Sự phát triển mới của GMX V2: Sự thay đổi thanh khoản dưới chương trình khuyến khích Arbitrum và vấn đề mất cân bằng trong GM pool
Gần đây, GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong kế hoạch khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên Arbitrum, đây là mức phân bổ cao nhất trong tất cả các dự án trên Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển chung của phiên bản V2 và hệ sinh thái DeFi trên Arbitrum. Kể từ khi bắt đầu thực hiện vào ngày 8 tháng 11 cho đến nay, kế hoạch này đã hoạt động gần 10 ngày. Vậy, hiệu quả sử dụng số tiền này như thế nào? Nó có thúc đẩy sự tăng trưởng của GMX không? Một trong những mục tiêu chính của GMX V2 là cân bằng vị thế mua và bán thông qua điều chỉnh phí, liệu mục tiêu này có đạt được không?
Token ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích tính thanh khoản và giao dịch của GMX V2
Bắt đầu từ ngày 8 tháng 11, 12 triệu token ARB được phân bổ cho GMX theo kế hoạch STIP sẽ được phát hành dần dần trong vòng 12 tuần. Mỗi tuần sẽ là một thời kỳ, phân bổ một số lượng token nhất định. Các khoản tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:
Khuyến khích tính thanh khoản của hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch giao ngay GMX V2. Ngoài phí giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản GMX V2 giờ đây có thể nhận được phần thưởng ARB bổ sung. Tuần đầu tiên phân phối 200.000 ARB, tuần thứ hai phân phối 300.000 ARB, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của một số cặp giao dịch có thể đạt 50%.
Đã thiết lập 350,000 ARB làm động lực để chuyển đổi tính thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 sang GM pool của GMX V2. Người dùng thoát GLP và mua GM trong cùng một thời gian có thể nhận được trợ cấp phí giao dịch.
Bù đắp phí giao dịch GMX, giảm phí giao dịch trung bình xuống còn 0,02% để cạnh tranh với sàn giao dịch tập trung. Cụ thể, khi mở và đóng vị thế trên GMX V2, người dùng có thể nhận lại lên đến 75% phí giao dịch dưới hình thức ARB. Giai đoạn đầu tiên của khuyến khích là 300.000 ARB.
Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2 nhưng không nhận được trợ cấp từ Arbitrum. Những dự án này có thể xin tài trợ từ GMX, phần này tối đa phân bổ 2 triệu ARB.
Dưới sự hỗ trợ của động lực ARB, GMX sẽ có khả năng cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung về phí giao dịch trong khi vẫn giữ được những lợi thế của mình. GMX V2 có hiệu suất vốn cao hơn, và sau khi động lực của tính thanh khoản V1 được chuyển sang V2, nó có khả năng nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của GMX. Thông qua việc khuyến khích giao dịch, sự gia tăng khối lượng giao dịch sẽ thúc đẩy sự gia tăng tính thanh khoản của GMX, từ đó giảm chi phí cho các nhà giao dịch.
Tăng trưởng thanh khoản GMX V2 đáng kể, nhưng động lực tăng trưởng đã chậm lại
Tính đến ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được thực hiện gần 10 ngày, và phần thưởng ARB của tuần đầu tiên cũng đã được phát phát qua hình thức airdrop. Vậy, trong thời gian này có thúc đẩy sự tăng trưởng về tính thanh khoản tổng thể, khối lượng mở và khối lượng giao dịch của GMX không?
Về tổng thanh khoản của GMX V1 và V2, 528 triệu USD vào ngày 17 tháng 11 đã tăng 6,45% so với 496 triệu USD vào ngày 8 tháng 11. Thanh khoản hiện tại của GMX V1 là 364 triệu USD, giảm 9% so với 400 triệu USD vào ngày 8 tháng 11, tiếp tục xu hướng giảm. Trong khi đó, thanh khoản của GMX V2 đã tăng từ 96,77 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 lên 164 triệu USD hiện tại, với tỷ lệ tăng đạt 69,5%.
Mặc dù tổng thanh khoản của GMX V1+V2 chỉ tăng 6.45%, nhưng xét đến sự tăng trưởng đáng kể về thanh khoản của GMX V2 và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, việc khuyến khích này vẫn có ý nghĩa quan trọng đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng thanh khoản của GMX V2 chủ yếu diễn ra vào ngày đầu tiên của việc khuyến khích (8 tháng 11), sau đó tốc độ tăng trưởng rõ ràng chậm lại, thậm chí có dấu hiệu ngừng lại.
