Quan sát thị trường tuần báo [6.9 - 6.13]: Sự nhiễu loạn địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền đồng điệu, Token chính thống điều chỉnh dao động, thị trường tích lũy ở mức cao
Sự sửa chữa vốn bị hạn chế và ảnh hưởng của tình hình địa chính trị, thị trường tổng thể thể hiện trạng thái điều chỉnh dao động
Biến động môi trường vĩ mô gia tăng, tâm lý thị trường thận trọng:
Xung đột địa chính trị ở Trung Đông gây ra tâm lý tránh rủi ro tạm thời, độ biến động của thị trường giảm, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang tăng lên, thái độ của nhà đầu tư trở nên thận trọng.
Động năng dòng tiền giảm:
Dòng tiền ròng vào ETF tiền điện tử đạt 1,02 tỷ USD nhưng tốc độ tăng trưởng chậm lại, tốc độ phát hành stablecoin giảm, thái độ vào tiền thận trọng.
Động thái của các đồng coin chính thống phân hóa:
Bitcoin tăng cao rồi giảm, Ethereum sau khi phục hồi động năng yếu dần, các tổ chức tiếp tục tăng cường nắm giữ, cấu trúc tổng thể vẫn thiên về trung tính và mạnh.
Tính thanh khoản của các đồng coin có vốn hóa nhỏ được cải thiện hạn chế:
Tổng giá trị vốn hóa của các đồng coin vốn hóa nhỏ phục hồi nhưng bị cản lại và quay trở lại điều chỉnh, thị phần ngừng giảm và dao động, chỉ số hoạt động trên chuỗi báo 53, vẫn chưa thoát khỏi tình trạng yếu kém.
Thị trường hiện tại đang ở giai đoạn củng cố, trong ngắn hạn cần chờ đợi dòng tiền vào để bứt phá, quan sát cấu trúc những đồng coin vốn hóa nhỏ mạnh lên và dấu hiệu dòng tiền quay lại với các Token chính thống.
Một. Môi trường vĩ mô và tình hình thị trường
Tình hình địa chính trị: Cuộc xung đột ở Trung Đông bị giới hạn trong các cuộc tấn công bằng tên lửa và máy bay không người lái, nguy cơ chiến tranh toàn diện là khá nhỏ, kéo dài khoảng hai tuần.
Thị trường: Giá dầu tăng do cảm xúc, Bitcoin giảm xuống 105.000 USD, chứng khoán Mỹ phục hồi, độ biến động giảm, thị trường có xu hướng ổn định.
Chính sách tiền tệ: Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 7 tăng, Cục Dự trữ Liên bang cân nhắc giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế.
Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường Token chính thống
Dòng tiền từ bên ngoài
Quỹ ETF: Tuần này đã có 2.8 tỷ USD chảy vào, lượng dòng tiền tăng mạnh.
Stablecoin: Tuần này phát hành thêm 2,3 tỷ USD, trung bình mỗi ngày phát hành 321 triệu USD, ở mức cao.
Chỉ số tâm lý thị trường
Chênh lệch ngoài thị trường: Chênh lệch ổn định giữa các đồng tiền điện tử đang tiếp tục gia tăng
Bitcoin (BTC)
**Kỹ thuật: **Thị trường đang ở trong khoảng dao động đi lên.
Phân bố chip trên chuỗi: Tăng cường chip trên 10.3 triệu USD
Ethereum (ETH)
Xu hướng tương đối yếu hơn BTC, tỷ lệ ETH/BTC duy trì biến động, vốn vẫn tiếp tục quay trở lại BTC.
Hoạt động trên chuỗi: Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành giai đoạn tạo đáy.
Phân tích kinh tế vĩ mô
Trọng tâm của tình hình địa chính trị
• Bối cảnh địa chính trị:
Địa hình Iran chủ yếu là đồi núi, bao quanh bởi núi non, dân số và số lượng vũ khí thông thường vượt xa Israel, khiến Israel khó có thể đơn phương phát động chiến tranh trên bộ, trừ khi lực lượng bên ngoài can thiệp trực tiếp.
• Quy mô và thời gian xung đột:
Israel đã tuyên bố sẽ tiếp tục chiến đấu trong hai tuần, dự kiến là cuộc đối kháng kéo dài với cường độ thấp, chứ không phải là chiến tranh quy mô lớn thông thường hoặc hạt nhân. Các quốc gia xung quanh như một vùng đệm đã hạn chế hơn nữa sự tiếp xúc trên mặt đất trực tiếp.
