Đối thoại: "Chu kỳ này, kinh nghiệm và bài học của tôi"
Người dẫn chương trình: Alex, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures
Khách mời: Jiǎng Xīn, nhà đầu tư tiền mã hóa; Yǔ zhōng kuáng shuì, KOL tiền mã hóa
Xin chào mọi người, chào mừng đến với WEB3 Mint To Be. Tại đây, chúng tôi thông qua việc liên tục đặt câu hỏi và suy nghĩ sâu sắc, làm rõ sự thật, khám phá thực tế và tìm kiếm sự đồng thuận trong thế giới WEB3. Chúng tôi làm rõ logic phía sau các vấn đề nóng, cung cấp cái nhìn sâu sắc vượt ra ngoài sự kiện, và đưa ra những góc nhìn đa dạng.
Alex: Hôm nay chúng ta có hai vị khách. Vị khách đầu tiên là thầy Jiǎng Xīn. Tôi nhớ lần cuối thầy Jiǎng tham gia chương trình có lẽ là vào tháng 9 năm 2023, trước khi làn sóng bò giả bắt đầu bùng nổ, chúng ta đã nói về một chủ đề gọi là đợt tăng giá chính của thị trường bò. Vị khách thứ hai là lần đầu tiên tham gia chương trình của chúng ta, cũng là một KOL mà nhiều người biết đến, Yǔ Zhōng Kuáng Shuì. Xin mời hai vị khách giới thiệu về bản thân.
Ngủ say trong mưa: Chào mọi người, tôi là Ngủ say trong mưa, tôi là một KOL trên Twitter, chuyên chia sẻ liên quan đến câu chuyện và các yếu tố cơ bản. Hiện tại, tôi chủ yếu nghiên cứu cách sử dụng dữ liệu để thực hiện giao dịch một cách tốt nhất.
Tưởng Tân: Xin chào mọi người, trước đây tôi chủ yếu làm đầu tư VC, cũng tham gia nhiều vào nghiên cứu đầu tư. Gần đây, tôi thực sự chú ý nhiều hơn đến thị trường thứ cấp và chứng khoán Mỹ, cũng đang xem xét một số thứ liên quan đến AI, vì vậy tôi đang chuyển từ thị trường sơ cấp sang thị trường thứ cấp.
Đánh giá và lý do cho giai đoạn hiện tại
Alex: Chủ đề hôm nay có thể khác với những số trước. Ở những số trước, chúng ta đều chọn một lĩnh vực hoặc câu chuyện cụ thể để thảo luận, bao gồm stablecoin, RWA, v.v. Lần này, chúng ta sẽ nói về những điều mang tính chủ quan hơn, cảm tính hơn và dựa trên kinh nghiệm cá nhân. Chủ đề của tập này là "Trong chu kỳ này, kinh nghiệm và bài học của tôi", muốn thảo luận về những điều mà mọi người đã trải nghiệm trong chu kỳ này, có những gì có thể tổng kết, có thể áp dụng lại, có thể chia sẻ với thính giả. Câu hỏi đầu tiên hôm nay là về giai đoạn hiện tại của chu kỳ, điều này hiện đang được nhiều người quan tâm. Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn nào của chu kỳ thị trường bò này? Lý do phán đoán của bạn là gì?
Giang Tân: Tôi nghĩ thực sự rất khó để định nghĩa giai đoạn nào là giai đoạn của thị trường bò, phải xem đó là thị trường bò của Bitcoin hay các thị trường khác. Nếu nhìn từ thị trường bò của Bitcoin, tôi nghĩ vẫn đang ở giữa giai đoạn thị trường bò, khó để xác định chính xác ở giữa giai đoạn nào. Nhưng từ góc độ của các đồng tiền thay thế, tôi nghĩ đã vào một giai đoạn thị trường gấu rất sâu. Giai đoạn này tôi nghĩ đã chuyển sang thị trường gấu từ tháng 1, tháng 2 đến nay, nên đã vào một giai đoạn thị trường gấu sâu của các đồng tiền thay thế, hầu hết các người chơi cũng có thể cảm nhận được. Hiện tại, tôi nghĩ trạng thái này vẫn có hy vọng đối với Bitcoin, nhưng các đồng tiền thay thế có lẽ còn cần một khoảng thời gian điều chỉnh, thậm chí hơn nửa năm điều chỉnh. Vì vậy, trong khoảng thời gian này, có thể các người chơi trong lĩnh vực tiền ảo sẽ cảm thấy không được thoải mái lắm, đó là cảm giác cá nhân của tôi.