Về khối lượng chưa thanh lý, đã tăng từ 152 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11 lên 182 triệu đô la vào ngày 13 tháng 11, nhưng đến ngày 17 tháng 11 lại giảm xuống còn 137 triệu đô la, thậm chí thấp hơn mức trước khi khởi động khuyến khích.
Về khối lượng giao dịch, trong vài ngày sau khi bắt đầu các biện pháp khuyến khích, khối lượng giao dịch tương ứng cao khi thị trường có biến động lớn. Ngày 9 tháng 11 đạt mức cao nhất, là 555 triệu USD; tiếp theo là ngày 16 tháng 11, khối lượng giao dịch là 365 triệu USD. Trong vài ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.
So với trước, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tình hình thị trường, trong khi sự thay đổi về tính thanh khoản phản ánh rằng GMX đang phát triển theo hướng đúng đắn, nhưng sự tăng trưởng chủ yếu tập trung vào hai ngày đầu tiên khi có khuyến khích.
Tỷ lệ dài ngắn của một số bể GM vẫn còn mất cân bằng nghiêm trọng
Một điểm bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là thiếu các biện pháp hạn chế sự chênh lệch tỷ lệ giữa mua và bán. Khi thị trường có xu hướng xảy ra, GLP có thể phải đối mặt với rủi ro cao hơn. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề này vẫn rất nghiêm trọng. Hiện tại, vị thế mua chưa thanh lý của GMX V1 là 19.26 triệu đô la, trong khi vị thế bán chỉ là 687.000 đô la, chênh lệch gần 30 lần, gần như không có ai mở vị thế bán.
GMX V2 thông qua một loạt điều chỉnh phí, hy vọng thu hút các nhà đầu tư chênh lệch giá, đạt được sự cân bằng giữa mua và bán càng nhiều càng tốt, từ đó giảm thiểu rủi ro cho những người cung cấp thanh khoản. Vậy, GMX V2 có thực hiện được mục tiêu này không?
Theo dữ liệu được công bố bởi GMX, hiện tại tổng số hợp đồng mua chưa thanh toán trong GMX V2 là 51,66 triệu USD, trong khi tổng số hợp đồng bán chưa thanh toán là 28,67 triệu USD, vẫn còn khoảng cách lớn. Vì trong GMX V2, mỗi loại tài sản giao dịch đều tương ứng với một pool thanh khoản độc lập, nên cần phân tích riêng tình hình của từng loại tài sản.
Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, vị thế mua đã đạt giới hạn tối đa, không thể mở thêm vị thế mua, tỷ lệ mua/bán có sự khác biệt lớn. Lấy XRP làm ví dụ, vị thế mua gấp 4.42 lần vị thế bán; trong khi đó, vị thế mua của SOL gấp 2 lần vị thế bán.
Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, chi phí nắm giữ mà bên mua cần phải trả bao gồm phí vốn 0.0045% mỗi giờ (tương đương 39.42% hàng năm) và phí vay coin 0.0037% mỗi giờ (tương đương 32.4% hàng năm). Lợi nhuận mà bên bán có thể thu được là phí vốn 0.0199% mỗi giờ (tương đương 174% hàng năm). Mặc dù có vẻ như có khoảng trống cho việc kinh doanh chênh lệch giá, có thể một số nhà đầu tư đang thực hiện giao dịch bán, nhưng do hiện tại chỉ có một lượng nhỏ vị thế bán, nếu tăng lên, lợi suất phí vốn của bên bán sẽ giảm đáng kể. Hơn nữa, theo thời gian, những dữ liệu này có thể thay đổi nhanh chóng, thậm chí có thể cần phải trả phí vốn và phí vay coin. Đồng thời, việc mở và đóng vị thế trên sàn giao dịch tập trung và GMX đều cần có chi phí. Những yếu tố này có thể dẫn đến việc GMX V2 không đạt được sự cân bằng giữa mua và bán như mong đợi.
Mặc dù tính thanh khoản của các cặp giao dịch như XRP/USD và tài sản thế chấp giao dịch là ETH/USDC, nhưng đối với những nhà cung cấp thanh khoản, vẫn phải đối mặt với rủi ro cao khi tỷ lệ mua bán chênh lệch và thị trường biến động lớn.
