Phân tích độ sâu đường đua RWA: Động lực tăng lên của thị trường tiền điện tử 2025
Sự phát triển nhanh chóng của tài chính phi tập trung (DeFi) đã tạo ra một hệ sinh thái tài chính không cần hệ thống ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, lĩnh vực DeFi phụ thuộc rất nhiều vào tài sản mã hóa, thiếu sự hỗ trợ đủ từ tài sản thế giới thực (RWA), khiến sự phát triển của nó bị giới hạn bởi độ biến động của thị trường tiền điện tử. Sự xuất hiện của RWA đang phá vỡ sự giới hạn này, kết hợp tài sản tài chính thế giới thực với công nghệ blockchain, nâng cao sự ổn định của các sản phẩm tài chính trên chuỗi, mang lại sự gia tăng thanh khoản lớn cho thị trường. Lĩnh vực này trở thành cầu nối quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa, có thể thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp blockchain bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
RWA cốt lõi là số hóa các loại tài sản của thị trường tài chính truyền thống (như trái phiếu, bất động sản, cổ phiếu, tác phẩm nghệ thuật, vốn tư nhân, v.v.) thông qua công nghệ blockchain để chuyển đổi thành tài sản mã hóa có thể giao dịch, thế chấp hoặc cho vay trên chuỗi. Quá trình này không chỉ tăng cường tính thanh khoản của tài sản mà còn giảm chi phí ma sát của thị trường tài chính truyền thống, chẳng hạn như thời gian thanh toán giao dịch dài, chi phí trung gian cao, và tính thanh khoản hạn chế. Lấy thị trường trái phiếu làm ví dụ, giao dịch trái phiếu truyền thống liên quan đến nhiều tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, trong khi mã hóa RWA có thể thực hiện thanh toán trực tiếp trên chuỗi theo thời gian thực, nâng cao hiệu quả giao dịch và giảm chi phí giao dịch. Đồng thời, tính minh bạch và khả năng truy xuất của blockchain giúp quản lý tài sản RWA trở nên minh bạch hơn, hiệu quả giảm thiểu gian lận và thao tác không đúng cách trên thị trường.
Với sự trưởng thành của công nghệ blockchain và nhu cầu của thị trường tăng lên, lĩnh vực RWA đã thu hút ngày càng nhiều sự tham gia của các tổ chức. Một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã ra mắt quỹ token hóa dựa trên blockchain, chủ yếu nắm giữ các tài sản ổn định như trái phiếu Mỹ, thông qua blockchain cung cấp phương thức giao dịch hiệu quả hơn. Ngoài ra, nhiều ông lớn tài chính truyền thống cũng đang tích cực thử nghiệm token hóa một số sản phẩm quỹ của mình, giúp nhà đầu tư có thể tham gia thị trường một cách thuận tiện hơn. Những trường hợp này cho thấy, lĩnh vực RWA không chỉ là "narrative mã hóa", mà còn là xu hướng cốt lõi của việc số hóa thị trường tài chính toàn cầu.
Xét từ góc độ kỹ thuật, sự phát triển của RWA phụ thuộc vào sự hỗ trợ của nhiều cơ sở hạ tầng quan trọng, bao gồm mạng blockchain nền tảng, hợp đồng thông minh, oracle, danh tính phi tập trung và quản lý tuân thủ. Hiện tại, Ethereum vẫn là mạng lưới ưa thích cho việc token hóa RWA, nhiều tổ chức triển khai hợp đồng thông minh trên Ethereum để quản lý tài sản RWA, trong khi giải pháp L2 cũng trở thành lựa chọn phổ biến cho giao dịch tài sản RWA nhằm giảm chi phí giao dịch và tăng thông lượng. Ngoài ra, các chuỗi công khai khác cũng đang khám phá các tình huống ứng dụng của tài sản RWA, nhằm giành lấy thị phần trong lĩnh vực này.
Xét về quy mô thị trường, tiềm năng của lĩnh vực RWA là rất lớn. Dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường của lĩnh vực RWA sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD, vượt xa tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại. Giá trị thị trường bất động sản toàn cầu khoảng 300 nghìn tỷ USD, nếu 1% tài sản trong đó được thực hiện mã hóa, sẽ tạo ra một thị trường RWA 3000 tỷ USD. Tương tự, quy mô thị trường trái phiếu toàn cầu vượt quá 120 nghìn tỷ USD, nếu 1% vào blockchain, sẽ hình thành một thị trường mới trị giá 1200 tỷ USD.
