Thị trường Stablecoin mới: Sự trỗi dậy của Stablecoin sinh lời
Với sự bất ổn của hệ thống tài chính toàn cầu, thị trường tiền điện tử đang đón nhận những biến đổi mới. Sự suy yếu của quyền lực đồng đô la đã tạo ra cơ hội cho sự phát triển của stablecoin trên chuỗi, đặc biệt là sự nổi lên của stablecoin sinh lời (YBS) rất đáng chú ý.
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã thúc đẩy sự ra đời của Bitcoin, trong khi sự suy giảm của hệ thống tiền pháp định vào năm 2025 có thể thúc đẩy sự phát triển của stablecoin trên chuỗi. Mặc dù stablecoin không đủ dự trữ vẫn đang ở giai đoạn lý thuyết, nhưng stablecoin có một phần dự trữ rất có thể sẽ trở thành xu hướng chính trong tương lai. Stablecoin không phải USD cũng đang liên tục thử nghiệm, nhưng vị thế tiền tệ toàn cầu của USD khó có thể bị ảnh hưởng trong ngắn hạn.
Hiện tại, thị trường Stablecoin đang bước vào giai đoạn mới của YBS. YBS dựa trên đô la Mỹ và có dự trữ đầy đủ, nhưng trong đó chứa đựng hình mẫu cho Stablecoin không phải đô la, không có dự trữ đầy đủ trong tương lai.
Việc phát hành đô la Mỹ chủ yếu phụ thuộc vào sự hợp tác giữa Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính, thông qua các ngân hàng thương mại để khuếch đại hệ số tiền tệ. Trái phiếu Mỹ trở thành cơ sở định giá tài chính toàn cầu, các quốc gia cần nắm giữ đô la Mỹ để giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, vòng lặp này đang bị phá vỡ, đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ đang trở thành tài sản rủi ro.
Trong bối cảnh này, tiền điện tử lại đón nhận cơ hội "toàn cầu hóa". Sự cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ tiếp tục, và thời đại chênh lệch giá toàn cầu cũng sẽ diễn ra dưới hình thức stablecoin trên chuỗi.
Trong thị trường tiền điện tử, lượng phát hành Stablecoin phản ánh thực tế hơn so với tổng vốn hóa thị trường. Hiện tại, 230 tỷ USD Stablecoin cần cung cấp thanh khoản cho thị trường 2,7 nghìn tỷ USD, cấu trúc "đảo ngược" này khiến YBS có ý nghĩa quan trọng.
USDe của Ethena là một trong những stablecoin dự trữ tiền tệ phi chính thức thành công nhất gần đây. Mô hình phòng ngừa rủi ro của nó đơn giản và hiệu quả, nhưng vẫn cần được áp dụng rộng rãi hơn trong các tình huống giao dịch và thanh toán. Ethena thu hút người dùng thông qua tỷ suất lợi nhuận cao, nhưng tính bền vững của mô hình này còn nghi ngờ.
Bản chất của YBS là một loại chi phí thu hút khách hàng, cần nhiều người dùng hơn coi nó như một đồng tiền tương đương với đô la và tự mình nắm giữ. Hiện tại, YBS chủ yếu tập trung vào lĩnh vực DeFi, tỷ suất lợi nhuận đã trở lại sự hợp lý sau thời kỳ lợi nhuận cao.
Trong tương lai, trọng tâm cạnh tranh của YBS vẫn là thị phần. Chỉ khi phần lớn mọi người coi nó là Stablecoin chứ không phải là theo đuổi lợi nhuận, YBS mới có thể chiếm lĩnh không gian sử dụng của USDT trong khi vẫn duy trì lợi suất cao. Ngược lại, nếu tất cả người dùng đều theo đuổi lợi nhuận, thì nguồn lợi nhuận sẽ biến mất.
