Xin chào mọi người buổi chiều. Cảm ơn Norm đã giới thiệu nhiệt tình, cũng cảm ơn vì đã mời tôi đến đây để cùng các bạn tụ hội, tôi cảm thấy rất vinh dự — đặc biệt là trong một thời điểm quan trọng như thế này, tôi cho rằng đây có thể sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong vị thế lãnh đạo của Mỹ trên thị trường tài sản tiền điện tử. Trước khi chia sẻ một số suy nghĩ, tôi phải đặc biệt cảm ơn America First Policy Institute đã tạo điều kiện cho cuộc đối thoại kịp thời này. Đồng thời, để không làm cho đội ngũ tuân thủ lo lắng, tôi phải tuyên bố một cách nghiêm túc: những quan điểm mà tôi bày tỏ hôm nay chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tôi, không đại diện cho lập trường chính thức của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hoặc các ủy viên khác.
Hôm nay, tôi muốn nói về một kế hoạch mà tôi đã cùng với Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester Peirce đề xuất - "Dự án Crypto" (Project Crypto). Kế hoạch này sẽ trở thành hướng dẫn chiến lược của SEC, hỗ trợ Tổng thống Trump thúc đẩy chính sách nhằm biến Hoa Kỳ thành "thủ đô Crypto toàn cầu". Trước khi giới thiệu về kế hoạch của chúng tôi liên quan đến vị thế thống trị của thị trường crypto, tôi muốn điểm qua một số bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của các thị trường tài chính Hoa Kỳ. Những khoảnh khắc này có sự tương đồng với bối cảnh hiện tại. Hiểu những điểm này sẽ giúp chúng ta đảm bảo rằng hướng đi trong tương lai không lệch khỏi nền tảng mà chúng ta đã kế thừa.
Sự tiến hóa của thị trường vốn: Từ thỏa thuận Wutong Tree đến thời đại blockchain
Cơn sóng đổi mới luôn thấm nhuần trong quá trình phát triển của thị trường vốn Mỹ, và thường có sức mạnh như gió bão. Năm 1792, cơn "gió" này đã thổi vào tán lá dưới cây phong. Chính dưới bóng cây này, hơn hai mươi nhà môi giới chứng khoán đã tụ tập, ký một thỏa thuận ngắn gọn, trở thành hình mẫu của Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Thỏa thuận này, chỉ chưa đầy một trăm chữ và được viết tay trên da cừu, đã mở ra một thiết kế hệ thống bền vững, ảnh hưởng đến cách thức lưu chuyển vốn của nhiều thế hệ sau.
Trong vài thế kỷ qua, thị trường vốn chưa bao giờ ngừng lại. Chúng mở rộng và tiến hóa theo tư tưởng và công nghệ của thời đại, và liên tục tự đổi mới. Thị trường đầy sức sống chính là nhờ vào những người tham gia. Thị trường thông qua cơ chế khuyến khích, hướng dẫn trí tuệ của những người này tập trung vào những vấn đề khó khăn nhất của xã hội; những người có thể đưa ra giải pháp sáng tạo và nhận được sự công nhận cũng như giao dịch từ người khác sẽ được đền bù. Chính thông qua cơ chế này, "bàn tay vô hình" mà Adam Smith đã mô tả có thể hoạt động - ngay cả khi cá nhân chỉ đang theo đuổi lợi ích riêng của mình, nhưng thị trường cũng sẽ thúc đẩy họ nâng cao lợi ích công cộng.
Nhiệm vụ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là duy trì một môi trường thị trường như vậy: để sự sáng tạo và năng lực chuyên môn của con người có thể liên tục mang lại giá trị cho xã hội. Trong quá trình phát triển của mình, SEC đã đóng vai trò tích cực trong việc hỗ trợ đổi mới, nhưng cũng đã từng trong một số thời kỳ kìm hãm đổi mới. May mắn thay, tiến bộ thường có thể vượt qua trở ngại. Khi quan điểm quản lý của chúng ta đối mặt với những biến đổi công nghệ bằng sự thận trọng chứ không phải sự sợ hãi, vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trên thị trường toàn cầu cũng được củng cố liên tục.
Những năm 1960 — — Tôi rất vui mừng vì lúc đó tôi chưa tham gia vào ngành — — Phố Wall đang trong một đợt thị trường bò. Nhưng phía sau vẻ ngoài hào nhoáng, hệ thống vận hành cơ bản của thị trường đã phải đối mặt với áp lực lớn. Quy trình thanh toán và giao dịch lúc đó rất phức tạp và tốn kém, hầu hết các giao dịch vẫn phụ thuộc vào chứng khoán giấy. Những chồng chứng khoán thực chất chất đống như núi, phải được nhân viên đẩy xe vận chuyển qua lại giữa Phố Wall và các khu tài chính lớn trên toàn quốc. Đây là một bức tranh của thế kỷ trước, đang vật lộn với nhu cầu hiện đại hóa của thị trường chứng khoán thời điểm đó.
Thực tế, hệ thống thanh toán và giao hàng bằng giấy được thiết kế cho những năm tương đối êm đềm đã trở nên quá tải trước khối lượng giao dịch ngày càng tăng. Sự chậm trễ của một tổ chức có thể gây ảnh hưởng đến toàn bộ quy trình của tổ chức khác; trường hợp chứng khoán bị mất hoặc bị đánh cắp xảy ra thường xuyên; số lượng giao dịch thất bại tăng đột biến. Một số nhà môi giới không có nhiều vốn đã rơi vào khó khăn dưới tác động của các giao dịch bị hủy. Để giảm bớt sự hỗn loạn, thị trường buộc phải rút ngắn thời gian giao dịch, các sàn giao dịch thậm chí còn tạm ngừng giao dịch vào mỗi thứ Tư để các tổ chức xử lý lượng chứng từ giấy tờ chất đống.
Chủ tịch SEC thời điểm đó đã mô tả sự hỗn loạn do hệ thống lạc hậu gây ra như sau: "Cuộc khủng hoảng kéo dài và nghiêm trọng nhất trong ngành chứng khoán trong 40 năm qua... Nhiều công ty đã sụp đổ, niềm tin của nhà đầu tư giảm mạnh." Đáng ghi nhận là, SEC đã có những biện pháp tích cực để ứng phó với cái gọi là "khủng hoảng tài liệu" này. Cơ quan quản lý đã thúc đẩy các bên liên quan trên thị trường cùng nhau thành lập Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ (DTCC), hoàn toàn cách mạng hóa cách thức sở hữu và giao dịch chứng khoán. Quyền sở hữu chứng khoán không còn phụ thuộc vào các chứng từ giấy tờ luân chuyển giữa khách hàng và môi giới, mà được thực hiện thông qua phương thức ghi chép trên sổ cái máy tính. Các chứng từ vật lý được "tĩnh hóa" và được lưu giữ tập trung trong các kho an toàn, trong khi quyền sở hữu được luân chuyển theo cách điện tử, từ đó đặt nền móng cho hệ thống thanh toán và giao dịch hiện đại, tiếp tục cho đến ngày nay.
Cũng như máy báo giá tự động (ticker tape machine) được trình bày ở đây, nó là một bước đột phá lớn trong thời đại đó, hoàn toàn thay đổi cách mà công chúng Mỹ tiếp cận thông tin thị trường — — in ra từng dòng ghi lại mỗi giao dịch. Tuy nhiên, những đột phá công nghệ không nên chỉ dừng lại ở những trang sử đã qua. Đến cuối thập niên 1990, hệ thống giao dịch điện tử nhanh chóng phổ biến, phá vỡ nhiều giả định của cơ chế hoạt động thị trường truyền thống. Chủ tịch lúc bấy giờ, Arthur Levitt, cho rằng SEC có trách nhiệm cung cấp sự linh hoạt về quy định thích hợp cho sự đổi mới của thị trường điện tử. Do đó, SEC đã phát hành Quy định Hệ thống Giao dịch Thay thế (Regulation Alternative Trading Systems, viết tắt là "Reg ATS") vào năm 1999, cho phép các ATS (hệ thống giao dịch thay thế) được quản lý theo tiêu chuẩn của nhà môi giới, thay vì theo mô hình của các sàn giao dịch trước đây.
Nói đến đây, chúng ta đã trở lại hiện tại - một thời điểm kêu gọi Mỹ thể hiện lại tinh thần tiên phong; một dự án có tiềm năng giải phóng sức mạnh này. Khung quy định của chúng ta không nên còn bị neo vào thời kỳ mô phỏng không phù hợp với các ranh giới mới. Dù sao, tương lai đang đến với tốc độ nhanh chóng và thế giới sẽ không chờ đợi. Đối mặt với làn sóng biến đổi của tài sản kỹ thuật số, Mỹ không thể chỉ thụ động theo kịp mà cần phải trở thành lực lượng thúc đẩy cuộc cách mạng này.