Ngủ say trong mưa: Quan điểm của tôi với thầy Giang thực sự khá tương đồng, tôi nghĩ rằng hiện tại chu kỳ đã hoàn toàn tách rời khỏi những gì nói về chu kỳ bốn năm trước. Tôi nghĩ rằng bây giờ chúng ta không nên suy nghĩ về việc toàn bộ thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn chu kỳ nào. Hiện giờ đang là một trạng thái rất hỗn độn, BTC nổi bật, altcoin thì chết lặng, nhưng cổ phiếu liên quan đến khái niệm tiền điện tử thì lại tăng vọt, hoàn toàn không thể xác định chúng ta đang ở chu kỳ nào. Tôi nghĩ chúng ta nên phân tích ra, chẳng hạn như cổ phiếu là cổ phiếu, BTC là BTC, altcoin là altcoin, mỗi thị trường có những logic khác nhau. Ví dụ, tôi lạc quan về BTC, tôi cũng có kỳ vọng tốt hơn về BTC, bởi vì tôi nghĩ rằng số lượng người mua BTC sẽ ngày càng tăng, rất khó để không nhìn vào sự tăng giá của BTC. Còn đối với những altcoin lớn thì nhìn vào cơ bản, chẳng hạn như AAVE, HyperLiquid, thực sự họ có thể mua lại, như một tài sản để nắm giữ lâu dài, có thể đợi đến khi giá ở mức tương đối đáy để mua vào, rồi nắm giữ lâu dài, vì cơ bản và giá cả của họ có mối quan hệ chặt chẽ. Còn đối với những altcoin có vốn hóa nhỏ, chủ yếu phụ thuộc vào tay lớn, và thanh khoản không tốt. Tay lớn có khả năng cao sẽ thao túng khi làm việc thông qua hợp đồng, bạn cần phải thông qua dữ liệu hợp đồng đó, chẳng hạn như vị thế của nhà đầu tư lớn, tỷ lệ long/short của tài khoản, OI, khối lượng giao dịch, để quan sát hành vi của tay lớn nhằm đưa ra dự đoán, dự đoán giá có thể tăng hay giảm trong tương lai.
Alex: Tôi sẽ tóm tắt ngắn gọn quan điểm của hai người. Trong chu kỳ này, chúng ta đã rất khó khăn để tổng quát hóa Bitcoin, altcoin, cũng như các khái niệm cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử bằng một chu kỳ hoàn chỉnh. Bởi vì sự phân hóa trong chu kỳ này rất rõ ràng, Bitcoin có nền tảng riêng của nó, altcoin có nền tảng riêng của nó, và trong altcoin còn phân thành những loại có nền tảng khá vững chắc, cũng như những loại có cả câu chuyện lẫn nền tảng đều không tốt, chúng thể hiện những hoạt động giá khác nhau và giai đoạn chu kỳ khác nhau. Thêm vào đó, đã xuất hiện cái gọi là mô hình mới như coin-stock, trước đây có thể chỉ có một chiến lược vi mô, nhưng giờ đã có rất nhiều dự án như vậy, tất cả đều đang ở những giai đoạn chu kỳ khác nhau.
Sự thay đổi độ khó đầu tư trong chu kỳ này
Alex: Vậy chúng ta hãy nói về câu hỏi thứ hai. Tôi không biết đây là chu kỳ thứ mấy mà hai bạn bước vào ngành công nghiệp tiền điện tử, hoặc nói cách khác là bắt đầu đầu tư vào tiền điện tử? Theo cảm nhận cá nhân, trong chu kỳ này, các bạn cảm thấy việc đầu tư trở nên khó khăn hơn hay dễ dàng hơn? Nguyên nhân có thể là gì?
