Phân tích độ sâu thị trường stablecoin: Từ định nghĩa đến trường hợp
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Tính đến cuối tháng 7 năm 2024, tổng giá trị thị trường của stablecoin khoảng 165 tỷ USD, chiếm gần 7% tổng thị trường tiền điện tử. Trong đó, Tether (USDT) là stablecoin hàng đầu, hiện là đồng tiền điện tử có giá trị vốn hóa lớn thứ ba, chỉ sau Bitcoin và Ethereum.
Bài viết này sẽ khám phá sâu về định nghĩa, phân loại của stablecoin và vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tiền điện tử. Chúng tôi cũng sẽ thông qua nghiên cứu trường hợp của Ethena USDe để khám phá cơ chế hoạt động và các rủi ro tiềm ẩn.
Định nghĩa và tính cần thiết của Stablecoin
Ủy ban Ổn định Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế định nghĩa stablecoin là "một loại tiền điện tử nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản". Thông thường, stablecoin được gắn với các loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ.
Trong bối cảnh Web3 được ứng dụng rộng rãi, stablecoin cung cấp tính thanh khoản thuận tiện hơn so với tài sản truyền thống. Là phương tiện trao đổi có giá trị ổn định, stablecoin không chỉ thúc đẩy giao dịch hàng ngày mà còn cho phép thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng với chi phí thấp, tránh được sự chậm trễ và chi phí cao của hệ thống ngân hàng truyền thống.
So với các loại tiền điện tử khác, Stablecoin giúp giảm thiểu tác động của biến động giá trị. Do Bitcoin hoặc Ethereum và các loại tiền điện tử chính khác có sự biến động giá lớn, Stablecoin cung cấp sự ổn định giá trị độc đáo trong thời kỳ thị trường bất ổn, trở thành nơi trú ẩn cho các nhà đầu tư.
Phân loại Stablecoin
thế chấp Stablecoin
Stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản khác, đảm bảo giá trị của nó được hỗ trợ bởi tài sản thực. Bao gồm chủ yếu:
Stablecoin được thế chấp bằng tiền pháp định: được hỗ trợ bởi dự trữ tiền tệ hợp pháp, như USDT và USDC.
Stablecoin tài sản thế chấp: được hỗ trợ bởi các tài sản vật chất như vàng, chẳng hạn như Tether Gold (XAUt).
Tín dụng stablecoin bằng tiền điện tử: được hỗ trợ bởi dự trữ tiền điện tử khác, như DAI.
Thuật toán Stablecoin
Stablecoin thuật toán duy trì giá ổn định thông qua hợp đồng thông minh và cơ chế thuật toán. Các phương pháp chính bao gồm:
Cơ chế thanh lý: Thông qua việc đấu giá thanh lý tài sản thế chấp rủi ro, đảm bảo rằng nợ ổn định được đảm bảo đầy đủ.
Hủy bỏ và đúc: Ảnh hưởng đến giá cả bằng cách điều chỉnh lượng cung của token.
Điều chỉnh lãi suất vay: Thay đổi lãi suất vay để kiểm soát lượng stablecoin.
Điều đáng lưu ý là các phương pháp phân loại này không loại trừ lẫn nhau, nhiều stablecoin sử dụng sự kết hợp của nhiều cơ chế để tăng cường sự ổn định và độ tin cậy tổng thể.
Các rủi ro an ninh đối mặt với Stablecoin
Độ sâu tài sản thế chấp: Người dùng có thể nghi ngờ về sự an toàn và khả năng được thanh lý của tài sản thế chấp.
Biến động giá trị tài sản thế chấp: Đặc biệt đối với stablecoin được thế chấp bằng tiền điện tử, sự biến động lớn của tài sản cơ sở có thể dẫn đến việc thế chấp không đủ.
Lỗ hổng hợp đồng thông minh: Cơ chế ổn định phức tạp có thể gây ra rủi ro ở cấp độ mã mới.
Biến động thị trường: Những thay đổi giá đột ngột có thể làm suy yếu niềm tin của công chúng, ảnh hưởng đến giá trị của Stablecoin.
Cấu trúc thị trường stablecoin chủ đạo
20 đồng ổn định có giá trị thị trường cao nhất chiếm hơn 99% thị phần của toàn bộ thị trường stablecoin, cho thấy đặc điểm tập trung cao. Trong đó, 5 đồng ổn định lớn nhất (USDT, USDC, DAI, USDe và FDUSD) chiếm 96% tổng giá trị thị trường. Đáng chú ý là, những đồng stablecoin chính này đều sử dụng một hình thức thế chấp tài sản nào đó, phản ánh sở thích của người dùng đối với stablecoin được thế chấp hoàn toàn.
Phân tích trường hợp USDe của Ethena Labs
USDe là stablecoin lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường, được thiết kế dựa trên sự đổi mới của sàn giao dịch tập trung. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm:
Sử dụng các đồng tiền điện tử phổ biến làm tài sản thế chấp.
Áp dụng chiến lược "delta hedging" để duy trì tính ổn định của tài sản thế chấp.
Nguồn thu nhập bao gồm lợi nhuận từ việc staking và lợi nhuận từ vị thế sản phẩm phái sinh.
Tuy nhiên, USDe cũng phải đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn:
Rủi ro tập trung: Sự phụ thuộc vào một sàn giao dịch cụ thể có thể trở thành điểm yếu của hệ thống.
Rủi ro thị trường: Tỷ lệ phí vốn âm kéo dài có thể ảnh hưởng đến tính ổn định của cơ chế thu nhập.