Định hình tương lai: Vị thế lãnh đạo của Mỹ trong thời đại vàng tài chính
Do đó, hôm nay tôi muốn chính thức tuyên bố với thế giới rằng, dưới sự lãnh đạo của tôi, SEC sẽ không đứng im nhìn sự đổi mới phát triển ở nước ngoài trong khi thị trường tài chính của chúng ta vẫn dậm chân tại chỗ. Để thực hiện tầm nhìn "Biến nước Mỹ thành thủ đô tiền điện tử toàn cầu" mà Tổng thống Trump đã đề xuất, SEC phải đánh giá toàn diện những cơ hội và rủi ro tiềm ẩn khi chuyển đổi thị trường từ hệ thống ngoại tuyến sang hệ thống trực tuyến.
Chúng ta đang đứng trên ngưỡng cửa lịch sử mới của thị trường vốn. Như tôi đã đề cập trước đây, hôm nay tôi chính thức thông báo khởi động "Dự án Crypto" — một hành động chiến lược bao trùm toàn bộ SEC, nhằm thúc đẩy việc hiện đại hóa quy định chứng khoán, đặt nền tảng thể chế cho thị trường tài chính Mỹ tiến vào thời đại chuỗi.
Chỉ vài tuần trước, Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS, thiết lập khung quản lý stablecoin dựa trên "chuẩn vàng" cho Hoa Kỳ, đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu. Vào thời điểm ký kết đạo luật này, tôi cũng rất vui mừng khi thấy Tổng thống Trump ủng hộ nỗ lực của Quốc hội trong việc thông qua luật cấu trúc thị trường tiền điện tử trước cuối năm. Tôi đánh giá cao việc Hạ viện đã đạt được sự hỗ trợ lưỡng đảng mạnh mẽ cho vấn đề này và mong muốn hợp tác chặt chẽ với Thượng viện, dựa trên những thành quả của Hạ viện, để cùng xây dựng luật cấu trúc hỗ trợ phát triển bền vững lâu dài cho thị trường tiền điện tử. Điều này sẽ giúp ngăn chặn việc tận dụng quy định, nâng cao tính tiên đoán của hệ thống, và củng cố thêm vị thế của Hoa Kỳ như "thủ đô tiền điện tử toàn cầu."
Vừa qua, nhóm làm việc về thị trường tài sản số của Tổng thống đã công bố "Báo cáo PWG", đưa ra những khuyến nghị rõ ràng tới SEC và các cơ quan liên bang khác, kêu gọi xây dựng một khuôn khổ quản lý nhằm duy trì vị thế dẫn đầu của Mỹ trong thị trường tài sản mã hóa. Báo cáo này được coi là kế hoạch giúp Mỹ đạt được vị trí hàng đầu trong lĩnh vực blockchain và công nghệ mã hóa. Tuần trước, Tổng thống Trump cho biết ông hy vọng "toàn thế giới sẽ hoạt động trên nền tảng công nghệ của Mỹ". Tôi cũng đã sẵn sàng nỗ lực hết mình để thúc đẩy việc đạt được mục tiêu này.
Vì lý do đó, tôi tuyên bố chính thức khởi động “Dự án Crypto” (Project Crypto), và chỉ đạo các bộ phận chính sách của SEC phối hợp với nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử do Ủy viên Hester Peirce lãnh đạo để thúc đẩy nhanh chóng việc xây dựng và thực hiện các kế hoạch cụ thể theo các khuyến nghị của Báo cáo PWG. “Dự án Crypto” sẽ giúp đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục là quốc gia phù hợp nhất để thành lập doanh nghiệp, phát triển công nghệ tiên tiến và tham gia vào thị trường vốn toàn cầu. Chúng tôi sẽ đưa trở lại những doanh nghiệp tiền điện tử từng bị buộc phải rời bỏ, đặc biệt là những doanh nghiệp đã chịu thiệt hại nặng nề do các hành động quản lý “thay thế quy định bằng thực thi” và “Chiến dịch Chokepoint 2.0” của chính phủ trước đây. Dù là các tổ chức hiện có trong ngành hay những người mới gia nhập, SEC hoan nghênh tất cả các chủ thể thị trường mong muốn thúc đẩy đổi mới.
Theo các khuyến nghị trong "Báo cáo PWG", tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban soạn thảo một bộ quy tắc quản lý rõ ràng và ngắn gọn về phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản tiền điện tử, và phát hành công khai để lấy ý kiến. Trong khi nhân viên ủy ban đẩy nhanh việc xây dựng quy tắc cuối cùng, trong vài tháng tới, ủy ban và các nhân viên của mình cũng sẽ xem xét việc áp dụng các quyền hạn giải thích, miễn trừ và các quyền quản lý khác, đảm bảo rằng các quy tắc lỗi thời không làm kìm hãm sự đổi mới và năng lực khởi nghiệp của Mỹ. Nhiều quy tắc truyền thống hiện hành của ủy ban đã không còn phù hợp với môi trường thị trường của thế kỷ 21, chưa kể đến thị trường trên chuỗi. Ủy ban phải tiến hành sửa đổi toàn diện hệ thống quy tắc quản lý của mình, ngăn chặn các rào cản quản lý cản trở sự tiến bộ và cạnh tranh, bất kể đến từ các tham gia thị trường mới nổi hay các tổ chức hiện có, cuối cùng chỉ có nhà đầu tư bình thường là người chịu thiệt.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa trở lại Mỹ: Thời đại mới của SEC
"Dự án Crypto" sẽ bao gồm một loạt các sáng kiến trọng điểm trong phạm vi ủy ban:
Đầu tiên, chúng tôi sẽ cam kết thúc đẩy việc phát hành tài sản tiền điện tử trở về quê hương Mỹ. Những cấu trúc công ty offshore phức tạp trong quá khứ, "biểu diễn phi tập trung" và cách xử lý mơ hồ về thuộc tính chứng khoán sẽ trở thành lịch sử. Như Tổng thống Trump đã nói, Mỹ đang ở trong "thời kỳ hoàng kim" — dưới chương trình chính sách mới của chúng tôi, nền kinh tế tài sản tiền điện tử cũng sẽ bước vào thời kỳ hoàng kim của riêng nó.
Theo hướng dẫn của "Báo cáo PWG", một trong những nhiệm vụ hàng đầu của tôi là nhanh chóng thiết lập một khuôn khổ quản lý về phát hành tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Hình thành vốn luôn là một trong những sứ mệnh cốt lõi của SEC, tuy nhiên trong một thời gian dài, SEC đã phớt lờ nhu cầu của thị trường về sự lựa chọn, mà ngược lại còn kìm hãm các hoạt động tài trợ dựa trên công nghệ tiền điện tử. Kết quả là, thị trường tiền điện tử dần xa rời việc phát hành tài sản, và các nhà đầu tư cũng đã mất cơ hội tham gia vào việc xây dựng kinh tế thực thông qua công nghệ mới này. Cách tiếp cận "nhìn mà không thấy" trong quá khứ của SEC, cũng như phương thức quản lý "bắn trước, hỏi sau", nên trở thành lịch sử.
Mặc dù SEC đã từng có những phát biểu khác nhau trong quá khứ, nhưng thực tế là hầu hết các tài sản tiền điện tử không thuộc về chứng khoán. Tuy nhiên, do sự nhầm lẫn về tiêu chuẩn áp dụng của "Bài kiểm tra Howey", một số nhà đổi mới buộc phải xem tất cả các tài sản tiền điện tử như chứng khoán để tránh rủi ro. Trong khi đó, các doanh nhân ở Mỹ đang sử dụng công nghệ blockchain để hiện đại hóa các hệ thống và công cụ truyền thống. Ví dụ, thượng nghị sĩ Bernie Moreno từ bang Ohio là một trong số đó - ông vừa là một doanh nhân thành công, vừa là một thượng nghị sĩ liên bang mới được bầu. Trước khi đắc cử, ông đã thành lập một doanh nghiệp chuyên đưa quyền sở hữu ô tô lên blockchain. Ông nhận thấy những nút thắt về hiệu quả trong quy trình chuyển nhượng quyền sở hữu và đã đề xuất các giải pháp khả thi bằng công nghệ trên chuỗi. Những doanh nhân này xứng đáng có một bộ tiêu chuẩn rõ ràng và có thể thực thi để xác định liệu luật chứng khoán có áp dụng cho doanh nghiệp của họ hay không. Họ không chỉ cần những quy tắc như vậy, mà cũng xứng đáng có được những quy tắc đó.
Tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban bắt tay vào việc xây dựng một bộ hướng dẫn rõ ràng để giúp các nhà tham gia thị trường xác định xem một tài sản tiền điện tử có thuộc về chứng khoán hay có phải là đối tượng áp dụng của hợp đồng đầu tư hay không. Mục tiêu của chúng tôi là giúp các nhà tham gia thị trường phân loại hợp lý các tài sản tiền điện tử dựa trên bản chất kinh tế của giao dịch, chẳng hạn như tài sản kỹ thuật số, hàng hóa kỹ thuật số hoặc stablecoin, và từ đó xác định thuộc tính của chúng. Phương pháp này sẽ cho phép các nhà tham gia thị trường có thể đánh giá dựa trên các tiêu chí rõ ràng, xác định xem bên phát hành có đưa ra bất kỳ cam kết nào có ý nghĩa hay không, từ đó khiến tài sản tiền điện tử này cấu thành một hợp đồng đầu tư.
