Điểm đến tiếp theo của Stablecoin: Thanh toán quốc tế, mã hóa kỹ thuật số thị trường chứng khoán Mỹ và AI Agent

Quan điểm cốt lõi

Stablecoin có những ưu điểm đặc biệt trong các tình huống thanh toán, thị trường đặc biệt quan tâm đến sự phát triển của nó trong lĩnh vực thanh toán truyền thống, đặc biệt là thanh toán xuyên biên giới trong thương mại quốc tế. Giữa các loại stablecoin khác nhau tồn tại các đặc điểm "không đồng nhất", khiến cho sự cạnh tranh giữa chúng trở nên gay gắt hơn. Hiện tại, mã hóa cổ phiếu Mỹ và AI Agent sẽ trở thành hai hướng quan trọng trong việc thúc đẩy ứng dụng stablecoin, điều này có thể ảnh hưởng lớn đến tính thanh khoản của thị trường tài chính toàn cầu.

Sự hội nhập hai chiều giữa Stablecoin và thanh toán truyền thống

Stablecoin như một loại tiền điện tử dựa trên blockchain, có hệ thống tài khoản đơn giản, chuyển khoản tiện lợi, và có đặc điểm thanh toán ngay lập tức. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hệ thống tài chính truyền thống. Các tổ chức tài chính truyền thống đóng vai trò trung gian tập trung, hạn chế tốc độ thanh toán. Ngược lại, việc thiết lập tài khoản blockchain rất đơn giản, chỉ cần có mạng và thiết bị đầu cuối là có thể đăng ký.

Gần đây, nhiều ông lớn trong lĩnh vực internet và bán lẻ truyền thống đã thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến stablecoin. Walmart và Amazon tại Mỹ đang khám phá việc phát hành stablecoin đô la của riêng mình. Hồng Kông Trung Quốc sắp thực hiện "Quy định về stablecoin", và các công ty như Ant International đã bày tỏ ý định xin cấp giấy phép liên quan.

Tuy nhiên, ngay cả stablecoin PYUSD do gã khổng lồ thanh toán PayPal ra mắt, quy mô cung ứng hiện tại cũng chỉ khoảng 9,5 triệu đô la, phát triển không như mong đợi. Điều này phản ánh logic cạnh tranh đặc biệt của thị trường stablecoin.

Thị trường Stablecoin đang ngày càng cạnh tranh gay gắt

Mặc dù các stablecoin cùng loại có giá trị tương đương, nhưng các stablecoin từ các nhà phát hành khác nhau có đặc điểm "không đồng nhất". Lấy stablecoin đô la Mỹ làm ví dụ, khối lượng giao dịch của USDT và USDC trên sàn giao dịch Coinbase chênh lệch rất lớn, USDC chỉ khoảng một phần tám so với USDT.

USDT như là một Stablecoin lớn nhất, tính phổ biến của nó là chìa khóa cho khả năng cạnh tranh trên thị trường. Nó được sử dụng rộng rãi trên các sàn giao dịch tập trung, nền tảng DeFi và các quốc gia đang phát triển. Chính tính phổ biến của chuỗi cảnh này đã khiến USDT trở thành Stablecoin đô la lớn nhất.

Do đó, sự cạnh tranh của các loại stablecoin chủ yếu nằm ở tính phổ quát của chuỗi tình huống của nó. Đây cũng là một trong những lý do khiến sự phát triển của stablecoin do các ông lớn truyền thống như PayPal phát hành không đạt như mong đợi.

Cơ hội và thách thức trong việc mở rộng hệ thống thanh toán mới của Stablecoin

Việc tích hợp stablecoin vào hệ thống thanh toán truyền thống cần xây dựng cơ sở hạ tầng và dịch vụ tương ứng. Điều này liên quan đến việc xây dựng nhiều khía cạnh như quy tắc thanh toán, quy định pháp lý, nhà cung cấp dịch vụ tài chính và cơ sở hạ tầng CNTT.

Hiện tại, Stablecoin chủ yếu được sử dụng cho thanh toán bán lẻ và chuyển tiền. Thị trường có tiềm năng hơn trong tương lai là thanh toán B2B và thanh toán thương mại xuyên biên giới. Gã khổng lồ thanh toán Stripe đang cố gắng kết nối thanh toán Stablecoin với hệ thống thanh toán ngân hàng truyền thống, mang lại không gian phát triển mới cho Stablecoin trong lĩnh vực thanh toán.