Kết luận
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp sự ổn định và thanh khoản cần thiết cho thị trường. Với sự xuất hiện liên tục của các sản phẩm đổi mới như USDe, thị trường stablecoin đang trải qua một sự tiến hóa liên tục. Tuy nhiên, các thách thức như rủi ro tập trung, biến động thị trường vẫn còn tồn tại, đòi hỏi các bên tham gia ngành cần chú ý và ứng phó liên tục. Trong tương lai, sự phát triển của stablecoin sẽ tiếp tục cân bằng giữa đổi mới và an toàn, góp phần vào sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ thống tài chính tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
10
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CrashHotline
· 07-18 22:38
Quả nhiên bây giờ gà to cũng phải dựa vào Stablecoin để sống.
Xem bản gốcTrả lời0
ColdWalletGuardian
· 07-18 11:50
USDT mới là lý do chính xác, được không?
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseMigrant
· 07-17 21:58
Ai còn đang sử dụng USDe vậy?
Xem bản gốcTrả lời0
CommunitySlacker
· 07-17 15:06
Stablecoin thuật toán hehe đều là hố cả.
Xem bản gốcTrả lời0
Rugman_Walking
· 07-15 23:16
Chó cũng không chơi Stablecoin!
Xem bản gốcTrả lời0
StableGenius
· 07-15 23:14
nói một cách thực nghiệm, tất cả các stablecoin sẽ thất bại... chỉ là vấn đề thời gian
Phân tích độ sâu thị trường stablecoin: loại, rủi ro và giải thích trường hợp
Phân tích độ sâu thị trường stablecoin: Từ định nghĩa đến trường hợp
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử. Tính đến cuối tháng 7 năm 2024, tổng giá trị thị trường của stablecoin khoảng 165 tỷ USD, chiếm gần 7% tổng thị trường tiền điện tử. Trong đó, Tether (USDT) là stablecoin hàng đầu, hiện là đồng tiền điện tử có giá trị vốn hóa lớn thứ ba, chỉ sau Bitcoin và Ethereum.
Bài viết này sẽ khám phá sâu về định nghĩa, phân loại của stablecoin và vai trò quan trọng của nó trong lĩnh vực tiền điện tử. Chúng tôi cũng sẽ thông qua nghiên cứu trường hợp của Ethena USDe để khám phá cơ chế hoạt động và các rủi ro tiềm ẩn.
Định nghĩa và tính cần thiết của Stablecoin
Ủy ban Ổn định Tài chính và Ngân hàng Thanh toán Quốc tế định nghĩa stablecoin là "một loại tiền điện tử nhằm mục đích duy trì giá trị ổn định so với một tài sản cụ thể hoặc một nhóm tài sản". Thông thường, stablecoin được gắn với các loại tiền tệ pháp định như đô la Mỹ.
Trong bối cảnh Web3 được ứng dụng rộng rãi, stablecoin cung cấp tính thanh khoản thuận tiện hơn so với tài sản truyền thống. Là phương tiện trao đổi có giá trị ổn định, stablecoin không chỉ thúc đẩy giao dịch hàng ngày mà còn cho phép thanh toán xuyên biên giới nhanh chóng với chi phí thấp, tránh được sự chậm trễ và chi phí cao của hệ thống ngân hàng truyền thống.
So với các loại tiền điện tử khác, Stablecoin giúp giảm thiểu tác động của biến động giá trị. Do Bitcoin hoặc Ethereum và các loại tiền điện tử chính khác có sự biến động giá lớn, Stablecoin cung cấp sự ổn định giá trị độc đáo trong thời kỳ thị trường bất ổn, trở thành nơi trú ẩn cho các nhà đầu tư.
Phân loại Stablecoin
thế chấp Stablecoin
Stablecoin được hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản khác, đảm bảo giá trị của nó được hỗ trợ bởi tài sản thực. Bao gồm chủ yếu:
Thuật toán Stablecoin
Stablecoin thuật toán duy trì giá ổn định thông qua hợp đồng thông minh và cơ chế thuật toán. Các phương pháp chính bao gồm:
Điều đáng lưu ý là các phương pháp phân loại này không loại trừ lẫn nhau, nhiều stablecoin sử dụng sự kết hợp của nhiều cơ chế để tăng cường sự ổn định và độ tin cậy tổng thể.
Các rủi ro an ninh đối mặt với Stablecoin
Cấu trúc thị trường stablecoin chủ đạo
20 đồng ổn định có giá trị thị trường cao nhất chiếm hơn 99% thị phần của toàn bộ thị trường stablecoin, cho thấy đặc điểm tập trung cao. Trong đó, 5 đồng ổn định lớn nhất (USDT, USDC, DAI, USDe và FDUSD) chiếm 96% tổng giá trị thị trường. Đáng chú ý là, những đồng stablecoin chính này đều sử dụng một hình thức thế chấp tài sản nào đó, phản ánh sở thích của người dùng đối với stablecoin được thế chấp hoàn toàn.
Phân tích trường hợp USDe của Ethena Labs
USDe là stablecoin lớn thứ tư theo vốn hóa thị trường, được thiết kế dựa trên sự đổi mới của sàn giao dịch tập trung. Cơ chế cốt lõi của nó bao gồm:
Tuy nhiên, USDe cũng phải đối mặt với một số rủi ro tiềm ẩn:
Kết luận
Stablecoin đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền điện tử, cung cấp sự ổn định và thanh khoản cần thiết cho thị trường. Với sự xuất hiện liên tục của các sản phẩm đổi mới như USDe, thị trường stablecoin đang trải qua một sự tiến hóa liên tục. Tuy nhiên, các thách thức như rủi ro tập trung, biến động thị trường vẫn còn tồn tại, đòi hỏi các bên tham gia ngành cần chú ý và ứng phó liên tục. Trong tương lai, sự phát triển của stablecoin sẽ tiếp tục cân bằng giữa đổi mới và an toàn, góp phần vào sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ thống tài chính tiền điện tử.