Ngoài ra, việc được xác định là "chứng khoán" không nên được coi là nhãn tiêu cực cho dự án. Chúng ta cần thiết lập một bộ khung quy định phù hợp cho chứng khoán tài sản tiền điện tử, để các sản phẩm này có thể phát triển mạnh mẽ trên thị trường Mỹ. Nhiều nhà phát hành có thể có xu hướng tận dụng sự linh hoạt trong thiết kế sản phẩm mà luật chứng khoán cung cấp; trong khi đó, nhà đầu tư có thể nhận được phân phối lợi nhuận, quyền biểu quyết và các chức năng quyền lợi điển hình khác mà chứng khoán thường có. Dự án không nên bị ép buộc phải thành lập tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), quỹ offshore, hoặc bị ép buộc "phi tập trung" trong giai đoạn mà chưa sẵn sàng. Tôi cũng rất mong đợi những ứng dụng mới của chứng khoán tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại, chẳng hạn như tham gia vào cơ chế đồng thuận của mạng blockchain thông qua việc token hóa cổ phiếu.
Do đó, đối với những giao dịch tài sản tiền điện tử chịu sự quản lý của luật chứng khoán, tôi đã yêu cầu nhân viên đưa ra các yêu cầu công khai, cơ chế miễn trừ và các điều khoản an toàn cảng phù hợp hơn, bao gồm các hình thức giao dịch phổ biến như "phát hành token lần đầu" (ICO), "airdrop" và các phần thưởng trên mạng. Trong những giao dịch này, mục tiêu của chúng tôi nên là khiến các nhà phát hành không còn phải loại trừ người dùng Mỹ do sự phức tạp của pháp luật và rủi ro kiện tụng, mà là chủ động lựa chọn đưa thị trường Mỹ vào phạm vi phát hành nhờ vào sự bảo vệ pháp lý rõ ràng và môi trường quản lý bao dung. Theo tôi, chỉ cần chúng ta kiên định với hướng đi này, sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử sẽ có thể đón nhận một cuộc bùng nổ "Cambri".
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp muốn thực hiện "đối tượng hóa" cổ phiếu phổ thông, trái phiếu, quyền lợi đối tác và các chứng khoán khác, hoặc chứng khoán phát hành bởi bên thứ ba. Hiện tại, các hoạt động đổi mới này chủ yếu diễn ra ở nước ngoài, lý do là do những rào cản quản lý mà Hoa Kỳ phải đối mặt. Nhóm chính sách của chúng tôi cũng đã phản hồi rằng, dù là các tổ chức tài chính nổi tiếng trên Phố Wall hay các công ty công nghệ kỳ lân ở Silicon Valley, đều đang lần lượt nộp đơn liên quan đến "đối tượng hóa" cho SEC. Tôi đã yêu cầu nhân viên của ủy ban hợp tác với các doanh nghiệp có ý định phát hành chứng khoán đối tượng hóa tại Hoa Kỳ và, trong các trường hợp thích hợp, cung cấp miễn trừ quản lý để đảm bảo công chúng Mỹ không bị loại ra khỏi cuộc cách mạng đổi mới này.
Tăng cường tự do: Trao quyền lựa chọn cho các tổ chức lưu ký và sàn giao dịch
Thứ hai, để đạt được các mục tiêu chính sách của tổng thống, SEC có trách nhiệm đảm bảo rằng các nhà tham gia thị trường có quyền tự chủ tối đa khi lựa chọn phương thức lưu ký và giao dịch tài sản tiền điện tử. Như tôi đã nhấn mạnh trước đây, quyền sở hữu và bảo quản tài sản cá nhân là một trong những giá trị cốt lõi của Mỹ. Tôi kiên quyết ủng hộ việc cá nhân nắm giữ tài sản tiền điện tử thông qua ví tự lưu ký và tham gia các hoạt động trên chuỗi, như staking. Tuy nhiên, vẫn có một số nhà đầu tư lựa chọn dựa vào các tổ chức đăng ký của SEC (như nhà môi giới và tư vấn đầu tư) để lưu ký tài sản thay mặt họ, và những tổ chức này sẽ phải tuân thủ các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn khi cung cấp dịch vụ liên quan. Trong thời gian tôi đảm nhiệm chức vụ chủ tịch, tôi sẽ ưu tiên thúc đẩy thực hiện các khuyến nghị trong "Báo cáo PWG" về "Yêu cầu quản lý lưu ký SEC hiện đại hóa", đặc biệt là đối với các tổ chức trung gian đăng ký.
Khung "nhà môi giới giao dịch mục đích đặc biệt" mà chính phủ trước đó thực hiện, Thông báo Kế toán số 121 (SAB 121) và "Hành động phong tỏa 2.0" đã dẫn đến việc thiếu hụt nghiêm trọng các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử hiện có trên thị trường. Các quy định hiện hành về lưu ký khi được ban hành, đã không xem xét đến các đặc điểm của tài sản tiền điện tử. Tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban nghiên cứu cách tối ưu hóa hệ thống quản lý hiện tại để hỗ trợ tốt hơn cho các sắp xếp lưu ký tài sản tiền điện tử, trong đó bao gồm khả năng tạo cơ chế miễn trừ hoặc các sắp xếp linh hoạt khác, tất nhiên cũng bao gồm khả năng sửa đổi chính các quy định hiện hành.
Như báo cáo PWG đã đề xuất, các thành viên thị trường "nên được phép tham gia vào nhiều hoạt động dưới một cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất". Chúng ta không nên quản lý chỉ vì lý do quản lý, ép thị trường vào một "giường Procrustean" không phù hợp. Tôi ủng hộ việc trao cho các thành viên thị trường quyền tự do chọn con đường quản lý phù hợp nhất với hoạt động của họ, với điều kiện con đường đó có thể cung cấp đủ sự bảo vệ cho các nhà đầu tư.
Phát triển ứng dụng siêu: Tích hợp chức năng sản phẩm theo chiều ngang
Thứ ba, một trong những trọng tâm của tôi trong thời gian giữ chức chủ tịch là hỗ trợ các bên tham gia thị trường phát triển đổi mới xung quanh mô hình "ứng dụng siêu". Mọi người thường hỏi tôi: "Ứng dụng siêu mà bạn nói đến thực sự có nghĩa là gì?" Câu trả lời thực ra rất đơn giản: các tổ chức trung gian chứng khoán nên có khả năng cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ trong cùng một khung giấy phép. Ví dụ, một nhà môi giới có đủ điều kiện hệ thống giao dịch thay thế (ATS) nên có thể cung cấp dịch vụ giao dịch các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chứng khoán tài sản tiền điện tử, và chứng khoán truyền thống trên nền tảng của mình, đồng thời thực hiện các hoạt động khác bao gồm thế chấp và cho vay tài sản tiền điện tử mà không cần phải xin các giấy phép khác nhau ở năm mươi tiểu bang, hoặc nắm giữ nhiều giấy phép trùng lặp ở cấp liên bang.
Luật chứng khoán liên bang hiện hành không cấm việc các nền tảng giao dịch đã đăng ký với SEC niêm yết tài sản không phải chứng khoán. Về vấn đề này, tôi đã chỉ đạo nhân viên của ủy ban nghiên cứu thêm và đề xuất các hướng dẫn và quy tắc liên quan nhằm cuối cùng thúc đẩy tầm nhìn "Super App" này thành hiện thực. Có thể, chúng ta cũng có thể gọi bộ quy tắc này là "Reg Super-App".
Nhất quán với quan điểm của "Báo cáo PWG", SEC nên hợp tác với các cơ quan quản lý khác để thiết lập cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất cho các tổ chức đăng ký SEC. Các nhà tham gia thị trường không nên bị ràng buộc một cách vô ích bởi nhiều cơ quan quản lý hoặc hệ thống quản lý trùng lặp. Mô hình này đã được áp dụng rộng rãi trong ngành ngân hàng và đạt được kết quả tốt. Các ngân hàng thường có thể được miễn trừ khỏi nhiều yêu cầu quản lý lặp lại, chẳng hạn như nghĩa vụ đăng ký của các nhà môi giới và tổ chức thanh toán. Các cơ quan quản lý nên cung cấp các sắp xếp quản lý "liều tối thiểu" - vừa bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, vừa tạo không gian cho sự phát triển của các doanh nghiệp và doanh nhân. Chúng ta không nên đàn áp sự năng động của ngành bằng việc quản lý quá mức "cha mẹ", và cũng không nên đẩy các doanh nghiệp ra nước ngoài hay làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp Mỹ trên thị trường quốc tế. Hệ thống quản lý của chúng ta nên giải phóng sức cạnh tranh của đổi mới sản phẩm và nền tảng giao dịch, để tất cả người dân Mỹ đều được hưởng lợi. Chúng ta không nên giới hạn nhân tạo các mô hình kinh doanh, cũng không nên áp đặt chi phí quản lý lặp lại lên các doanh nghiệp Mỹ, dẫn đến việc những tổ chức lớn hơn có khả năng chịu đựng chi phí tuân thủ nhận được lợi thế không hợp lý.