• Đánh giá tác động：
Trong tình hình hiện tại, lo ngại của thị trường về một cuộc chiến tranh toàn diện là khá thấp, rủi ro địa chính trị chủ yếu thể hiện qua sự dao động cảm xúc, chứ không phải là sự leo thang quân sự thực sự.
• Xu hướng giá dầu:
Giá dầu hiện tại tăng lên do phản ứng cảm xúc, chứ không phải do gián đoạn nguồn cung, vì mục tiêu tấn công không liên quan đến các cơ sở dầu mỏ. Trong ngắn hạn, không có ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu toàn cầu.
• Thị trường chứng khoán và tiền điện tử：
Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ trước giờ giao dịch có giá trị âm nhưng đang phục hồi, Bitcoin đã tăng trở lại lên 105.000 USD, cho thấy tâm lý thị trường đã cải thiện. Biến động đã giảm từ mức cao buổi sáng và trong buổi chiều dao động trong khoảng 1000 USD.
• Thay đổi độ biến động：
So với đầu năm, độ nhạy cảm của thị trường hiện tại đối với các sự kiện chính trị địa lý đã giảm, biên độ dao động cũng giảm.
• Ảnh hưởng của vị trí tổ chức:
Tình trạng nắm giữ của các tổ chức tăng lên, lượng coin lưu thông giảm, thị trường có xu hướng ổn định, tương tự như mô hình thị trường chứng khoán (chu kỳ thị trường tăng dài, chu kỳ thị trường giảm ngắn). Hiệu ứng khóa ETF rõ rệt.
• Nhịp điệu thị trường：
Diễn biến của Bitcoin có sự liên kết mạnh mẽ với thị trường chứng khoán, chu kỳ quyết định của các tổ chức kéo dài, dẫn đến lượng mã thông báo lưu thông giảm, ổn định thị trường được cải thiện. Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn bị ảnh hưởng bởi cảm xúc.
• So sánh với các loại tiền điện tử khác:
Một số loại tiền điện tử vẫn duy trì đặc điểm biến động cao do thiếu ETF quy mô lớn và sự tham gia sâu rộng của các tổ chức.
Dự báo lãi suất trung tính
Từ cuối tháng 7 năm 2025 đến đầu tháng 12 năm 2026, kỳ vọng giảm lãi suất có xu hướng thay đổi dần dần.
Cuộc họp vào cuối tháng 10 và đầu tháng 12 năm 2025 cho thấy xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống còn 375-400 điểm cơ bản đang ngày càng tăng.
Vào đầu tháng 12 năm 2025, khả năng giảm lãi suất từ 225-250 điểm cơ bản đạt 28,6%, trong khi khả năng giảm xuống còn 400-425 điểm cơ bản là 21,3%. Các cuộc họp trong năm 2026 cho thấy mức giảm lãi suất có thể ổn định hơn, với phân phối xác suất phân tán hơn.
Chú ý các sự kiện quan trọng trong tuần tới
Hai, phân tích dữ liệu trên chuỗi
1. Biến động dữ liệu ngắn hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
1.1 Tình hình lưu chuyển vốn của stablecoin
Trong tuần này, số lượng phát hành stablecoin là 1.149 tỷ, tăng 14% so với tuần trước, trung bình mỗi ngày phát hành 164 triệu, tăng 14% so với tuần trước. Tốc độ tăng trưởng phát hành bắt đầu chậm lại, có phần giảm nhiệt so với tuần trước. Tính thanh khoản của stablecoin liên quan chặt chẽ đến giá của các Token chính thống, việc giảm tốc độ phát hành có thể là một trong những lý do khiến Bitcoin không thể vượt qua mức cao trước đó.
Tổng thể, tổng lượng stablecoin tiếp tục tăng trưởng, nhưng nhịp độ phát hành tăng có sự dao động, thị trường vẫn chưa hoàn toàn mạnh mẽ, nên giữ thái độ lạc quan thận trọng.
1.2 Tình hình dòng tiền ETF
Tuần này, Bitcoin ETF đã phục hồi dòng tiền ròng, với số tiền 1,02 tỷ USD, tăng 1,718 tỷ USD so với tuần trước, phản ánh tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức đang ấm lên trong ngắn hạn. Hai ngày đầu tuần, dòng tiền vào tăng tốc, giá Bitcoin đã phục hồi lên mức cao nhất trong tuần, nhưng sau đó tốc độ dòng tiền giảm nhiệt, giá cũng xuất hiện điều chỉnh. Trước khi xu hướng dòng tiền ròng ETF đảo ngược, cần cảnh giác với rủi ro giá Bitcoin tiếp tục giảm.