Một thách thức khác đối với việc thanh toán bằng Stablecoin là hiệu quả. Cấu trúc tập trung của các hệ thống thanh toán truyền thống giúp nâng cao hiệu quả. Ngược lại, đặc điểm phi tập trung của blockchain hạn chế tốc độ xử lý. Cách cải thiện hiệu quả thanh toán của mạng blockchain sẽ là một bài toán công nghệ cần phải vượt qua.

Mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ và AI Agent: Thúc đẩy hiệu ứng hút tài chính

Token hóa cổ phiếu Mỹ là một hướng quan trọng trong lĩnh vực RWA, dự kiến sẽ tăng tốc triển khai trong nửa cuối năm nay, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu về Stablecoin. Đồng thời, sự kết hợp giữa AI Agent và Stablecoin cũng có tiềm năng to lớn, cả hai đều có thể tạo ra hiệu ứng hút tài chính toàn cầu.

Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ từng là một "hiện tượng ngắn ngủi" trong thị trường tiền điện tử, chẳng hạn như nền tảng Mirror protocol đã cung cấp tài sản mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ như Tesla, Google. Trong bối cảnh RWA đang phát triển nhanh chóng, việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ lại trở thành tâm điểm của thị trường. Các tổ chức tài chính truyền thống như BlackRock và các tổ chức tiền điện tử đang tích cực thúc đẩy việc này. Các sàn giao dịch như Coinbase cũng đang tìm kiếm sự chấp thuận của cơ quan quản lý để cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số.

Sự kết hợp giữa AI Agent và Stablecoin cũng rất tiềm năng. Quy trình ủy quyền phức tạp của tài khoản tài chính truyền thống không thân thiện với AI Agent. Trong khi đó, Stablecoin dựa trên tài khoản nhẹ blockchain rất phù hợp cho việc điều khiển và thanh toán của AI Agent. Việc giới thiệu hợp đồng thông minh blockchain càng hoàn thiện hơn sự kết hợp giữa quyết định của AI và thanh toán tài khoản. Điều này cung cấp cơ sở cho việc AI Agent trực tiếp thao tác tài khoản của người dùng, hứa hẹn sẽ đóng vai trò quan trọng trong lĩnh vực thanh toán.

Quản lý và tuân thủ Stablecoin: Xây dựng hệ thống còn nhiều việc phải làm

Việc thiết lập hệ thống thanh toán Stablecoin là một công trình hệ thống, liên quan đến an toàn tài sản, kiểm soát nội bộ, tuân thủ cũng như phối hợp đa quốc gia. Cách cá nhân và doanh nghiệp bảo quản tài sản tiền điện tử một cách an toàn vẫn là một vấn đề phức tạp.

Việc thanh toán bằng stablecoin còn mang lại nhiều thách thức về quản lý, đặc biệt là vấn đề offshore của tiền pháp định. Hiện tại, việc quản lý lưu thông thanh toán bằng stablecoin vẫn đang trống rỗng. Việc sử dụng rộng rãi stablecoin USD có thể dẫn đến việc "offshore hóa" đồng USD, khiến Mỹ khó có thể quản lý và kiểm soát hiệu quả.

Tổng thể, stablecoin hiện đang ở giai đoạn ứng dụng tiên phong, đồng bộ và hòa hợp với quy định. Với việc các chính sách quản lý ở Mỹ, Hồng Kông và các nơi khác trở nên rõ ràng, sự phát triển của stablecoin sẽ trở nên quy củ hơn, đồng thời cung cấp cho các tổ chức tài chính truyền thống một hướng phát triển kinh doanh rõ ràng hơn.

Gợi ý đầu tư

Dưới sự thúc đẩy của các dự luật liên quan đến Stablecoin tại Mỹ và Hong Kong, thị trường RWA và Stablecoin dự kiến sẽ có sự phát triển nhanh chóng. Đề nghị chú ý đến các hướng sau:

• Chứng khoán Mỹ: Circle, Robinhood, Coinbase, Microstrategy, Futu Holdings, v.v.
• Cổ phiếu Hồng Kông: Zhong An Online, Lian Lian Digital, Heng Yue Holdings
• A cổ: Tứ Phương Tinh Sáng, Trung Khoa Kim Tài, Hằng Bảo C股份, Lãng Tân Tập Đoàn, v.v.

Đồng thời cũng cần chú ý đến tác động tiềm tàng của các ứng dụng đổi mới nguyên bản trên blockchain đối với thị trường tài chính.

Lời cảnh báo về rủi ro

• Nghiên cứu và phát triển công nghệ blockchain không đạt kỳ vọng
• Sự không chắc chắn của chính sách quản lý
• Mô hình kinh doanh Web3.0 không đạt như kỳ vọng