Theo đề xuất của "Báo cáo PWG", tôi đã chỉ đạo nhân viên của Ủy ban xây dựng một khuôn khổ quy định cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán và chứng khoán tiền điện tử giao dịch song song trên nền tảng được SEC quản lý. Ngoài ra, tôi cũng yêu cầu nhân viên đánh giá xem có thể dựa trên quyền hạn hiện có để cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chịu sự ràng buộc của hợp đồng đầu tư, giao dịch trên nền tảng không đăng ký với SEC hay không. Tôi đặc biệt coi trọng việc thúc đẩy hướng đi này, vì nó không chỉ cho phép các nền tảng tiền điện tử chưa đăng ký với SEC, nhưng được cấp phép cấp bang, có thể niêm yết các tài sản cụ thể, mà còn cung cấp một con đường cho các nền tảng được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý để thực hiện giao dịch các sản phẩm như vậy, bao gồm khả năng thực hiện giao dịch ký quỹ — ngay cả khi Quốc hội chưa trao thêm quyền hạn cho CFTC, sự sắp xếp này vẫn có khả năng giải phóng tính thanh khoản thị trường lớn hơn.
Giải phóng tiềm năng thị trường Mỹ: Xây dựng hệ thống phần mềm chuỗi lớn lao và xuất sắc.
Thứ tư, tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban cập nhật các quy tắc và quy định lỗi thời trong tổ chức để giải phóng tiềm năng của hệ thống phần mềm chuỗi trên thị trường chứng khoán. Hệ thống phần mềm chuỗi có nhiều hình thức khác nhau - một số hệ thống thực hiện thực sự phi tập trung, không được vận hành bởi bất kỳ bên trung gian nào; một số khác thì do một bên vận hành cụ thể chịu trách nhiệm bảo trì. Dù là loại hệ thống phần mềm chuỗi nào, chúng cũng nên có chỗ đứng trong thị trường tài chính của chúng ta.
Một cấu trúc thị trường tài sản tiền điện tử đủ tiêu chuẩn phải cung cấp lộ trình tuân thủ cho các nhà phát triển hệ thống phần mềm chuỗi không cần sự can thiệp của trung gian tập trung. Các hệ thống phần mềm tài chính phi tập trung (DeFi), chẳng hạn như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), có thể thực hiện các hoạt động thị trường tài chính tự động và không có trung gian. Luật chứng khoán liên bang từ khi ra đời đã giả định rằng các hoạt động tài chính cần có sự tham gia và giám sát của các tổ chức trung gian. Nhưng điều này không có nghĩa là trong những kịch bản mà thị trường có thể tự vận hành, chúng ta vẫn nên nhân tạo đưa vào các trung gian chỉ để áp đặt một cấu trúc trung gian một cách cưỡng ép.
Chúng tôi sẽ dành chỗ cho hai loại mô hình trong thị trường chứng khoán: một mặt, bảo vệ những nhà phát triển chỉ phát hành mã phần mềm; mặt khác, phân biệt hợp lý giữa hoạt động tài chính trung gian và phi trung gian, đồng thời xây dựng các quy tắc quản lý hợp lý và khả thi cho các tổ chức trung gian muốn vận hành hệ thống phần mềm trên chuỗi. Tài chính phi tập trung và các hình thức hệ thống phần mềm trên chuỗi khác sẽ trở thành một phần của thị trường chứng khoán của chúng tôi, thay vì bị kìm hãm bởi sự quản lý lặp lại hoặc không cần thiết.
Để hiện thực hóa tầm nhìn trên, chúng ta cần xem xét điều chỉnh một phần các quy định hiện hành. Ví dụ, việc hỗ trợ giao dịch chứng khoán được mã hóa trên chuỗi có thể có nghĩa là chúng ta phải khám phá việc sửa đổi Quy tắc Quản lý Hệ thống Thị trường Quốc gia (Reg NMS), không chỉ giới hạn ở những cải tiến mà chúng ta đã thực hiện trong việc điều chỉnh những biến dạng thị trường mà nó đã gây ra trong quản lý hàng ngày. Nhiều người có thể còn nhớ, hai mươi năm trước, tôi đã cùng Ủy viên Cynthia Glassman viết một bản ý kiến phản đối dài về Reg NMS. Ngày nay, sau hai mươi năm những yêu cầu quy định quá cứng nhắc gây ra biến dạng thị trường và cản trở đổi mới, lý do phản đối của chúng tôi lúc đó trở nên thuyết phục hơn. Ý định lập pháp của Quốc hội cũng rất rõ ràng: sự phát triển của hệ thống thị trường chứng khoán quốc gia nên được dẫn dắt bởi "sức mạnh cạnh tranh của thị trường, chứ không phải bằng quy định không cần thiết". Tôi sẽ nỗ lực tìm kiếm con đường để đưa hệ thống quản lý của chúng ta quay trở lại với ý định ban đầu này, từ đó thúc đẩy đổi mới và cạnh tranh trong thị trường.
Thúc đẩy đổi mới: Lấy tính khả thi trong kinh doanh làm chỉ dẫn.
Cuối cùng, tinh thần đổi mới và khởi nghiệp luôn là động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Tổng thống Trump từng gọi Mỹ là “quốc gia của những người xây dựng”. Trong thời gian tôi giữ chức vụ Chủ tịch, SEC sẽ khuyến khích sự phát triển của nhóm này, thay vì bị hạn chế bởi các quy trình hành chính phức tạp hoặc các quy tắc quản lý “một kích cỡ cho tất cả”. Hiện tại, ủy ban đang tích cực xem xét các đề xuất được ngành đưa ra nhằm kích thích sự đổi mới. Đồng thời, chúng tôi cũng đang nghiên cứu việc thiết lập cơ chế “miễn trừ đổi mới”, cho phép các tổ chức đã đăng ký và chưa đăng ký nhanh chóng tiếp cận thị trường khi đối mặt với các mô hình kinh doanh hoặc dịch vụ mới mà các quy tắc hiện có không thể áp dụng hoàn toàn. Trong khi khuyến khích sự đổi mới, SEC cũng sẽ đảm bảo rằng tất cả các bên tham gia thị trường, dưới các sắp xếp miễn trừ như vậy, vẫn phải tuân thủ các điều kiện và yêu cầu cơ bản nhằm đạt được các mục tiêu chính sách của luật chứng khoán liên bang.
Dưới sự tưởng tượng về cơ chế "miễn trừ đổi mới", các nhà đổi mới và các chuyên gia có tầm nhìn sẽ có khả năng ngay lập tức đưa công nghệ mới và mô hình kinh doanh ra thị trường mà không cần tuân thủ những quy định quản lý phức tạp không tương thích hoặc cản trở hoạt động kinh tế. Tương ứng, họ sẽ tuân theo một bộ điều kiện cơ bản dựa trên nguyên tắc, nhằm đạt được các mục tiêu chính sách cốt lõi của Luật chứng khoán liên bang. Ví dụ, các điều kiện này có thể bao gồm: cam kết báo cáo định kỳ cho SEC, tích hợp chức năng danh sách trắng hoặc "bể xác minh", hạn chế việc đưa các chứng khoán token hóa không đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ (như ERC3643) ra thị trường, v.v. Tôi khuyến khích các bên tham gia thị trường làm việc với nhân viên của SEC trong việc thiết kế các mô hình khác nhau với sự quan tâm đến khả năng thương mại của chúng.
Kết luận
Trong quá trình thúc đẩy các ưu tiên nêu trên, tôi mong muốn hợp tác chặt chẽ với các đồng nghiệp trong các cơ quan chính phủ nhằm cùng nhau thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu. Đây không chỉ là một cuộc cách mạng về quy định, mà còn là một cơ hội lịch sử vượt thời gian. Từ hiệp ước da dê dưới cây phượng đến sổ cái phân tán trên chuỗi, làn sóng đổi mới vẫn đang thổi qua - và sứ mệnh của chúng ta là để làn gió này tiếp tục thúc đẩy vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ phát triển. Kính thưa quý vị, Hoa Kỳ không bao giờ hài lòng với việc theo sau. Chúng ta sẽ không đứng nhìn. Chúng ta sẽ đi tiên phong, chúng ta sẽ tiếp tục xây dựng, và chúng ta sẽ đảm bảo chương tiếp theo của đổi mới tài chính sẽ được viết ngay tại quê hương Hoa Kỳ.