Ngủ say trong mưa: Được rồi. Đối với tôi thì khó hơn, đối với một người đã trải qua năm 2021 thì chu kỳ này thực sự rất khó. Trước đây, tôi cảm thấy chỉ cần làm tốt việc kể chuyện, và nắm bắt chính xác hướng đi của câu chuyện, thì có thể dễ dàng kiếm tiền. Có thể bạn mua những câu chuyện về Dragon 2, Dragon 3, thì tỷ lệ tăng trưởng còn vượt xa Dragon 1. Chẳng hạn như lúc đó GameFi, DeFi, chẳng hạn như hiệu suất của Ethereum không tốt, không thể chứa được nhiều người dùng hơn, nó sẽ xuất hiện khái niệm Layer 1 giả, chẳng hạn như BSC, Avalanche. Lúc đó chỉ cần bạn mua vào, vào giai đoạn PVE, là có thể dễ dàng kiếm tiền. Khi mua những dự án GameFi, DeFi, về cơ bản chỉ cần bạn hiểu sản phẩm của nó và token của nó hoạt động như thế nào, là có thể dễ dàng kiếm tiền. Hơn nữa, cách kiếm tiền cũng sẽ cho bạn rất nhiều loại, chẳng hạn như làm LP, chơi game, cày lúa, đều cơ bản là game PVE. Thực ra lúc đó tôi chỉ mới bước chân vào ngành, nhưng vẫn kiếm được chút tiền. Đôi khi chỉ cần cầm chặt, nó sẽ cho bạn hàng chục lần tăng trưởng, điều này vẫn rất đáng sợ. Đến bây giờ, kinh nghiệm của tôi chắc chắn sẽ chín chắn hơn một chút, nhưng độ khó kiếm tiền thì khác xa. Trước tiên, tính thanh khoản của thị trường không tốt, khiến một số dự án không thể tìm kiếm lợi nhuận lớn hơn, rồi kéo giá lên, sau đó bán ra. Nhiều dự án hiện tại chỉ muốn niêm yết nhanh trên các sàn giao dịch lớn, tạo ra một FDV cao, rồi sau đó bỏ mặc.
Alex:Họ cũng không dám có tầm nhìn.
Ngủ say trong mưa: Đúng, đây là điều mà nhiều dự án đã huy động vốn muốn làm, đó là mở bán với giá cao. Những dự án nhỏ mở bán giống như những dự án hàng triệu, họ có thể thực sự hy vọng kiếm được một ít tiền, thông qua IDO trên ví Binance hoặc hợp đồng Alpha để kiếm chút lợi nhuận. Vòng này đại khái là như vậy. Tất nhiên, vòng này còn có một vấn đề liên quan đến chuỗi, đối với nhiều người, chuỗi lại có thể kiếm tiền dễ hơn. Nhưng tôi không thực sự là một người giỏi làm PVP trên chuỗi. Mặc dù trước đây tôi cũng đã kiếm được tiền từ đợt AI agent, nhưng chủ yếu vẫn là vì tôi đã nhìn đúng câu chuyện, sau đó đi âm thầm hoặc bố trí một số Ticker, cuối cùng câu chuyện phát hiện, có một tháng khoảng tăng trưởng rất lớn, đại khái là như vậy.
Giang Tân: Tôi nghĩ thực sự mọi người đều cảm thấy khó khăn hơn, đúng không? Tôi nghĩ điều này liên quan đến vấn đề vĩ mô, vĩ mô không nới lỏng. Vấn đề chính là trong môi trường lãi suất cao, thực sự mọi người vẫn đang tiêu tiền từ việc Fed nới lỏng. Thứ hai, từ góc độ thị trường thứ cấp, giá trị thị trường của Bitcoin cũng đã cao, nếu muốn tăng lên nữa thì thực sự cần một khối lượng vốn rất lớn, đây là lý do khách quan, từ xu thế lớn mà nói thì đúng là như vậy. Rồi từ góc độ vi mô, có thể vì tôi đã làm VC nên cảm nhận sâu sắc hơn, đó là sự mất cân bằng cung và cầu. Về cung, vì các VC đã huy động một lượng lớn vốn sau năm 22, đặc biệt là số tiền huy động của các VC Bắc Mỹ đều ở quy mô hàng triệu, hàng chục triệu USD. Dự án Web3 có quy mô như vậy thực sự rất khó để hấp thụ khối lượng vốn này, dẫn đến nhiều dự án thực sự đã huy động nhiều tiền nhưng cũng không biết làm gì, tạo ra tình trạng dư cung. Tình trạng này cũng xuất hiện trong lĩnh vực AI, chỉ có điều AI không có phát hành coin, nhưng thị trường tư nhân cấp một rưỡi hiện tại cũng đang trong tình trạng bong bóng. Vì vậy, đây là một vấn đề cấu trúc thị trường sơ cấp và thứ cấp. Ngoài ra, tôi muốn bổ sung một chi tiết, như thầy Ngủ đã từng nói, việc giữ chặt trong tay như một viên kim cương sẽ nhận được phần thưởng. Thực sự tôi có một ấn tượng rằng mọi người rất ít khi