Quỹ của các tổ chức đang nhanh chóng đổ vào lĩnh vực RWA, cho thấy lĩnh vực này không còn chỉ là một "thí nghiệm mã hóa" thuần túy, mà đang trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu. Đến năm 2025, khi chính phủ thể hiện sự ủng hộ chưa từng có đối với ngành công nghiệp mã hóa, xu hướng này sẽ tiếp tục và phát triển. Đối với các nhà đầu tư, lĩnh vực RWA không chỉ cung cấp cơ hội thị trường mới, mà còn có thể trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Trong vài năm tới, với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng hơn nữa, khung pháp lý được thực hiện và các tổ chức tài chính chính thống tiếp tục định hình, lĩnh vực RWA có khả năng trở thành động cơ tăng trưởng mới của ngành công nghiệp blockchain, thậm chí thúc đẩy sự chuyển đổi số của toàn bộ thị trường tài chính.
Tổng thể mà nói, sự trỗi dậy của lĩnh vực RWA không chỉ đại diện cho sự trưởng thành của công nghệ blockchain và sự mở rộng của các trường hợp ứng dụng, mà còn có nghĩa là thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mới về phi tập trung và hiệu quả. Đối với các nhà tham gia thị trường, cách nắm bắt cơ hội mã hóa tài sản RWA, xây dựng cơ sở hạ tầng và các giao thức quan trọng sẽ trở thành chủ đề cốt yếu trong sự phát triển của ngành mã hóa trong vài năm tới.
Môi trường thị trường hiện tại: Các yếu tố xúc tác cho sự phát triển của kinh tế vĩ mô và RWA
Trong bối cảnh sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu gia tăng, sự thay đổi của chu kỳ thanh khoản và sự phát triển mạnh mẽ của thị trường tài sản kỹ thuật số, lĩnh vực RWA đang trở thành một trong những điểm tăng trưởng quan trọng nhất trong ngành công nghiệp mã hóa. Với việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, áp lực lạm phát kéo dài, sự biến động của thị trường nợ và sự gia tăng mức độ tham gia của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử, sự phát triển của RWA đang đón nhận những cơ hội chưa từng có. Đồng thời, những bất lợi của hệ thống tài chính truyền thống và mức độ trưởng thành ngày càng cao của DeFi cũng thúc đẩy tiến trình chuyển giao tài sản thế giới thực lên chuỗi.
Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu: Biến động lạm phát, lãi suất và tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường
Môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu là một trong những biến số chính ảnh hưởng đến sự phát triển của RWA. Trong những năm gần đây, sự tăng lên của nhiều yếu tố đã khiến cho tăng trưởng kinh tế toàn cầu có sự không chắc chắn lớn. Sự thay đổi của lạm phát và chính sách lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của vốn và chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư, đồng thời cũng thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực RWA một cách gián tiếp.
Chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ trong hai năm qua đã có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường toàn cầu. Trong môi trường lãi suất cao, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm, thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, vốn có xu hướng chảy vào các loại tài sản ít rủi ro và có lợi suất cao hơn. Điều này thúc đẩy nhà đầu tư chú ý đến trái phiếu quốc gia, vàng, bất động sản và các tài sản khác, trong khi việc mã hóa các tài sản này trở thành điểm tăng trưởng quan trọng trong lĩnh vực RWA. Ví dụ, việc mã hóa trái phiếu Mỹ đã trở thành công cụ đầu tư quan trọng trên thị trường tiền điện tử nhờ vào tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao, thu hút một lượng lớn vốn DeFi.
Với sự gia tăng của cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu, lĩnh vực RWA đã trở thành một lựa chọn quan trọng để bảo vệ vốn. Tính đến năm 2024, tổng nợ toàn cầu đã vượt qua 300 triệu tỷ đô la, trong đó nợ quốc gia Mỹ vượt quá 34 triệu tỷ đô la, và thâm hụt ngân sách đạt mức cao kỷ lục. Trong bối cảnh này, niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, và họ tìm kiếm những cơ sở hạ tầng tài chính minh bạch và hiệu quả hơn, trong khi công nghệ blockchain cung cấp các đặc điểm không cần tin cậy, không biên giới và chi phí thấp, khiến việc chuyển đổi tài sản RWA lên chuỗi trở thành giải pháp tốt nhất.