Tóm tắt
Sau gần 10 ngày bắt đầu chương trình khuyến khích Arbitrum tại GMX, tổng thể mà nói, chương trình này thực sự đã giúp thanh khoản của GMX V2 đạt mức tăng trưởng 69,5%, nhưng hiện tại có vẻ như đà tăng trưởng đã chậm lại. Những chỉ số như khối lượng mở và khối lượng giao dịch, những chỉ số dễ bị ảnh hưởng bởi thị trường, thì không thấy sự tăng trưởng rõ rệt.
Đồng thời, các bể GM của GMX V2 vẫn đang đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ long và short. Mặc dù một số bể GM cung cấp khoảng 50% tỷ lệ lợi suất hàng năm và thanh khoản được cung cấp dưới dạng ETH và USDC, nhưng do giao dịch một số đồng coin biến động lớn như DOGE, XRP, LTC, nên những nhà cung cấp thanh khoản này có thể phải đối mặt với rủi ro cao hơn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ForkTrooper
· 07-17 22:35
Rủi ro cao như vậy ai còn dám vào
Xem bản gốcTrả lời0
DAOTruant
· 07-16 23:51
Tôi không thể huy động được số tiền, cỏ đủ
Xem bản gốcTrả lời0
TeaTimeTrader
· 07-15 20:44
Thật sự khổ sở khi thị trường bị mất cân bằng giữa mua và bán.
Xem bản gốcTrả lời0
ApeDegen
· 07-15 20:35
Cho tiền cũng không cứu được phải không?
Xem bản gốcTrả lời0
DefiEngineerJack
· 07-15 20:30
*thở dài* các số liệu thanh khoản trông dễ thương nhưng bằng chứng chính thức về tính trung lập của thị trường ở đâu?
Phân tích hiệu quả kích thích của GMX V2: Tăng trưởng thanh khoản rõ rệt nhưng vẫn còn sự mất cân bằng giữa bên mua và bên bán.
Sự phát triển mới của GMX V2: Sự thay đổi thanh khoản dưới chương trình khuyến khích Arbitrum và vấn đề mất cân bằng trong GM pool
Gần đây, GMX đã nhận được 12 triệu token ARB trong kế hoạch khuyến khích ngắn hạn (STIP) trên Arbitrum, đây là mức phân bổ cao nhất trong tất cả các dự án trên Arbitrum. GMX cho biết sẽ sử dụng số tiền này để hỗ trợ sự phát triển chung của phiên bản V2 và hệ sinh thái DeFi trên Arbitrum. Kể từ khi bắt đầu thực hiện vào ngày 8 tháng 11 cho đến nay, kế hoạch này đã hoạt động gần 10 ngày. Vậy, hiệu quả sử dụng số tiền này như thế nào? Nó có thúc đẩy sự tăng trưởng của GMX không? Một trong những mục tiêu chính của GMX V2 là cân bằng vị thế mua và bán thông qua điều chỉnh phí, liệu mục tiêu này có đạt được không?
Token ARB chủ yếu được sử dụng để khuyến khích tính thanh khoản và giao dịch của GMX V2
Bắt đầu từ ngày 8 tháng 11, 12 triệu token ARB được phân bổ cho GMX theo kế hoạch STIP sẽ được phát hành dần dần trong vòng 12 tuần. Mỗi tuần sẽ là một thời kỳ, phân bổ một số lượng token nhất định. Các khoản tiền này chủ yếu được sử dụng cho một số lĩnh vực sau:
Khuyến khích tính thanh khoản của hợp đồng vĩnh viễn và giao dịch giao ngay GMX V2. Ngoài phí giao dịch, nhà cung cấp thanh khoản GMX V2 giờ đây có thể nhận được phần thưởng ARB bổ sung. Tuần đầu tiên phân phối 200.000 ARB, tuần thứ hai phân phối 300.000 ARB, tỷ suất lợi nhuận hàng năm của một số cặp giao dịch có thể đạt 50%.
Đã thiết lập 350,000 ARB làm động lực để chuyển đổi tính thanh khoản từ GLP pool của GMX V1 sang GM pool của GMX V2. Người dùng thoát GLP và mua GM trong cùng một thời gian có thể nhận được trợ cấp phí giao dịch.