Xin cảm ơn mọi người đã lắng nghe hôm nay. Chào mừng các bạn tiếp tục theo dõi thông báo và đề xuất sắp tới của chúng tôi, và chúng tôi cũng mong đợi các bạn như mọi khi đưa ra những ý kiến và gợi ý đầy hiểu biết.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC Chủ tịch toàn văn: Khởi động Dự án Crypto, biến Hoa Kỳ thành "Thủ đô mã hóa thế giới"
Tác giả | Paul S. Atkins, Chủ tịch SEC Mỹ
Biên dịch | Ngô Thuyết Blockchain Aki Chen
Liên kết gốc:
Xin chào mọi người buổi chiều. Cảm ơn Norm đã giới thiệu nhiệt tình, cũng cảm ơn vì đã mời tôi đến đây để cùng các bạn tụ hội, tôi cảm thấy rất vinh dự — đặc biệt là trong một thời điểm quan trọng như thế này, tôi cho rằng đây có thể sẽ là một bước ngoặt quan trọng trong vị thế lãnh đạo của Mỹ trên thị trường tài sản tiền điện tử. Trước khi chia sẻ một số suy nghĩ, tôi phải đặc biệt cảm ơn America First Policy Institute đã tạo điều kiện cho cuộc đối thoại kịp thời này. Đồng thời, để không làm cho đội ngũ tuân thủ lo lắng, tôi phải tuyên bố một cách nghiêm túc: những quan điểm mà tôi bày tỏ hôm nay chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tôi, không đại diện cho lập trường chính thức của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) hoặc các ủy viên khác.
Hôm nay, tôi muốn nói về một kế hoạch mà tôi đã cùng với Ủy viên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Hester Peirce đề xuất - "Dự án Crypto" (Project Crypto). Kế hoạch này sẽ trở thành hướng dẫn chiến lược của SEC, hỗ trợ Tổng thống Trump thúc đẩy chính sách nhằm biến Hoa Kỳ thành "thủ đô Crypto toàn cầu". Trước khi giới thiệu về kế hoạch của chúng tôi liên quan đến vị thế thống trị của thị trường crypto, tôi muốn điểm qua một số bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của các thị trường tài chính Hoa Kỳ. Những khoảnh khắc này có sự tương đồng với bối cảnh hiện tại. Hiểu những điểm này sẽ giúp chúng ta đảm bảo rằng hướng đi trong tương lai không lệch khỏi nền tảng mà chúng ta đã kế thừa.
Sự tiến hóa của thị trường vốn: Từ thỏa thuận Wutong Tree đến thời đại blockchain
Cơn sóng đổi mới luôn thấm nhuần trong quá trình phát triển của thị trường vốn Mỹ, và thường có sức mạnh như gió bão. Năm 1792, cơn "gió" này đã thổi vào tán lá dưới cây phong. Chính dưới bóng cây này, hơn hai mươi nhà môi giới chứng khoán đã tụ tập, ký một thỏa thuận ngắn gọn, trở thành hình mẫu của Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Thỏa thuận này, chỉ chưa đầy một trăm chữ và được viết tay trên da cừu, đã mở ra một thiết kế hệ thống bền vững, ảnh hưởng đến cách thức lưu chuyển vốn của nhiều thế hệ sau.
Trong vài thế kỷ qua, thị trường vốn chưa bao giờ ngừng lại. Chúng mở rộng và tiến hóa theo tư tưởng và công nghệ của thời đại, và liên tục tự đổi mới. Thị trường đầy sức sống chính là nhờ vào những người tham gia. Thị trường thông qua cơ chế khuyến khích, hướng dẫn trí tuệ của những người này tập trung vào những vấn đề khó khăn nhất của xã hội; những người có thể đưa ra giải pháp sáng tạo và nhận được sự công nhận cũng như giao dịch từ người khác sẽ được đền bù. Chính thông qua cơ chế này, "bàn tay vô hình" mà Adam Smith đã mô tả có thể hoạt động - ngay cả khi cá nhân chỉ đang theo đuổi lợi ích riêng của mình, nhưng thị trường cũng sẽ thúc đẩy họ nâng cao lợi ích công cộng.
Nhiệm vụ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là duy trì một môi trường thị trường như vậy: để sự sáng tạo và năng lực chuyên môn của con người có thể liên tục mang lại giá trị cho xã hội. Trong quá trình phát triển của mình, SEC đã đóng vai trò tích cực trong việc hỗ trợ đổi mới, nhưng cũng đã từng trong một số thời kỳ kìm hãm đổi mới. May mắn thay, tiến bộ thường có thể vượt qua trở ngại. Khi quan điểm quản lý của chúng ta đối mặt với những biến đổi công nghệ bằng sự thận trọng chứ không phải sự sợ hãi, vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trên thị trường toàn cầu cũng được củng cố liên tục.
Những năm 1960 — — Tôi rất vui mừng vì lúc đó tôi chưa tham gia vào ngành — — Phố Wall đang trong một đợt thị trường bò. Nhưng phía sau vẻ ngoài hào nhoáng, hệ thống vận hành cơ bản của thị trường đã phải đối mặt với áp lực lớn. Quy trình thanh toán và giao dịch lúc đó rất phức tạp và tốn kém, hầu hết các giao dịch vẫn phụ thuộc vào chứng khoán giấy. Những chồng chứng khoán thực chất chất đống như núi, phải được nhân viên đẩy xe vận chuyển qua lại giữa Phố Wall và các khu tài chính lớn trên toàn quốc. Đây là một bức tranh của thế kỷ trước, đang vật lộn với nhu cầu hiện đại hóa của thị trường chứng khoán thời điểm đó.
Thực tế, hệ thống thanh toán và giao hàng bằng giấy được thiết kế cho những năm tương đối êm đềm đã trở nên quá tải trước khối lượng giao dịch ngày càng tăng. Sự chậm trễ của một tổ chức có thể gây ảnh hưởng đến toàn bộ quy trình của tổ chức khác; trường hợp chứng khoán bị mất hoặc bị đánh cắp xảy ra thường xuyên; số lượng giao dịch thất bại tăng đột biến. Một số nhà môi giới không có nhiều vốn đã rơi vào khó khăn dưới tác động của các giao dịch bị hủy. Để giảm bớt sự hỗn loạn, thị trường buộc phải rút ngắn thời gian giao dịch, các sàn giao dịch thậm chí còn tạm ngừng giao dịch vào mỗi thứ Tư để các tổ chức xử lý lượng chứng từ giấy tờ chất đống.
Chủ tịch SEC thời điểm đó đã mô tả sự hỗn loạn do hệ thống lạc hậu gây ra như sau: "Cuộc khủng hoảng kéo dài và nghiêm trọng nhất trong ngành chứng khoán trong 40 năm qua... Nhiều công ty đã sụp đổ, niềm tin của nhà đầu tư giảm mạnh." Đáng ghi nhận là, SEC đã có những biện pháp tích cực để ứng phó với cái gọi là "khủng hoảng tài liệu" này. Cơ quan quản lý đã thúc đẩy các bên liên quan trên thị trường cùng nhau thành lập Công ty Lưu ký và Thanh toán Hoa Kỳ (DTCC), hoàn toàn cách mạng hóa cách thức sở hữu và giao dịch chứng khoán. Quyền sở hữu chứng khoán không còn phụ thuộc vào các chứng từ giấy tờ luân chuyển giữa khách hàng và môi giới, mà được thực hiện thông qua phương thức ghi chép trên sổ cái máy tính. Các chứng từ vật lý được "tĩnh hóa" và được lưu giữ tập trung trong các kho an toàn, trong khi quyền sở hữu được luân chuyển theo cách điện tử, từ đó đặt nền móng cho hệ thống thanh toán và giao dịch hiện đại, tiếp tục cho đến ngày nay.
Cũng như máy báo giá tự động (ticker tape machine) được trình bày ở đây, nó là một bước đột phá lớn trong thời đại đó, hoàn toàn thay đổi cách mà công chúng Mỹ tiếp cận thông tin thị trường — — in ra từng dòng ghi lại mỗi giao dịch. Tuy nhiên, những đột phá công nghệ không nên chỉ dừng lại ở những trang sử đã qua. Đến cuối thập niên 1990, hệ thống giao dịch điện tử nhanh chóng phổ biến, phá vỡ nhiều giả định của cơ chế hoạt động thị trường truyền thống. Chủ tịch lúc bấy giờ, Arthur Levitt, cho rằng SEC có trách nhiệm cung cấp sự linh hoạt về quy định thích hợp cho sự đổi mới của thị trường điện tử. Do đó, SEC đã phát hành Quy định Hệ thống Giao dịch Thay thế (Regulation Alternative Trading Systems, viết tắt là "Reg ATS") vào năm 1999, cho phép các ATS (hệ thống giao dịch thay thế) được quản lý theo tiêu chuẩn của nhà môi giới, thay vì theo mô hình của các sàn giao dịch trước đây.
Nói đến đây, chúng ta đã trở lại hiện tại - một thời điểm kêu gọi Mỹ thể hiện lại tinh thần tiên phong; một dự án có tiềm năng giải phóng sức mạnh này. Khung quy định của chúng ta không nên còn bị neo vào thời kỳ mô phỏng không phù hợp với các ranh giới mới. Dù sao, tương lai đang đến với tốc độ nhanh chóng và thế giới sẽ không chờ đợi. Đối mặt với làn sóng biến đổi của tài sản kỹ thuật số, Mỹ không thể chỉ thụ động theo kịp mà cần phải trở thành lực lượng thúc đẩy cuộc cách mạng này.