Ngoài ra, trong bối cảnh lạm phát cao, nhu cầu về vàng và hàng hóa tăng vọt, token vàng cũng trở thành tài sản phổ biến trong thị trường tiền điện tử. Nhìn chung, sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu đã làm tăng nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản an toàn, trong khi sự đổi mới trong lĩnh vực RWA đã giúp những tài sản này dễ dàng hơn để gia nhập thị trường tiền điện tử, thúc đẩy sự tăng lên bùng nổ của lĩnh vực này.
Môi trường thanh khoản: Chuyển hướng chính sách tiền tệ và thay đổi sở thích rủi ro của thị trường
Sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực RWA không thể tách rời khỏi sự thay đổi của môi trường thanh khoản toàn cầu. Từ năm 2022-2023, thanh khoản của thị trường toàn cầu đã bị thắt chặt nghiêm trọng. Tuy nhiên, từ năm 2024, với áp lực lạm phát giảm bớt, kỳ vọng về thanh khoản thị trường đã thay đổi, điều này đã tạo ra tác động lớn đối với lĩnh vực RWA.
Sự điều chỉnh chính sách tiền tệ đã làm tăng nhu cầu của thị trường đối với tài sản có lợi suất ổn định. Hệ sinh thái DeFi đã trải qua giai đoạn biến động cao và rủi ro cao trong năm 2021-2022, nhưng hiện tại các nhà đầu tư có xu hướng ưa chuộng các sản phẩm có rủi ro thấp, lợi suất có thể dự đoán, trong khi lĩnh vực RWA cung cấp giải pháp này. Ví dụ, token hóa trái phiếu và token hóa thị trường tư nhân cho phép các nhà đầu tư tận hưởng các mô hình lợi suất ổn định và tuân thủ hơn trong hệ sinh thái DeFi, đây cũng là một trong những lý do quan trọng khiến RWA bùng nổ vào năm 2024.
Từ góc độ thị trường tiền điện tử, BTC sẽ đón nhận sự thông qua của ETF giao ngay vào năm 2024, vốn đầu tư của các tổ chức tiếp tục chảy vào, làm mở rộng quỹ vốn của toàn bộ thị trường tiền điện tử, và những nguồn vốn này ngoài BTC cũng cần tìm kiếm những mục đầu tư ổn định hơn. Tài sản RWA do sự gắn bó sâu sắc của nó với thị trường tài chính truyền thống, trở thành một hướng phân bổ quan trọng cho vốn của các tổ chức.
Ngoài ra, với việc lãi suất DeFi giảm, lợi thế về lợi suất của lĩnh vực RWA ngày càng rõ ràng. Trong giai đoạn 2021-2022, lợi suất của hệ sinh thái DeFi thường đạt trên 10%, nhưng đến năm 2024, lợi suất của stablecoin trong hầu hết các giao thức DeFi đã giảm xuống còn từ 2% đến 4%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ của lĩnh vực RWA vẫn duy trì trên 5%, điều này khiến tài sản RWA trở thành trụ cột lợi suất mới của DeFi, thu hút một lượng lớn dòng vốn.
Xu hướng quy định chính sách: Quá trình tuân thủ của RWA
Trong quá trình phát triển của ngành công nghiệp mã hóa, vấn đề quy định luôn là tâm điểm chú ý của thị trường, trong khi sự trỗi dậy của RWA là do nó có tính tuân thủ cao hơn so với các lĩnh vực DeFi khác, có thể đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức. Các cơ quan quản lý ở các quốc gia đang dần chấp nhận mô hình đổi mới tài sản thành token và khám phá cách hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái RWA thông qua khung pháp lý.
Các cơ quan quản lý của Mỹ đã tiến hành nghiên cứu về lĩnh vực token hóa chứng khoán, token hóa trái phiếu và cho phép một số tổ chức phát hành tài sản token hóa trong khuôn khổ tuân thủ. Chẳng hạn, một công ty đã nhận được sự công nhận từ cơ quan quản lý, có khả năng phát hành token chứng khoán dựa trên blockchain, điều này cung cấp một ví dụ tốt về việc tuân thủ trong lĩnh vực RWA.
Châu Âu, Nhật Bản, Singapore và các khu vực khác có thái độ tương đối cởi mở đối với lĩnh vực RWA. Ví dụ, các sàn giao dịch kỹ thuật số ở Thụy Sĩ và Đức đã hỗ trợ giao dịch cổ phiếu token hóa, trong khi chính phủ Singapore cũng tích cực thúc đẩy sự phát triển của tài sản RWA trên chuỗi. Những chính sách thuận lợi này khiến các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng tham gia vào lĩnh vực RWA, cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển của nó.