đề cập đến việc làm giá, bao gồm việc phân tích mã. Bởi vì trong đợt tăng giá trước, tính thanh khoản quá dồi dào, nên về cơ bản những người muốn làm giá và nắm giữ mã, cho dù là bên dự án hay người tạo lập thị trường, cuối cùng cũng không thể giữ được mã đó. Họ muốn bán cao mua thấp, nhưng khi bán đi, không biết từ đâu lại có vốn kéo giá lên. Vì vậy, trong đợt tăng giá trước, tôi nghe nhiều nhất là những người làm giá tự bán phá giá hoặc bên dự án đã bán phá giá. Đợt này, thực sự nghe nhiều nhất vẫn là những người làm giá cắt lỗ, hoặc một số người tạo lập thị trường kéo giá xuống. Tôi nghĩ rằng thị trường tiền điện tử vẫn là một thị trường tài chính dài đuôi, hoặc nói cách khác là một thị trường toàn cầu có tính thanh khoản tương đối thấp so với thị trường chứng khoán Mỹ. Vì vậy, từ góc độ tài chính, tôi nghĩ nó vẫn không thể tránh khỏi quy luật bong bóng tài chính. Nhưng lý do chủ quan mà tôi nghĩ rằng trong chu kỳ này, khả năng sáng tạo trong thị trường tiền điện tử yếu hơn một chút. Như AI mặc dù hiện tại đang ở trong bong bóng lớn, nhưng cũng có ví dụ như từ năm 2023, ChatGPT đã tăng lên hàng triệu người dùng, Cursor hiện tại có thể có vài triệu người dùng. Vì vậy, giá trị thực tế của nó có thể bù đắp cho bong bóng này. Bao gồm cả Nvidia, tất nhiên cũng có bong bóng, nhưng card đồ họa của Nvidia vẫn không đủ cung ứng. Vì vậy, tôi thấy rằng những yếu tố nội sinh có thể bù đắp cho bong bóng là khá ít. Có thể chỉ có nhiều stablecoin hơn, nhưng stablecoin và Token vẫn còn khá xa nhau. Trong đợt trước, như DeFi, NFT, thực sự cũng là một trạng thái giảm bong bóng, tất nhiên bản thân nó cũng tạo ra bong bóng. Đặc biệt là NFT, khi NFT được bán ra ngoài thị trường, thực sự những người không thuộc Web3 bên ngoài tiếp nhận là một trạng thái giảm bong bóng, thực sự là một dạng tiêu dùng. Nhưng trong chu kỳ này, gần như không thấy người bên ngoài vào tiếp nhận, ngoại trừ Bitcoin, chỉ có Bitcoin có sức hấp dẫn này.
Alex: Vâng, vì vậy câu hỏi về việc vòng đầu tư này khó hơn hay dễ hơn, câu trả lời của mọi người về cơ bản đều rõ ràng là khó hơn. Thứ nhất là vấn đề thanh khoản, hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất hay bơm tiền. Thứ hai là như thầy Giang vừa nói, sự đổi mới nội sinh của chúng ta, sức hấp dẫn của sản phẩm, dù cho trong ngành hay ngoài ngành đều rất yếu, so với vòng trước thì khác rất nhiều. Vòng trước DeFi đã thu hút một lượng lớn vốn vào, như NFT và trò chơi đã thu hút nhiều nhà khởi nghiệp và người chơi từ bên ngoài. Tôi nhớ rằng vào thời điểm đó, một dự án đại diện cho NFT là NBA Top Shots, sử dụng NFT để làm thẻ cầu thủ số, thời điểm đó rất nhiều người bên ngoài đang giao dịch cái này, có khá nhiều người dùng, vốn, nhà phát triển, vốn ngành vào để đẩy giá thị trường lên. Vòng này hoàn toàn không có những thứ như vậy, cũng dẫn đến cơ bản và dữ liệu kinh doanh đều kém, vì vậy định giá luôn không lên được.
Hành động chính xác nhất trong chu kỳ này
Alex: Vậy trong giai đoạn khó khăn này, hai bạn cảm thấy đến thời điểm hiện tại, quyết định đầu tư hoặc chiến lược nào mà bạn đã thực hiện là đúng đắn nhất? Nói một hoặc hai cái được không? Bối cảnh khi bạn xây dựng chiến lược hoặc thực hiện quyết định đó khoảng như thế nào?
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TokenVelocityTrauma
· 07-23 19:31
Thật tồi tệ, lại thêm một đám người nổi tiếng lên giảng đạo.
Xem bản gốcTrả lời0
digital_archaeologist
· 07-23 16:35
người nổi tiếng装啥深沉 kiếm tiền不说咋吃的
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoFortuneTeller
· 07-23 13:37
Đợt này vẫn chưa xong đâu...