Định hình tương lai: Vị thế lãnh đạo của Mỹ trong thời đại vàng tài chính
Do đó, hôm nay tôi muốn chính thức tuyên bố với thế giới rằng, dưới sự lãnh đạo của tôi, SEC sẽ không đứng im nhìn sự đổi mới phát triển ở nước ngoài trong khi thị trường tài chính của chúng ta vẫn dậm chân tại chỗ. Để thực hiện tầm nhìn "Biến nước Mỹ thành thủ đô tiền điện tử toàn cầu" mà Tổng thống Trump đã đề xuất, SEC phải đánh giá toàn diện những cơ hội và rủi ro tiềm ẩn khi chuyển đổi thị trường từ hệ thống ngoại tuyến sang hệ thống trực tuyến.
Chúng ta đang đứng trên ngưỡng cửa lịch sử mới của thị trường vốn. Như tôi đã đề cập trước đây, hôm nay tôi chính thức thông báo khởi động "Dự án Crypto" — một hành động chiến lược bao trùm toàn bộ SEC, nhằm thúc đẩy việc hiện đại hóa quy định chứng khoán, đặt nền tảng thể chế cho thị trường tài chính Mỹ tiến vào thời đại chuỗi.
Chỉ vài tuần trước, Tổng thống Trump đã ký Đạo luật GENIUS, thiết lập khung quản lý stablecoin dựa trên "chuẩn vàng" cho Hoa Kỳ, đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục duy trì vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu. Vào thời điểm ký kết đạo luật này, tôi cũng rất vui mừng khi thấy Tổng thống Trump ủng hộ nỗ lực của Quốc hội trong việc thông qua luật cấu trúc thị trường tiền điện tử trước cuối năm. Tôi đánh giá cao việc Hạ viện đã đạt được sự hỗ trợ lưỡng đảng mạnh mẽ cho vấn đề này và mong muốn hợp tác chặt chẽ với Thượng viện, dựa trên những thành quả của Hạ viện, để cùng xây dựng luật cấu trúc hỗ trợ phát triển bền vững lâu dài cho thị trường tiền điện tử. Điều này sẽ giúp ngăn chặn việc tận dụng quy định, nâng cao tính tiên đoán của hệ thống, và củng cố thêm vị thế của Hoa Kỳ như "thủ đô tiền điện tử toàn cầu."
Vừa qua, nhóm làm việc về thị trường tài sản số của Tổng thống đã công bố "Báo cáo PWG", đưa ra những khuyến nghị rõ ràng tới SEC và các cơ quan liên bang khác, kêu gọi xây dựng một khuôn khổ quản lý nhằm duy trì vị thế dẫn đầu của Mỹ trong thị trường tài sản mã hóa. Báo cáo này được coi là kế hoạch giúp Mỹ đạt được vị trí hàng đầu trong lĩnh vực blockchain và công nghệ mã hóa. Tuần trước, Tổng thống Trump cho biết ông hy vọng "toàn thế giới sẽ hoạt động trên nền tảng công nghệ của Mỹ". Tôi cũng đã sẵn sàng nỗ lực hết mình để thúc đẩy việc đạt được mục tiêu này.
Vì lý do đó, tôi tuyên bố chính thức khởi động “Dự án Crypto” (Project Crypto), và chỉ đạo các bộ phận chính sách của SEC phối hợp với nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử do Ủy viên Hester Peirce lãnh đạo để thúc đẩy nhanh chóng việc xây dựng và thực hiện các kế hoạch cụ thể theo các khuyến nghị của Báo cáo PWG. “Dự án Crypto” sẽ giúp đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục là quốc gia phù hợp nhất để thành lập doanh nghiệp, phát triển công nghệ tiên tiến và tham gia vào thị trường vốn toàn cầu. Chúng tôi sẽ đưa trở lại những doanh nghiệp tiền điện tử từng bị buộc phải rời bỏ, đặc biệt là những doanh nghiệp đã chịu thiệt hại nặng nề do các hành động quản lý “thay thế quy định bằng thực thi” và “Chiến dịch Chokepoint 2.0” của chính phủ trước đây. Dù là các tổ chức hiện có trong ngành hay những người mới gia nhập, SEC hoan nghênh tất cả các chủ thể thị trường mong muốn thúc đẩy đổi mới.
Theo các khuyến nghị trong "Báo cáo PWG", tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban soạn thảo một bộ quy tắc quản lý rõ ràng và ngắn gọn về phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản tiền điện tử, và phát hành công khai để lấy ý kiến. Trong khi nhân viên ủy ban đẩy nhanh việc xây dựng quy tắc cuối cùng, trong vài tháng tới, ủy ban và các nhân viên của mình cũng sẽ xem xét việc áp dụng các quyền hạn giải thích, miễn trừ và các quyền quản lý khác, đảm bảo rằng các quy tắc lỗi thời không làm kìm hãm sự đổi mới và năng lực khởi nghiệp của Mỹ. Nhiều quy tắc truyền thống hiện hành của ủy ban đã không còn phù hợp với môi trường thị trường của thế kỷ 21, chưa kể đến thị trường trên chuỗi. Ủy ban phải tiến hành sửa đổi toàn diện hệ thống quy tắc quản lý của mình, ngăn chặn các rào cản quản lý cản trở sự tiến bộ và cạnh tranh, bất kể đến từ các tham gia thị trường mới nổi hay các tổ chức hiện có, cuối cùng chỉ có nhà đầu tư bình thường là người chịu thiệt.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa trở lại Mỹ: Thời đại mới của SEC
"Dự án Crypto" sẽ bao gồm một loạt các sáng kiến trọng điểm trong phạm vi ủy ban:
Đầu tiên, chúng tôi sẽ cam kết thúc đẩy việc phát hành tài sản tiền điện tử trở về quê hương Mỹ. Những cấu trúc công ty offshore phức tạp trong quá khứ, "biểu diễn phi tập trung" và cách xử lý mơ hồ về thuộc tính chứng khoán sẽ trở thành lịch sử. Như Tổng thống Trump đã nói, Mỹ đang ở trong "thời kỳ hoàng kim" — dưới chương trình chính sách mới của chúng tôi, nền kinh tế tài sản tiền điện tử cũng sẽ bước vào thời kỳ hoàng kim của riêng nó.
Theo hướng dẫn của "Báo cáo PWG", một trong những nhiệm vụ hàng đầu của tôi là nhanh chóng thiết lập một khuôn khổ quản lý về phát hành tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Hình thành vốn luôn là một trong những sứ mệnh cốt lõi của SEC, tuy nhiên trong một thời gian dài, SEC đã phớt lờ nhu cầu của thị trường về sự lựa chọn, mà ngược lại còn kìm hãm các hoạt động tài trợ dựa trên công nghệ tiền điện tử. Kết quả là, thị trường tiền điện tử dần xa rời việc phát hành tài sản, và các nhà đầu tư cũng đã mất cơ hội tham gia vào việc xây dựng kinh tế thực thông qua công nghệ mới này. Cách tiếp cận "nhìn mà không thấy" trong quá khứ của SEC, cũng như phương thức quản lý "bắn trước, hỏi sau", nên trở thành lịch sử.
Mặc dù SEC đã từng có những phát biểu khác nhau trong quá khứ, nhưng thực tế là hầu hết các tài sản tiền điện tử không thuộc về chứng khoán. Tuy nhiên, do sự nhầm lẫn về tiêu chuẩn áp dụng của "Bài kiểm tra Howey", một số nhà đổi mới buộc phải xem tất cả các tài sản tiền điện tử như chứng khoán để tránh rủi ro. Trong khi đó, các doanh nhân ở Mỹ đang sử dụng công nghệ blockchain để hiện đại hóa các hệ thống và công cụ truyền thống. Ví dụ, thượng nghị sĩ Bernie Moreno từ bang Ohio là một trong số đó - ông vừa là một doanh nhân thành công, vừa là một thượng nghị sĩ liên bang mới được bầu. Trước khi đắc cử, ông đã thành lập một doanh nghiệp chuyên đưa quyền sở hữu ô tô lên blockchain. Ông nhận thấy những nút thắt về hiệu quả trong quy trình chuyển nhượng quyền sở hữu và đã đề xuất các giải pháp khả thi bằng công nghệ trên chuỗi. Những doanh nhân này xứng đáng có một bộ tiêu chuẩn rõ ràng và có thể thực thi để xác định liệu luật chứng khoán có áp dụng cho doanh nghiệp của họ hay không. Họ không chỉ cần những quy tắc như vậy, mà cũng xứng đáng có được những quy tắc đó.
Tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban bắt tay vào việc xây dựng một bộ hướng dẫn rõ ràng để giúp các nhà tham gia thị trường xác định xem một tài sản tiền điện tử có thuộc về chứng khoán hay có phải là đối tượng áp dụng của hợp đồng đầu tư hay không. Mục tiêu của chúng tôi là giúp các nhà tham gia thị trường phân loại hợp lý các tài sản tiền điện tử dựa trên bản chất kinh tế của giao dịch, chẳng hạn như tài sản kỹ thuật số, hàng hóa kỹ thuật số hoặc stablecoin, và từ đó xác định thuộc tính của chúng. Phương pháp này sẽ cho phép các nhà tham gia thị trường có thể đánh giá dựa trên các tiêu chí rõ ràng, xác định xem bên phát hành có đưa ra bất kỳ cam kết nào có ý nghĩa hay không, từ đó khiến tài sản tiền điện tử này cấu thành một hợp đồng đầu tư.