Sự tham gia của các tổ chức và sự nâng cao độ sâu của hệ sinh thái DeFi
Ngoài kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý, việc các tổ chức tham gia và độ sâu của hệ sinh thái DeFi cũng là những yếu tố quan trọng thúc đẩy sự tăng lên của lĩnh vực RWA. Các tổ chức truyền thống bắt đầu quan tâm đến sự hòa nhập giữa DeFi và tài chính truyền thống, nhiều công ty quản lý tài sản hàng đầu, ngân hàng và quỹ đầu cơ đã bắt đầu nghiên cứu cách phát hành và giao dịch tài sản RWA trên blockchain.
Trong khi đó, hệ sinh thái DeFi cũng dần chuyển mình từ "biến động cao, rủi ro cao" sang "lợi nhuận ổn định, phát triển tuân thủ", lĩnh vực RWA chính là người hưởng lợi chính từ xu hướng này. Ngày càng nhiều giao thức DeFi đang kết hợp sâu với tài sản RWA, điều này giúp cho sự phát triển của lĩnh vực RWA có tính bền vững cao hơn.
Tóm lại, sự bùng nổ của lĩnh vực RWA không chỉ là kết quả của nhu cầu thị trường mà còn là sản phẩm của sự tác động chung của nền kinh tế vĩ mô toàn cầu, chính sách quản lý, môi trường thanh khoản và sự tiến hóa của hệ sinh thái DeFi. Dưới sự thúc đẩy của những yếu tố xúc tác này, lĩnh vực RWA có khả năng trở thành một trong những động cơ tăng trưởng quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử trong giai đoạn 2024-2025.
Phân loại chính và phân tích các dự án cốt lõi trong lĩnh vực RWA
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử ngày càng trưởng thành và dòng vốn từ các tổ chức tăng lên nhanh chóng, sự trỗi dậy của lĩnh vực RWA trở thành một xu hướng lớn. Mục tiêu cốt lõi của lĩnh vực RWA là phát hành, giao dịch và quản lý tài sản từ thị trường tài chính truyền thống theo cách mã hóa bằng blockchain, làm cho chúng có tính thanh khoản cao hơn, dễ tiếp cận hơn và có thể hòa nhập với hệ sinh thái DeFi. Điều này không chỉ mang lại sự thuận tiện của tài chính phi tập trung cho tài sản truyền thống mà còn cung cấp nguồn thu nhập ổn định hơn cho hệ sinh thái DeFi.
Ứng dụng của RWA trong các lĩnh vực rất phong phú, các loại tài sản thế giới thực khác nhau có hình thức thể hiện khác nhau trên chuỗi, thường được chia thành các loại chính sau: RWA trái phiếu, RWA hàng hóa và tài sản lớn, RWA bất động sản, RWA cổ phần và thị trường tư nhân, RWA cơ sở hạ tầng và chuỗi cung ứng.
trái phiếu RWA: trái phiếu Mỹ, trái phiếu quốc gia, trái phiếu công ty trên chuỗi
Thị trường trái phiếu là một trong những loại tài sản quan trọng nhất trong thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ (UST), được coi là một trong những tài sản an toàn nhất thế giới, được sử dụng rộng rãi để phòng ngừa rủi ro và tài sản dự trữ. Khi hệ sinh thái DeFi trưởng thành, ngày càng nhiều tổ chức cố gắng đưa tài sản trái phiếu vào blockchain, nhằm đạt được tính minh bạch của lợi suất, nâng cao tính thanh khoản và khả năng giao dịch toàn cầu.
Hiện tại, quy mô thị trường nợ toàn cầu đã vượt quá 300 triệu tỷ đô la.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
RWA sẽ trở thành động lực tăng lên của thị trường tiền điện tử vào năm 2025 với quy mô thị trường tiềm năng 16 triệu tỷ.