Quỹ ETF Ethereum đã xuất hiện dòng vốn rõ rệt và liên tục trong tuần này, có thể chịu ảnh hưởng từ các yếu tố tích cực trung và dài hạn, nhưng cũng cần lưu ý xem liệu thị trường ngắn hạn có tồn tại hành vi phi lý hay không.
1.3 Chênh lệch giá ngoài sàn
Trong tuần này, tỷ lệ chênh lệch giá của USDT và USDC trên thị trường OTC đã đồng bộ hồi phục trước, phản ánh xu hướng tiền trên thị trường OTC có dấu hiệu quay trở lại, nhưng sau đó đã phân hóa. Tỷ lệ chênh lệch của USDC lại trở về 100%, trong khi USDT tiếp tục giảm xuống 99.65%. Tỷ lệ chênh lệch tổng thể vẫn đang có xu hướng giảm, cho thấy tâm lý thận trọng và quan sát chung của thị trường.
1.4 Hành vi mua của tổ chức
Một tổ chức liên tục gia tăng nắm giữ Bitcoin, nhưng tốc độ mua vào rõ ràng chậm lại khi giá vào khoảng 100.000 USD. Tuần này, họ đã mua 1.040 Bitcoin ở mức giá khoảng 105.426 USD, tăng so với trước đó, cho thấy sự thận trọng đối với mức giá trên 100.000 USD, nhưng sẵn sàng gia tăng lượng mua khi giá giảm.
1.5 Khối lượng nắm giữ của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn
Nguồn cung của những người nắm giữ dài hạn tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần nửa năm, khoảng 14,4 triệu Bitcoin, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư trung và dài hạn đã tăng cường. Nguồn cung của những người nắm giữ ngắn hạn sau khi tăng nhẹ vào tuần trước lại tiếp tục giảm, trong khi nguồn cung của những người nắm giữ dài hạn tiếp tục lập đỉnh mới, cho thấy đợt điều chỉnh trong nửa sau của tuần này có thể chủ yếu bị thúc đẩy bởi áp lực bán từ những người nắm giữ ngắn hạn, những người nắm giữ dài hạn vẫn đang gia tăng nắm giữ, và đợt điều chỉnh có thể cung cấp cơ hội mua vào.
2.Dữ liệu thay đổi trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
2.1 Tỷ lệ nắm giữ và URPD của địa chỉ nắm giữ coin
Trong tuần này, tỷ lệ nắm giữ của các địa chỉ nắm giữ coin lớn (1K-10K) đã giảm trong quá trình giảm giá của Bitcoin, trong khi các địa chỉ quy mô trung bình (100-1K và 10K-100K) tiếp tục gia tăng nắm giữ. Khu vực tập trung chip vẫn chủ yếu xoay quanh mức 103000-106000 USD.
Tóm tắt thị trường tuần này, mặt kỹ thuật đang ở vị trí then chốt. Nếu mặt tài chính bắt đầu đảo chiều, vị trí hiện tại có thể xuất hiện sự phục hồi, tiếp tục duy trì dao động ở mức cao. Nhưng nếu dữ liệu tài chính tiếp tục giảm, Bitcoin có thể phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, hình thành mô hình hai đỉnh, gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường sau này.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dưới sự dao động vĩ mô, BTC khó có thể vượt qua, động lực dòng tiền giảm sút chờ đợi sự bứt phá.
Quan sát thị trường tuần báo [6.9 - 6.13]: Sự nhiễu loạn địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền đồng điệu, Token chính thống điều chỉnh dao động, thị trường tích lũy ở mức cao
Sự sửa chữa vốn bị hạn chế và ảnh hưởng của tình hình địa chính trị, thị trường tổng thể thể hiện trạng thái điều chỉnh dao động
Biến động môi trường vĩ mô gia tăng, tâm lý thị trường thận trọng:
Động năng dòng tiền giảm:
Động thái của các đồng coin chính thống phân hóa:
Tính thanh khoản của các đồng coin có vốn hóa nhỏ được cải thiện hạn chế:
Một. Môi trường vĩ mô và tình hình thị trường
Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường Token chính thống
Dòng tiền từ bên ngoài
Chỉ số tâm lý thị trường
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Trọng tâm của tình hình địa chính trị
• Bối cảnh địa chính trị:
Địa hình Iran chủ yếu là đồi núi, bao quanh bởi núi non, dân số và số lượng vũ khí thông thường vượt xa Israel, khiến Israel khó có thể đơn phương phát động chiến tranh trên bộ, trừ khi lực lượng bên ngoài can thiệp trực tiếp.