Ngoài ra, việc được xác định là "chứng khoán" không nên được coi là nhãn tiêu cực cho dự án. Chúng ta cần thiết lập một bộ khung quy định phù hợp cho chứng khoán tài sản tiền điện tử, để các sản phẩm này có thể phát triển mạnh mẽ trên thị trường Mỹ. Nhiều nhà phát hành có thể có xu hướng tận dụng sự linh hoạt trong thiết kế sản phẩm mà luật chứng khoán cung cấp; trong khi đó, nhà đầu tư có thể nhận được phân phối lợi nhuận, quyền biểu quyết và các chức năng quyền lợi điển hình khác mà chứng khoán thường có. Dự án không nên bị ép buộc phải thành lập tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), quỹ offshore, hoặc bị ép buộc "phi tập trung" trong giai đoạn mà chưa sẵn sàng. Tôi cũng rất mong đợi những ứng dụng mới của chứng khoán tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại, chẳng hạn như tham gia vào cơ chế đồng thuận của mạng blockchain thông qua việc token hóa cổ phiếu.
Do đó, đối với những giao dịch tài sản tiền điện tử chịu sự quản lý của luật chứng khoán, tôi đã yêu cầu nhân viên đưa ra các yêu cầu công khai, cơ chế miễn trừ và các điều khoản an toàn cảng phù hợp hơn, bao gồm các hình thức giao dịch phổ biến như "phát hành token lần đầu" (ICO), "airdrop" và các phần thưởng trên mạng. Trong những giao dịch này, mục tiêu của chúng tôi nên là khiến các nhà phát hành không còn phải loại trừ người dùng Mỹ do sự phức tạp của pháp luật và rủi ro kiện tụng, mà là chủ động lựa chọn đưa thị trường Mỹ vào phạm vi phát hành nhờ vào sự bảo vệ pháp lý rõ ràng và môi trường quản lý bao dung. Theo tôi, chỉ cần chúng ta kiên định với hướng đi này, sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử sẽ có thể đón nhận một cuộc bùng nổ "Cambri".
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp muốn thực hiện "đối tượng hóa" cổ phiếu phổ thông, trái phiếu, quyền lợi đối tác và các chứng khoán khác, hoặc chứng khoán phát hành bởi bên thứ ba. Hiện tại, các hoạt động đổi mới này chủ yếu diễn ra ở nước ngoài, lý do là do những rào cản quản lý mà Hoa Kỳ phải đối mặt. Nhóm chính sách của chúng tôi cũng đã phản hồi rằng, dù là các tổ chức tài chính nổi tiếng trên Phố Wall hay các công ty công nghệ kỳ lân ở Silicon Valley, đều đang lần lượt nộp đơn liên quan đến "đối tượng hóa" cho SEC. Tôi đã yêu cầu nhân viên của ủy ban hợp tác với các doanh nghiệp có ý định phát hành chứng khoán đối tượng hóa tại Hoa Kỳ và, trong các trường hợp thích hợp, cung cấp miễn trừ quản lý để đảm bảo công chúng Mỹ không bị loại ra khỏi cuộc cách mạng đổi mới này.
Tăng cường tự do: Trao quyền lựa chọn cho các tổ chức lưu ký và sàn giao dịch
Thứ hai, để đạt được các mục tiêu chính sách của tổng thống, SEC có trách nhiệm đảm bảo rằng các nhà tham gia thị trường có quyền tự chủ tối đa khi lựa chọn phương thức lưu ký và giao dịch tài sản tiền điện tử. Như tôi đã nhấn mạnh trước đây, quyền sở hữu và bảo quản tài sản cá nhân là một trong những giá trị cốt lõi của Mỹ. Tôi kiên quyết ủng hộ việc cá nhân nắm giữ tài sản tiền điện tử thông qua ví tự lưu ký và tham gia các hoạt động trên chuỗi, như staking. Tuy nhiên, vẫn có một số nhà đầu tư lựa chọn dựa vào các tổ chức đăng ký của SEC (như nhà môi giới và tư vấn đầu tư) để lưu ký tài sản thay mặt họ, và những tổ chức này sẽ phải tuân thủ các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn khi cung cấp dịch vụ liên quan. Trong thời gian tôi đảm nhiệm chức vụ chủ tịch, tôi sẽ ưu tiên thúc đẩy thực hiện các khuyến nghị trong "Báo cáo PWG" về "Yêu cầu quản lý lưu ký SEC hiện đại hóa", đặc biệt là đối với các tổ chức trung gian đăng ký.
Khung "nhà môi giới giao dịch mục đích đặc biệt" mà chính phủ trước đó thực hiện, Thông báo Kế toán số 121 (SAB 121) và "Hành động phong tỏa 2.0" đã dẫn đến việc thiếu hụt nghiêm trọng các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử hiện có trên thị trường. Các quy định hiện hành về lưu ký khi được ban hành, đã không xem xét đến các đặc điểm của tài sản tiền điện tử. Tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban nghiên cứu cách tối ưu hóa hệ thống quản lý hiện tại để hỗ trợ tốt hơn cho các sắp xếp lưu ký tài sản tiền điện tử, trong đó bao gồm khả năng tạo cơ chế miễn trừ hoặc các sắp xếp linh hoạt khác, tất nhiên cũng bao gồm khả năng sửa đổi chính các quy định hiện hành.
Như báo cáo PWG đã đề xuất, các thành viên thị trường "nên được phép tham gia vào nhiều hoạt động dưới một cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất". Chúng ta không nên quản lý chỉ vì lý do quản lý, ép thị trường vào một "giường Procrustean" không phù hợp. Tôi ủng hộ việc trao cho các thành viên thị trường quyền tự do chọn con đường quản lý phù hợp nhất với hoạt động của họ, với điều kiện con đường đó có thể cung cấp đủ sự bảo vệ cho các nhà đầu tư.
Phát triển ứng dụng siêu: Tích hợp chức năng sản phẩm theo chiều ngang
Thứ ba, một trong những trọng tâm của tôi trong thời gian giữ chức chủ tịch là hỗ trợ các bên tham gia thị trường phát triển đổi mới xung quanh mô hình "ứng dụng siêu". Mọi người thường hỏi tôi: "Ứng dụng siêu mà bạn nói đến thực sự có nghĩa là gì?" Câu trả lời thực ra rất đơn giản: các tổ chức trung gian chứng khoán nên có khả năng cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ trong cùng một khung giấy phép. Ví dụ, một nhà môi giới có đủ điều kiện hệ thống giao dịch thay thế (ATS) nên có thể cung cấp dịch vụ giao dịch các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chứng khoán tài sản tiền điện tử, và chứng khoán truyền thống trên nền tảng của mình, đồng thời thực hiện các hoạt động khác bao gồm thế chấp và cho vay tài sản tiền điện tử mà không cần phải xin các giấy phép khác nhau ở năm mươi tiểu bang, hoặc nắm giữ nhiều giấy phép trùng lặp ở cấp liên bang.
Luật chứng khoán liên bang hiện hành không cấm việc các nền tảng giao dịch đã đăng ký với SEC niêm yết tài sản không phải chứng khoán. Về vấn đề này, tôi đã chỉ đạo nhân viên của ủy ban nghiên cứu thêm và đề xuất các hướng dẫn và quy tắc liên quan nhằm cuối cùng thúc đẩy tầm nhìn "Super App" này thành hiện thực. Có thể, chúng ta cũng có thể gọi bộ quy tắc này là "Reg Super-App".
Nhất quán với quan điểm của "Báo cáo PWG", SEC nên hợp tác với các cơ quan quản lý khác để thiết lập cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất cho các tổ chức đăng ký SEC. Các nhà tham gia thị trường không nên bị ràng buộc một cách vô ích bởi nhiều cơ quan quản lý hoặc hệ thống quản lý trùng lặp. Mô hình này đã được áp dụng rộng rãi trong ngành ngân hàng và đạt được kết quả tốt. Các ngân hàng thường có thể được miễn trừ khỏi nhiều yêu cầu quản lý lặp lại, chẳng hạn như nghĩa vụ đăng ký của các nhà môi giới và tổ chức thanh toán. Các cơ quan quản lý nên cung cấp các sắp xếp quản lý "liều tối thiểu" - vừa bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư, vừa tạo không gian cho sự phát triển của các doanh nghiệp và doanh nhân. Chúng ta không nên đàn áp sự năng động của ngành bằng việc quản lý quá mức "cha mẹ", và cũng không nên đẩy các doanh nghiệp ra nước ngoài hay làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp Mỹ trên thị trường quốc tế. Hệ thống quản lý của chúng ta nên giải phóng sức cạnh tranh của đổi mới sản phẩm và nền tảng giao dịch, để tất cả người dân Mỹ đều được hưởng lợi. Chúng ta không nên giới hạn nhân tạo các mô hình kinh doanh, cũng không nên áp đặt chi phí quản lý lặp lại lên các doanh nghiệp Mỹ, dẫn đến việc những tổ chức lớn hơn có khả năng chịu đựng chi phí tuân thủ nhận được lợi thế không hợp lý.