Phân tích độ sâu đường đua RWA: Động lực tăng lên của thị trường tiền điện tử 2025
Sự phát triển nhanh chóng của tài chính phi tập trung (DeFi) đã tạo ra một hệ sinh thái tài chính không cần hệ thống ngân hàng truyền thống. Tuy nhiên, lĩnh vực DeFi phụ thuộc rất nhiều vào tài sản mã hóa, thiếu sự hỗ trợ đủ từ tài sản thế giới thực (RWA), khiến sự phát triển của nó bị giới hạn bởi độ biến động của thị trường tiền điện tử. Sự xuất hiện của RWA đang phá vỡ sự giới hạn này, kết hợp tài sản tài chính thế giới thực với công nghệ blockchain, nâng cao sự ổn định của các sản phẩm tài chính trên chuỗi, mang lại sự gia tăng thanh khoản lớn cho thị trường. Lĩnh vực này trở thành cầu nối quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào ngành công nghiệp mã hóa, có thể thúc đẩy toàn bộ ngành công nghiệp blockchain bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
RWA cốt lõi là số hóa các loại tài sản của thị trường tài chính truyền thống (như trái phiếu, bất động sản, cổ phiếu, tác phẩm nghệ thuật, vốn tư nhân, v.v.) thông qua công nghệ blockchain để chuyển đổi thành tài sản mã hóa có thể giao dịch, thế chấp hoặc cho vay trên chuỗi. Quá trình này không chỉ tăng cường tính thanh khoản của tài sản mà còn giảm chi phí ma sát của thị trường tài chính truyền thống, chẳng hạn như thời gian thanh toán giao dịch dài, chi phí trung gian cao, và tính thanh khoản hạn chế. Lấy thị trường trái phiếu làm ví dụ, giao dịch trái phiếu truyền thống liên quan đến nhiều tổ chức tài chính và cơ quan quản lý, trong khi mã hóa RWA có thể thực hiện thanh toán trực tiếp trên chuỗi theo thời gian thực, nâng cao hiệu quả giao dịch và giảm chi phí giao dịch. Đồng thời, tính minh bạch và khả năng truy xuất của blockchain giúp quản lý tài sản RWA trở nên minh bạch hơn, hiệu quả giảm thiểu gian lận và thao tác không đúng cách trên thị trường.
Với sự trưởng thành của công nghệ blockchain và nhu cầu của thị trường tăng lên, lĩnh vực RWA đã thu hút ngày càng nhiều sự tham gia của các tổ chức. Một trong những công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới đã ra mắt quỹ token hóa dựa trên blockchain, chủ yếu nắm giữ các tài sản ổn định như trái phiếu Mỹ, thông qua blockchain cung cấp phương thức giao dịch hiệu quả hơn. Ngoài ra, nhiều ông lớn tài chính truyền thống cũng đang tích cực thử nghiệm token hóa một số sản phẩm quỹ của mình, giúp nhà đầu tư có thể tham gia thị trường một cách thuận tiện hơn. Những trường hợp này cho thấy, lĩnh vực RWA không chỉ là "narrative mã hóa", mà còn là xu hướng cốt lõi của việc số hóa thị trường tài chính toàn cầu.
Xét từ góc độ kỹ thuật, sự phát triển của RWA phụ thuộc vào sự hỗ trợ của nhiều cơ sở hạ tầng quan trọng, bao gồm mạng blockchain nền tảng, hợp đồng thông minh, oracle, danh tính phi tập trung và quản lý tuân thủ. Hiện tại, Ethereum vẫn là mạng lưới ưa thích cho việc token hóa RWA, nhiều tổ chức triển khai hợp đồng thông minh trên Ethereum để quản lý tài sản RWA, trong khi giải pháp L2 cũng trở thành lựa chọn phổ biến cho giao dịch tài sản RWA nhằm giảm chi phí giao dịch và tăng thông lượng. Ngoài ra, các chuỗi công khai khác cũng đang khám phá các tình huống ứng dụng của tài sản RWA, nhằm giành lấy thị phần trong lĩnh vực này.
Xét về quy mô thị trường, tiềm năng của lĩnh vực RWA là rất lớn. Dự kiến đến năm 2030, quy mô thị trường của lĩnh vực RWA sẽ đạt 16 nghìn tỷ USD, vượt xa tổng giá trị thị trường tiền điện tử hiện tại. Giá trị thị trường bất động sản toàn cầu khoảng 300 nghìn tỷ USD, nếu 1% tài sản trong đó được thực hiện mã hóa, sẽ tạo ra một thị trường RWA 3000 tỷ USD. Tương tự, quy mô thị trường trái phiếu toàn cầu vượt quá 120 nghìn tỷ USD, nếu 1% vào blockchain, sẽ hình thành một thị trường mới trị giá 1200 tỷ USD.