• Quy mô và thời gian xung đột:
Israel đã tuyên bố sẽ tiếp tục chiến đấu trong hai tuần, dự kiến là cuộc đối kháng kéo dài với cường độ thấp, chứ không phải là chiến tranh quy mô lớn thông thường hoặc hạt nhân. Các quốc gia xung quanh như một vùng đệm đã hạn chế hơn nữa sự tiếp xúc trên mặt đất trực tiếp.
• Đánh giá tác động：
Trong tình hình hiện tại, lo ngại của thị trường về một cuộc chiến tranh toàn diện là khá thấp, rủi ro địa chính trị chủ yếu thể hiện qua sự dao động cảm xúc, chứ không phải là sự leo thang quân sự thực sự.
• Xu hướng giá dầu:
Giá dầu hiện tại tăng lên do phản ứng cảm xúc, chứ không phải do gián đoạn nguồn cung, vì mục tiêu tấn công không liên quan đến các cơ sở dầu mỏ. Trong ngắn hạn, không có ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu toàn cầu.
• Thị trường chứng khoán và tiền điện tử：
Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ trước giờ giao dịch có giá trị âm nhưng đang phục hồi, Bitcoin đã tăng trở lại lên 105.000 USD, cho thấy tâm lý thị trường đã cải thiện. Biến động đã giảm từ mức cao buổi sáng và trong buổi chiều dao động trong khoảng 1000 USD.
• Thay đổi độ biến động：
So với đầu năm, độ nhạy cảm của thị trường hiện tại đối với các sự kiện chính trị địa lý đã giảm, biên độ dao động cũng giảm.
• Ảnh hưởng của vị trí tổ chức:
Tình trạng nắm giữ của các tổ chức tăng lên, lượng coin lưu thông giảm, thị trường có xu hướng ổn định, tương tự như mô hình thị trường chứng khoán (chu kỳ thị trường tăng dài, chu kỳ thị trường giảm ngắn). Hiệu ứng khóa ETF rõ rệt.
• Nhịp điệu thị trường：
Diễn biến của Bitcoin có sự liên kết mạnh mẽ với thị trường chứng khoán, chu kỳ quyết định của các tổ chức kéo dài, dẫn đến lượng mã thông báo lưu thông giảm, ổn định thị trường được cải thiện. Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn bị ảnh hưởng bởi cảm xúc.
• So sánh với các loại tiền điện tử khác:
Một số loại tiền điện tử vẫn duy trì đặc điểm biến động cao do thiếu ETF quy mô lớn và sự tham gia sâu rộng của các tổ chức.
Dự báo lãi suất trung tính
Từ cuối tháng 7 năm 2025 đến đầu tháng 12 năm 2026, kỳ vọng giảm lãi suất có xu hướng thay đổi dần dần.
Cuộc họp vào cuối tháng 10 và đầu tháng 12 năm 2025 cho thấy xác suất giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống còn 375-400 điểm cơ bản đang ngày càng tăng.
Vào đầu tháng 12 năm 2025, khả năng giảm lãi suất từ 225-250 điểm cơ bản đạt 28,6%, trong khi khả năng giảm xuống còn 400-425 điểm cơ bản là 21,3%. Các cuộc họp trong năm 2026 cho thấy mức giảm lãi suất có thể ổn định hơn, với phân phối xác suất phân tán hơn.
Chú ý các sự kiện quan trọng trong tuần tới
1. Biến động dữ liệu ngắn hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
1.1 Tình hình lưu chuyển vốn của stablecoin
Trong tuần này, số lượng phát hành stablecoin là 1.149 tỷ, tăng 14% so với tuần trước, trung bình mỗi ngày phát hành 164 triệu, tăng 14% so với tuần trước. Tốc độ tăng trưởng phát hành bắt đầu chậm lại, có phần giảm nhiệt so với tuần trước. Tính thanh khoản của stablecoin liên quan chặt chẽ đến giá của các Token chính thống, việc giảm tốc độ phát hành có thể là một trong những lý do khiến Bitcoin không thể vượt qua mức cao trước đó.
