Chính sách thuế quan trở thành điểm nhấn sau cuộc họp FOMC, thị trường tiếp tục giữ thái độ thận trọng
I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này
1. Tổng quan thị trường
Tuần này, hiệu suất của tài sản rủi ro có sự phân hóa nhẹ. Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, chỉ số Dow Jones có mức tăng tốt, nhưng tổng thể vẫn trong xu hướng giảm, độ hoạt động giao dịch không cao. Tỷ lệ Put/Call trên thị trường quyền chọn giảm, cho thấy một phần vốn bắt đầu tìm kiếm cơ hội đầu tư.
Về thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce, giá đồng tăng 0.8%, mức tăng tích lũy trong ba tháng qua vượt quá 11%. Giá dầu thô duy trì quanh mức 68 USD/thùng, trong khi giá khí tự nhiên giảm.
Thị trường tiền điện tử tổng thể giao dịch ảm đạm, Bitcoin dao động quanh mức 84.000 đô la, thiếu động lực tăng giá, các đồng tiền điện tử khác theo sau biến động của Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang giữ quan điểm quan sát ở cấp chiến lược, kiên định nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian giảm lãi suất cụ thể để duy trì tính linh hoạt của chính sách đối phó với những bất định.
Thực hiện ba điều chỉnh quan trọng ở cấp độ chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: Nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York, làm giảm tầm quan trọng của chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đại học Michigan để giảm thiểu tiếng ồn trên thị trường.
Nhấn mạnh lại "lạm phát tạm thời": làm giảm tác động lâu dài của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc cắt giảm lãi suất, ngăn chặn thị trường rơi vào nỗi sợ hãi về lạm phát đình trệ.
Điều chỉnh nhịp độ thu hẹp bảng cân đối (QT): Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng việc làm chậm QT có thể giúp giảm thiểu tác động thanh khoản do vấn đề trần nợ gây ra.
3. Tính thanh khoản và sự thay đổi của thị trường lãi suất
Về mặt thanh khoản, thanh khoản tổng quát trong tuần này đạt 6,1 nghìn tỷ, sự rút tiền từ tài khoản TGA đã thúc đẩy cải thiện thanh khoản. Sự sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Về thị trường lãi suất, kỳ vọng giảm lãi suất vẫn ổn định, xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm. Lãi suất ngắn hạn trên thị trường trái phiếu giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng tính chắc chắn của thị trường về việc giảm lãi suất, nhưng vẫn còn nghi ngờ về sự phục hồi của lạm phát.
Về thị trường tín dụng, chênh lệch tín dụng cấp đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng có chút gia tăng, tâm lý thị trường giảm xuống, nhưng vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới
1. Chính sách thuế quan đối đẳng trở thành trọng tâm của thị trường
Chính sách thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 là tâm điểm chú ý của thị trường. Mức độ và phạm vi thuế quan sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp. Nếu vượt quá dự kiến, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, và gây áp lực lên thị trường chứng khoán và trái phiếu.
Nếu các quốc gia khác trả đũa, điều này sẽ làm gia tăng căng thẳng chuỗi cung ứng, đẩy lạm phát tăng cao, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu và có thể gây ra bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch đình trệ".
2. Tâm lý thận trọng của thị trường tiếp tục
Mặc dù VIX đã giảm, nhưng tín hiệu rủi ro của thị trường tín dụng lại gia tăng, cho thấy thị trường vẫn chưa thoát khỏi chế độ hoảng loạn. Các nhà đầu tư có xu hướng giảm thiểu rủi ro, gia tăng nắm giữ tài sản trú ẩn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v.
Hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Nếu thuế quan làm tăng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể thắt chặt chính sách sớm, dẫn đến việc thanh khoản thị trường bị thắt chặt và tăng cường sự biến động. Nếu lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục giữ lập trường bồ câu, cung cấp sự đệm cho thị trường.
3. Đề xuất chiến lược đầu tư
Thị trường hiện tại vẫn đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro. Chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào "phòng thủ + tấn công linh hoạt", trong khi tránh rủi ro đuôi và nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MidnightSnapHunter
· 1giờ trước
Vàng đã vượt 3000 rồi bơm lớn
Xem bản gốcTrả lời0
LucidSleepwalker
· 2giờ trước
Tài chính đồ ngốc mãi mãi đang mài dao
Xem bản gốcTrả lời0
ExpectationFarmer
· 2giờ trước
ăn dưa xem thế sự
Xem bản gốcTrả lời0
GasWhisperer
· 2giờ trước
mempool trông u ám quá... btc kẹt ở 84k như một giao dịch bị đông lạnh
Chính sách thuế quan trở thành tâm điểm sau cuộc họp FOMC, thị trường tiếp tục thái độ thận trọng.
Chính sách thuế quan trở thành điểm nhấn sau cuộc họp FOMC, thị trường tiếp tục giữ thái độ thận trọng
I. Tổng quan vĩ mô trong tuần này
1. Tổng quan thị trường
Tuần này, hiệu suất của tài sản rủi ro có sự phân hóa nhẹ. Chỉ số chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, chỉ số Dow Jones có mức tăng tốt, nhưng tổng thể vẫn trong xu hướng giảm, độ hoạt động giao dịch không cao. Tỷ lệ Put/Call trên thị trường quyền chọn giảm, cho thấy một phần vốn bắt đầu tìm kiếm cơ hội đầu tư.