Xem bản gốcTrả lời0
RetiredMiner
· 07-21 00:29
Lại nói về kinh nghiệm và bài học nữa rồi… cười chết mất
Xem bản gốcTrả lời0
LayerHopper
· 07-21 00:23
Chơi đùa với mọi người là vào sân để được chơi cho Suckers phải không?
Biên bản cuộc trò chuyện: Người nổi tiếng trong thế giới tiền điện tử bàn về kinh nghiệm và bài học của thị trường tăng 2024
Đối thoại: "Chu kỳ này, kinh nghiệm và bài học của tôi"
Người dẫn chương trình: Alex, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures
Khách mời: Jiǎng Xīn, nhà đầu tư tiền mã hóa; Yǔ zhōng kuáng shuì, KOL tiền mã hóa
Xin chào mọi người, chào mừng đến với WEB3 Mint To Be. Tại đây, chúng tôi thông qua việc liên tục đặt câu hỏi và suy nghĩ sâu sắc, làm rõ sự thật, khám phá thực tế và tìm kiếm sự đồng thuận trong thế giới WEB3. Chúng tôi làm rõ logic phía sau các vấn đề nóng, cung cấp cái nhìn sâu sắc vượt ra ngoài sự kiện, và đưa ra những góc nhìn đa dạng.
Alex: Hôm nay chúng ta có hai vị khách. Vị khách đầu tiên là thầy Jiǎng Xīn. Tôi nhớ lần cuối thầy Jiǎng tham gia chương trình có lẽ là vào tháng 9 năm 2023, trước khi làn sóng bò giả bắt đầu bùng nổ, chúng ta đã nói về một chủ đề gọi là đợt tăng giá chính của thị trường bò. Vị khách thứ hai là lần đầu tiên tham gia chương trình của chúng ta, cũng là một KOL mà nhiều người biết đến, Yǔ Zhōng Kuáng Shuì. Xin mời hai vị khách giới thiệu về bản thân.
Ngủ say trong mưa: Chào mọi người, tôi là Ngủ say trong mưa, tôi là một KOL trên Twitter, chuyên chia sẻ liên quan đến câu chuyện và các yếu tố cơ bản. Hiện tại, tôi chủ yếu nghiên cứu cách sử dụng dữ liệu để thực hiện giao dịch một cách tốt nhất.
Tưởng Tân: Xin chào mọi người, trước đây tôi chủ yếu làm đầu tư VC, cũng tham gia nhiều vào nghiên cứu đầu tư. Gần đây, tôi thực sự chú ý nhiều hơn đến thị trường thứ cấp và chứng khoán Mỹ, cũng đang xem xét một số thứ liên quan đến AI, vì vậy tôi đang chuyển từ thị trường sơ cấp sang thị trường thứ cấp.
Đánh giá và lý do cho giai đoạn hiện tại
Alex: Chủ đề hôm nay có thể khác với những số trước. Ở những số trước, chúng ta đều chọn một lĩnh vực hoặc câu chuyện cụ thể để thảo luận, bao gồm stablecoin, RWA, v.v. Lần này, chúng ta sẽ nói về những điều mang tính chủ quan hơn, cảm tính hơn và dựa trên kinh nghiệm cá nhân. Chủ đề của tập này là "Trong chu kỳ này, kinh nghiệm và bài học của tôi", muốn thảo luận về những điều mà mọi người đã trải nghiệm trong chu kỳ này, có những gì có thể tổng kết, có thể áp dụng lại, có thể chia sẻ với thính giả. Câu hỏi đầu tiên hôm nay là về giai đoạn hiện tại của chu kỳ, điều này hiện đang được nhiều người quan tâm. Hiện tại chúng ta đang ở giai đoạn nào của chu kỳ thị trường bò này? Lý do phán đoán của bạn là gì?
Giang Tân: Tôi nghĩ thực sự rất khó để định nghĩa giai đoạn nào là giai đoạn của thị trường bò, phải xem đó là thị trường bò của Bitcoin hay các thị trường khác. Nếu nhìn từ thị trường bò của Bitcoin, tôi nghĩ vẫn đang ở giữa giai đoạn thị trường bò, khó để xác định chính xác ở giữa giai đoạn nào. Nhưng từ góc độ của các đồng tiền thay thế, tôi nghĩ đã vào một giai đoạn thị trường gấu rất sâu. Giai đoạn này tôi nghĩ đã chuyển sang thị trường gấu từ tháng 1, tháng 2 đến nay, nên đã vào một giai đoạn thị trường gấu sâu của các đồng tiền thay thế, hầu hết các người chơi cũng có thể cảm nhận được. Hiện tại, tôi nghĩ trạng thái này vẫn có hy vọng đối với Bitcoin, nhưng các đồng tiền thay thế có lẽ còn cần một khoảng thời gian điều chỉnh, thậm chí hơn nửa năm điều chỉnh. Vì vậy, trong khoảng thời gian này, có thể các người chơi trong lĩnh vực tiền ảo sẽ cảm thấy không được thoải mái lắm, đó là cảm giác cá nhân của tôi.