Bù đắp phí giao dịch GMX, giảm phí giao dịch trung bình xuống còn 0,02% để cạnh tranh với sàn giao dịch tập trung. Cụ thể, khi mở và đóng vị thế trên GMX V2, người dùng có thể nhận lại lên đến 75% phí giao dịch dưới hình thức ARB. Giai đoạn đầu tiên của khuyến khích là 300.000 ARB.
Tài trợ cho các dự án phát triển trên GMX V2 nhưng không nhận được trợ cấp từ Arbitrum. Những dự án này có thể xin tài trợ từ GMX, phần này tối đa phân bổ 2 triệu ARB.
Dưới sự hỗ trợ của động lực ARB, GMX sẽ có khả năng cạnh tranh với các sàn giao dịch tập trung về phí giao dịch trong khi vẫn giữ được những lợi thế của mình. GMX V2 có hiệu suất vốn cao hơn, và sau khi động lực của tính thanh khoản V1 được chuyển sang V2, nó có khả năng nâng cao sức cạnh tranh tổng thể của GMX. Thông qua việc khuyến khích giao dịch, sự gia tăng khối lượng giao dịch sẽ thúc đẩy sự gia tăng tính thanh khoản của GMX, từ đó giảm chi phí cho các nhà giao dịch.
Tăng trưởng thanh khoản GMX V2 đáng kể, nhưng động lực tăng trưởng đã chậm lại
Tính đến ngày 17 tháng 11, chương trình khuyến khích GMX trên Arbitrum đã được thực hiện gần 10 ngày, và phần thưởng ARB của tuần đầu tiên cũng đã được phát phát qua hình thức airdrop. Vậy, trong thời gian này có thúc đẩy sự tăng trưởng về tính thanh khoản tổng thể, khối lượng mở và khối lượng giao dịch của GMX không?
Về tổng thanh khoản của GMX V1 và V2, 528 triệu USD vào ngày 17 tháng 11 đã tăng 6,45% so với 496 triệu USD vào ngày 8 tháng 11. Thanh khoản hiện tại của GMX V1 là 364 triệu USD, giảm 9% so với 400 triệu USD vào ngày 8 tháng 11, tiếp tục xu hướng giảm. Trong khi đó, thanh khoản của GMX V2 đã tăng từ 96,77 triệu USD vào ngày 8 tháng 11 lên 164 triệu USD hiện tại, với tỷ lệ tăng đạt 69,5%.
Mặc dù tổng thanh khoản của GMX V1+V2 chỉ tăng 6.45%, nhưng xét đến sự tăng trưởng đáng kể về thanh khoản của GMX V2 và hiệu quả sử dụng vốn cao hơn, việc khuyến khích này vẫn có ý nghĩa quan trọng đối với GMX. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự tăng trưởng thanh khoản của GMX V2 chủ yếu diễn ra vào ngày đầu tiên của việc khuyến khích (8 tháng 11), sau đó tốc độ tăng trưởng rõ ràng chậm lại, thậm chí có dấu hiệu ngừng lại.
Về khối lượng chưa thanh lý, đã tăng từ 152 triệu đô la vào ngày 8 tháng 11 lên 182 triệu đô la vào ngày 13 tháng 11, nhưng đến ngày 17 tháng 11 lại giảm xuống còn 137 triệu đô la, thậm chí thấp hơn mức trước khi khởi động khuyến khích.
Về khối lượng giao dịch, trong vài ngày sau khi bắt đầu các biện pháp khuyến khích, khối lượng giao dịch tương ứng cao khi thị trường có biến động lớn. Ngày 9 tháng 11 đạt mức cao nhất, là 555 triệu USD; tiếp theo là ngày 16 tháng 11, khối lượng giao dịch là 365 triệu USD. Trong vài ngày gần đây, khối lượng giao dịch của V1 vẫn cao hơn V2.
So với trước, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở dễ bị ảnh hưởng hơn bởi tình hình thị trường, trong khi sự thay đổi về tính thanh khoản phản ánh rằng GMX đang phát triển theo hướng đúng đắn, nhưng sự tăng trưởng chủ yếu tập trung vào hai ngày đầu tiên khi có khuyến khích.
