Phân tích động thái môi trường vĩ mô và thị trường tiền điện tử: Giai đoạn tổ chức phòng thủ đã đến

Gần đây, sự không chắc chắn của môi trường vĩ mô đã gia tăng, kiềm chế khẩu vị rủi ro của thị trường. Dự kiến Fed sẽ hoãn giảm lãi suất, cùng với việc thuế quan và rủi ro địa chính trị gia tăng, đã tạo áp lực cho thị trường. Động lực tài chính đã có sự phục hồi biên nhưng cấu trúc vẫn phân hóa. Việc phát hành stablecoin gia tăng một cách nhẹ nhàng, tỷ lệ chênh lệch ngoài thị trường giảm, cho thấy thái độ của tiền tệ là thận trọng.

Trong thị trường tiền điện tử chính, Bitcoin duy trì sức mạnh tương đối nhưng động lực giảm sút, trong khi Ethereum cho thấy dấu hiệu yếu ớt và đang tích lũy đáy. Thị trường altcoin thiếu thanh khoản, rủi ro vẫn tiếp tục được giải phóng. Tổng giá trị thị trường và TVL đồng thời giảm, tỷ lệ thị phần của các token khác giảm xuống mức thấp, phản ánh rằng thị trường đang trong giai đoạn giải phóng rủi ro.

Đề nghị các nhà đầu tư duy trì cấu hình vị trí phòng thủ, theo dõi chặt chẽ điểm mạnh yếu của Ethereum và nhịp độ dòng tiền quay lại, chờ thời điểm chín muồi rồi mới xem xét bố trí tài sản rủi ro cao.

Phân tích môi trường kinh tế vĩ mô

1. Vấn đề nợ công và thâm hụt ngân sách của Mỹ ngày càng nổi bật, quy mô nợ đã đạt 36 nghìn tỷ USD, chi phí lãi suất lên tới 880 tỷ USD. Trong 10 năm tới, dự kiến sẽ có thêm 3 nghìn tỷ USD thâm hụt. Tình trạng nợ cao này có thể làm suy yếu niềm tin lâu dài đối với đồng đô la, thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang các tài sản thay thế như bitcoin.

2. Dự đoán về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã có sự điều chỉnh. Dữ liệu cho thấy khả năng giảm lãi suất trong nửa cuối năm 2025 gia tăng, nếu giảm 1% có thể tiết kiệm cho Mỹ hơn 100 tỷ USD chi phí lãi suất. Việc giảm lãi suất sẽ tăng cường tính thanh khoản trên thị trường, có lợi cho các tài sản rủi ro như Bitcoin.

3. Dự báo về xu hướng đồng đô la có sự khác biệt. Đồng đô la trong tháng 5 có biểu hiện yếu kém, nhưng một số phân tích cho rằng có thể ổn định trong nửa sau của năm. Đồng đô la có mối quan hệ nghịch với bitcoin, đồng đô la yếu thường có lợi cho bitcoin, nhưng nếu đồng đô la ổn định, bitcoin có thể chịu áp lực trong ngắn hạn.

Phân tích dòng tiền thị trường tiền điện tử

1. Dòng tiền ETF: Trong tuần này xuất hiện dòng tiền ròng 697 triệu USD, là lần đầu tiên có sự rút lui vốn rõ rệt gần đây, phản ánh thái độ của các nhà đầu tư tổ chức trở nên thận trọng.

2. Thị trường tiền điện tử ổn định: Tuần này phát hành thêm 2,3 tỷ, trung bình hàng ngày 321 triệu, mức phát hành cao nhưng vẫn thuộc giai đoạn phục hồi nhẹ.

3. Chênh lệch giá ngoài sàn: Tỷ lệ chênh lệch giá của USDT và USDC đều giảm xuống dưới 100%, vào khu vực giảm giá, cho thấy động lực dòng tiền vào thị trường hiện tại khá yếu, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư giảm.

4. Mua MicroStrategy: Gần đây, mức độ mua sắm rõ rệt đã chậm lại, từ việc tăng cường mua lớn trước đó chuyển sang chiến lược thận trọng hơn.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Dữ liệu của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn: Nguồn cung của người nắm giữ dài hạn đạt mức cao nhất trong 6 tháng, khoảng 14,4 triệu BTC, cho thấy niềm tin của nguồn vốn dài hạn đang gia tăng. Nguồn cung của người nắm giữ ngắn hạn gần đây đã tăng nhẹ, có thể phản ánh một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu mua vào.

2. Phân bố địa chỉ nắm giữ: Tỷ lệ địa chỉ nắm giữ từ 1000-10000 đồng có chút gia tăng, nhưng xu hướng tổng thể là chuyển sang các địa chỉ nhỏ từ 100-1000 đồng.

3. Phân bố chip: Số lượng chip trong khoảng từ 103000-105000 đô la đã tăng mạnh, từ 4.33% lên 6.86%, hình thành khu vực tập trung chip mới.

Triển vọng thị trường

Trong ngắn hạn, mặt kỹ thuật cho thấy thị trường có thể duy trì xu hướng phục hồi, nhưng mặt tài chính và tâm lý lại thể hiện không tốt. Chú ý đến sức mua của các tổ chức lớn và khả năng của các đồng tiền điện tử khác có thể kích thích tâm lý thị trường. Khuyên các nhà đầu tư nên cảnh giác, chú ý đến những rủi ro điều chỉnh hoặc tích lũy tiềm ẩn.