Phân tích xu hướng tăng lên giá ETH và triển vọng tương lai

Ethereum gần đây đã thể hiện một xu hướng tăng trưởng đáng kể. Sau khi trải qua sự sụt giảm liên tục trong bốn tháng đầu năm nay, hiện tại đã xuất hiện một sự phục hồi mạnh mẽ. Trong tháng qua, tỷ lệ tăng của nó đã vượt quá 50%, và kể từ mức đáy vào tháng 4, nó đã tăng vọt gần 150%.

Sự tăng giá đáng kể này chủ yếu bắt nguồn từ nhu cầu lớn về sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) và các công ty niêm yết. Nhìn lại 18 tháng qua, sự gia tăng liên tục của giá Bitcoin chủ yếu là do một thực tế đơn giản: số lượng Bitcoin mới được mua bởi ETP và quỹ doanh nghiệp đã vượt quá tổng nguồn cung Bitcoin mới trong cùng kỳ.

Dữ liệu cho thấy, kể từ khi ETP Bitcoin được niêm yết vào tháng 1 năm 2024, các công ty niêm yết và các tổ chức ETP đã mua vào tổng cộng 1,5 triệu Bitcoin, trong khi số lượng Bitcoin mới được khai thác trên toàn mạng chỉ là 300.000. Nhu cầu này gấp 5 lần cung, dẫn đến sự mất cân bằng rõ rệt giữa cung và cầu.

So với trước đây, Ethereum chỉ mới gần đây bắt đầu tận hưởng độ nóng thị trường tương tự. ETP của Ethereum sẽ ra mắt vào tháng 7 năm 2024, nhưng phản ứng ban đầu của thị trường là lạnh nhạt. Tính đến ngày 15 tháng 5 năm 2025, ETP của Ethereum chỉ mua vào 660.000 ETH, tương ứng khoảng 2,5 tỷ đô la Mỹ dòng vốn vào. Đồng thời, trên thị trường gần như không có sự hiện diện của các công ty dự trữ lớn về Ethereum.

Trong thời gian này, mạng lưới Ethereum đã phát hành thêm 543.000 ETH, cơ bản tương đương với nhu cầu thị trường, điều này giải thích tại sao giá ETH lại có xu hướng đi ngang hoặc thậm chí giảm.

Tuy nhiên, giữa tháng 5 đã trở thành một bước ngoặt. Kể từ ngày 15 tháng 5, ETP ETH giao ngay đã tiếp tục bùng nổ, thu hút hơn 5 tỷ USD vốn. Nhiều doanh nghiệp cũng bắt đầu đưa ETH vào cấu trúc tài sản của mình. Theo ước tính, kể từ ngày 15 tháng 5, tổng số ETP và kho tài sản doanh nghiệp đã mua 2,83 triệu ETH, trị giá hơn 10 tỷ USD, tương đương với 32 lần nguồn cung ròng ETH tăng thêm trong cùng thời gian.

Xu hướng này rất có khả năng sẽ tiếp tục. Mặc dù giá trị thị trường của ETH khoảng 19% so với BTC, nhưng quy mô tổng thể của ETP Ethereum vẫn chưa đạt 12% so với ETP Bitcoin. Khi sự quan tâm của thị trường đối với stablecoin và token hóa gia tăng, dự kiến dòng vốn vào ETP Ethereum sẽ duy trì trong trạng thái mạnh mẽ lâu dài.

Đồng thời, xu hướng phát triển của "công ty kho bạc ETH" cũng có thể được thúc đẩy, điều này chủ yếu là do giá trị vốn hóa thị trường của những công ty này thường cao hơn giá trị tài sản tiền điện tử mà họ nắm giữ.

Nhìn về tương lai, dự kiến vào năm sau, các tổ chức ETP và quản lý tài sản có thể mua vào giá trị 20 tỷ USD Ethereum, tương đương khoảng 5,33 triệu ETH theo giá hiện tại, trong khi mạng lưới Ethereum dự kiến sẽ sản xuất khoảng 800.000 ETH trong cùng thời gian.

Mặc dù cơ chế quyết định giá của ETH khác với BTC, không chỉ phụ thuộc vào mối quan hệ cung cầu và cũng không có giới hạn về lượng khai thác cố định. Nhưng trong ngắn hạn, giá của bất kỳ hàng hóa nào chủ yếu được quyết định bởi mối quan hệ cung cầu, và hiện tại nhu cầu thị trường đối với ETH đã vượt quá đáng kể lượng cung mới.

Dựa trên phân tích trên, giá ETH rất có khả năng sẽ tiếp tục tăng lên.