Tỷ lệ dài ngắn của một số bể GM vẫn còn mất cân bằng nghiêm trọng
Một điểm bị chỉ trích nhiều nhất của GMX V1 là thiếu các biện pháp hạn chế sự chênh lệch tỷ lệ giữa mua và bán. Khi thị trường có xu hướng xảy ra, GLP có thể phải đối mặt với rủi ro cao hơn. Tính đến ngày 17 tháng 11, vấn đề này vẫn rất nghiêm trọng. Hiện tại, vị thế mua chưa thanh lý của GMX V1 là 19.26 triệu đô la, trong khi vị thế bán chỉ là 687.000 đô la, chênh lệch gần 30 lần, gần như không có ai mở vị thế bán.
GMX V2 thông qua một loạt điều chỉnh phí, hy vọng thu hút các nhà đầu tư chênh lệch giá, đạt được sự cân bằng giữa mua và bán càng nhiều càng tốt, từ đó giảm thiểu rủi ro cho những người cung cấp thanh khoản. Vậy, GMX V2 có thực hiện được mục tiêu này không?
Theo dữ liệu được công bố bởi GMX, hiện tại tổng số hợp đồng mua chưa thanh toán trong GMX V2 là 51,66 triệu USD, trong khi tổng số hợp đồng bán chưa thanh toán là 28,67 triệu USD, vẫn còn khoảng cách lớn. Vì trong GMX V2, mỗi loại tài sản giao dịch đều tương ứng với một pool thanh khoản độc lập, nên cần phân tích riêng tình hình của từng loại tài sản.
Đối với các tài sản như SOL, DOGE, XRP, vị thế mua đã đạt giới hạn tối đa, không thể mở thêm vị thế mua, tỷ lệ mua/bán có sự khác biệt lớn. Lấy XRP làm ví dụ, vị thế mua gấp 4.42 lần vị thế bán; trong khi đó, vị thế mua của SOL gấp 2 lần vị thế bán.
Lấy cặp giao dịch XRP/USD làm ví dụ, chi phí nắm giữ mà bên mua cần phải trả bao gồm phí vốn 0.0045% mỗi giờ (tương đương 39.42% hàng năm) và phí vay coin 0.0037% mỗi giờ (tương đương 32.4% hàng năm). Lợi nhuận mà bên bán có thể thu được là phí vốn 0.0199% mỗi giờ (tương đương 174% hàng năm). Mặc dù có vẻ như có khoảng trống cho việc kinh doanh chênh lệch giá, có thể một số nhà đầu tư đang thực hiện giao dịch bán, nhưng do hiện tại chỉ có một lượng nhỏ vị thế bán, nếu tăng lên, lợi suất phí vốn của bên bán sẽ giảm đáng kể. Hơn nữa, theo thời gian, những dữ liệu này có thể thay đổi nhanh chóng, thậm chí có thể cần phải trả phí vốn và phí vay coin. Đồng thời, việc mở và đóng vị thế trên sàn giao dịch tập trung và GMX đều cần có chi phí. Những yếu tố này có thể dẫn đến việc GMX V2 không đạt được sự cân bằng giữa mua và bán như mong đợi.
Mặc dù tính thanh khoản của các cặp giao dịch như XRP/USD và tài sản thế chấp giao dịch là ETH/USDC, nhưng đối với những nhà cung cấp thanh khoản, vẫn phải đối mặt với rủi ro cao khi tỷ lệ mua bán chênh lệch và thị trường biến động lớn.
Tóm tắt
Sau gần 10 ngày bắt đầu chương trình khuyến khích Arbitrum tại GMX, tổng thể mà nói, chương trình này thực sự đã giúp thanh khoản của GMX V2 đạt mức tăng trưởng 69,5%, nhưng hiện tại có vẻ như đà tăng trưởng đã chậm lại. Những chỉ số như khối lượng mở và khối lượng giao dịch, những chỉ số dễ bị ảnh hưởng bởi thị trường, thì không thấy sự tăng trưởng rõ rệt.
Đồng thời, các bể GM của GMX V2 vẫn đang đối mặt với vấn đề mất cân bằng tỷ lệ long và short. Mặc dù một số bể GM cung cấp khoảng 50% tỷ lệ lợi suất hàng năm và thanh khoản được cung cấp dưới dạng ETH và USDC, nhưng do giao dịch một số đồng coin biến động lớn như DOGE, XRP, LTC, nên những nhà cung cấp thanh khoản này có thể phải đối mặt với rủi ro cao hơn.