Nói chung, YBS đại diện cho xu hướng mới của thị trường Stablecoin, nhưng sự phát triển của nó vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Những người tham gia thị trường cần theo dõi chặt chẽ sự tiến triển trong lĩnh vực này, nắm bắt những cơ hội tiềm ẩn.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Sự trỗi dậy của stablecoin sinh lời định hình lại cấu trúc thị trường YBS mới
Thị trường Stablecoin mới: Sự trỗi dậy của Stablecoin sinh lời
Với sự bất ổn của hệ thống tài chính toàn cầu, thị trường tiền điện tử đang đón nhận những biến đổi mới. Sự suy yếu của quyền lực đồng đô la đã tạo ra cơ hội cho sự phát triển của stablecoin trên chuỗi, đặc biệt là sự nổi lên của stablecoin sinh lời (YBS) rất đáng chú ý.
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 đã thúc đẩy sự ra đời của Bitcoin, trong khi sự suy giảm của hệ thống tiền pháp định vào năm 2025 có thể thúc đẩy sự phát triển của stablecoin trên chuỗi. Mặc dù stablecoin không đủ dự trữ vẫn đang ở giai đoạn lý thuyết, nhưng stablecoin có một phần dự trữ rất có thể sẽ trở thành xu hướng chính trong tương lai. Stablecoin không phải USD cũng đang liên tục thử nghiệm, nhưng vị thế tiền tệ toàn cầu của USD khó có thể bị ảnh hưởng trong ngắn hạn.
Hiện tại, thị trường Stablecoin đang bước vào giai đoạn mới của YBS. YBS dựa trên đô la Mỹ và có dự trữ đầy đủ, nhưng trong đó chứa đựng hình mẫu cho Stablecoin không phải đô la, không có dự trữ đầy đủ trong tương lai.
Việc phát hành đô la Mỹ chủ yếu phụ thuộc vào sự hợp tác giữa Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính, thông qua các ngân hàng thương mại để khuếch đại hệ số tiền tệ. Trái phiếu Mỹ trở thành cơ sở định giá tài chính toàn cầu, các quốc gia cần nắm giữ đô la Mỹ để giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, vòng lặp này đang bị phá vỡ, đô la Mỹ và trái phiếu Mỹ đang trở thành tài sản rủi ro.
Trong bối cảnh này, tiền điện tử lại đón nhận cơ hội "toàn cầu hóa". Sự cạnh tranh giữa các stablecoin sẽ tiếp tục, và thời đại chênh lệch giá toàn cầu cũng sẽ diễn ra dưới hình thức stablecoin trên chuỗi.
Trong thị trường tiền điện tử, lượng phát hành Stablecoin phản ánh thực tế hơn so với tổng vốn hóa thị trường. Hiện tại, 230 tỷ USD Stablecoin cần cung cấp thanh khoản cho thị trường 2,7 nghìn tỷ USD, cấu trúc "đảo ngược" này khiến YBS có ý nghĩa quan trọng.
USDe của Ethena là một trong những stablecoin dự trữ tiền tệ phi chính thức thành công nhất gần đây. Mô hình phòng ngừa rủi ro của nó đơn giản và hiệu quả, nhưng vẫn cần được áp dụng rộng rãi hơn trong các tình huống giao dịch và thanh toán. Ethena thu hút người dùng thông qua tỷ suất lợi nhuận cao, nhưng tính bền vững của mô hình này còn nghi ngờ.
Bản chất của YBS là một loại chi phí thu hút khách hàng, cần nhiều người dùng hơn coi nó như một đồng tiền tương đương với đô la và tự mình nắm giữ. Hiện tại, YBS chủ yếu tập trung vào lĩnh vực DeFi, tỷ suất lợi nhuận đã trở lại sự hợp lý sau thời kỳ lợi nhuận cao.
Trong tương lai, trọng tâm cạnh tranh của YBS vẫn là thị phần. Chỉ khi phần lớn mọi người coi nó là Stablecoin chứ không phải là theo đuổi lợi nhuận, YBS mới có thể chiếm lĩnh không gian sử dụng của USDT trong khi vẫn duy trì lợi suất cao. Ngược lại, nếu tất cả người dùng đều theo đuổi lợi nhuận, thì nguồn lợi nhuận sẽ biến mất.
Nói chung, YBS đại diện cho xu hướng mới của thị trường Stablecoin, nhưng sự phát triển của nó vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức. Những người tham gia thị trường cần theo dõi chặt chẽ sự tiến triển trong lĩnh vực này, nắm bắt những cơ hội tiềm ẩn.