Ngủ say trong mưa: Quan điểm của tôi với thầy Giang thực sự khá tương đồng, tôi nghĩ rằng hiện tại chu kỳ đã hoàn toàn tách rời khỏi những gì nói về chu kỳ bốn năm trước. Tôi nghĩ rằng bây giờ chúng ta không nên suy nghĩ về việc toàn bộ thị trường tiền điện tử đang ở giai đoạn chu kỳ nào. Hiện giờ đang là một trạng thái rất hỗn độn, BTC nổi bật, altcoin thì chết lặng, nhưng cổ phiếu liên quan đến khái niệm tiền điện tử thì lại tăng vọt, hoàn toàn không thể xác định chúng ta đang ở chu kỳ nào. Tôi nghĩ chúng ta nên phân tích ra, chẳng hạn như cổ phiếu là cổ phiếu, BTC là BTC, altcoin là altcoin, mỗi thị trường có những logic khác nhau. Ví dụ, tôi lạc quan về BTC, tôi cũng có kỳ vọng tốt hơn về BTC, bởi vì tôi nghĩ rằng số lượng người mua BTC sẽ ngày càng tăng, rất khó để không nhìn vào sự tăng giá của BTC. Còn đối với những altcoin lớn thì nhìn vào cơ bản, chẳng hạn như AAVE, HyperLiquid, thực sự họ có thể mua lại, như một tài sản để nắm giữ lâu dài, có thể đợi đến khi giá ở mức tương đối đáy để mua vào, rồi nắm giữ lâu dài, vì cơ bản và giá cả của họ có mối quan hệ chặt chẽ. Còn đối với những altcoin có vốn hóa nhỏ, chủ yếu phụ thuộc vào tay lớn, và thanh khoản không tốt. Tay lớn có khả năng cao sẽ thao túng khi làm việc thông qua hợp đồng, bạn cần phải thông qua dữ liệu hợp đồng đó, chẳng hạn như vị thế của nhà đầu tư lớn, tỷ lệ long/short của tài khoản, OI, khối lượng giao dịch, để quan sát hành vi của tay lớn nhằm đưa ra dự đoán, dự đoán giá có thể tăng hay giảm trong tương lai.
Alex: Tôi sẽ tóm tắt ngắn gọn quan điểm của hai người. Trong chu kỳ này, chúng ta đã rất khó khăn để tổng quát hóa Bitcoin, altcoin, cũng như các khái niệm cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử bằng một chu kỳ hoàn chỉnh. Bởi vì sự phân hóa trong chu kỳ này rất rõ ràng, Bitcoin có nền tảng riêng của nó, altcoin có nền tảng riêng của nó, và trong altcoin còn phân thành những loại có nền tảng khá vững chắc, cũng như những loại có cả câu chuyện lẫn nền tảng đều không tốt, chúng thể hiện những hoạt động giá khác nhau và giai đoạn chu kỳ khác nhau. Thêm vào đó, đã xuất hiện cái gọi là mô hình mới như coin-stock, trước đây có thể chỉ có một chiến lược vi mô, nhưng giờ đã có rất nhiều dự án như vậy, tất cả đều đang ở những giai đoạn chu kỳ khác nhau.
Sự thay đổi độ khó đầu tư trong chu kỳ này
Alex: Vậy chúng ta hãy nói về câu hỏi thứ hai. Tôi không biết đây là chu kỳ thứ mấy mà hai bạn bước vào ngành công nghiệp tiền điện tử, hoặc nói cách khác là bắt đầu đầu tư vào tiền điện tử? Theo cảm nhận cá nhân, trong chu kỳ này, các bạn cảm thấy việc đầu tư trở nên khó khăn hơn hay dễ dàng hơn? Nguyên nhân có thể là gì?