Theo đề xuất của "Báo cáo PWG", tôi đã chỉ đạo nhân viên của Ủy ban xây dựng một khuôn khổ quy định cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán và chứng khoán tiền điện tử giao dịch song song trên nền tảng được SEC quản lý. Ngoài ra, tôi cũng yêu cầu nhân viên đánh giá xem có thể dựa trên quyền hạn hiện có để cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chịu sự ràng buộc của hợp đồng đầu tư, giao dịch trên nền tảng không đăng ký với SEC hay không. Tôi đặc biệt coi trọng việc thúc đẩy hướng đi này, vì nó không chỉ cho phép các nền tảng tiền điện tử chưa đăng ký với SEC, nhưng được cấp phép cấp bang, có thể niêm yết các tài sản cụ thể, mà còn cung cấp một con đường cho các nền tảng được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý để thực hiện giao dịch các sản phẩm như vậy, bao gồm khả năng thực hiện giao dịch ký quỹ — ngay cả khi Quốc hội chưa trao thêm quyền hạn cho CFTC, sự sắp xếp này vẫn có khả năng giải phóng tính thanh khoản thị trường lớn hơn.
Giải phóng tiềm năng thị trường Mỹ: Xây dựng hệ thống phần mềm chuỗi lớn lao và xuất sắc.
Thứ tư, tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban cập nhật các quy tắc và quy định lỗi thời trong tổ chức để giải phóng tiềm năng của hệ thống phần mềm chuỗi trên thị trường chứng khoán. Hệ thống phần mềm chuỗi có nhiều hình thức khác nhau - một số hệ thống thực hiện thực sự phi tập trung, không được vận hành bởi bất kỳ bên trung gian nào; một số khác thì do một bên vận hành cụ thể chịu trách nhiệm bảo trì. Dù là loại hệ thống phần mềm chuỗi nào, chúng cũng nên có chỗ đứng trong thị trường tài chính của chúng ta.
Một cấu trúc thị trường tài sản tiền điện tử đủ tiêu chuẩn phải cung cấp lộ trình tuân thủ cho các nhà phát triển hệ thống phần mềm chuỗi không cần sự can thiệp của trung gian tập trung. Các hệ thống phần mềm tài chính phi tập trung (DeFi), chẳng hạn như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), có thể thực hiện các hoạt động thị trường tài chính tự động và không có trung gian. Luật chứng khoán liên bang từ khi ra đời đã giả định rằng các hoạt động tài chính cần có sự tham gia và giám sát của các tổ chức trung gian. Nhưng điều này không có nghĩa là trong những kịch bản mà thị trường có thể tự vận hành, chúng ta vẫn nên nhân tạo đưa vào các trung gian chỉ để áp đặt một cấu trúc trung gian một cách cưỡng ép.
Chúng tôi sẽ dành chỗ cho hai loại mô hình trong thị trường chứng khoán: một mặt, bảo vệ những nhà phát triển chỉ phát hành mã phần mềm; mặt khác, phân biệt hợp lý giữa hoạt động tài chính trung gian và phi trung gian, đồng thời xây dựng các quy tắc quản lý hợp lý và khả thi cho các tổ chức trung gian muốn vận hành hệ thống phần mềm trên chuỗi. Tài chính phi tập trung và các hình thức hệ thống phần mềm trên chuỗi khác sẽ trở thành một phần của thị trường chứng khoán của chúng tôi, thay vì bị kìm hãm bởi sự quản lý lặp lại hoặc không cần thiết.
Để hiện thực hóa tầm nhìn trên, chúng ta cần xem xét điều chỉnh một phần các quy định hiện hành. Ví dụ, việc hỗ trợ giao dịch chứng khoán được mã hóa trên chuỗi có thể có nghĩa là chúng ta phải khám phá việc sửa đổi Quy tắc Quản lý Hệ thống Thị trường Quốc gia (Reg NMS), không chỉ giới hạn ở những cải tiến mà chúng ta đã thực hiện trong việc điều chỉnh những biến dạng thị trường mà nó đã gây ra trong quản lý hàng ngày. Nhiều người có thể còn nhớ, hai mươi năm trước, tôi đã cùng Ủy viên Cynthia Glassman viết một bản ý kiến phản đối dài về Reg NMS. Ngày nay, sau hai mươi năm những yêu cầu quy định quá cứng nhắc gây ra biến dạng thị trường và cản trở đổi mới, lý do phản đối của chúng tôi lúc đó trở nên thuyết phục hơn. Ý định lập pháp của Quốc hội cũng rất rõ ràng: sự phát triển của hệ thống thị trường chứng khoán quốc gia nên được dẫn dắt bởi "sức mạnh cạnh tranh của thị trường, chứ không phải bằng quy định không cần thiết". Tôi sẽ nỗ lực tìm kiếm con đường để đưa hệ thống quản lý của chúng ta quay trở lại với ý định ban đầu này, từ đó thúc đẩy đổi mới và cạnh tranh trong thị trường.
Thúc đẩy đổi mới: Lấy tính khả thi trong kinh doanh làm chỉ dẫn.
Cuối cùng, tinh thần đổi mới và khởi nghiệp luôn là động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Tổng thống Trump từng gọi Mỹ là “quốc gia của những người xây dựng”. Trong thời gian tôi giữ chức vụ Chủ tịch, SEC sẽ khuyến khích sự phát triển của nhóm này, thay vì bị hạn chế bởi các quy trình hành chính phức tạp hoặc các quy tắc quản lý “một kích cỡ cho tất cả”. Hiện tại, ủy ban đang tích cực xem xét các đề xuất được ngành đưa ra nhằm kích thích sự đổi mới. Đồng thời, chúng tôi cũng đang nghiên cứu việc thiết lập cơ chế “miễn trừ đổi mới”, cho phép các tổ chức đã đăng ký và chưa đăng ký nhanh chóng tiếp cận thị trường khi đối mặt với các mô hình kinh doanh hoặc dịch vụ mới mà các quy tắc hiện có không thể áp dụng hoàn toàn. Trong khi khuyến khích sự đổi mới, SEC cũng sẽ đảm bảo rằng tất cả các bên tham gia thị trường, dưới các sắp xếp miễn trừ như vậy, vẫn phải tuân thủ các điều kiện và yêu cầu cơ bản nhằm đạt được các mục tiêu chính sách của luật chứng khoán liên bang.
Dưới sự tưởng tượng về cơ chế "miễn trừ đổi mới", các nhà đổi mới và các chuyên gia có tầm nhìn sẽ có khả năng ngay lập tức đưa công nghệ mới và mô hình kinh doanh ra thị trường mà không cần tuân thủ những quy định quản lý phức tạp không tương thích hoặc cản trở hoạt động kinh tế. Tương ứng, họ sẽ tuân theo một bộ điều kiện cơ bản dựa trên nguyên tắc, nhằm đạt được các mục tiêu chính sách cốt lõi của Luật chứng khoán liên bang. Ví dụ, các điều kiện này có thể bao gồm: cam kết báo cáo định kỳ cho SEC, tích hợp chức năng danh sách trắng hoặc "bể xác minh", hạn chế việc đưa các chứng khoán token hóa không đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ (như ERC3643) ra thị trường, v.v. Tôi khuyến khích các bên tham gia thị trường làm việc với nhân viên của SEC trong việc thiết kế các mô hình khác nhau với sự quan tâm đến khả năng thương mại của chúng.
Kết luận
Trong quá trình thúc đẩy các ưu tiên nêu trên, tôi mong muốn hợp tác chặt chẽ với các đồng nghiệp trong các cơ quan chính phủ nhằm cùng nhau thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu. Đây không chỉ là một cuộc cách mạng về quy định, mà còn là một cơ hội lịch sử vượt thời gian. Từ hiệp ước da dê dưới cây phượng đến sổ cái phân tán trên chuỗi, làn sóng đổi mới vẫn đang thổi qua - và sứ mệnh của chúng ta là để làn gió này tiếp tục thúc đẩy vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ phát triển. Kính thưa quý vị, Hoa Kỳ không bao giờ hài lòng với việc theo sau. Chúng ta sẽ không đứng nhìn. Chúng ta sẽ đi tiên phong, chúng ta sẽ tiếp tục xây dựng, và chúng ta sẽ đảm bảo chương tiếp theo của đổi mới tài chính sẽ được viết ngay tại quê hương Hoa Kỳ.
Xin cảm ơn mọi người đã lắng nghe hôm nay. Chào mừng các bạn tiếp tục theo dõi thông báo và đề xuất sắp tới của chúng tôi, và chúng tôi cũng mong đợi các bạn như mọi khi đưa ra những ý kiến và gợi ý đầy hiểu biết.