hàng trăm nghìn đơn vị, tổng giá trị tài sản quản lý vượt quá 50 tỷ USD. Điều này không chỉ cho thấy thái độ tích cực của các nhà đầu tư tổ chức đối với việc đầu tư vào Bitcoin, mà còn gợi ý rằng Bitcoin như một loại tài sản mới nổi đang ngày càng được nhiều người tham gia thị trường tài chính truyền thống công nhận.

Đồng thời, các công ty niêm yết như MicroStrategy, Galaxy Digital Holdings, Marathon Digital Holdings cũng nắm giữ một lượng Bitcoin đáng kể, tổng cộng trên 250.000 coin, trị giá hơn 17 tỷ USD. Sự tham gia của các công ty công nghệ đa quốc gia như Tesla càng cho thấy lĩnh vực thương mại chính thống xác nhận và kỳ vọng vào giá trị tương lai của Bitcoin.

Tổng thể mà nói, bất kể là ngành quản lý tài sản hay các công ty niêm yết lớn, tình hình nắm giữ Bitcoin quy mô lớn đều thể hiện sự tự tin sâu sắc của thị trường đối với nó, cũng như tầm quan trọng tiềm năng của Bitcoin như một công cụ đầu tư và phương tiện lưu trữ giá trị trong phân bổ tài sản toàn cầu. Xu hướng này báo hiệu sự gia tăng độ trưởng thành của thị trường tiền điện tử và sự chấp nhận rộng rãi hơn trong tương lai.

Năm, Triển vọng tương lai và Cơ hội đầu tư

Hiệu ứng đa dạng hóa của đầu tư Bitcoin và danh mục đầu tư truyền thống

Việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư truyền thống có thể mang lại lợi ích đa dạng hóa đáng kể. Do Bitcoin có mối tương quan thấp với các tài sản tài chính truyền thống, nó cung cấp các phương tiện phân tán rủi ro cho danh mục đầu tư. Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu không ổn định hoặc môi trường lạm phát, Bitcoin thậm chí cho thấy đặc tính tài sản trú ẩn. Bằng cách phân tích hiệu suất của Bitcoin trong các điều kiện thị trường khác nhau, nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn cách tận dụng loại tài sản kỹ thuật số này để tối ưu hóa tỷ lệ rủi ro và lợi nhuận của danh mục đầu tư.

Bitcoin và các tài sản truyền thống có đặc điểm tương quan thấp, ngoài việc duy trì tương quan cao với Ethereum, BTC thường có tương quan không cao với các tài sản chính như Dow Jones, S&P 500, Nasdaq và chỉ số Hang Seng. Đặc điểm tương quan thấp này thể hiện lợi thế của BTC như một công cụ đa dạng hóa danh mục đầu tư, giúp phân tán rủi ro hệ thống của danh mục đầu tư. Đặc biệt, khi thị trường truyền thống biến động hoặc đối mặt với áp lực giảm, đặc tính này của BTC có thể cung cấp một mức độ bảo vệ nhất định cho nhà đầu tư, giảm độ biến động tổng thể của danh mục đầu tư. Do đó, việc thêm BTC có thể được coi là phân bổ chiến lược, nhằm nâng cao tỷ suất sinh lời điều chỉnh theo rủi ro của danh mục đầu tư.

Trong mười năm qua, so sánh tỷ lệ lợi nhuận tích lũy chuẩn hóa của danh mục đầu tư truyền thống 60/40 (60% cổ phiếu, 40% trái phiếu) với các danh mục đầu tư có tỷ lệ phân bổ Bitcoin khác nhau, cũng như xu hướng biến động giá Bitcoin cho thấy, khi tỷ lệ Bitcoin tăng lên, độ biến động lợi nhuận của danh mục cũng tăng theo. Trong thời gian giá Bitcoin tăng, danh mục đầu tư có phân bổ Bitcoin có tỷ lệ lợi nhuận vượt trội so với danh mục 60/40 truyền thống. Đặc biệt, sau năm 2020, với sự gia tăng đáng kể của giá Bitcoin, danh mục đầu tư bao gồm Bitcoin thể hiện động lực tăng trưởng mạnh mẽ hơn.

Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với sự biến động cao hơn, đặc biệt là trong giai đoạn đỉnh điểm và giảm giá của Bitcoin. Điều này cho thấy, mặc dù việc đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư có thể tăng lợi nhuận, nhưng đồng thời cũng sẽ làm tăng mức độ rủi ro của danh mục.

Bitcoin và nhiều tài sản khác có tỷ lệ Sharpe 12 tháng ( so sánh cho thấy, ở một số thời điểm, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin cao hơn nhiều so với các tài sản khác, cho thấy việc chịu rủi ro mỗi đơn vị mang lại lợi nhuận vượt trội nhiều nhất. Đặc biệt trong các khoảng thời gian 2017 và 2021, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin đã đạt đỉnh, phản ánh tỷ lệ giữa lợi nhuận đầu tư và rủi ro xuất sắc trong những thời điểm này. Tuy nhiên, tỷ lệ Sharpe của Bitcoin thể hiện sự biến động cực lớn, tương ứng với sự biến động giá mạnh mẽ của nó.

Ngược lại, các chỉ số chứng khoán truyền thống như S&P 500 và Nasdaq