Ngủ say trong mưa: Được rồi. Đối với tôi thì khó hơn, đối với một người đã trải qua năm 2021 thì chu kỳ này thực sự rất khó. Trước đây, tôi cảm thấy chỉ cần làm tốt việc kể chuyện, và nắm bắt chính xác hướng đi của câu chuyện, thì có thể dễ dàng kiếm tiền. Có thể bạn mua những câu chuyện về Dragon 2, Dragon 3, thì tỷ lệ tăng trưởng còn vượt xa Dragon 1. Chẳng hạn như lúc đó GameFi, DeFi, chẳng hạn như hiệu suất của Ethereum không tốt, không thể chứa được nhiều người dùng hơn, nó sẽ xuất hiện khái niệm Layer 1 giả, chẳng hạn như BSC, Avalanche. Lúc đó chỉ cần bạn mua vào, vào giai đoạn PVE, là có thể dễ dàng kiếm tiền. Khi mua những dự án GameFi, DeFi, về cơ bản chỉ cần bạn hiểu sản phẩm của nó và token của nó hoạt động như thế nào, là có thể dễ dàng kiếm tiền. Hơn nữa, cách kiếm tiền cũng sẽ cho bạn rất nhiều loại, chẳng hạn như làm LP, chơi game, cày lúa, đều cơ bản là game PVE. Thực ra lúc đó tôi chỉ mới bước chân vào ngành, nhưng vẫn kiếm được chút tiền. Đôi khi chỉ cần cầm chặt, nó sẽ cho bạn hàng chục lần tăng trưởng, điều này vẫn rất đáng sợ. Đến bây giờ, kinh nghiệm của tôi chắc chắn sẽ chín chắn hơn một chút, nhưng độ khó kiếm tiền thì khác xa. Trước tiên, tính thanh khoản của thị trường không tốt, khiến một số dự án không thể tìm kiếm lợi nhuận lớn hơn, rồi kéo giá lên, sau đó bán ra. Nhiều dự án hiện tại chỉ muốn niêm yết nhanh trên các sàn giao dịch lớn, tạo ra một FDV cao, rồi sau đó bỏ mặc.
Alex:Họ cũng không dám có tầm nhìn.
Ngủ say trong mưa: Đúng, đây là điều mà nhiều dự án đã huy động vốn muốn làm, đó là mở bán với giá cao. Những dự án nhỏ mở bán giống như những dự án hàng triệu, họ có thể thực sự hy vọng kiếm được một ít tiền, thông qua IDO trên ví Binance hoặc hợp đồng Alpha để kiếm chút lợi nhuận. Vòng này đại khái là như vậy. Tất nhiên, vòng này còn có một vấn đề liên quan đến chuỗi, đối với nhiều người, chuỗi lại có thể kiếm tiền dễ hơn. Nhưng tôi không thực sự là một người giỏi làm PVP trên chuỗi. Mặc dù trước đây tôi cũng đã kiếm được tiền từ đợt AI agent, nhưng chủ yếu vẫn là vì tôi đã nhìn đúng câu chuyện, sau đó đi âm thầm hoặc bố trí một số Ticker, cuối cùng câu chuyện phát hiện, có một tháng khoảng tăng trưởng rất lớn, đại khái là như vậy.
Giang Tân: Tôi nghĩ thực sự mọi người đều cảm thấy khó khăn hơn, đúng không? Tôi nghĩ điều này liên quan đến vấn đề vĩ mô, vĩ mô không nới lỏng. Vấn đề chính là trong môi trường lãi suất cao, thực sự mọi người vẫn đang tiêu tiền từ việc Fed nới lỏng. Thứ hai, từ góc độ thị trường thứ cấp, giá trị thị trường của Bitcoin cũng đã cao, nếu muốn tăng lên nữa thì thực sự cần một khối lượng vốn rất lớn, đây là lý do khách quan, từ xu thế lớn mà nói thì đúng là như vậy. Rồi từ góc độ vi mô, có thể vì tôi đã làm VC nên cảm nhận sâu sắc hơn, đó là sự mất cân bằng cung và cầu. Về cung, vì các VC đã huy động một lượng lớn vốn sau năm 22, đặc biệt là số tiền huy động của các VC Bắc Mỹ đều ở quy mô hàng triệu, hàng chục triệu USD. Dự án Web3 có quy mô như vậy thực sự rất khó để hấp thụ khối lượng vốn này, dẫn đến nhiều dự án thực sự đã huy động nhiều tiền nhưng cũng không biết làm gì, tạo ra tình trạng dư cung. Tình trạng này cũng xuất hiện trong lĩnh vực AI, chỉ có điều AI không có phát hành coin, nhưng thị trường tư nhân cấp một rưỡi hiện tại cũng đang trong tình trạng bong bóng. Vì vậy, đây là một vấn đề cấu trúc thị trường sơ cấp và thứ cấp. Ngoài ra, tôi muốn bổ sung một chi tiết, như thầy