Tổng thể, tổng lượng stablecoin tiếp tục tăng trưởng, nhưng nhịp độ phát hành tăng có sự dao động, thị trường vẫn chưa hoàn toàn mạnh mẽ, nên giữ thái độ lạc quan thận trọng.
1.2 Tình hình dòng tiền ETF
Tuần này, Bitcoin ETF đã phục hồi dòng tiền ròng, với số tiền 1,02 tỷ USD, tăng 1,718 tỷ USD so với tuần trước, phản ánh tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức đang ấm lên trong ngắn hạn. Hai ngày đầu tuần, dòng tiền vào tăng tốc, giá Bitcoin đã phục hồi lên mức cao nhất trong tuần, nhưng sau đó tốc độ dòng tiền giảm nhiệt, giá cũng xuất hiện điều chỉnh. Trước khi xu hướng dòng tiền ròng ETF đảo ngược, cần cảnh giác với rủi ro giá Bitcoin tiếp tục giảm.
Quỹ ETF Ethereum đã xuất hiện dòng vốn rõ rệt và liên tục trong tuần này, có thể chịu ảnh hưởng từ các yếu tố tích cực trung và dài hạn, nhưng cũng cần lưu ý xem liệu thị trường ngắn hạn có tồn tại hành vi phi lý hay không.
1.3 Chênh lệch giá ngoài sàn
Trong tuần này, tỷ lệ chênh lệch giá của USDT và USDC trên thị trường OTC đã đồng bộ hồi phục trước, phản ánh xu hướng tiền trên thị trường OTC có dấu hiệu quay trở lại, nhưng sau đó đã phân hóa. Tỷ lệ chênh lệch của USDC lại trở về 100%, trong khi USDT tiếp tục giảm xuống 99.65%. Tỷ lệ chênh lệch tổng thể vẫn đang có xu hướng giảm, cho thấy tâm lý thận trọng và quan sát chung của thị trường.
1.4 Hành vi mua của tổ chức
Một tổ chức liên tục gia tăng nắm giữ Bitcoin, nhưng tốc độ mua vào rõ ràng chậm lại khi giá vào khoảng 100.000 USD. Tuần này, họ đã mua 1.040 Bitcoin ở mức giá khoảng 105.426 USD, tăng so với trước đó, cho thấy sự thận trọng đối với mức giá trên 100.000 USD, nhưng sẵn sàng gia tăng lượng mua khi giá giảm.
1.5 Khối lượng nắm giữ của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn
Nguồn cung của những người nắm giữ dài hạn tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần nửa năm, khoảng 14,4 triệu Bitcoin, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư trung và dài hạn đã tăng cường. Nguồn cung của những người nắm giữ ngắn hạn sau khi tăng nhẹ vào tuần trước lại tiếp tục giảm, trong khi nguồn cung của những người nắm giữ dài hạn tiếp tục lập đỉnh mới, cho thấy đợt điều chỉnh trong nửa sau của tuần này có thể chủ yếu bị thúc đẩy bởi áp lực bán từ những người nắm giữ ngắn hạn, những người nắm giữ dài hạn vẫn đang gia tăng nắm giữ, và đợt điều chỉnh có thể cung cấp cơ hội mua vào.
2.Dữ liệu thay đổi trung hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
2.1 Tỷ lệ nắm giữ và URPD của địa chỉ nắm giữ coin
Trong tuần này, tỷ lệ nắm giữ của các địa chỉ nắm giữ coin lớn (1K-10K) đã giảm trong quá trình giảm giá của Bitcoin, trong khi các địa chỉ quy mô trung bình (100-1K và 10K-100K) tiếp tục gia tăng nắm giữ. Khu vực tập trung chip vẫn chủ yếu xoay quanh mức 103000-106000 USD.
Tóm tắt thị trường tuần này, mặt kỹ thuật đang ở vị trí then chốt. Nếu mặt tài chính bắt đầu đảo chiều, vị trí hiện tại có thể xuất hiện sự phục hồi, tiếp tục duy trì dao động ở mức cao. Nhưng nếu dữ liệu tài chính tiếp tục giảm, Bitcoin có thể phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng, hình thành mô hình hai đỉnh, gây ảnh hưởng tiêu cực đến thị trường sau này.