Về thị trường hàng hóa, giá vàng tiếp tục tăng sau khi vượt mốc 3000 USD/ounce, giá đồng tăng 0.8%, mức tăng tích lũy trong ba tháng qua vượt quá 11%. Giá dầu thô duy trì quanh mức 68 USD/thùng, trong khi giá khí tự nhiên giảm.
Thị trường tiền điện tử tổng thể giao dịch ảm đạm, Bitcoin dao động quanh mức 84.000 đô la, thiếu động lực tăng giá, các đồng tiền điện tử khác theo sau biến động của Bitcoin.
2. Phân tích cuộc họp FOMC
Cục Dự trữ Liên bang giữ quan điểm quan sát ở cấp chiến lược, kiên định nguyên tắc "phụ thuộc vào dữ liệu", tránh cam kết thời gian giảm lãi suất cụ thể để duy trì tính linh hoạt của chính sách đối phó với những bất định.
Thực hiện ba điều chỉnh quan trọng ở cấp độ chiến thuật:
Điều chỉnh quản lý kỳ vọng lạm phát: Nhấn mạnh dữ liệu kỳ vọng lạm phát 5 năm của Cục Dự trữ Liên bang New York, làm giảm tầm quan trọng của chỉ số niềm tin người tiêu dùng Đại học Michigan để giảm thiểu tiếng ồn trên thị trường.
Nhấn mạnh lại "lạm phát tạm thời": làm giảm tác động lâu dài của thuế quan đối với lạm phát, tạo không gian chính sách cho việc cắt giảm lãi suất, ngăn chặn thị trường rơi vào nỗi sợ hãi về lạm phát đình trệ.
Điều chỉnh nhịp độ thu hẹp bảng cân đối (QT): Mặc dù thanh khoản dồi dào, nhưng việc làm chậm QT có thể giúp giảm thiểu tác động thanh khoản do vấn đề trần nợ gây ra.
3. Tính thanh khoản và sự thay đổi của thị trường lãi suất
Về mặt thanh khoản, thanh khoản tổng quát trong tuần này đạt 6,1 nghìn tỷ, sự rút tiền từ tài khoản TGA đã thúc đẩy cải thiện thanh khoản. Sự sử dụng cửa sổ chiết khấu của Cục Dự trữ Liên bang giảm, cho thấy áp lực tài chính trên thị trường đã giảm bớt.
Về thị trường lãi suất, kỳ vọng giảm lãi suất vẫn ổn định, xác suất giảm lãi suất vào tháng 6 là 67%, dự kiến giảm lãi suất 3 lần trong năm. Lãi suất ngắn hạn trên thị trường trái phiếu giảm nhanh hơn lãi suất dài hạn, đường cong lợi suất trở nên dốc hơn, phản ánh sự gia tăng tính chắc chắn của thị trường về việc giảm lãi suất, nhưng vẫn còn nghi ngờ về sự phục hồi của lạm phát.
Về thị trường tín dụng, chênh lệch tín dụng cấp đầu tư mở rộng, rủi ro tín dụng có chút gia tăng, tâm lý thị trường giảm xuống, nhưng vẫn chưa xuất hiện tín hiệu rủi ro hệ thống.
Hai, Triển vọng vĩ mô tuần tới
1. Chính sách thuế quan đối đẳng trở thành trọng tâm của thị trường
Chính sách thuế quan đối ứng có hiệu lực từ ngày 2 tháng 4 là tâm điểm chú ý của thị trường. Mức độ và phạm vi thuế quan sẽ ảnh hưởng đến giá hàng hóa, lạm phát và lợi nhuận doanh nghiệp. Nếu vượt quá dự kiến, có thể làm tăng chi phí nhập khẩu, gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp, và gây áp lực lên thị trường chứng khoán và trái phiếu.
Nếu các quốc gia khác trả đũa, điều này sẽ làm gia tăng căng thẳng chuỗi cung ứng, đẩy lạm phát tăng cao, đe dọa tăng trưởng kinh tế toàn cầu và có thể gây ra bán tháo hoảng loạn trên thị trường, củng cố logic "giao dịch đình trệ".
2. Tâm lý thận trọng của thị trường tiếp tục
Mặc dù VIX đã giảm, nhưng tín hiệu rủi ro của thị trường tín dụng lại gia tăng, cho thấy thị trường vẫn chưa thoát khỏi chế độ hoảng loạn. Các nhà đầu tư có xu hướng giảm thiểu rủi ro, gia tăng nắm giữ tài sản trú ẩn như vàng, trái phiếu chính phủ, v.v.
Hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sẽ bị ảnh hưởng bởi thuế quan. Nếu thuế quan làm tăng lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang có thể thắt chặt chính sách sớm, dẫn đến việc thanh khoản thị trường bị thắt chặt và tăng cường sự biến động. Nếu lạm phát có thể kiểm soát, Cục Dự trữ Liên bang có thể tiếp tục giữ lập trường bồ câu, cung cấp sự đệm cho thị trường.
3. Đề xuất chiến lược đầu tư
Thị trường hiện tại vẫn đang ở giai đoạn không chắc chắn về chính sách và định giá rủi ro. Chiến lược ngắn hạn nên tập trung vào "phòng thủ + tấn công linh hoạt", trong khi tránh rủi ro đuôi và nắm bắt cơ hội giai đoạn của thị trường.