Quỹ của các tổ chức đang nhanh chóng đổ vào lĩnh vực RWA, cho thấy lĩnh vực này không còn chỉ là một "thí nghiệm mã hóa" thuần túy, mà đang trở thành một phần quan trọng của hệ thống tài chính toàn cầu. Đến năm 2025, khi chính phủ thể hiện sự ủng hộ chưa từng có đối với ngành công nghiệp mã hóa, xu hướng này sẽ tiếp tục và phát triển. Đối với các nhà đầu tư, lĩnh vực RWA không chỉ cung cấp cơ hội thị trường mới, mà còn có thể trở thành cầu nối quan trọng giữa thị trường tiền điện tử và thị trường tài chính truyền thống. Trong vài năm tới, với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng hơn nữa, khung pháp lý được thực hiện và các tổ chức tài chính chính thống tiếp tục định hình, lĩnh vực RWA có khả năng trở thành động cơ tăng trưởng mới của ngành công nghiệp blockchain, thậm chí thúc đẩy sự chuyển đổi số của toàn bộ thị trường tài chính.
Tổng thể mà nói, sự trỗi dậy của lĩnh vực RWA không chỉ đại diện cho sự trưởng thành của công nghệ blockchain và sự mở rộng của các trường hợp ứng dụng, mà còn có nghĩa là thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào một giai đoạn mới về phi tập trung và hiệu quả. Đối với các nhà tham gia thị trường, cách nắm bắt cơ hội mã hóa tài sản RWA, xây dựng cơ sở hạ tầng và các giao thức quan trọng sẽ trở thành chủ đề cốt yếu trong sự phát triển của ngành mã hóa trong vài năm tới.
Môi trường thị trường hiện tại: Các yếu tố xúc tác cho sự phát triển của kinh tế vĩ mô và RWA
Trong bối cảnh sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu gia tăng, sự thay đổi của chu kỳ thanh khoản và sự phát triển mạnh mẽ của thị trường tài sản kỹ thuật số, lĩnh vực RWA đang trở thành một trong những điểm tăng trưởng quan trọng nhất trong ngành công nghiệp mã hóa. Với việc điều chỉnh chính sách tiền tệ, áp lực lạm phát kéo dài, sự biến động của thị trường nợ và sự gia tăng mức độ tham gia của các tổ chức vào thị trường tiền điện tử, sự phát triển của RWA đang đón nhận những cơ hội chưa từng có. Đồng thời, những bất lợi của hệ thống tài chính truyền thống và mức độ trưởng thành ngày càng cao của DeFi cũng thúc đẩy tiến trình chuyển giao tài sản thế giới thực lên chuỗi.
Tình hình kinh tế vĩ mô toàn cầu: Biến động lạm phát, lãi suất và tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường
Môi trường kinh tế vĩ mô toàn cầu là một trong những biến số chính ảnh hưởng đến sự phát triển của RWA. Trong những năm gần đây, sự tăng lên của nhiều yếu tố đã khiến cho tăng trưởng kinh tế toàn cầu có sự không chắc chắn lớn. Sự thay đổi của lạm phát và chính sách lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến tính thanh khoản của vốn và chiến lược phân bổ tài sản của nhà đầu tư, đồng thời cũng thúc đẩy sự phát triển của lĩnh vực RWA một cách gián tiếp.
Chính sách tăng lãi suất mạnh mẽ trong hai năm qua đã có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường toàn cầu. Trong môi trường lãi suất cao, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm, thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, vốn có xu hướng chảy vào các loại tài sản ít rủi ro và có lợi suất cao hơn. Điều này thúc đẩy nhà đầu tư chú ý đến trái phiếu quốc gia, vàng, bất động sản và các tài sản khác, trong khi việc mã hóa các tài sản này trở thành điểm tăng trưởng quan trọng trong lĩnh vực RWA. Ví dụ, việc mã hóa trái phiếu Mỹ đã trở thành công cụ đầu tư quan trọng trên thị trường tiền điện tử nhờ vào tỷ suất lợi nhuận hàng năm cao, thu hút một lượng lớn vốn DeFi.
Với sự gia tăng của cuộc khủng hoảng nợ toàn cầu, lĩnh vực RWA đã trở thành một lựa chọn quan trọng để bảo vệ vốn. Tính đến năm 2024, tổng nợ toàn cầu đã vượt qua 300 triệu tỷ đô la, trong đó nợ quốc gia Mỹ vượt quá 34 triệu tỷ đô la, và thâm hụt ngân sách đạt mức cao kỷ lục. Trong bối cảnh này, niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường tài chính truyền thống bị ảnh hưởng, và họ tìm kiếm những cơ sở hạ tầng tài chính minh bạch và hiệu quả hơn, trong khi công nghệ blockchain cung cấp các đặc điểm không cần tin cậy, không biên giới và chi phí thấp, khiến việc chuyển đổi tài sản RWA lên chuỗi trở thành giải pháp tốt nhất.