Ngủ đã từng nói, việc giữ chặt trong tay như một viên kim cương sẽ nhận được phần thưởng. Thực sự tôi có một ấn tượng rằng mọi người rất ít khi đề cập đến việc làm giá, bao gồm việc phân tích mã. Bởi vì trong đợt tăng giá trước, tính thanh khoản quá dồi dào, nên về cơ bản những người muốn làm giá và nắm giữ mã, cho dù là bên dự án hay người tạo lập thị trường, cuối cùng cũng không thể giữ được mã đó. Họ muốn bán cao mua thấp, nhưng khi bán đi, không biết từ đâu lại có vốn kéo giá lên. Vì vậy, trong đợt tăng giá trước, tôi nghe nhiều nhất là những người làm giá tự bán phá giá hoặc bên dự án đã bán phá giá. Đợt này, thực sự nghe nhiều nhất vẫn là những người làm giá cắt lỗ, hoặc một số người tạo lập thị trường kéo giá xuống. Tôi nghĩ rằng thị trường tiền điện tử vẫn là một thị trường tài chính dài đuôi, hoặc nói cách khác là một thị trường toàn cầu có tính thanh khoản tương đối thấp so với thị trường chứng khoán Mỹ. Vì vậy, từ góc độ tài chính, tôi nghĩ nó vẫn không thể tránh khỏi quy luật bong bóng tài chính. Nhưng lý do chủ quan mà tôi nghĩ rằng trong chu kỳ này, khả năng sáng tạo trong thị trường tiền điện tử yếu hơn một chút. Như AI mặc dù hiện tại đang ở trong bong bóng lớn, nhưng cũng có ví dụ như từ năm 2023, ChatGPT đã tăng lên hàng triệu người dùng, Cursor hiện tại có thể có vài triệu người dùng. Vì vậy, giá trị thực tế của nó có thể bù đắp cho bong bóng này. Bao gồm cả Nvidia, tất nhiên cũng có bong bóng, nhưng card đồ họa của Nvidia vẫn không đủ cung ứng. Vì vậy, tôi thấy rằng những yếu tố nội sinh có thể bù đắp cho bong bóng là khá ít. Có thể chỉ có nhiều stablecoin hơn, nhưng stablecoin và Token vẫn còn khá xa nhau. Trong đợt trước, như DeFi, NFT, thực sự cũng là một trạng thái giảm bong bóng, tất nhiên bản thân nó cũng tạo ra bong bóng. Đặc biệt là NFT, khi NFT được bán ra ngoài thị trường, thực sự những người không thuộc Web3 bên ngoài tiếp nhận là một trạng thái giảm bong bóng, thực sự là một dạng tiêu dùng. Nhưng trong chu kỳ này, gần như không thấy người bên ngoài vào tiếp nhận, ngoại trừ Bitcoin, chỉ có Bitcoin có sức hấp dẫn này.
Alex: Vâng, vì vậy câu hỏi về việc vòng đầu tư này khó hơn hay dễ hơn, câu trả lời của mọi người về cơ bản đều rõ ràng là khó hơn. Thứ nhất là vấn đề thanh khoản, hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu rõ ràng về việc giảm lãi suất hay bơm tiền. Thứ hai là như thầy Giang vừa nói, sự đổi mới nội sinh của chúng ta, sức hấp dẫn của sản phẩm, dù cho trong ngành hay ngoài ngành đều rất yếu, so với vòng trước thì khác rất nhiều. Vòng trước DeFi đã thu hút một lượng lớn vốn vào, như NFT và trò chơi đã thu hút nhiều nhà khởi nghiệp và người chơi từ bên ngoài. Tôi nhớ rằng vào thời điểm đó, một dự án đại diện cho NFT là NBA Top Shots, sử dụng NFT để làm thẻ cầu thủ số, thời điểm đó rất nhiều người bên ngoài đang giao dịch cái này, có khá nhiều người dùng, vốn, nhà phát triển, vốn ngành vào để đẩy giá thị trường lên. Vòng này hoàn toàn không có những thứ như vậy, cũng dẫn đến cơ bản và dữ liệu kinh doanh đều kém, vì vậy định giá luôn không lên được.
Hành động chính xác nhất trong chu kỳ này
Alex: Vậy trong giai đoạn khó khăn này, hai bạn cảm thấy đến thời điểm hiện tại, quyết định đầu tư hoặc chiến lược nào mà bạn đã thực hiện là đúng đắn nhất? Nói một hoặc hai cái được không? Bối cảnh khi bạn xây dựng chiến lược hoặc thực hiện quyết định đó khoảng như thế nào?
Tăng Tuyên: Lần này tôi cảm thấy