Ngoài ra, trong bối cảnh lạm phát cao, nhu cầu về vàng và hàng hóa tăng vọt, token vàng cũng trở thành tài sản phổ biến trong thị trường tiền điện tử. Nhìn chung, sự không chắc chắn của nền kinh tế toàn cầu đã làm tăng nhu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản an toàn, trong khi sự đổi mới trong lĩnh vực RWA đã giúp những tài sản này dễ dàng hơn để gia nhập thị trường tiền điện tử, thúc đẩy sự tăng lên bùng nổ của lĩnh vực này.
Môi trường thanh khoản: Chuyển hướng chính sách tiền tệ và thay đổi sở thích rủi ro của thị trường
Sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực RWA không thể tách rời khỏi sự thay đổi của môi trường thanh khoản toàn cầu. Từ năm 2022-2023, thanh khoản của thị trường toàn cầu đã bị thắt chặt nghiêm trọng. Tuy nhiên, từ năm 2024, với áp lực lạm phát giảm bớt, kỳ vọng về thanh khoản thị trường đã thay đổi, điều này đã tạo ra tác động lớn đối với lĩnh vực RWA.
Sự điều chỉnh chính sách tiền tệ đã làm tăng nhu cầu của thị trường đối với tài sản có lợi suất ổn định. Hệ sinh thái DeFi đã trải qua giai đoạn biến động cao và rủi ro cao trong năm 2021-2022, nhưng hiện tại các nhà đầu tư có xu hướng ưa chuộng các sản phẩm có rủi ro thấp, lợi suất có thể dự đoán, trong khi lĩnh vực RWA cung cấp giải pháp này. Ví dụ, token hóa trái phiếu và token hóa thị trường tư nhân cho phép các nhà đầu tư tận hưởng các mô hình lợi suất ổn định và tuân thủ hơn trong hệ sinh thái DeFi, đây cũng là một trong những lý do quan trọng khiến RWA bùng nổ vào năm 2024.
Từ góc độ thị trường tiền điện tử, BTC sẽ đón nhận sự thông qua của ETF giao ngay vào năm 2024, vốn đầu tư của các tổ chức tiếp tục chảy vào, làm mở rộng quỹ vốn của toàn bộ thị trường tiền điện tử, và những nguồn vốn này ngoài BTC cũng cần tìm kiếm những mục đầu tư ổn định hơn. Tài sản RWA do sự gắn bó sâu sắc của nó với thị trường tài chính truyền thống, trở thành một hướng phân bổ quan trọng cho vốn của các tổ chức.
Ngoài ra, với việc lãi suất DeFi giảm, lợi thế về lợi suất của lĩnh vực RWA ngày càng rõ ràng. Trong giai đoạn 2021-2022, lợi suất của hệ sinh thái DeFi thường đạt trên 10%, nhưng đến năm 2024, lợi suất của stablecoin trong hầu hết các giao thức DeFi đã giảm xuống còn từ 2% đến 4%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ của lĩnh vực RWA vẫn duy trì trên 5%, điều này khiến tài sản RWA trở thành trụ cột lợi suất mới của DeFi, thu hút một lượng lớn dòng vốn.
Xu hướng quy định chính sách: Quá trình tuân thủ của RWA
Trong quá trình phát triển của ngành công nghiệp mã hóa, vấn đề quy định luôn là tâm điểm chú ý của thị trường, trong khi sự trỗi dậy của RWA là do nó có tính tuân thủ cao hơn so với các lĩnh vực DeFi khác, có thể đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư tổ chức. Các cơ quan quản lý ở các quốc gia đang dần chấp nhận mô hình đổi mới tài sản thành token và khám phá cách hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái RWA thông qua khung pháp lý.
Các cơ quan quản lý của Mỹ đã tiến hành nghiên cứu về lĩnh vực token hóa chứng khoán, token hóa trái phiếu và cho phép một số tổ chức phát hành tài sản token hóa trong khuôn khổ tuân thủ. Chẳng hạn, một công ty đã nhận được sự công nhận từ cơ quan quản lý, có khả năng phát hành token chứng khoán dựa trên blockchain, điều này cung cấp một ví dụ tốt về việc tuân thủ trong lĩnh vực RWA.
Châu Âu, Nhật Bản, Singapore và các khu vực khác có thái độ tương đối cởi mở đối với lĩnh vực RWA. Ví dụ, các sàn giao dịch kỹ thuật số ở Thụy Sĩ và Đức đã hỗ trợ giao dịch cổ phiếu token hóa, trong khi chính phủ Singapore cũng tích cực thúc đẩy sự phát triển của tài sản RWA trên chuỗi. Những chính sách thuận lợi này khiến các nhà đầu tư tổ chức sẵn sàng tham gia vào lĩnh vực RWA, cung cấp một nền tảng vững chắc cho sự phát triển của nó.
Sự tham gia của các tổ chức và sự nâng cao độ sâu của hệ sinh thái DeFi
Ngoài kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý, việc các tổ chức tham gia và độ sâu của hệ sinh thái DeFi cũng là những yếu tố quan trọng thúc đẩy sự tăng lên của lĩnh vực RWA. Các tổ chức truyền thống bắt đầu quan tâm đến sự hòa nhập giữa DeFi và tài chính truyền thống, nhiều công ty quản lý tài sản hàng đầu, ngân hàng và quỹ đầu cơ đã bắt đầu nghiên cứu cách phát hành và giao dịch tài sản RWA trên blockchain.
Trong khi đó, hệ sinh thái DeFi cũng dần chuyển mình từ "biến động cao, rủi ro cao" sang "lợi nhuận ổn định, phát triển tuân thủ", lĩnh vực RWA chính là người hưởng lợi chính từ xu hướng này. Ngày càng nhiều giao thức DeFi đang kết hợp sâu với tài sản RWA, điều này giúp cho sự phát triển của lĩnh vực RWA có tính bền vững cao hơn.
Tóm lại, sự bùng nổ của lĩnh vực RWA không chỉ là kết quả của nhu cầu thị trường mà còn là sản phẩm của sự tác động chung của nền kinh tế vĩ mô toàn cầu, chính sách quản lý, môi trường thanh khoản và sự tiến hóa của hệ sinh thái DeFi. Dưới sự thúc đẩy của những yếu tố xúc tác này, lĩnh vực RWA có khả năng trở thành một trong những động cơ tăng trưởng quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử trong giai đoạn 2024-2025.
Phân loại chính và phân tích các dự án cốt lõi trong lĩnh vực RWA
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử ngày càng trưởng thành và dòng vốn từ các tổ chức tăng lên nhanh chóng, sự trỗi dậy của lĩnh vực RWA trở thành một xu hướng lớn. Mục tiêu cốt lõi của lĩnh vực RWA là phát hành, giao dịch và quản lý tài sản từ thị trường tài chính truyền thống theo cách mã hóa bằng blockchain, làm cho chúng có tính thanh khoản cao hơn, dễ tiếp cận hơn và có thể hòa nhập với hệ sinh thái DeFi. Điều này không chỉ mang lại sự thuận tiện của tài chính phi tập trung cho tài sản truyền thống mà còn cung cấp nguồn thu nhập ổn định hơn cho hệ sinh thái DeFi.
Ứng dụng của RWA trong các lĩnh vực rất phong phú, các loại tài sản thế giới thực khác nhau có hình thức thể hiện khác nhau trên chuỗi, thường được chia thành các loại chính sau: RWA trái phiếu, RWA hàng hóa và tài sản lớn, RWA bất động sản, RWA cổ phần và thị trường tư nhân, RWA cơ sở hạ tầng và chuỗi cung ứng.
trái phiếu RWA: trái phiếu Mỹ, trái phiếu quốc gia, trái phiếu công ty trên chuỗi
Thị trường trái phiếu là một trong những loại tài sản quan trọng nhất trong thị trường tài chính toàn cầu, đặc biệt là trái phiếu kho bạc Mỹ (UST), được coi là một trong những tài sản an toàn nhất thế giới, được sử dụng rộng rãi để phòng ngừa rủi ro và tài sản dự trữ. Khi hệ sinh thái DeFi trưởng thành, ngày càng nhiều tổ chức cố gắng đưa tài sản trái phiếu vào blockchain, nhằm đạt được tính minh bạch của lợi suất, nâng cao tính thanh khoản và khả năng giao dịch toàn cầu.
Hiện tại, quy mô thị trường nợ toàn cầu đã vượt quá 300 triệu tỷ đô la.